Звіт Raydium за Q3 2026: Зростання доходів, токенізовані акції та викуп RAY

Звіт Raydium за Q3 2026: Зростання доходів, токенізовані акції та викуп RAY

Кастомне зображення
Результати Raydium за третій квартал 2026 року підкреслюють зростаючу взаємозв’язок між токенізованими активами, децентралізованою торговою інфраструктурою та криптовалютною економікою токенів. За даними звіту Blockworks Advisory, опублікованого 21 жовтня, Raydium отримав чистий дохід у розмірі $7,99 мільйона за третій квартал, що на 264,2% більше, ніж за попередній квартал. Протокол також здійснив викуп RAY на суму близько $5,23 мільйона, а обсяг торгівлі токенізованими активами досяг $3,99 мільярда. Ці показники свідчать про сильне квартальне відновлення, але також виявляють ризик концентрації: значна частина зростання відбулася у вересні після того, як StonkFun перенесла свої запуски токенів на платформу LaunchLab від Raydium.
 
Центральне питання полягає в тому, чи може ця діяльність стати стійким джерелом доходу протоколу та попиту на RAY. Торгівля з вищими комісіями та викупи, прив’язані до доходів, створюють потенційний зв’язок між використанням платформи та токеномікою. Однак концентрація діяльності протягом одного місяця означає, що інвестори повинні розрізняти сильний квартальний результат і тривалий ріст.

Основні висновки

  • Доходи значно відновилися: Raydium повідомила про чистий дохід у розмірі 7,99 мільйона доларів США за третій квартал, що на 264,2% більше, ніж у другому кварталі, за даними Blockworks Advisory.
  • Токенізовані активи набрали популярності: обсяг торгівлі токенізованих активів досяг $3,99 млрд, що на 90,9% більше, ніж за попередній квартал.
  • RAY викупи розширені: протокол викупив приблизно $5,23 мільйона RAY, порівняно з $1,72 мільйона у другому кварталі.
  • LaunchLab спричинив значну зміну активності: перенесення StonkFun у вересні допомогло збільшити кількість запусків токенів і торгівлю, пов’язану з акціями.
  • Концентрація доходів залишається проблемою: у вересні було отримано 6,06 мільйона доларів США чистого доходу за квартал, що робить подальші результати залежними від того, чи збережеться підвищена активність.
  • Викуп не гарантує зростання ціни: якість доходів, ринкова ліквідність, торгівельний попит та загальні умови на криптовалютному ринку продовжуватимуть впливати на RAY.

Звіт Raydium за Q3 2026: Ключові фінансові результати

Результати Raydium за третій квартал демонструють стрімке відновлення після відносно слабкого початку кварталу. Blockworks Advisory повідомив про чистий дохід у розмірі 7,99 мільйона доларів США, що на 264,2% більше, ніж у другому кварталі. Викупи RAY досягли 5,23 мільйона доларів США, що на 203,3% більше, тоді як обсяг токенізованих активів зростав до 3,99 мільярда доларів США. Звіт був профінансований Reactor Labs — розробницькою структурою Raydium, тоді як Blockworks Advisory зазначив, що зберіг редагувальну автономність. Ці показники надають корисну вихідну точку для оцінки продуктивності протоколу, хоча перед прямим порівнянням слід перевірити визначення, використані різними аналітичними провайдерами.
Метрика Q3 2026 Зміна з Q2 2026
Чистий дохід 7,99 млн $ 2,642
RAY викупи 5,23 млн $ 2.033
Обсяг токенізованих активів $3,99 млрд 0.909
Доля обсягу спот-торгівлі токенізованих активів Solana 49,80% Зростання з 36,2%
Дані Blockworks Advisory, опубліковані Solana Compass 21 жовтня 2026 року.
 
