Чи вмер сектор DePIN: загальна ринкова капіталізація знизилася на 83% від піку

2026/07/17 18:56:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Сектор криптовалют DePIN стикається з величезним випробуванням після того, як дані CryptoRank показали, що його ринкова капіталізація знизилася приблизно на 83% з піку у березні 2024 року на $20,2 млрд до $3,46 млрд 15 липня 2026 року. Це зниження посилило дебати щодо того, чи DePIN мертвий, чи просто переживає перез цінування після того, як очікування випередили комерційне впровадження. Незважаючи на слабку продуктивність токенів, мережі, зосереджені на бездротовій зв’язку, розподіленій обчислювальній потужності, точному позиціонуванні та картиграфії, продовжують повідомляти про різні рівні використання та доходів.

Ця стаття досліджує, що спричинило крах ринку DePIN, як емісія токенів і обмежений попит клієнтів вплинули на оцінки, які проекти демонструють реальне впровадження та що необхідно для сталого відновлення ринку DePIN у 2026 році.

Ринкова капіталізація DePIN Crypto впала на 83% від свого піку

Сектор DePIN-криптовалют увійшов у 2026 рік із функціональними мережами, мільйонами підключених пристроїв та взаємодією з розширюваними галузями, такими як штучний інтелект, бездротова зв’язність, геолокація та хмарні обчислення. Однак його токени продовжували втрачати вартість. Цей спад відображає зростаючий розрив між інфраструктурою, яку запровадили проекти, і доходами, попитом клієнтів та вартістю токенів, які вони генерували. Він також показує, наскільки швидко нова криптовалютна історія може бути переоцінена, коли високі оцінки, зростання пропозиції токенів і слабка ліквідність альткоїнів з’являються одночасно.

На скільки впав капіталізація ринку DePIN криптовалют?

За даними CryptoRank, опублікованими 15 липня 2026 року, капіталізація ринку DePIN знизилася з $20,2 млрд у березні 2024 року до $3,46 млрд, що спричинило зниження приблизно на 82,9%, що зазвичай округлюють до 83%. Категорія також знизилася приблизно на 23% з початку 2026 року до 15 липня, що поставило її серед найслабкіших за результатами великих криптовалютних наративів року. Жива загальна капіталізація CryptoRank трохи відновилася до приблизно $3,7 млрд до 17 липня, зменшивши максимальне зниження до поточного рівня до приблизно 82%, але відновлення не змінило суттєво довгострокову продуктивність сектору.

Інші монітори ринку повідомили про вищі суми, оскільки не існує універсально прийнятого визначення того, які активи належать до сектору DePIN криптовалют. DePINscan оцінив цю категорію приблизно в $6,46 млрд, відстежуючи 440 проектів і 40,93 мільйона пристроїв, тоді як CoinGecko помістив ринкову капіталізацію близько $7,8 млрд. CryptoRank використовує вужчу категорію, яка включає проекти, такі як Render, Filecoin, Grass, Akash, Arweave, GEODNET, Aethir та Helium, тоді як більш широкі монітори можуть включати додаткові активи, пов’язані з AI, зберіганням та інфраструктурою блокчейну. Ринкова капіталізація також не відображає точну суму готівки, інвестованої в сектор або виведеної з нього, оскільки вона розраховується шляхом множення ціни токенів на обігову пропозицію. Тому повідомлений спад на 83% слід розуміти як переприсвоєння цін у категорії DePIN CryptoRank, а не як доказ того, що саме $16,74 млрд готівки покинули кожен проект, пов’язаний із децентралізованою інфраструктурою.

Чому історія DePIN криптовалют втратила імпульс?

DePIN став одним із найсильніших нових напрямків крипторинку в 2023 та на початку 2024 року, оскільки поєднав технологію блокчейн із відомими економічними послугами. Проекти використовували токен-інсентиви для розробки бездротового покриття, хмарних обчислювальних потужностей, мереж зберігання, цифрових карт, систем позиціонування та енергетичної інфраструктури. Зростання попиту на GPU також посилило зв’язок між DePIN та штучним інтелектом, сприяючи очікуванням, що децентралізовані провайдери зможуть захопити частину розширюваного ринку інфраструктури ШІ. Однак ці очікування розвивалися швидше, ніж комерційне впровадження. Інвестори часто оцінювали проекти згідно з величезними галузями, які вони сподівалися змінити, а не з урахуванням доходів, клієнтів та оплачуваного використання, які вони вже отримали.

