BofA стверджує, що NVIDIA може бути недооцінена на 34–50%, зберігає цільову ціну $350 незважаючи на ризики, пов’язані з ШІ

BofA стверджує, що NVIDIA може бути недооцінена на 34–50%, зберігає цільову ціну $350 незважаючи на ризики, пов’язані з ШІ

2026/08/23 11:12:00
Кастомне зображення
NVIDIA залишається в центрі глобального інвестиційного буму штучного інтелекту, але її швидке розширення в інфраструктуру ШІ створює більш складну дискусію щодо оцінки акцій NVDA. Аналітик Bank of America Вівек Аря продовжує давати NVIDIA рейтинг «Купити» з цільовою ціною $350, стверджуючи, що занепокоєння щодо великих фінансових зобов’язань у сфері ШІ можуть занадто сильно знижувати ціну компанії, яка продовжує генерувати винятковий дохід, маржу та готівковий потік. Аналіз BofA свідчить, що після врахування ризиків, пов’язаних із загальним циклом інвестицій у інфраструктуру ШІ, акції NVIDIA можуть торгуватися зі знижкою приблизно на 34–50% за основою вільного готівкового потоку.
 
Бюджетний сценарій зараз поширюється далі за попит на GPU. NVIDIA все більше залучається до інфраструктури, необхідної для розгортання цих чипів, включаючи центри обробки даних, мережі, потужність електропостачання та фінансові партнёрства. Ця стратегія може розширити ринок систем NVIDIA, але також створює нові питання щодо умовних зобов’язань, концентрації клієнтів та чи зможуть компанії з ІШ генерувати достатньо економічної вартості, щоб підтримати величезні капітальні інвестиції. Оскільки NVIDIA планує оприлюднити фінансові результати за другий квартал 2027 фіскального року 26 серпня 2026 року, інвестори отримають ще один важливий тест гіпотези BofA про оцінку у $350.
 

Чому BofA вважає, що акції NVIDIA все ще недооцінені, незважаючи на зростаючі ризики штучного інтелекту

Bank of America зберігає оптимістичний погляд на акції NVIDIA, навіть коли Уолл-стріт стає більш обережною щодо масштабу та складності фінансування інфраструктури ШІ. У своєму останньому аналізі аналітик BofA Вівек Аря зберіг оцінку «Купити» та цільову ціну $350 на NVDA, стверджуючи, що інвестори можуть надавати надто великий знижувальний коефіцієнт до інвестицій NVIDIA в екосистему та фінансових зобов’язаннях. Аналіз BofA на основі вільного грошового потоку свідчить, що акції можуть торгуватися зі знижкою приблизно на 34–50% після врахування ризиків фінансування, що робить дискусію менш про те, чи існують ці ризики, а більше про те, чи ринок занадто агресивно їх цінує.
 

  1. Сильний вільний готівковий потік тримає BofA оптимістичним щодо оцінки NVIDIA

Оцінка NVIDIA від BofA починається з сили основного бізнесу. NVIDIA повідомила про рекордний доход за перший фіскальний квартал 2027 року у розмірі $81,6 млрд, що на 85% більше, ніж рік тому, тоді як доход від центру обробки даних зростав на 92% до $75,2 млрд. Саме обчислення в центрі обробки даних згенерувало $60,4 млрд, а доход від мережевих рішень досяг $14,8 млрд, що свідчить про те, що NVIDIA захоплює витрати на більш широкому сегменті інфраструктури ШІ, а не лише за рахунок продажу GPU. Валова маржа також залишилася близько до 75%, а компанія повернула близько $20 млрд акціонерам протягом кварталу. Для BofA ця комбінація швидкого зростання доходів, високої прибутковості та значного генерування готівки допомагає пояснити, чому фірма вважає, що поточна оцінка NVIDIA може недооцінювати довгостроковий прибутковий потенціал її бізнесу ШІ.
 
