Теза

Центральний банк Пакистану цього тижня скасував довготривале обмеження на криптовалютні послуги, що стало різким поворотом для одного з найактивніших підземних ринків цифрових активів у світі. 14 квітня 2026 року Державний банк Пакистану (SBP) випустив циркуляр, що дозволяє банкам відкривати акаунти для ліцензованих провайдерів віртуальних активів. Ця зміна відбулася після прийняття Закону про віртуальні активи 2026 року, який створив Пакистанську регуляторну організацію віртуальних активів (PVARA) для нагляду за сектором. Цей крок надає формальний доступ до банківських послуг ринку, де люди вже щороку торгують мільярдами доларів у криптовалюті, часто через неформальні канали.

 

Смілива крок Пакистану свідчить про ширшу хвилю, оскільки emerging markets приймають криптовалюти для вирішення реальних економічних проблем і розкриття нового зростання.

Роками Пакистан мав одну з найжвавіших криптовалютних сцен у світі, навіть коли банки утримувалися від участі. Оцінки вказують, що кількість активних користувачів до початку 2026 року становитиме від 20 до 27 мільйонів, що поставить країну в число трьох або чотирьох лідерів світу за кількістю користувачів, поступаючись лише гігантам, таким як Індія та США. Люди зверталися до bitcoin, стейблкоїнів та інших токенів, щоб пересилати гроші додому з-за кордону, хеджувати ризики коливань рупії та отримувати фінансові інструменти, які традиційні банки рідко пропонували в сільських районах. Обсяги транзакцій досягли близько 25 мільярдів доларів лише в 2025 році, а деякі звіти свідчать про ще вищі цифри, якщо враховувати peer-to-peer угоди та офшорні платформи. 

 

Молоді трейдери в Карачі та Лахорі використовували мобільні додатки пізно вночі, міняючи USDT на місцеві рупії, щоб сплатити рахунки або купити товари, коли банківські перекази здавалися повільними або дорогими. Цей підземний бум відбувався тихо, спонукаючись не ейфорією, а необхідністю. Сім’ї покладалися на криптовалютні перекази, які надходили швидше й дешевше, ніж старі маршрути Western Union. Підприємці в технологічних хабах експериментували з децентралізованими інструментами для створення невеликих онлайн-бізнесів. Заборона тримала банки поза межами, але ніколи не зупиняла потік цифрової вартості через кордони чи всередині країни. Зараз, коли введено ліцензування, ця прихована енергія готова вийти на поверхню формальної економіки.

 

Циркулярний лист №10 від 2026 року НБУ щодо BPRD замінює директиву 2018 року, яка забороняла банкам будь-які дії з криптоактивами. Тепер банки можуть відкривати акаунти для фірм, що мають ліцензію PVARA, але самі не можуть торгувати, тримати чи інвестувати в криптоактиви. Акаунти мають залишатися сегрегованими і функціонувати виключно в пакистанських рупіях. Ця система надає біржам та провайдерам гаманців законний спосіб ведення щоденних операцій, таких як депозити та виведення коштів клієнтів, не змушуючи користувачів звертатися до готівкових або оффшорних обходних шляхів. Ліцензовані оператори отримують легітимність, що може привернути більше учасників, які раніше утримувалися через юридичні ризики. 

 

Ранні ознаки свідчать про інтерес великих платформ до отримання сертифікатів без зауважень або повних ліцензій. Ця структура також відкриває шляхи для кращого відстеження потоків зі збереженням акценту на захисті споживачів. На практиці трейдер в Ісламабаді може скоро здійснювати депозит рупій безпосередньо на акаунт місцевої біржі замість використання кількох неформальних методів. Компанії з міжнародних переказів можуть інтегрувати більш гладкі канали для працівників за кордоном, які надсилають гроші назад у свої села. Зміна на перший погляд виглядає практичною, а не революційною, але вона усуває велику щоденну перешкоду, яка тримала багато діяльності у тіні.