Глибша оцінка State of DePIN 2024 від Messari припускала, що ця категорія мала приблизно 50 мільярдів доларів ринкової капіталізації по 350 токенам і торгувалася близько 100 разів до річного повторюваного доходу. Хоча цей звіт використовував ширше визначення, ніж поточна категорія CryptoRank, він продемонстрував, наскільки сильно оцінки залежать від майбутнього зростання. Великий ринок не гарантує, що мережа захопить значущий попит, особливо коли їй все ще потрібно конкурувати за ціну, якість обслуговування, покриття та підтримку клієнтів. Корекція також виявила різницю між корисною технологією та інвестиційним токеном: мережа DePIN може надавати цінний сервіс, не створюючи відповідного попиту на свою криптовалюту, особливо коли дохід клієнтів залишається у робочій компанії, а не проходить через протокол.

Як випуск та розблокування токенів вплинули на ціни DePIN

Токенна стимуляція допомагає проектам DePIN вирішити координаційну проблему на початковому етапі. Оператори мають мало підстав встановлювати хотспоти, під’єднувати GPU, збирати картографічні дані або підтримувати датчики до того, як у мережі з’являться клієнти, тоді як клієнти мають мало підстав користуватися мережею без достатньої інфраструктури. Криптовалютні винагороди можуть привернути постачальників і прискорити розгортання до того, як комерційні платежі стануть достатніми для покриття витрат на функціонування. Однак та ж модель вводить нові токени, які оператори можуть продавати, щоб відшкодувати свої витрати, створюючи постійний ринковий тиск, коли комерційний попит не зростає з аналогічною швидкістю.

Основними джерелами додаткової пропозиції є:

Винагороди від постачальника обладнання продані для покриття витрат на обладнання, електроенергію, пропускну здатність та обслуговування
Токени команди та інвесторів, що входять у обіг через заплановане вивільнення
Гранти, стимули ліквідності та винагороди за приваблення користувачів
Розподіли скарбниці використовувалися для фінансування розробки та партнерств
Збільшення продажів операторами при зниженні цін на токени, що зменшує розміри нагород

Випуск токенів не є автоматично непостійним, якщо дохід мережі, платежі клієнтів і попит на протокол зростають достатньо швидко, щоб їх поглинути. Проблеми виникають, коли винагороди зростають швидше, ніж економічна вартість, що генерується мережею. У такому випадку оператори стають постійними продавцями, тоді як кількість природних покупців залишається обмеженою. Зниження ціни токена також може зменшити прибутковість провайдерів, змушуючи проекти вибирати між збільшенням стимулів і більшим розведенням або зменшенням винагород і можливими втратами інфраструктури. Тому стійка економіка DePIN вимагає поступового переходу від розширення, фінансованого токенами, до компенсації, підтримуваної регулярними доходами клієнтів.

Чому зростання пристроїв DePIN не принесло достатньо доходу

DePINscan зафіксував приблизно 440 проектів і 40,93 мільйона підключених пристроїв у липні 2026 року, що демонструє, що блокчейн-стимули можуть координувати інфраструктуру серед великої кількості незалежних постачальників. Однак загальні показники пристроїв дають обмежену інформацію про комерційну ефективність. Вони не показують, чи пристрої активні, чи розташовані там, де це потрібно клієнтам, чи обробляють оплачувані завдання чи забезпечують стабільний сервіс. Бездротовий хост-спот у районі з малим трафіком, неактивний GPU або камера, яка збирає дані, які не купує жоден клієнт, можуть збільшити звітний розмір мережі, не генеруючи значущого доходу.

Більш корисними індикаторами прийняття DePIN є:

Постійний дохід від клієнтів поза криптовалютним ринком
Оплата за використання на кожен хотспот, GPU, камеру, датчик або провайдера сховища
Використання наявної інфраструктури та обчислювальних потужностей
Збереження клієнтів і повторні покупки
Охоплення в комерційно цінних локаціях
Надійний час роботи, точність даних та якість сервісу
Зростання доходів у порівнянні з токенними стимулами та операційними витратами

Комерційні клієнти потребують більшого, ніж низькі ціни або широке покриття пристроїв. Вони, як правило, очікують технічну підтримку, угоди щодо рівня обслуговування, заходи кібербезпеки, відповідність нормативним вимогам та передбачувану продуктивність. Досягнення цих стандартів на незалежно функціонуючому обладнанні може бути складнішим, ніж залучення постачальників обладнання за допомогою токенних винагород. Тому проекти DePIN повинні покращити розподіл, інтегруватися з існуючими бізнес-системами та продемонструвати, що децентралізована інфраструктура може відповідати вимогам підприємств. Доки платежі клієнтів не фінансуватимуть більшу частину витрат мережі, багато проектів можуть залишатися залежними від токенних стимулів, навіть коли кількість їх пристроїв продовжує зростати.