Час відновлення має таке ж значення, як і темпи зростання в загальних рисах. У вересні було отримано 6,06 мільйона доларів із 7,99 мільйона доларів чистого доходу за квартал, порівняно з 510 тисячами доларів у липні та 1,42 мільйона доларів у серпні. Ця розподілена структура свідчить про те, що покращення Raydium було зосереджене в останній місяць, а не рівномірно розподілене протягом кварталу. Це піднімає важливе питання для Q4: чи створив Raydium міцнішу базу доходів, чи тимчасовий стрибок торгової активності пояснює значну частину покращення?
 
Окремий аналіз Q3 від Pine Analytics, опублікований 5 жовтня, оцінив дохід протоколу у $9,39 мільйона та відстежив приблизно $5,15 мільйона викупів RAY, що включають 4,58 мільйона токенів. Ці показники відрізняються від оцінок Blockworks Advisory, оскільки звіти використовують різні джерела даних та визначення вимірювання. Оцінка доходу Pine базується на даних про комісії DefiLlama, а її розрахунок обсягу токенізованих акцій включає торгові пари, що містять токен, прив’язаний до акцій. Тому ці показники слід розглядати як окремі дослідницькі оцінки, а не об’єднувати в один набір даних.

Чому виторг Raydium стрімко зростав у Q3?

Зростання доходів Raydium було зумовлене в основному оновленнями LaunchLab, міграцією StonkFun та зростанням торгівлі токенізованими активами. Замість того щоб покладатися виключно на активність на традиційних ринках обміну токенів, Raydium розширив можливості для сторонніх платформ використовувати свою інфраструктуру для запуску активів та генерації торгової активності. Це створило новий канал зростання, хоча концентрація активності у вересні свідчить про те, що отриманий дохід може бути чутливим до змін у попиті з боку партнерів.

LaunchLab розширила свою роль у Solana DeFi

LaunchLab — це платформа для запуску токенів Raydium. У серпні Raydium впровадила оновлення, які дозволили зовнішнім платформам налаштовувати аспекти їхніх механізмів запуску, структури комісій, активів для котування та параметрів запуску. Ці зміни зробили інфраструктуру більш пристосованою до партнерів з різними дизайнами продуктів, ніж вимагати від кожної проєкти дотримуватися фіксованого формату запуску.
 
Комерційне значення полягає в тому, що сторонні платформи можуть використовувати інфраструктуру Raydium для запуску токенів, привернення користувачів та перенесення успішних запусків у ліквідні пулі. Raydium може отримувати прибуток від виникаючої торгової активності через відповідні комісії. Ця модель дозволяє протоколу брати участь у нових ринках токенів, не керуючи кожним платформою для запуску самостійно. Однак її ефективність залежить від того, чи зможуть партнерські платформи привернути тривалий попит, а не лише короткотривалу хвилю спекулятивної торгівлі.

StonkFun спровокував зростання у вересні

StonkFun оголосила 5 вересня, що запуски нових токенів будуть перенесені до LaunchLab. За даними Pine Analytics, у вересні LaunchLab зареєструвала 156 294 запуски, порівняно з 5 420 у серпні. StonkFun забезпечила 149 085 запусків у вересні, ставши домінуючим учасником місячного загального підсумку.
 
Торгова активність також значно зросла. Бондінг-криві StonkFun згенерували приблизно 921 мільйона доларів США обсягу торгівлі у вересні, тоді як токени, які перейшли до постійних продуктів-мейкерів Raydium, згенерували ще 1,89 мільярда доларів США. Разом ці дії призвели до приблизно 2,81 мільярда доларів США обсягу торгівлі, що становить близько 28% обсягу торгівлі Raydium у вересні за методологією Pine Analytics.
 
Ці цифри демонструють комерційну цінність інтеграцій інфраструктури, але також виявляють ризик концентрації. Значна частина недавнього зростання Raydium прийшла від одного партнера та короткого періоду незвично високої активності. Якщо StonkFun запустить менше токенів або його користувачі будуть торгувати менш часто, Raydium може пережити значне зменшення генерації комісій.