Практично, розробник програмного забезпечення з Лахору, який втратив традиційну роботу під час економічного спаду, але відновився завдяки фріланс-замовленням, оплаченим стейблкоїнами. Він конвертував дохід у місцеву валюту через групи peer-to-peer і використовував кошти для підтримки розширеної сім’ї. По всій країні тисячі людей, подібних до нього, звернулися до криптовалют як до спасення, коли інфляція знищила заощадження або банки обмежили зняття коштів. У менших містах жінки, що керують домашніми майстернями з виробництва ремесел, приймають платежі USDT від міжнародних покупців на платформах і швидко конвертують їх, щоб оплатити матеріали. 

 

Один отримувач грошових переказів із Карачі розповів, як довго чекав на банківські перекази з Перської затоки, втрачаючи кошти через комісії та курси обміну, поки криптовалюта не скоротила цей час до хвилин. Ці людські історії показують, як цифрові активи заповнили прогалини, залишені обмеженим доступом до банківських послуг для понад 100 мільйонів дорослих. Молоді люди у віці двадцяти років, які часто мали смартфони, але слабкі кредитні історії, виявили, що криптовалюта надає доступ до глобальних ринків без посередників. Майбутня формалізація може посилити ці успіхи, дозволивши учасникам масштабуватися, не хвилюючись про раптове заморожування акаунтів або невизначені правила. Їхній досвід показує, що прийняття криптовалют в Пакистані виникло з повсякденних потреб виживання, а не віддалених спекуляцій.

Пакистан отримує масові надходження від працівників за кордоном, але старі системи зменшують ці суми через високі витрати та затримки. Криптовалюта запропонувала швидкість та нижчі комісії, перетворивши її на улюбленний канал для багатьох сімей. Рупія зазнавала повторних навантажень, втративши значну частину своєї вартості за останні роки, що спонукало власників шукати засоби збереження вартості поза місцевою банківською системою. Стейблкоїни стали популярними мостами, дозволяючи користувачам тимчасово зберігати вартість, перш ніж конвертувати її за потреби. Цей патерн відображає виклики, з якими стикаються інші розвиваються економіки, де волатильність валюти та слабка інфраструктура спонукають інновації до кордонних інструментів. У Пакистані ця комбінація створила ідеальну бурю: величезні діаспори, висока проникність мобільних пристроїв та недовіра до традиційної фінансової системи. 

 

Обсяги зросли, коли користувачі зрозуміли, що можуть переказувати кошти через часові пояси без перерв у роботі в вихідні та свята. Новий доступ до банківських послуг може ще більше знизити витрати, зменшивши залежність від нерегульованих посередників. Сім’ї можуть бачити, що більше кожної долара переказу досягає дому, а бізнес отримує передбачувані варіанти грошового потоку. Ці тиски пояснюють швидкий ріст кількості користувачів навіть за наявності обмежень, підготувавши ґрунт для прискорення активності, як тільки інфраструктура наздожене.

Законодавці прийняли Закон про віртуальні активи на початку 2026 року, створивши PVARA як спеціалізований орган для видачі ліцензій та нагляду за провайдерами. Цей орган замінює тимчасові механізми постійними повноваженнями щодо схвалення бірж, кастодіанів та пов’язаних послуг. Оператори повинні відповідати стандартам щодо безпеки, верифікації клієнтів та звітності. Ця структура має на меті забезпечити прозорість, не пригноблюючи вже наявний grassroots-потенціал. Біржі, такі як Binance та HTX, проявили інтерес до отримання схвалень, що може призвести до надання підтримки місцевою мовою, пар з рупіями та кращих інструментів відповідності. 

 

Закон також стосується можливостей токенізованих активів і ширшого використання блокчейну, хоча основна увага залишається на інтеграції існуючої діяльності. Ліцензування надає користувачам чіткіші можливості захисту у разі виникнення проблем і допомагає відокремити легітимних учасників від ризикованих. Для ринку, обсяг цифрових активів на якому оцінюється в $18–30 млрд, ця структура надає шлях до формалізації активів і транзакцій. Першопрохідці, які отримають ліцензії, можуть захопити значну частку ринку по мірі зростання довіри. Система балансує відкритість і нагляд, враховуючи уроки інших країн, які діяли занадто повільно або занадто швидко.