Аргумент стає ще важливішим, оскільки NVIDIA переходить від продажу окремих прискорювачів до постачання повних платформ для AI-обчислень. Впровадження Blackwell, мережеві продукти, ПЗ CUDA та майбутнє покоління Vera Rubin можуть потенційно збільшити суму, яку NVIDIA отримує від кожного великого проекту з AI-інфраструктури. BofA також звернув увагу на високі ставки оренди GPU та збереження дефіциту передових обчислювальних потужностей як на ознаки того, що попит ще не знизився настільки, щоб обґрунтувати повну знижку оцінки, яку інвестори, схоже, застосовують. Проте вільний грошовий потік залишатиметься ключовим показником: якщо NVIDIA продовжуватиме перетворювати попит на AI на готівку високими темпами, занепокоєння щодо AI-екосистеми NVIDIA можуть стати для ринку легшими для сприйняття.
 
Додаткові фактори, що підтримують довгострокову оцінку NVIDIA:
  • Правління NVIDIA схвалило додаткове уповноваження на викуп акцій на суму 80 мільярдів доларів США, що надає компанії більшу гнучкість для повернення надлишкового капіталу акціонерам.
  • Компанія розширюється за межі клієнтів гіпермасштабних хмар у сферу штучного інтелекту, підприємств, промислових користувачів та суверенних інфраструктур штучного інтелекту.
  • Бізнес NVIDIA у сфері мереж стає все більш важливим, оскільки більші AI-кластери вимагають швидших з’єднань між тисячами GPU.
  • Зростаюча суміш інтегрованих систем, мереж та програмного забезпечення може зменшити залежність NVIDIA від економіки будь-якого окремого покоління чіпів.
 

  1. Експозиція NVIDIA на фінансування штучного інтелекту — це реальний ризик, але BofA вважає, що ринок може переоцінювати ситуацію

Найбільшим викликом для буліш-тези BofA є зростаюча участь NVIDIA у фінансуванні інфраструктури, яка в кінцевому підсумку створює попит на її власні чіпи. Великі проекти з ШІ все частіше вимагають довгострокових зобов’язань, що включають операторів центрів обробки даних, хмарних провайдерів, розробників ШІ та фінансові установи, що викликає занепокоєння щодо того, чи не може NVIDIA стати більш фінансово вразливою до клієнтів, витрати яких підтримують продаж її обладнання. BofA визнає, що ці стосунки вимагають уважного аналізу, але аргумент щодо оцінки свідчить, що інвестори, можливо, надають надто велике значення найгіршим сценаріям, ніж враховують структуру зобов’язань та рівень ризику, який насправді залишається за NVIDIA.
 
Кілька індикаторів можуть допомогти інвесторам визначити, чи зростає ризик:
  • Концентрація клієнтів залишається важливою, оскільки відносно невелика група гіпермасштабних компаній та компаній з передовим ШІ здійснює велику частину витрат на передовий ШІ.
  • Економіка оренди GPU може надати ранній сигнал про те, чи залишається попит на обчислювальні потужності високим, чи пропозиція починає наздоганяти попит.
  • Більша участь банків та інфраструктурних інвесторів може зменшити суму капіталу, яку NVIDIA повинна розмістити безпосередньо під ризик.
  • Здатність розробників ШІ генерувати стійкий дохід стане все більш важливою, оскільки витрати на створення та експлуатацію інфраструктури ШІ зростають.
 

  1. Звіт NVIDIA за 26 серпня може перевірити цільову ціну у $350

Наступним ключовим тестом для теорії BofA щодо NVIDIA стане звіт про фінансові результати за другий квартал 2027 року, який буде опублікований 26 серпня 2026 року. NVIDIA спрогнозувала приблизно $91 млрд доходів за квартал з погрішністю ±2% і очікує негаап-валову маржу близько 75%. Варто зазначити, що цей прогноз не передбачає доходів від обчислювальних ресурсів у центрі даних з Китаю, що дозволить інвесторам оцінити сильні сторони загального попиту на штучний інтелект NVIDIA без опори на відновлення цього ринку. Останній квартал компанії вже продемонстрував значний імпульс, але очікування щодо NVDA залишаються високими, тому перспективні прогнози, маржа та коментарі керівництва щодо попиту можуть бути такими ж важливими, як і загальна цифра доходів.
 
