Hyperliquid переосмислює децентралізовані деривативи: стрімкий зростання TVL, архітектура HyperCore та дефляційний фінал $HYPE

2026/06/03 18:11:00

Чи втрачають централізовані біржі свій абсолютний монополізм у сфері високочастотної торгівлі криптовалютними деривативами? За даними останнього звіту CoinGecko про ринок перпетуалів, найбільші централізовані біржі зафіксували зниження середньомісячного обсягу торгівлі перпетуалами на 34% — з 7,11 трильйона доларів у 2025 році до 4,69 трильйона доларів за перші чотири місяці 2026 року. Ця масштабна структурна міграція спричинила легендарне відродження он-чейн деривативів. Hyperliquid, спеціально розроблений Layer-1 блокчейн, оптимізований виключно для пропускної здатності фінансових повідомлень, вирізняється як очевидний лідер цієї революції. Захопивши приблизно 55% загальної вартості, заблокованої у всьому секторі децентралізованих перпетуал-бірж, Hyperliquid доводить, що децентралізовані протоколи можуть пропонувати швидкість, ліквідність та глибину активів, як у централізованих платформах, не втрачаючи самоконтролю. Платформа офіційно змінила ландшафт децентралізованих деривативів з експериментальної альтернативи на визначальний фінальний етап індустрії.

Основні висновки

Hyperliquid захоплює більше половини всього он-чейн ринку деривативів. На середину 2026 року загальна заблокована вартість (TVL) Hyperliquid стрімко зросла до $55,29 млрд, забезпечуючи домінуючу частку 55% на всьому ринку перпетуальних DEX. Його місячний обсяг торгівлі становить $172,63 млрд, перевищуючи найближчого конкурента на абсолютну перевагу понад $119 млрд.
Власна, спеціально розроблена архітектура Layer-1 усуває вузькі місця при високочастотній торгівлі. Відкидаючи універсальні блокчейни, платформа використовує власний консенсусний механізм HyperBFT (надихнений HotStuff) для досягнення фінальності за час менше секунди. Розділяючи виконання на HyperCore (повністю он-чейн двигун книги ордерів) та HyperEVM (середовище, сумісне з Solidity) за допомогою унікальної «двоїстої структури блоків», мережа безперебійно балансує високу швидкість виконання та гнучкість смартконтрактів.
Фреймворки HIP-3 і HIP-4 перетворили платформу на всебічний програмований фінансовий рівень. Модель створення ринків без дозволу HIP-3 інституціоналізувала синтетичні перпетуальні контракти на реальні активи (RWA) — такі як золото, сирою нафту та S&P 500, які зараз становлять 30% від відкритого інтересу платформи. Тим часом HIP-4 інтегрує високотомові прогнозні ринки (Outcome Trading) безпосередньо в основну книгу ордерів, очищуючи понад 600 мільйонів контрактів за один день під час пікових подій.
Токен $HYPE має дуже агресивну дефляційну модель «купівлі та знищення» без будь-якого впливу венчурного капіталу. Відмінно від традиційних моделей DeFi, Hyperliquid направляє 97% усіх дохідів від комісій протоколу безпосередньо на відкриті ринкові покупки, які постійно знищуються через управління, що забезпечує структурне щорічне зменшення пропозиції приблизно на 7%. HYPE був запущений без початкових раундів венчурного капіталу чи виділень для внутрішніх осіб, тому повністю вільний від хижацьких графіків виведення інституційних інвесторів, що сприяло зростанню його ціни до рекордного рівня $75,30 після запуску регульованих ETN/ETF від VanEck та Bitwise.
KuCoin надає найбільш безперебійний, інституційний шлях для використання зростання Hyperliquid. Уникнувши складностей керування небезпечними Web3 гаманцями та ризиків міжланцюгових мостів, користувачі можуть миттєво торгувати зростанням екосистеми через безпечний спот-ринок HYPE/USDT або торгувати з кредитним плечем на ринку безстр HYPEUSDT прямо на KuCoin.

Які фактори сприяють стрімкому зростанню TVL та домінуванню Hyperliquid за обсягом?