Як слабка ліквідність альткоїнів та зміна нарративу поглибили втрати DePIN

Зниження DePIN відбулося під час складного періоду для менших криптоактивів. Ринкова ліквідність все більше концентрувалася у bitcoin, стейблкоїнах та обмеженій групі токенів з великою капіталізацією протягом 2025 року та першої половини 2026 року. Токени DePIN зазвичай мали менші книги ордерів, нижчу торгівельну активність та менше інституційних учасників, що робило їх більш вразливими, коли інвестори зменшували експозицію на спекулятивні активи. Дані Delphi Digital, згадані під час дебатів у сфері венчурного капіталу у січні 2026 року, вказували, що токени DePIN та пов’язані з AI в середньому втратили більше 80% протягом 2025 року, тоді як CryptoRank зафіксував ще 23% зниження категорії до 15 липня 2026 року.

Увага інвесторів також змістилася на стейблкоїн-платежі, токенізовані активи реального світу, регульовані фінансові продукти та прогнозні ринки, де наближений прийом або інституційний попит здавалися легшими для вимірювання. Умови фінансування стали більш вибірковими, і інфраструктурні проекти все частіше мали продемонструвати клієнтів, дохід та захищену технологію, а не покладатися на мітку DePIN. Ця перекачка не означає, що децентралізована інфраструктура не має комерційного потенціалу, але вона зменшила ліквідність та підтримку інвесторів для проектів, прогрес яких залишався важким для перевірки. Без сильніших даних про дохід або використання багато токенів DePIN важко конкурували за капітал з історіями, що пропонували чіткіші короткострокові катализатори.

Як централізована конкуренція та накопичення вартості токенів вплинули на оцінки DePIN

Мережі DePIN конкурують з встановленими компаніями та іншими блокчейн-проектами. Платформи розподіленої обчислювальної потужності зіткнулися з Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud та спеціалізованими провайдерами GPU, тоді як проекти з бездротового зв’язку, картиграфії та геолокації викликають бізнеси з великою балансовою вартістю, існуючими клієнтами та досконалими технічними системами. Централізовані провайдери можуть безпосередньо фінансувати обладнання, гарантувати рівень сервісу та поєднувати інфраструктуру з безпекою, програмним забезпеченням та підтримкою клієнтів. Децентралізовані мережі можуть пропонувати нижчі витрати, актуальніші дані, географічний охоплення або доступ до недостатньо використовуваного обладнання, але ці переваги повинні створювати вимірювану користь для клієнтів, а не покладатися лише на токен-стимули.

Інвестори відповідно зосередилися на зростанні вартості токенів. Дохід компанії, протокольні комісії, платежі провайдерам обладнання та дохід тримачів токенів — це різні економічні показники, які не слід поєднувати. Розробницька компанія може отримувати значний дохід, тоді як протокол отримує лише невелику комісію, а токен не отримує жодної прямої вигоди. Моделі, які вимагають токени для оплати послуг, спрямовують дохід на викуп або знищення токенів або розподіляють прозорі протокольні комісії, створюють чіткіший зв’язок між адаптацією мережі та попитом на токени. Проекти без такого зв’язку можуть продовжувати страждати від слабкої продуктивності токенів, навіть якщо їхній бізнес привертає клієнтів.

Що означає падіння ринку DePIN на 83% для 2026 року?

Зниження на 83% показує, що ринок більше не оцінює DePIN переважно через потенційний розмір індустрії, розгортання пристроїв або популярність нарративу. Інвестори все частіше аналізують якість доходів, збереження клієнтів, використання інфраструктури, емісію токенів та частку економічної вартості, яка досягає власників токенів. Проекти, які не можуть продемонструвати ці фундаментальні показники, можуть продовжувати стикатися з тиском, навіть якщо загальний крипторинок покращиться.

Виправлення не доводить, що децентралізована фізична інфраструктура технічно або комерційно неможлива. Воно показує, що перший цикл оцінки сектору відбувся раніше, ніж його операційні результати. Наступний етап DePIN може бути більш вибірковим, коли окремі мережі будуть оцінюватися залежно від того, чи здатні вони конвертувати розподілене обладнання у надійні сервіси та регулярний дохід від клієнтів. Більш широке відновлення залишається можливим, але, ймовірно, вимагатиме вимірюваних покращень у попиті та токеноміці, а не лише відновлення спекуляцій.