Дані за 2025 рік показують, що Пакистан обробив приблизно 25 мільярдів доларів США обсягу криптовалютних транзакцій незважаючи на банківський заморозок. Деякі більш загальні оцінки, що включають оффшорну та пір-до-пір діяльність, піднімають цифри до 250 мільярдів доларів США щорічного обороту на певних платформах при підрахунку всіх користувачів. Близько 17,5 мільйона пакистанців мали акаунти лише на одній великій біржі з утримуваними коштами майже на 5 мільярдів доларів США. Рейтинги Chainalysis постійно розміщували Пакистан близько до вершини світу за масовим впровадженням, що обумовлено високою активністю в ланцюзі в порівнянні з населенням та економічним розміром. 

 

Зростання кількості користувачів прискорилося з приблизно 18 мільйонів у 2024 році до понад 27 мільйонів останнім часом, що свідчить про стрибки на 50 відсотків рік до року в деякі періоди. Ці дані отримано на основі активності гаманців, торговых пар і шаблонів переказів, які вказують на інтенсивне використання як для заощаджень, так і для платежів. Масштаби порівнянні з участию у формальних фондових ринках, де кількість акаунтів значно менша. Такі обсяги підкреслюють, як криптовалюта вкоренилася у щоденному економічному житті задовго до офіційного схвалення. З відкриттям банківських дверей ці цифри можуть зростати, оскільки зменшуються бар’єри, а нові користувачі приєднуються з впевненістю. Прогнози на 2026 рік вказують на 35–40 мільйонів учасників, якщо інтеграція пройде гладко.

Після отримання схвалення PVARA платформи можуть запровадити пункти введення рупій, швидші локальні розрахунки та покращений мобільний досвід, адаптований до місцевих потреб. Такі функції, як освітні матеріали урду, інтеграція з популярними платіжними додатками та покращені протоколи безпеки, можуть знизити бар’єри для новачків. Трейдери, які раніше користувалися сірими ринками, можуть перейти на регульовані платформи з кращою ліквідністю та механізмами вирішення спорів. Фірми з міжнародних переказів можуть встановити прямі партнерські зв’язки, скорочуючи ланки та витрати для сімей за кордоном. Малі підприємства можуть відкрито приймати криптовалютні платежі, знаючи, що існують канали розрахунків через ліцензовані канали. 

 

Інновації можуть слідувати далі, коли розробники створюватимуть інструменти для мікропозичання або відстеження ланцюжків поставок на блокчейні. Цей зсув обіцяє професіоналізувати те, що спочатку було неформальними мережами, зберігаючи при цьому швидкість і доступність, які спочатку привернули мільйони. Конкуренція між ліцензованими учасниками може знизити комісії та спровокувати покращення продуктів. Для населення, де багато людей залишаються поза банківською системою, ці сервіси розширюють фінансовий доступ без необхідності наявності фізичних відділень. Наступні місяці покажуть, наскільки швидко оператори адаптуються, і як користувачі відгукнуться на нові можливості.

Індія посідає лідируючі позиції у світових рейтингах адопції завдяки величезним базам користувачів та активним торговим спільнотам, тоді як В’єтнам демонструє сильну участь роздрібних інвесторів за допомогою децентралізованих інструментів. Обидві країни показують, як величезні населення з мобільно-першою поведінкою можуть стимулювати обсяги криптовалют навіть на тлі змінних правил. Пакистан має подібну демографію: молоде, технічно підготовлене населення, яке стикається з економічним тиском, що робить альтернативні фінансові рішення привабливими. Однак шлях Пакистану включає гостріший недавній поворот від обмежень до структурованого доступу. Спільна активність регіону підкреслює Південну та Південно-Східну Азію як горячі точки, де криптовалюти заповнюють прогалини у традиційних системах. 