Масштабний притік капіталу до Hyperliquid обумовлений його здатністю привертати ліквідність як від роздрібних трейдерів, так і від інституційних мейкерів, які шукають прозоре виконання. За всебічним аналізом ринку від Datawallet, опублікованим у середині травня 2026 року, Hyperliquid має переважаючу частку 31,9% у глобальному обсязі перпетуальних децентралізованих бірж за 30 днів, обробляючи абсолютний лідерський обсяг у $172,63 млрд за ковзним місячним періодом. Це становить перевагу в обсязі на $119,87 млрд порівняно з найближчим конкурентом у сегменті перпетуальних угод у ланцюжку.

Ця концентрація ліквідності додатково підсилюється зростанням відкритого інтересу протоколу, який досяг історичного піку в $9,167 мільярда. Щоб зрозуміти значущість цієї зміни, достатньо подивитися на тенденції перерозподілу капіталу, зафіксовані в блокчейні. 25 травня 2026 року блокчейн-телеметрія, відстежувана через ApyPulse, зареєструвала масштабний одноденний витік капіталу в розмірі $819 мільйонів із застарілих DeFi-протоколів на базі ethereum, тоді як нативна L1-інфраструктура Hyperliquid отримала чистий позитивний потік у розмірі $83 мільйони. Трейдери активно переміщують своє забезпечення на Hyperliquid, оскільки єдина система маржі платформи дозволяє їм використовувати єдиний фонд коштів для підтримки десятків високолевереджених позицій без будь-якої міжланцюгової фрикції.

Поза роздрібним импульсом, інституційне підтвердження стало потужним структурним катализатором для загальної заблокованої вартості. У середині травня 2026 року цифрова екосистема стала свідком офіційного запуску Bitwise Hyperliquid ETF та VanEck Hyperliquid ETN, за якими швидко слідував подача Grayscale на власний інструмент Hyperliquid під тікером HYPG з дуже конкурентною комісією у 0,29%. Ці регульовані фінансові продукти вже спричинили більше ніж 140 мільйонів доларів США чистих інституційних надходжень безпосередньо до екосистеми протягом перших кількох тижнів торгівлі. Це інституційне підтримання інституціоналізувало базову ліквідність протоколу, перетворивши Hyperliquid з спекулятивної торгової платформи на фундаментальний шар глобальної інфраструктури криптовалютного ринку.

Як HyperCore та HyperEVM вирішують трилему масштабування для деривативів?

Hyperliquid вирішує фундаментальні обмеження продуктивності децентралізованих фінансів, створюючи власну, спеціалізовану блокчейн-мережу рівня 1 з нуля, а не розгортаючи смартконтракти на існуючій мережі. Традиційні універсальні блокчейни страждають від високої затримки та стрибків газу, коли основна мережа перенавантажується нефінансовими застосунками, такими як мінти NFT або запуски мем-монет. Hyperliquid обходить цю проблему, розділяючи консенсус від виконання за допомогою власного алгоритму консенсусу HyperBFT — просунутого протоколу, натхненного HotStuff, який забезпечує фінальність за менше секунди та може обробляти до 200 000 замовлень на секунду.

Стан виконання цієї кастомної Layer-1 розділений на два спеціалізовані середовища виконання, які працюють паралельно та захищені однією й тією ж множиною валідаторів. Перший рівень — HyperCore, високоефективний, повністю он-чейн двигун Центральної книги ордерів. HyperCore позбавлений усіх несуттєвих накладних витрат смартконтрактів, що означає, що вся його обчислювальна потужність присвячена виключно зіставленню фінансових повідомлень — таких як розміщення ордерів, миттєве скасування, виконання угод та програмна ліквідація. Оскільки кожен байд, аск та оновлення ціни відбувається прозоро он-чейн, трейдери отримують швидкість менше секунди та вузькі спреди централізованої книги ордерів, не передаючи свої приватні ключі та не залежачи від непрозорих оф-чейн двигунів зіставлення.

