Біткоїн Перпетуальні Ф'ючерси: Роз'яснення механізму фінансування проти дати експірації

Для трейдерів, які починають освоювати ринок криптовалютних деривативів, термін "BTC futures trading" може здаватися занадто простим. Хоча традиційні ф'ючерсні контракти вже десятиліттями є основою фінансових ринків, поява BTC perpetual futures принесла значні інновації, які докорінно змінили спосіб торгівлі цифровими активами. У центрі цієї інновації лежить ключова відмінність: механізм фінансування, який замінює традиційну дату експірації контракту. Ця стаття надасть чіткий і порівняльний аналіз, пояснюючи, чому ця різниця є критично важливою для кожного трейдера.

Найбільш очевидна відмінність між цими двома видами контрактів полягає в їхньому характері:

• Традиційні ф'ючерсні контракти мають визначену дату експірації і процес розрахунку. Наприклад, контракт "Bitcoin December 2024 Futures" — це угода на купівлю або продаж біткоїна за заздалегідь визначеною ціною на конкретну дату в грудні. У міру наближення цієї дати ціна контракту зближується зі спотовою ціною. Після експірації всі відкриті позиції або розраховуються грошима, або виконуються фізично. Такий дизайн добре підходить для хеджування ризиків і відкриття цін на конкретний період, але може бути незручним для трейдерів, які хочуть утримувати довгострокову позицію без необхідності регулярного перенесення контрактів.
• BTC Perpetual Futures, в свою чергу, не мають дати експірації. Це їхня ключова характеристика. Перпетуальний контракт теоретично можна утримувати необмежений час, що дозволяє трейдерам підтримувати довгі або короткі позиції, доки вони виконують вимоги щодо маржі. Це забезпечує безпрецедентну гнучкість, що робить такі контракти фаворитом серед спекулянтів і денних трейдерів, які хочуть зосередитися на рухах ціни без тиску через наближення дати розрахунку.

Відсутність дати закінчення — ось що робить безстрокові ф'ючерси такими привабливими та ключовим фактором їх домінування на ринку криптодеривативів.

Зображення: WallStreetMojo

Без дати закінчення, яка змушує ціни конвергувати, потрібен був новий механізм, щоб забезпечити тісний зв’язок ціни BTC безстрокових ф'ючерсів із базовою ціною спотової торгівлі. Цим геніальним рішенням стала фінансова ставка .

Фінансова ставка в криптовалютах вказує, скільки трейдер має заплатити або скільки він отримає кожні 8 годин (зазвичай) за відкриття довгої або короткої позиції за безстроковим контрактом.

Сума, яку потрібно заплатити або отримати, залежить від різниці в ціні між безстроковим контрактом, яким торгують, і спотовою ціною — тобто ціною, за яку можна купити Bitcoin на біржі в цей момент. Спотову ціну також іноді називають індексною ціною. Нижче представлений основний механізм.

Джерело: 2025 Bitcoin Magazine Pro.

• Коли ціна ф'ючерсів вища за спотову ціну (Futures > Spot):
  Ринок знаходиться у премії, що сигналізує про бичачі настрої з більшою кількістю трейдерів, які тримають довгі позиції. У такій ситуації фінансова ставка позитивна . Трейдери з довгими позиціями сплачують невелику комісію трейдерам із короткими позиціями. Це стимулює трейдерів відкривати короткі позиції або закривати довгі, що створює низхідний тиск на ціну ф'ючерсів, наближаючи її до спотової ціни.
• Коли ціна ф'ючерсів нижча за спотову ціну (Futures < Spot):
  Ринок знаходиться у знижці, що свідчить про ведмежі настрої з більшою кількістю трейдерів, які тримають короткі позиції. Фінансова ставка негативна . Трейдери з короткими позиціями сплачують невелику комісію трейдерам із довгими позиціями. Це стимулює трейдерів відкривати довгі позиції або закривати короткі, що створює висхідний тиск на ціну ф'ючерсів, наближаючи її до спотової ціни.

Ця фінансова ставка зазвичай розраховується та сплачується кожні вісім годин, хоча цей інтервал може змінюватися залежно від біржі. Для продукту з великими обсягами торгів, такого як BTC безстрокові ф'ючерсиФандінгова ставка є важливим елементом ринкових даних. Вона не лише допомагає підтримувати ціну на належному рівні, але й пропонує унікальні можливості для арбітражу досвідченим трейдерам. Наприклад, трейдер може утримувати спотову позицію та одночасно шортити перпетуальний контракт, щоб отримати високу позитивну фандінгову ставку, створюючи ринково-нейтральний дохід.

Структура комісій KuCoin Futures

Основна відмінність між датою закінчення терміну дії контракту та механізмом фандінгової ставки безпосередньо впливає на те, як різні типи трейдерів підходять до торгівлі.

• Для довгострокових інвесторів та хеджерів: Традиційні ф'ючерсні контракти часто є оптимальним інструментом. Інвестор із довгостроковою спотовою позицією, який прагне захиститися від очікуваного ринкового спаду протягом кількох місяців, може використати традиційний ф'ючерсний контракт із відповідною датою закінчення терміну дії. Це забезпечує чіткий і передбачуваний спосіб управління ризиками без занепокоєння щодо змінних витрат або нестабільної природи фандінгової ставки.
• Для спекулянтів і дейтрейдерів: BTC перпетуальні ф'ючерси є очевидним вибором. Відсутність дати закінчення терміну дії дозволяє дейтрейдерам і трейдерам свінгів зосередитися виключно на технічному аналізі та цінових коливаннях без додаткового тиску перекотування контракту. Можливість утримувати позицію необмежений час забезпечує гнучке управління позиціями, а висока ліквідність і вузькі спреди у перпетуальних контрактах роблять їх ідеальними для швидкого входу і виходу.
• Для арбітражерів: Перпетуальні ф'ючерси також пропонують більш постійні можливості для арбітражу. Хоча традиційні ф'ючерси створюють арбітражні можливості ближче до дати закінчення терміну дії, механізм фандінгової ставки у перпетуальних контрактах забезпечує постійне, хоча й невелике, джерело потенційного прибутку завдяки балансуванню довгих та коротких позицій.

Вибір торгової платформи є вирішальним для використання унікальних переваг цих контрактів. Надійна платформа повинна пропонувати глибоку ліквідність, стабільне виконання ордерів і прозорі дані по обох типах контрактів. Для трейдерів, які прагнуть дослідити високоліквідну та гнучку природу BTC перпетуальних ф'ючерсів , платформи, такі як KuCoin, пропонують потужний торговий інтерфейс.

Ви можете знайти торгову сторінку для одного з найбільш популярних перпетуальних ф'ючерсних контрактів, яка надає дані в реальному часі щодо ціни, обсягу та фандінгових ставок, тут:https://www.kucoin.com/futures/trade/XBTUSDCM.

Створення безстрокових ф'ючерсів BTC стало вирішальним моментом у розвитку ринку криптодеривативів. Усунувши дату експірації та впровадивши інноваційний механізм фінансування, цей інструмент став надзвичайно гнучким і ліквідним для трейдерів з усього світу. Хоча традиційні ф'ючерси продовжують відігравати важливу роль у хеджуванні та довгостроковому плануванні, домінування безстрокових контрактів у криптопросторі свідчить про їхню чудову адаптацію до швидкоплинного, цілодобового характеру торгівлі цифровими активами . Їхня здатність залучати величезні обсяги торгівлі та забезпечувати постійне визначення ціни закріплює їхню позицію як головного інструмента для сучасного криптотрейдера.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ (на базі GPT). Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.