Доходи майнерів Bitcoin знизилися на 11%: чи стає капітуляція майнерів реальною загрозою?

Прибутковість майнерів біткойну знову під тиском, оскільки дохід мережі знизився приблизно на 11% за минулий місяць. Це падіння знову викликало обговорення можливості "капітуляції майнерів", фази в попередніх циклах, коли неефективні майнери змушені закривати операції або продавати накопичений BTC, щоб покрити витрати. хоча капітуляція майнерів часто сприймається як негативний сигнал у короткостроковій перспективі, історичні дані вказують, що вона може також позначати важливі точки перегину в ринковому циклі біткойну.

Оскільки ціни на біткойн зберігаються нижче ключових рівнів опору, а комісії за транзакції залишаються низькими, фінансове здоров'я сектора майнерів біткойну стало фокусною точкою як для трейдерів, так і для довгострокових інвесторів. Розуміння того, як поведінка майнерів взаємодіє з ціною, хеш-швидкістю та безпекою мережі, є ключовим для оцінки того, чи є поточні умови структурним стресом чи тимчасовою корекцією.

Недавні дані на ланцюзі показують, що щоденний дохід майнерів біткойна знизився з приблизно 35 мільйонів до 31 мільйона доларів, через поєднання нижчих комісій за транзакції та коливання цін на BTC. Незважаючи на те, що біткойн торгується на відносно високому рівні порівняно з попередніми циклами, майнерів стикаються зі зростаючими операційними витратами, зокрема цінами на електроенергію та обслуговування обладнання. Це стиснення маржі найбільш помітне серед менших або менш енергоефективних майнінгових операцій.

Дані про хеш-рітм надають важливий контекст. Хеш-рітм мережі Bitcoin залишається близьким до всіх часів максимумів, що вказує на те, що великомасштабні майнери продовжують працювати прибутково і ще не виходять з ринку масово. Однак індикатори хеш-риббон показують початкові ознаки короткострокового тиску, з повільними темпами зростання, що вказує на те, що маржинальні майнери починають відчувати тиск. Історично, подібні моделі спостерігалися наприкінці 2018 року та в середині 2022 року, періоди, які зрештою передували стабілізації ринку.

Ще один критичний сигнал приходить з активності гаманців майнерів. Аналіз мережі вказує на незначне збільшення виведення BTC з гаманців, пов’язаних із майнерами, за останні два тижні. хоча це ще не вказує на панічні продажі, це свідчить про те, що деякі майнери реалізують частину своїх позицій, щоб покрити витрати. Важливо, що ці виведення залишаються значно нижчими, ніж рівні, спостерігався під час попередніх подій капітуляції, що вказує на те, що поточна ситуація більш контролюється, ніж викликана кризою.

Для короткострокових трейдерів зниження доходів майнерів біткойну може внести додатковий ризик з боку пропозиції. Коли майнери продають BTC, щоб підтримувати операції, тиск на ціну в короткостроковому періоді може збільшитися, особливо під час періодів низької ринкової ліквідності. Трейдери мають тісно стежити за витратами майнерів, ставками фінансування та обсягом спот-торгівель, оскільки раптові стрибки в активності продажу можуть викликати різкі рухи в межах дня. Однак такі рухи зазвичай тимчасові й викликані більше динамікою ліквідності, ніж фундаментальними зрушеннями в попиті.

З точки зору середньо- та довгострокових інвестицій, стрес мінерів історично виступав контрарійним індикатором. Періоди зниження прибутковості мінерів часто збігаються з дном ринку або фазами консолідації, оскільки неефективні мінери виходять з ринку, а складність мережі згодом знижується. Цей процес підсилює загальну мережу, зосереджуючи хеш-потужність серед більш ефективних операторів. Довгострокові інвестори можуть інтерпретувати поточну ситуацію як фазу накопичення, а не як сигнал до виходу, за умови, що загальні макроекономічні умови залишаються стабільними.

KuCoin надає інструменти, які дозволяють інвесторам ефективніше навігувати ці динаміки. За допомогою спотової торгівлі, ф'ючерсного хеджування та доступу до релевантних даних з ланцюга блоків, користувачі можуть керувати відкриттям позицій по BTC під час періодів волатильності, зумовленої майнерами. Інвестори, які шукають баланс між ризиком та можливостями, можуть зареєструватися на KuCoin для вивчення стратегій, які відповідатимуть як короткостроковій захисту, так і довгостроковому позиціонуванню.

Тим не менш, ризики не слід ігнорувати. Тривалий спад цін на BTC, поєднаний з постійно високими витратами на енергію, може прискорити капітуляцію майнерів більше, ніж очікувалося. Зміни в регулюванні, що впливають на використання енергії або майнінгові операції в ключових регіонах, також можуть підсилювати напруженість серед майнерів біткойна. Інвесторам слід залишатися обережними та уникати надмірної реакції на окремі дані без більш широкого підтвердження.

Недавнє зниження прибутку майнерів біткойну на 11% підкреслює зростаючий тиск у галузі майнінгу, але ще не вказує на загальне зруйнування. Витривалість хеш-рейту мережі, контрольоване продаж майнерів та історичні аналоги свідчать про те, що поточні умови є транзитною фазою, а не системною слабкістю. Для трейдерів волатильність, пов’язана з майнерами, може створити короткострокові ризики, тоді як довгострокові інвестори можуть розглядати цей період як частину більш широкого скидання ринку. Об’єднуючи аналіз даних on-chain з дисциплінованим управлінням ризиками та використовуючи екосистему торгівлі KuCoin, учасники ринку можуть приймати більш обґрунтовані рішення, поки майнінговий ландшафт продовжує змінюватися.