BofA також очікується, що зосередиться на тому, чи зможе NVIDIA продовжувати підвищувати прибуткові прогнози по мірі масштабування розгортання Blackwell і просування Vera Rubin у фазу виробництва. Більш сильні прогнози доходів, стабільні маржі та збереження попиту з боку гіперскалерів можуть посилити аргумент про те, що поточна дисконтована оцінка NVIDIA є надмірною. Однак слабкі прогнози або докази повільного росту витрат на інфраструктуру ШІ можуть змусити інвесторів бути більш обережними щодо застосування вищого мультиплікатора прибутку до акцій, особливо на тлі зростаючої уваги до загальних ризиків оцінки акцій ШІ на ринках з ростом.
 

Як масштабні зобов’язання NVIDIA щодо інфраструктури ШІ можуть вплинути на її оцінку

Зростаюча участь NVIDIA у центрах обробки даних з використанням ШІ змінює спосіб, яким інвестори можуть оцінювати компанію. Бізнес більше не піддається лише попиту на GPU, мережеве обладнання та програмне забезпечення; він також допомагає створювати фінансові структури, які дозволяють клієнтам будувати величезні AI-обчислювальні кампуси. Ця стратегія може посилити довгострокову конкурентну позицію NVIDIA, прискорюючи розгортання її технологій, але також вводить умовні зобов’язання, експозицію щодо фінансування та питання розподілу капіталу, яких традиційні моделі оцінки напівпровідників раніше не мусили враховувати.
 

  1. $105 мільярдів Ohio Guarantee додає новий шар до оцінки NVIDIA

Одним із найочевидніших прикладів є угода NVIDIA, пов’язана з PORTS Technology Campus в Огайо, де SB Energy розробляє великомасштабну інфраструктуру штучного інтелекту з партнером OpenAI як орендарем. Потенційна зобов’язання NVIDIA за початковою угодою обмежені 105 мільярдами доларів США, але цю цифру не слід сприймати як негайний капітальний витрати або звичайний баланс боргу. Зобов’язання структуроване навколо майбутніх орендних зобов’язань та визначених тригерних подій, що означає, що сума, яку NVIDIA в кінцевому підсумку сплатить, може значно відрізнятися від заявленої максимальної суми. Ця різниця має значення для оцінки NVDA, оскільки інвестори зазвичай застосовують іншу оцінку ризику до умовних гарантій, ніж до готівки, вже витраченої, або боргу, вже відображеної у балансі.
 
Більша проблема полягає в тому, як ринки цінують невизначеність, пов’язану з цими зобов’язаннями. Навіть якщо NVIDIA ніколи не буде зобов’язана фінансувати максимальну суму, інвестори можуть вимагати вищу премію за ризик, якщо гарантії поза балансом стануть більшою частиною її стратегії інфраструктури ШІ. Аналітики можуть почати дивитися за межі традиційних показників, таких як зростання прибутку та маржа напівпровідників, щоб оцінити потенційні майбутні вимоги щодо готівки, якість контрагентів та ймовірність виконання гарантій. З іншого боку, якщо інфраструктура працюватиме успішно, а клієнти продовжуватимуть виконувати свої зобов’язання, NVIDIA отримає доступ до значно більшої обчислювальної потужності, не неся повної вартості проекту.
 

  1. Стратегія фінансування NVIDIA на Уолл-стріт може зробити модель більш легкою за активами

Ще одним важливим розвитком для оцінки NVIDIA є її зусилля залучити інституційний капітал до інфраструктури ШІ, а не фінансувати кожне розширення безпосередньо. Партнерства з більшими банками, фірмами приватного капіталу та інвесторами в інфраструктуру можуть допомогти мобілізувати сотні мільярдів доларів на центри обробки даних та обчислювальну потужність, дозволяючи незалежним інвесторам приймати власні рішення щодо фінансування. Для NVIDIA ця модель пропонує шлях прискорення розгортання систем ШІ без необхідності володіти кожною установкою або фінансувати більшість витрат на будівництво самостійно.
 