Токенізовані акції стають основним драйвером торгівлі

Токенізовані акції допомогли розширити активність Raydium, введши активи, прив’язані до акцій, до ончейн-середовища торгівлі Solana. Ці продукти представляють або надають доступ до традиційних фінансових активів через токени на основі блокчейну, хоча їхні правові права, структури забезпечення та механізми викупу варіюються залежно від емітента. На Raydium токени, прив’язані до акцій, можна торгувати проти інших токенів або використовувати як котування для новостворених проектів, що створює додаткові транзакційні потоки.
 
Pine Analytics оцінив, що торгової пари, що містять токенізовані акції, згенерували обсяг у $4,14 млрд у Q3, що більше ніж удвічі порівняно з $1,77 млрд, зафіксованим у Q2. Пряма торгівля між токенами, прив’язаними до акцій, та SOL або стейблкоїнами склала $2,43 млрд, тоді як ново запущені токени, ціново оцінені на основі активів, прив’язаних до акцій, внесли приблизно $1,71 млрд. Ці цифри використовують ширше визначення обсягу, пов’язаного з акціями, від Pine і не повинні розглядатися як прямо зіставні з цифрою $3,99 млрд у секторі токенізованих активів від Blockworks Advisory.

Чому токенізовані акції мають значення для Raydium

Токенізовані акції привертають увагу, оскільки інфраструктура блокчейну може зробити кваліфіковані фінансові експозиції більш переносними та компоновними. Залежно від продукту, користувачі можуть здійснювати торгівлю через сумісні гаманці та децентралізовані біржі, а деякі токенізовані активи можуть бути інтегровані в системи позичання або колатералу. Для Raydium негайна бізнес-можливість — це активність транзакцій: нові пари активів та частіша торгівля можуть збільшити комісії, що генеруються підтримуваними пулах.
 
Ширше зростання токенізованих акцій та ончейн-ринків акцій надає додатковий контекст для зростання торгової активності Raydium, хоча підтримка цієї динаміки залежатиме від постійного попиту користувачів та ліквідності.
 
Однак кількість власників не обов’язково відображає унікальних інвесторів, а обсяг торгівлі не встановлює вартість законно належних базових акцій. Різні емітенти можуть пропонувати різні права на викуп, умови зберігання та економічні ризики. Ця різниця має значення, оскільки зростання токенізованих акцій залежить не лише від доступної торгової інфраструктури, але й від розуміння користувачами того, що саме представляють їхні токени.

Як Raydium вписується в гонку ончейн-активів

Конкуренція поширюється за межі Solana. BNB Chain, Robinhood Chain і Solana стали важливими мережами розподілу токенізованих акцій, але їхні підходи відрізняються. Деякі екосистеми зосереджуються на доступі для існуючих користувачів криптовалют, тоді як інші поєднують продукти, подібні до брокерських, з інфраструктурою блокчейн. Можливість Solana частково полягає у її встановленому DeFi-середовищі, де відповідні токенізовані активи можуть взаємодіяти з децентралізованими біржами та іншими застосунками на ланцюзі.
 
Частка ринку Raydium за третій квартал свідчить про те, що вона захопила значну частину торгівлі токенізованими активами на Solana. Збереження цієї позиції залежатиме від ліквідності, досвіду користувача, інтеграцій з партнерами та конкуренції з інших торгівельних майданчиків. Більш широке розширення токенізованих акцій створює можливості, але не гарантує, що Raydium збереже свою частку або що зростання обсягу торгівлі пропорційно перетвориться на чистий дохід.

Як працюють викупи RAY і чому вони важливі

Програма викупу Raydium пов’язує кваліфіковану діяльність протоколу з купівлею на ринку його рідного токена RAY. Згідно з механізмом розподілу комісій, описаним у публічних матеріалах, 12% комісій з відповідних торгівельних пулів спрямовуються на купівлю RAY на відкритому ринку. Куплені токени зберігаються у гаманці, що контролюється протоколом, а не спалюються автоматично. Ця відмінність має значення, оскільки викуп токенів і їхнє постійне вилучення з обігу — це не одне й те саме.
 