 

Досвід країн може передаватися, коли регулятори та бізнес спостерігають за рамками один одного. У кожному ринку адаптація тісно пов’язана з переказами, захистом від інфляції та включенням тих, хто поза системою банків. Крок Пакистану щодо видання ліцензій може позиціонувати його для вивчення успіхів та помилок сусідів, що потенційно прискорить відповідальний рост. Спільні культурні та економічні зв’язки свідчать про те, що хвиля продовжуватиме поширюватися, коли більше країн формалізують свої підземні потоки.

Бразилія повідомляє про високий рівень власності близько 20 відсотків у деяких опитуваннях, що підтримується інтересом до стейблкоїнів та локальних токен-проектів. Нігерія має значні обсяги peer-to-peer торгівлі та креативні випадки використання, незважаючи на минулі обмеження. Обидві країни ілюструють, як емерджингові економіки звертаються до криптовалют для хеджування, міжнародних платежів та обходу неефективностей. 27 мільйонів користувачів Пакистану вписуються в цей шаблон, з подібними драйверами щодо стабільності валюти та ефективності переказів. У Нігерії інструменти децентралізованої фінансової системи допомогли користувачам подолати обмеження банківської системи, подібно до того, як неформальні канали робили це в Пакистані. 

 

Бразилія побачила зростання інституційного інтересу разом із роздрібною активністю. Ці приклади підкреслюють загальну тенденцію: розвиваються ринки лідирують у показниках адаптації, оскільки криптовалюти швидше вирішують актуальні проблеми, ніж традиційні реформи. Пакистан тепер приєднується до цієї групи з більш чіткими правилами, що може надихнути подібні зміни в інших місцях. Людський елемент залишається незмінним: сім’ї, дрібні трейдери та підприємці використовують доступні інструменти для покращення щоденних фінансів. Коли більше країн зменшуватимуть бар’єри, потоки даних та найкращі практики можуть створити регіональні синергії.

Формальна інтеграція може спрямувати існуючі обсяги в оподатковувані та відстежувані потоки, підтримуючи державні доходи без додаткового навантаження на користувачів. Бізнеси можуть швидше розширюватися завдяки надійним платіжним опціям, створюючи робочі місця в галузях технологій, відповідності та пов’язаних послуг. Заощадження на переказах можуть довше залишатися в локальній економіці, підсилюючи споживання та інвестиції. Токенізація активів, згадана в ширших обговореннях щодо Закону, відкриває двері для ефективних передач власності у нерухомості чи сировині. 

 

Зайнятість молоді в розробці блокчейну може зростати, оскільки місцеві фахівці створюють рішення для внутрішніх потреб. Перехід від сірих до регульованих ринків часто відкриває капітал, який раніше залишався поза ринком через невизначеність. Для економіки Пакистану, де ВВП за деякими оцінками становить близько 400 мільярдів доларів США, формальне захоплення навіть частини криптовалютних потоків може додати значущої активності. Ранні дані з інших ринків показують, що адаптація корелює зі стрибками інновацій у фінтезі. Ключ полягає у виконанні, яке зберігає довіру користувачів та сприяє участі. Ці досягнення базуються на вже наявному імпульсі, а не починаються з нуля.

Перехід мільйонів користувачів, які звикли до неформальних методів, вимагає чіткої комунікації та простого онбордингу. Деякі можуть хвилюватися щодо нових кроків верифікації або тимчасових перебоїв у наданні послуг під час адаптації платформ. Ліквідність може варіюватися на початку, поки регульовані платформи набирають обсяги. Освіта щодо безпечних практик залишається життєво важливою, особливо для тих, хто новачок у формальних платформах. Постачальникам потрібно буде поєднувати дотримання вимог з інтуїтивно зрозумілим дизайном, який відповідає швидкості, яку люди очікують від криптовалют. Користувачам із сільських регіонів з обмеженим доступом до інтернету або документами може знадобитися додаткова підтримка для повноцінної участі. 