Структура з мінімальними активами може бути корисною, оскільки дозволяє NVIDIA зберігати більше капіталу для досліджень, розробки продуктів та стратегічних інвестицій, одночасно отримуючи переваги від зростання попиту на GPU, мережеві рішення та програмне забезпечення. Вона також може сприяти перетворенню AI-обчислень на більш встановлений інституційний клас активів, полегшуючи отримання фінансування для операторів центрів обробки даних та хмарних провайдерів AI. Вигода від оцінки залежатиме від того, яка частина ризику зниження залишається ззовнішніми інвесторами, а також чи зможе NVIDIA уникнути статусу гарантa для все більших проектів у разі погіршення ринкових умов.
 

  1. Інфраструктура штучного інтелекту може підтримувати вищий мультиплікатор — або збільшити ризикову знижку NVIDIA

Зусилля NVIDIA щодо інфраструктури в кінцевому підсумку може вплинути на її оцінку двома дуже різними способами. У сприятливому сценарії полегшене фінансування дозволяє розгорнути більш просунуті обчислювальні потужності, збільшує попит на системи NVIDIA та посилює залежність клієнтів від його апаратного забезпечення, мережевих рішень та екосистеми програмного забезпечення. Фінансування інфраструктури також може надати NVIDIA ще одну конкурентну перевагу перед кастомними AI-акселераторами, оскільки клієнти, що обирають системи на основі NVIDIA, зможуть отримати доступ до більш глибокої мережі технологічних партнерів, розробників та фінансових установ.
 
Протилежний сценарій виникне, якщо інвестори висновують, що NVIDIA повинна вкладати все більші суми капіталу, щоб підтримувати темпи попиту на ШІ. У такому випадку ринок може призначити меншу цінність майбутнім прибуткам, оскільки більше готівки може знадобитися для гарантій, підтримки клієнтів або інвестицій у інфраструктуру. Таким чином, NVIDIA стикається з незвичайною ціновою дихотомією: зобов’язання щодо інфраструктури ШІ можуть розширити її цільовий ринок, водночас збільшуючи фінансову складність. Наскільки успішно компанія зможе керувати цією рівновагою, може стати все більш важливим для кратності, яку інвестори готові заплатити за NVDA.
 

Чи зможе акція NVIDIA досягти цільової ціни $350 від BofA після наступного звіту про прибутки?

Звіт про фінансові результати NVIDIA за 26 серпня 2026 року може стати одним із найважливіших короткострокових катализаторів для цільової ціни $350 на NVDA від BofA, але шлях до цієї оцінки, ймовірно, залежатиме не лише від перевищення квартальних очікувань щодо доходів. NVIDIA спрогнозувала дохід у розмірі близько $91 млрд у фіскальному кварталі Q2 2027 з погрішністю ±2%, при очікуваному негаап-валовому маржинальному показнику близько 75%, тоді як BofA, за повідомленнями, моделювала більш сильний результат у розмірі близько $94–95 млрд. Якщо NVIDIA представить результати, що перевищують власні прогнози, і поєднає їх із більш оптимістичними перспективними очікуваннями щодо доходів, інвестори можуть стати впевненішими, що попит на AI-акселератори, мережеві системи та повноцінні платформи для центрів обробки даних залишається стійким. Увага також швидко зміститься на Vera Rubin, яку, за словами NVIDIA, введено в повне виробництво і яка може стати наступним основним драйвером витрат на інфраструктуру штучного інтелекту після Blackwell. Щоб акції NVDA наблизилися до цільової ціни BofA у $350, ринок, ймовірно, захоче отримати докази того, що цей перехід на продукт може продовжити цикл зростання компанії, не погіршуючи суттєво маржу чи не сповільнюючи генерацію готівки.
 