Blockworks Advisory повідомив, що Raydium викупив приблизно на $5,23 млн RAY у Q3, порівняно з $1,72 млн у Q2. Pine Analytics незалежно відстежив приблизно 4,58 мільйона RAY, куплених на суму близько $5,15 млн. Обидва звіти свідчать про значне збільшення активності викупу, хоча їхні методи оцінки та дати вимірювання трохи відрізняються.

Викупи підключають активність протоколу до попиту на токени

Коли обсяг кваліфікованої торгівельної активності зростає, комісії, виділені на викуп, також можуть збільшуватися. Ці покупки створюють потенційний зв’язок між використанням Raydium і попитом на RAY, хоча вони не гарантують зростання ціни. Ефект залежить від того, чи зможе попит на викуп компенсувати продавчий тиск і загальну волатильність ринку.
 
Інвестори повинні оцінювати викупи разом із дохідністю протоколу, ліквідністю та рухами ціни RAY, а не сприймати діяльність з викупу як окремий булішний сигнал. Стійкий попит на токен залежить від ринкових умов та здатності Raydium підтримувати діяльність, що генерує комісії.

Викуп не є знищенням токенів

Оскільки відновлені RAY зберігаються у гаманці, що контролюється протоколом, повну суму не слід автоматично вважати постійно вилученим пропонуванням. Вплив залежить від того, як управляють цими коштами, і чи змінюються політики протоколу. Тому точніше описати цю програму як джерело потенційного попиту на покупку, ніж як гарантований механізм зменшення обігового пропонування.
 
Фінансова значущість також залежить від стійкості. Квартал із незвично високими комісіями може підтримувати більші викупи, але зменшення торгової активності може зменшити суму, доступну для майбутніх покупок. Інвестори повинні відстежувати як кількість викуплених RAY, так і дохід, що фінансує програму, а не зосереджуватися виключно на доларовій вартості транзакцій одного кварталу.

Що означає звіт за Q3 для RAY

Звіт підсилює аргумент, що токеноміка RAY пов’язана з використанням Raydium, але не встановлює передбачуваного зв’язку між доходами та ринковою ціною. Вищі комісії можуть підтримувати більше викупів, а діяльність із токенізованих активів може надавати додаткові джерела торгової попиту. Однак ціни токенів також відображають ринкові очікування, умови ліквідності, позиціонування інвесторів та загальні рухи на Solana та ринку криптовалют.
 
Тому зростання викупів — це лише один індикатор, який слід моніторити, а не самостійний сигнал оцінки. Інвесторам слід розглянути, чи може протокол забезпечити дохід після вересня, чи розподілена торгова активність між більшою кількістю партнерів, і чи продовжує ринок токенізованих активів зростати. Вони також повинні розрізняти дохід, генерований протоколом, і торгову активність, яка користує зовнішнім платформам запуску або випускачам токенів.
 
Більш стійкий профіль зростання передбачатиме кілька джерел активності, стабільне формування комісій та безперервну інтеграцію токенізованих активів без надмірної залежності від однієї ланчпади. Якщо ці умови виникнуть, Raydium може краще позиціонуватися для конвертації зростання екосистеми у постійний дохід протоколу. Якщо активність різко знизиться після піку у вересні, третій квартал може виявитися винятковим, а не новою базовою лінією.

Перспективи на Q4: можливості для зростання та ризики

Raydium входить у четвертий квартал з новими можливостями, але негайним викликом є підтримка активності після підйому, спричиненого StonkFun. Pine Analytics повідомив, що комісії за перші чотири дні жовтня були приблизно на 43% нижчими, ніж середньодобовий показник вересня. Цей короткий період спостереження недостатній для визначення тренду за весь квартал, але він підкреслює ризик екстраполяції результатів вересня на майбутнє.
 
Одним із потенційних шляхів зростання є подальше впровадження LaunchLab зовнішніми платформами. Більше інтеграцій може розрізноманітнити джерела запуску токенів і зменшити залежність від одного партнера. Додатковий список токенізованих активів також може розширити спектр торгівельних ринків. Однак конкуренція між launchpad-платформами Solana залишається напруженою, і партнери можуть змінювати платформи, шукаючи кращі комісії, доступ користувачів або ліквідність.
 