Чи мертвий криптовалютний сектор DePIN? Прогноз адаптації, доходів та відновлення ринку до 2026 року

Майбутнє DePIN не можна оцінити лише за показниками токенів. Поточні дані про діяльність показують, що деякі мережі привертають платіжних клієнтів у сфері бездротової зв’язності, точного позиціонування та розподілених обчислень, тоді як інші продовжують стикатися з низьким рівнем використання. Перспективи DePIN на 2026 рік залежатимуть від адаптації та доходів на рівні проектів, а не від загальної історії сектору.

Впровадження DePIN і доходи залишаються нерівномірними у 2026 році

Впровадження DePIN у 2026 році продовжує давати змішані результати. Helium вивантажила 4 388 терабайтів даних оператора у IV кварталі 2025 року, що на 60,7% більше, ніж у попередньому кварталі, середньоденна кількість користувачів досягла 1,6 мільйона, а річний органічний дохід мережі наблизився до $11 мільйонів. У оновленні за I квартал 2026 року було повідомлено про $3,56 мільйона доходу від вивантаження даних оператором, що на 62,2% більше, ніж у попередньому кварталі. GEODNET також розширила свою мережу точного позиціонування до більш ніж 21 000 станцій у понад 160 країнах і досягла приблизно $10,7 мільйона щорічного повторюваного доходу. Проект використовує 80% доходу від даних для викупу та знищення токенів GEOD, що створює чіткіший зв’язок між попитом клієнтів та економікою токена.

Результати інших великих проектів DePIN були менш послідовними:

Aethir повідомила про дохід у розмірі 127,8 мільйона доларів США у 2025 році, 1,5 мільярда годин обчислень та понад 440 000 GPU-контейнерів, хоча ці показники були повідомлені компанією, а не незалежно аудитовані дохід протоколу.
Akash додав 43 540 нових орендних угод у І кварталі 2026 року, що на 27,1% більше, але середня кількість активних орендних угод і дохід знизилися.
Обробляйте оплачені рендерингові та AI-навантаження, хоча дохід на ланцюгу залишався обмеженим порівняно з оцінкою його токена.
Hivemapper зберігав значну активність з картировання, але дохід за січень 2026 року знизився на 58% місяць до місяця до приблизно $47 000.

Ці результати показують, що прийняття DePIN краще оцінюється через платний використання, повторних клієнтів і регулярний дохід, ніж лише через партнёрства або потужність інфраструктури.

Якість доходів визначить, які проекти DePIN виживуть

Не кожна звітна цифра доходу має однакове значення. Доходи від продажів компанії, протокольні комісії, прибуток оператора та дохід тримачів токенів можуть надходити різним учасникам. Бізнес DePIN може привертати клієнтів, не створюючи відповідного попиту на свій токен, тому структура доходу є такою ж важливою, як і загальна звітна сума.

Проекти, що прагнуть до сталого росту, повинні продемонструвати:

Постійний дохід від клієнтів поза криптовалютним ринком
Зростання використання існуючого обладнання та пропускної здатності мережі
Конкурентна якість сервісу без надмірних субсидій
Прозоре з’єднання між платіжами клієнтів і вартістю токенів
Прибутковість оператора, яка не залежить повністю від зростання цін на токени

Бездротове розрівнювання, AI-обчислення та точна геолокація зараз надають деякі з найчіткіших комерційних можливостей. Телеком-компанії можуть використовувати розподілені хост-точки для розширення ємності, тоді як розробники AI можуть отримувати доступ до GPU поза основними хмарними платформами. Робототехніка, дрони та автономне обладнання також потребують точних даних про позицію. Ці випадки використання можуть підтримувати подальший ріст доходів DePIN, хоча централізовані провайдери залишаються сильними конкурентами.

Перспективи відновлення ринку DePIN на решту 2026 року

Відновлення ринку DePIN, ймовірно, буде вибірковим, а не рівномірно розподіленим по всій категорії. Мережі з платними корпоративними клієнтами, зростаючим використанням і чітким накопиченням вартості токенів можуть привернути нову увагу. Проекти, які продовжують покладатися переважно на потенційне майбутнє прийняття, можуть залишатися під тиском, навіть якщо загальний криптовалютний ринок посилюється. Найбільш корисними індикаторами для моніторингу є щоквартальний дохід, збереження клієнтів, використання платної інфраструктури, економіка операторів та частка доходу, що досягає протоколу або власників токенів. Послідовне покращення за цими показниками надасть більш сильних доказів відновлення, ніж тимчасове зростання цін на токени.

DePIN не мертвий, але стає сектором, що базується на фундаментальних показниках. Його довгострокова можливість залишається пов’язаною з штучним інтелектом, бездротовою інфраструктурою, робототехнікою та даними, що генеруються машинами. Однак майбутній ріст малоймовірно однаково вигідний для всіх проектів, і загальне відновлення залежатиме від того, чи зможуть окремі мережі довести, що їхні сервіси здатні приваблювати повторних клієнтів та створювати стійку економічну вартість.