Ключові фактори, що можуть вплинути на перспективи акцій NVIDIA після публікації фінансових результатів, включають:
  • Прогноз доходів за третій квартал, близький до або вищий за оцінку BofA у діапазоні $107–108 млрд, може підтримати подальше підвищення прибутковості.
  • Збереження валової маржі близько 75% свідчить про те, що швидкі переходи на нові продукти не зменшують прибутковість значно.
  • Високий попит на системи Вери Рубін може посилити очікування щодо продовження зростання інфраструктури ШІ до 2027 року.
  • Продовження капітальних витрат гіпермасштабувальників свідчить про те, що великі хмарні клієнти все ще надають пріоритетність обчислювальній потужності для ШІ.
  • Будь-яке покращення можливостей NVIDIA у Китаї може забезпечити додатковий потенціал зростання, оскільки поточні прогнози не включають дохід від обчислювальних ресурсів центру даних з цього ринку.
  • Повільніші витрати на хмарні сервіси, слабкі перспективні прогнози або тиск на маржу можуть утримувати NVDA нижче цілі в $350, навіть якщо звіт за квартал буде сильним.
 
Цільовий показник у $350 від BofA залишається оптимістичним сценарієм оцінки, а не гарантованим результатом після публікації фінансових результатів. Більш переконливий сценарій поєднував би чіткий перевищення показників Q2, вищу прогнозну оцінку, стабільну прибутковість та переконливі докази того, що наступний цикл продуктів NVIDIA розширює попит, а не просто замінює існуючі розгортання Blackwell.
 

Висновок

Оптимістичний прогноз Bank of America щодо NVIDIA з’являється на тлі того, що компанія еволюціонує з домінуючого постачальника чіпів для ШІ у значно більш широкого учасника глобальної екосистеми інфраструктури ШІ. Погляд BofA, що NVIDIA може бути переоцінена на 34–50%, ґрунтується на потенціалі компанії з генерації готівки та очікуваннях, що ринок може застосовувати надто великий штраф за фінансові та інфраструктурні ризики. Разом із тим, ці ризики не можна ігнорувати, оскільки NVIDIA стає пов’язаною з все більшими проектами центрів обробки даних та довгостроковими капітальними зобов’язаннями.
 
Звіт про фінансові результати NVIDIA за серпень 26 може надати важливу інформацію щодо того, чи підтверджують фундаментальні показники цільову ціну BofA у $350. Зростання виручки, перспективні прогнози, валові маржі, адаптація Vera Rubin та витрати гіперскейлерів допоможуть визначити, чи зможе NVIDIA підтримувати зростання прибутку, необхідне для підтримки вищої оцінки. Для крипто-інвесторів, які слідкують за тією ж технологічною темою, ринки криптоактивів у сфері ШІ та великих даних пропонують окремий погляд на те, як розвиваються нарративи штучного інтелекту в цифрових активах, хоча ці ринки мають інші ризики і не повинні розглядатися як пряма проксі для NVDA. Тому інвестори повинні сприймати цільову ціну у $350 як один з можливих сценаріїв, що залежить від постійного виконання, а не як певність, причому попит на ШІ та фінансова структура, що підтримує цей попит, ймовірно, залишаться ключовими для перспектив акцій NVDA.
 

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Наскільки важлива Веру Рубін для майбутнього зростання NVIDIA?

Вера Рубін важлива, бо представляє наступну велику платформу AI-обчислень NVIDIA після Blackwell. Широке впровадження може продовжити цикл життя продукту компанії, підтримати більші AI-кластери та збільшити попит на пов’язані мережеві та системні компоненти. Інвестори, ймовірно, уважно стежитимуть за термінами впровадження та прийняттям клієнтами, коли платформа масштабуватиметься.

Чи можуть спеціалізовані чіпи ШІ загрожувати частці ринку NVIDIA?