 

Конкуренція може відібрати сильних операторів від слабких, що потенційно призведе до консолідації. Однак загальний напрямок вказує на збільшення безпеки та варіантів з часом. Попередні перехідні періоди у подібних ринках показують, що початкова неоднозначність змінюється на ширше прийняття, коли доводиться надійність. Розумне вирішення цих початкових труднощів визначить, наскільки швидко повні переваги матеріалізуються для звичайних учасників.

Міжнародні платформи та фонди стежать за розвитком, шукаючи підказки щодо масштабованості на ринках з великою кількістю населення. Успішне отримання ліцензії може привернути капітал і таланти, які прагнуть обслуговувати велику базу користувачів. Можуть виникнути партнерства щодо передачі технологій або спільних підприємств у таких галузях, як зберігання або аналітика. Ідеї стейблкоїнів, прив’язаних до рупії, або розширення видобутку, які обговорюються в політичних колах, додають додаткового інтересу. 

 

Спостерігачі відзначають демографію Пакистану — велику, молоду популяцію зі зростаючим використанням смартфонів — як плідну ґрунту для розширення цифрових фінансів. Уроки цього запуску можуть вплинути на підходи в інших країнах Південної Азії чи Африки, які стоять перед подібними умовами. Настрій інвесторів часто покращується, коли країни переходять від заборон до регуляторних рамок, що свідчить про відкритість до інновацій. Хоча банки залишаються обмеженими у прямому володінні, модель обслуговування все ще створює можливості для екосистеми. Світова увага може прискорити розвиток місцевого потенціалу та привести до пакистанських операцій світові стандарти. Експеримент перевіряє, чи може структурований доступ використати енергію з основи, не втрачаючи своїх ключових переваг.

Країни з великою кількістю населення, що не має доступу до банківських послуг, або з високою залежністю від переказів, можуть розглянути поєднання спеціалізованого регулятора та цільового доступу до банківської системи. Кроки, такі як створення органу з видачі ліцензій на першому етапі, а потім забезпечення фінансової інфраструктури, пропонують поетапну модель, яка поступово переносить діяльність у законне поле. Країни, що стикаються з тиском на валюту, можуть адаптувати подібні хедж-стратегії за допомогою стабільних активів, одночасно розвиваючи нагляд. Регіональна співпраця може розширюватися навколо спільних стандартів для транскордонних криптовалютних потоків. 

 

Успіх у Пакистані надасть шаблон, який показує, як інтегрувати високий рівень існуючого використання, не починаючи з нуля. Менші економіки можуть зосередитися на нишевих застосуваннях, таких як токенізовані перекази або ланцюги поставок. Акцент на рахунках лише у пакистанських рупіях для ліцензованих суб’єктів надає механізм контролю, який інші можуть адаптувати. Коли з’являться дані з перших місяців, політики в інших країнах, ймовірно, порівнюватимуть результати за показниками зростання користувачів, змін обсягів та показниками відповідності. Цей ланцюговий ефект може прискорити ширше прийняття в розвиваючих регіонах, де криптовалюти вже неформально процвітають.

 

Очікуйте зростання кількості запусків ліцензованих платформ, покращення інструментів місцевими мовами та, можливо, пілотні програми для нових послуг. Кількість користувачів може наблизитися до 35 мільйонів або більше, коли люди дізнаються про безпечніші варіанти. Обсяги переказів можуть значно зміститися у бік регульованих каналів, якщо витрати знизяться. Інновації в таких галузях, як децентралізована ідентичність або мікроплатежі, можуть з’явитися завдяки місцевим розробникам. Виклики, пов’язані з обізнаністю та доступом у віддалених районах, перевірять креативність реалізації. 

 

Загальний настрій ринку в країні, на основі ранніх реакцій, виглядає оптимістичним, багато хто сприймає цю зміну як підтвердження років тихої участи. Майбутній період покаже, наскільки ефективно фреймворк масштабується, зберігаючи захист учасників. Моніторинг даних про реальні транзакції та відгуки користувачів надасть найчіткішу картину прогресу. Наразі основа підтримує подальше розширення, побудоване на міцній базі, яка вже існує.