Ще одним фактором є якість торгової активності. Сировий обсяг може бути завищений через wash trading або транзакції з активами з низькою ліквідністю. Pine Analytics виключила приблизно 7,01 млрд доларів США з wash trading із розрахунку скоригованого обсягу за Q3, що ілюструє, чому загальні показники потребують контексту. Для більш точного оцінювання інвестори повинні порівнювати скоригований обсяг, генерацію комісій, ліквідність та розподіл активності між пулами.
 
У кінцевому підсумку, результати Raydium за IV квартал залежатимуть від того, чи зможуть нові інтеграції, попит на токенізовані акції та торгівля з отриманням комісій компенсувати будь-яке зниження активності launchpad. Найбільш значущою ознакою прогресу була б більш диверсифікована база доходів, а не просто ще один короткотривалий стрибок у кількості запусків токенів.

Висновок

Звіт Raydium за третій квартал 2026 року свідчить про сильне відновлення доходів протоколу та підкреслює зростаючу роль токенізованих акцій у DeFi-екосистемі Solana. Blockworks Advisory повідомив про чистий дохід у розмірі 7,99 мільйона доларів США, викупи RAY на суму 5,23 мільйона доларів США та обсяг токенізованих активів у розмірі 3,99 мільярда доларів США. Оновлення LaunchLab та міграція StonkFun сприяли різкому зростанню в вересні, що демонструє, як інтеграції зі сторонніх платформ можуть створювати нові джерела активності для децентралізованої торгової інфраструктури.
 
Тим не менш, ті самі дані виявляють головну невизначеність, з якою стикається Raydium: значна частина покращення за квартал була зосереджена в один місяць і тісно пов’язана з однією платформою запуску. Викупи пов’язують активність протоколу з потенційним попитом на RAY, але не гарантує зростання ціни чи постійного зменшення обсягу токенів. Наступний етап залежатиме від диверсифікації доходів, стійкої торгівлі токенізованими активами та здатності підтримувати ліквідність умови посилення конкуренції. Інвесторам слід сприймати Q3 як доказ потенціалу зростання Raydium, чекаючи на наступні дані, щоб підтвердити, чи може відновлення тривати.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

На якому блокчейні працює Raydium?

Raydium — це протокол децентралізованого фінансу, створений на Solana. Він забезпечує обмін токенів та ліквіднісні пули, а також інфраструктуру для запуску токенів через LaunchLab.

У чому різниця між AMM та CLMM?

Автоматизований маркет-мейкер (AMM) використовує цінову формулу та об’єднані активи для забезпечення угод. Концентрований маркет-мейкер з ліквідністю (CLMM) дозволяє забезпечувачам ліквідності розподіляти капітал у вибраних цінових діапазонах, що може покращити ефективність використання капіталу, але вимагає більш активного управління ліквідністю.

Чи надає RAY власникам власність на Raydium?

Утримання токена управління чи корисності не надає автоматичного права власності на акції розробника протоколу. Права, пов’язані з RAY, залежать від дизайну токена та застосовних механізмів управління, а не від прав власності, пов’язаних з акціями компанії.

Чи можна торгувати токенізованими акціями без традиційного брокерського акаунту?

Деякі токенізовані акційні продукти можна отримати через сумісні крипто-гаманці та ончейн-застосунки з урахуванням правил емітента та географічних обмежень. Наявність не означає, що кожен продукт надає прямий власність на базові акції або доступний для кожного інвестора.

Чому два дослідницьких звіти можуть показувати різні показники доходу Raydium?

Постачальники аналітики можуть використовувати різні джерела даних, визначення комісій, методи приписування та періоди звітності. Дохід протоколу, загальні торгові комісії та інші показники onchain активності не обов’язково еквівалентні. Читачам слід перевіряти методологію кожного звіту перед порівнянням даних.
 
Відмова від відповідальності: Ця стаття має лише інформаційний характер і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Інвестиції в криптовалюту супроводжуються значними ризиками. Завжди проводьте власне дослідження перед угодами.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.