Другий рівень — це HyperEVM, універсальне середовище смартконтрактів, сумісне з Ethereum Virtual Machine, нативно інтегроване в блокчейн. HyperEVM дозволяє зовнішнім розробникам писати та розгортати Solidity-контракти, які можуть безпосередньо використовувати глибокі ліквідні пули та торгові пари HyperCore. Щоб забезпечити, що інтенсивне виконання смартконтрактів не заблокує високочастотну торгівлю, Hyperliquid використовує надзвичайно інноваційну двоїсту структуру блоків. Мережа обробляє «Малі блоки» кожну секунду з обмеженням газу 2M, щоб забезпечити майже миттєве підтвердження замовлень трейдерів, тоді як «Великі блоки» обробляються кожну хвилину з величезним обмеженням газу 30M для виконання інтенсивних обчислень смартконтрактів та взаємодій екосистемних dapp. Це дозволяє будувати складні протоколи — такі як платформи кредитування, оптимізатори дохідності та автоматизовані індексні фонди — безпосередньо поверх торгового двигуна, перетворюючи блокчейн на модульний фінансовий рівень.

Як рамка HIP-3 пробудила екосистему реальних активів?

Масштабне розширення сфери діяльності Hyperliquid за межі простих криптоактивів повністю зумовлене впровадженням Hyperliquid Improvement Proposal 3, який загальноприйнято відомий як HIP-3. До введення цієї рамки додавання нового активу на біржі деривативів вимагало безпосередньої централизованої інтервенції від основних розробників або формальних голосувань з управління. HIP-3 повністю змінив цю модель, впровадивши бездозвільну систему створення ринків, що дозволяє будь-якому учаснику екосистеми або зовнішньому протоколу миттєво розгорнути нові ринки перпетуальних ф'ючерсів за умови надання початкового коллатералу та ліквідності.

Ця бездозвольна архітектура спричинила вибух торгівлі токенізованими активами реального світу безпосередньо в децентралізованій структурі. За даними щоденного ринкового звіту CoinGecko за 2026 рік, синтетичні RWA та безстрокові контракти, прив’язані до товарів, швидко зросли і зараз становлять приблизно 30% всієї відкритої позиції Hyperliquid. Платформи, побудовані на Hyperliquid, такі як TradeXYZ, дозволяють роздрібним та інституційним трейдерам отримувати круглосуточний доступ до традиційних ринків, які зазвичай обмежені жорсткими часовими рамками, географічними обмеженнями та високими брокерськими комісіями.

Попит ринку на ці синтетичні активи захоплює. Дані в ланцюгу, зібрані Dune Analytics, показують, що відкритий інтерес бездозвольного HIP-3 зростав від скромного рівня $280 мільйонів на початку року до рекордного значення $2,38 млрд до середини 2026 року. Платформа тепер пропонує високоліквідні безстрокові контракти, що відстежують золото, срібло, ключові акції технологічних компаній та навіть ширші фондові індекси, такі як S&P 500. Яскравим прикладом цього зміщення парадигми став початок 2026 року, коли безстроковий контракт на сирюю нафту Hyperliquid за одну 24-годинну торгівельну сесію згенерував історичні $1,1 млрд, тимчасово перевищивши щоденний обсяг торгівлі на ринку безстрокового контракту на bitcoin платформи. Трейдери усвідомлюють, що можуть хеджувати макроекономічні ризики та торгувати глобальними сировинними товарами з миттєвим розрахунком, повністю перевірними ставками фінансування та повною само-контролем.

Метрика активу	Ринки криптовалют	HIP-3 Реальні активи (RWAs)
Основний колатерал	Нативні стейблкоїни (USDC / USDH)	Нативні стейблкоїни (USDC / USDH)
Часи торгівлі	24/7/365 безперервно	24/7/365 Неперервно (немає закриття ринку)
Доля відкритого інтересу	Приблизно 70% від загальної суми платформи	Приблизно 30% від загальної суми платформи
Метод розрахунків	Програмне очищення на ланцюзі	Індекс слідкування за синтетичними ціновими даними
Ключова перевага	Позбутися ризику контрагента децентралізованого CEX	Прямий доступ до глобальних акцій і товарів

Що робить модель токеноміки $HYPE унікально агресивною та дефляційною?

Нативний токен екосистеми HYPE став одним із найкраще виступаючих активів рівня 1 у 2026 році, оскільки його економічна модель передбачає надзвичайно агресивний цикл накопичення вартості, який безпосередньо пов’язує торгівельну активність платформи з рідкістю токена. У традиційних архітектурах DeFi протокольні комісії або розподіляються між величезним пуликом пасивних постачальників ліквідності, або знецінюються зберігаються інвесторами з венчурного капіталу. Hyperliquid відкидає цей стандарт, направляючи надзвичайних 97% усіх отриманих протокольних комісій безпосередньо на програму викупу токенів HYPE на відкритому ринку, яка здійснюється через його власний Фонд допомоги.