У Азії, Африці та Латинській Америці показники адаптації постійно перевищують багато розвинених країн, оскільки цифрові активи надають практичні рішення там, де традиційна фінансова система не впорається. Високий рівень використання мобільних пристроїв поєднується з економічними реаліями, такими як інфляція, потреби у переказах та розриви у доступності, що сприяє органічному зростанню. Останній крок Пакистану додає до цієї історії, демонструючи, як країни можуть легалізувати живі підземні сцени, а не боротися з ними. Поєднана кількість користувачів у провідних країнах-новаторах становить сотні мільйонів людей, які щодня взаємодіють з криптовалютою для оплат, заощаджень або переказів. 

 

Цей знизу вгору імпульс сприяє інноваціям, адаптованим до місцевих умов — від використання стейблкоїнів у нестабільних економіках до блокчейн-інструментів для торгівлі. Глобальні обсяги відображають ці реалії, з регіонами, такими як АПАК, які демонструють сильний ріст порівняно з попереднім роком. Історія Пакистану добре вписується в цю модель: необхідність породжує креативність, а політика врешті-решт йде за людьми. Коли більше ринків узгоджують правила з існуючою поведінкою, сектор набуває глибини та стійкості завдяки різноманітним учасникам, які вирішують реальні проблеми.

1. Як новий доступ до банківських послуг насправді допомагає звичайним користувачам криптовалют у Пакистані? 

 

Циркуляр SBP дозволяє ліцензованим провайдерам відкривати акаунти, що має зробити депозити та виведення коштів більш зручними за допомогою місцевих рупій. Користувачі, які раніше залежали від готівки або офшорних маршрутів, можуть зіткнутися з меншою кількістю проблем, швидшим розрахунком та зменшеними ризиками, пов’язаними з неформальними методами. З часом це може знизити витрати на перекази та торгівлю, надавши більше впевненості для участі.

 

2. Чи почнуть великі міжнародні біржі працювати безпосередньо в Пакистані тепер? 

 

Платформи, такі як Binance та HTX, висловили інтерес до отримання ліцензій або сертифікатів відсутності зауважень. Після схвалення вони зможуть пропонувати локалізовані сервіси, включаючи кращу підтримку мови та торгові пари з рупіями. Точний термін залежить від швидкості виконання вимог PVARA, але рамки чітко відкривають цей шлях.

 

3. Які ризики залишаються для людини, яка починає з криптовалютою в Пакистані сьогодні? 

 

Навіть з регуляторним кроком вперед, користувачі повинні все ще перевіряти ліцензії платформ, використовувати сильні практики безпеки та розуміти волатильність. Фаза переходу може супроводжуватися певними труднощами у засвоєнні нових процесів. Дотримання регульованих суб’єктів та утримання сум у прийнятних межах допомагає керувати цими невизначеностями.

 

4. Наскільки велика криптовалютна база користувачів Пакистану порівняно з іншими країнами? 

 

Останні оцінки вказують на те, що кількість активних користувачів становить від 20 до 27 мільйонів, що розміщує країну на рівні з Індією та США за певними показниками. Цей масштаб був сформований переважно завдяки громадській активності до введення офіційних правил.

 

5. Чи може ця зміна вплинути на потоки грошових переказів до Пакистану? 

 

Так, багато сімей вже використовують криптовалюту для швидших і дешевших переказів з-за кордону. Формальний доступ до банківських послуг для надавачів може більш плавно інтегрувати ці потоки в економіку, що потенційно збільшить ефективність і зменшить втрати через високі комісії або затримки.

 

7. Чи є власність криптовалют зараз повністю легальною для фізичних осіб у Пакистані? 

 

Закон про віртуальні активи та SBP зміщують акцент на ліцензування постачальників послуг та надання банківської підтримки. Люди вже довго брали участь, і ця рамкова система має на меті поставити цю діяльність під більш чіткий нагляд, не скасовуючи особисте використання, яке вже було поширеним.

 

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ (на базі GPT). Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.