Кастомні прискорювачі, розроблені великими хмарними компаніями, можуть з часом зменшити частку NVIDIA на деяких завданнях, особливо там, де клієнти прагнуть до нижчих витрат або спеціалізованої продуктивності. Однак NVIDIA конкурує не лише завдяки GPU, а й завдяки ПЗ CUDA, мережевим рішенням, інструментам для розробників та інтегрованим системам, що може ускладнити для клієнтів перехід на інші платформи.

Чому витрати гіпермасштабувальників так важливі для акцій NVIDIA?

Великі хмарні провайдери становлять значну частину глобальних інвестицій у інфраструктуру ШІ, що робить їх плани капітальних витрат важливим індикатором майбутнього попиту на NVIDIA. Якщо компанії продовжать збільшувати витрати на центри обробки даних ШІ, NVIDIA може отримати додатковий прибуток від продажу GPU, мережевого обладнання та систем. Повільний темп інвестування в хмарні технології створить протилежний ризик.

Як відсоткові ставки можуть вплинути на ріст інфраструктури ШІ NVIDIA?

Вищі процентні ставки можуть зробити фінансування великих проектів з центрами обробки даних більш витратним, особливо для компаній, які залежать від боргу або зовнішніх інвестицій. Це може сповільнити деякі проекти інфраструктури ШІ, навіть якщо попит на обчислювальні ресурси залишається високим. Навпаки, нижчі витрати на фінансування можуть полегшити фінансування нових потужностей розробниками та інвесторами інфраструктури.

Що повинні спостерігати інвестори крім щоквартального доходу NVIDIA?

Дохід важливий, але інвестори також можуть бажати стежити за перспективними прогнозами, валовими маржами, операційним готівковим потоком, наявністю продуктів, концентрацією клієнтів і тенденціями капітальних витрат. Разом ці показники можуть надати більш чітку картину того, чи є поточний ріст NVIDIA сталім поза межами одного кварталу.
 

KuCoin пропонує більш стабільний варіант у волатильному ринку

Якщо вас турбують часті підйоми й спади на ринку, і ви шукаєте більш стабільний спосіб пасивного заробітку, KuCoin — це саме місце для вас:
 
Simple Earn: Депозит і виведення токенів будь-коли, отримуйте стабільний дохід.
KuCoin Earn: Отримуйте стабільний дохід із професійним управлінням активами.
Утримуйте та заробляйте: Заробляйте нагороди, зберігаючи активи в Фінансових, Торгових, Маржових, Ф'ючерсних, Майнінгових та Єдиних акаунтах.
Стейкінг: Розблокуйте потенціал доходу від он-чейн активів.
Розширені інвестиції: Розширені інвестиції пропонують різноманітні структуровані продукти, щоб допомогти вашим грошима зростати на будь-якому ринку.
Shark Fin: Захист основної суми та гарантовані прибутки
Бівалютне інвестування: Купуйте дешево й продавайте дорожче з прозорим розрахунком прибутку.
Snowball: Високий дохід із захистом ціни.
Купівля зі знижкою: Купуйте криптовалюту за зниженими цінами.
KCS Loyalty: Підвищте рівень, щоб отримати ексклюзивні переваги за стейкінг ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Відкрийте для себе майбутню вартість і розпочніть свій розумний інвестиційний шлях.
Переваги KCS: Утримуйте та стейкайте KCS, щоб отримати переваги на всій платформі.
KCS Staking 2.0: Участь у на-ланцюговому управлінні KCS для отримання дохідності.
Кастомне зображення
 
 

Відмова від відповідаль

Інформація, надана на цій сторінці, може походити зі сторонніх джерел і не обов’язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент призначений виключно для загальної інформаційної мети і не повинен розглядатися як фінансова, інвестиційна або професійна порада. KuCoin не гарантує точність, повноту чи надійність інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, пропуски або наслідки, що виникли через її використання. Інвестування у цифрові активи супроводжується власними ризиками. Будь ласка, уважно оцініть свій рівень схильності до ризику та фінансову ситуацію перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Для отримання додаткової інформації зверніться до Умов використання та Заяви про ризики KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.