Висновок

83% зниження ринкової капіталізації сектору DePIN показує, що ранішні оцінки значно випередили комерційне впровадження, стійкий дохід і попит на токени. Слабка ліквідність альткоїнів, зростання пропозиції токенів, обмежене використання інфраструктури та невизначеність накопичення вартості додали тиску на токени DePIN. Однак корекція не означає, що розвиток децентралізованої фізичної інфраструктури припинився. Мережі, такі як Helium, GEODNET і Aethir, продовжують демонструвати, що бездротова зв’язність, точне позиціонування та розподілена обчислювальна потужність можуть привернути реальне використання, хоча результати залишаються нерівномірними в усьому секторі.

Тому DePIN краще описувати як перебудову, спричинену фундаментальними факторами, а не зникнення. Стійке відновлення ринку DePIN у 2026 році, ймовірно, залежатиме від регулярного доходу від клієнтів, вищої оплачуваної використовуваності, життєздатної економіки операторів та прозорої зв’язки між активністю мережі та вартістю токена. Будь-яке відновлення може бути вибірковим, з комерційно сильнішими проектами, які відокремлюються від мереж, що залишаються залежними від стимулів та майбутніх очікувань.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Чи підтримуються DePIN-токени фізичним обладнанням?

Токени DePIN зазвичай не підтримуються фізичним обладнанням так само, як токени, забезпечені активами, що представляють власність на золото, нерухомість або інші активи. Вони зазвичай призначені для мережевих платежів, винагород за участь, стейкінгу або управління. Володіння токеном DePIN не надає автоматично права власності на маршрутизатори, GPU, датчики, транспортні засоби або інше обладнання проєкту, якщо це не передбачено його правовими документами.

Чи надає володіння токеном DePIN акцій у проекті?

Володіння токеном DePIN зазвичай не робить людину акціонером компанії чи фонду, що розробляє мережу. Власники токенів отримують лише корисні, голосувальні або стейкінг-права, визначені протоколом. Інвестори повинні розрізняти купівлю криптовалюти та отримання юридичного права власності на бізнес, його інфраструктуру чи майбутні прибутки.

У чому різниця між DePIN та токенізацією RWA?

DePIN використовує стимули блокчейну для координації незалежно функціонуючої інфраструктури та надання таких послуг, як бездротове покриття, обчислення, зберігання або зібрання даних. Токенізація реальних активів зазвичай створює цифрове представлення існуючого активу або юридичного фінансового претензії. Ці дві моделі можуть перетинатися, коли проект токенізує власність на обладнання або дохід від інфраструктури, але більшість токенів DePIN є мережевими корисними активами, а не токенізованими RWAs.

Що таке фізичні ресурсні мережі та цифрові ресурсні мережі?

Фізичні ресурсні мережі надають послуги, які сильно залежать від розташування обладнання, включаючи бездротову зв’язність, моніторинг навколишнього середовища, енергетичну інфраструктуру та карти вулиць. Цифрові ресурсні мережі надають ресурси, такі як хмарні обчислення, обробка за допомогою GPU, зберігання даних або пропускна здатність, які часто можуть надаватися з різних місць. Ця відмінність впливає на те, як обладнання розгортається, як перевіряються послуги та як кожна бізнес-модель DePIN приваблює клієнтів.

Як мережі DePIN підтверджують діяльність у реальному світі?

Проекти DePIN можуть використовувати сигнатури пристроїв, дані про місцезнаходження, системи доведення покриття, атестацію обладнання, мережеві виклики та взаємну перевірку між учасниками, щоб підтвердити, що корисна робота була виконана. Механізми перевірки призначені для запобігання отриманню винагород за фальшиві пристрої, дублювання ідентичностей або вигадану активність. Однак жоден метод не є повністю безпечним, тому користувачам слід дослідити, як мережа виявляє маніпуляції та покарує недобросовісних провайдерів.

Відмова від відповідаль

Інформація, надана на цій сторінці, може походити зі сторонніх джерел і не обов’язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент призначений виключно для загальних інформаційних цілей і не повинен розглядатися як фінансова, інвестиційна або професійна порада. KuCoin не гарантує точність, повноту чи надійність інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, пропуски або наслідки, що виникли внаслідок її використання. Інвестування у цифрові активи супроводжується власними ризиками. Будь ласка, уважно оцініть свій рівень схильності до ризику та фінансове становище перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Для отримання додаткових відомостей зверніться до Умов використання та Розкриття ризиків KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.