З урахуванням постійного виведення між 50 і 70 мільйонами доларів США щомісячного доходу від комісій на Hyperliquid під час активних ринкових циклів, ці безперервні відкриті ринкові викупи вилучили сотні мільйонів доларів США HYPE з обігового пропозиції. Замість зберігання цих викуплених токенів у скарбниці екосистеми, де вони могли б у майбутньому бути знову введені в обіг і розбавити власників, історичний крок управління у 2026 році офіційно передбачив постійне знищення цих накопичених токенів. Це ефективно створює механізм вибуття акцій на ланцюзі, що зменшує загальну обігову пропозицію приблизно на 7% щороку на основі поточних ринкових капіталізацій.

Крім того, HYPE має структурну перевагу перед майже всіма іншими великих активами Layer-1: повну відсутність навантаження від венчурного капіталу. Мейннет Hyperliquid був запущений, а його початкові токени були розподілені виключно через історичний розподіл серед спільноти, повністю обійдучи приватні seed-раунди, інституційні пре-продажі та виділення для венчурних інвесторів на ранніх етапах. Внаслідок цього публічні ринки роздрібних інвесторів не стикаються з хижацькими розкладами «розблокування та продажу» на мільярди доларів, які регулярно знищують цінову динаміку сильно підтримуваних альтернативних блокчейнів. Саме такий чистий розподіл пропозиції надав інституційним менеджерам фондів впевненість для запуску регульованих ETF та ETN, що сприяло зростанню ціни токена понад рекордний показник у $75,30 та підняло загальну ринкову капіталізацію понад $16,7 мільярда.

Чи можуть традиційні ринки прогнозів конкурувати з HIP-4 Outcome Engine?

Традиційні децентралізовані прогнозні ринки історично страждали від серйозної неефективності капіталу, повільного вирішення розрахунків та ізольованих пули ліквідності, які швидко висихають після завершення події. Hyperliquid фундаментально вирішив ці структурні недоліки, представивши HIP-4 — нативне технічне оновлення, яке інтегрувало спеціалізоване «Торгування результатами» безпосередньо в основну архітектуру книги ордерів Layer-1. Замість того щоб розглядати прогнозні ринки як окремий, відокремлений продукт, HIP-4 дозволяє торгувати бінарними контрактами на події з тими ж високими швидкостями виконання, глибокою ліквідністю книги ордерів та можливостями крос-маржинування, що й у основних криптовалютних перпетуальних контрактів платформи.

Запуск HIP-4 фундаментально змінив спосіб, яким ринок спекулює на реальних даних, оновленнях програмного забезпечення та макроекономічних досягненнях. У перший день розгортання власний контракт подій Hyperliquid зареєстрував рекордний обсяг торгівлі у розмірі $6,2 мільйона, при цьому за один 24-годинний період було закрито понад 6,05 мільйона індивідуальних контрактів. Цей безпрецедентний дебют довів, що трейдери жадають високопродуктивного середовища, стійкого до маніпуляцій, для вираження позицій щодо реальних подій.

Ключовим компонентом, що забезпечує це масове впровадження, є повна інтеграція USDH — рідного стейблкоїну екосистеми, що підтримується Hyperliquid. USDH діє як основний рівень розрахунків для всіх ринків результатів HIP-4, виключаючи незручності, пов’язані з використанням сторонніх стейблкоїнів, які підлягають зовнішнім ризикам смартконтрактів або затримкам при мостах між мережами. До середини 2026 року протокол офіційно підвищив ліміт пропозиції рідного USDH до 500 мільйонів доларів США, щоб задовольнити масовий стрибок ліквідності, пов’язаної з подіями. Оскільки ці угоди з подіями розраховуються повністю через децентралізовані оракули та автоматизований он-чейн код, немає централізованого букмекера, немає комісії клірингового центру та нульового ризику заморожування виплат або маніпулювання умовами розрахунку.

Як торгувати Hyperliquid (HYPE) на KuCoin

Якщо ви хочете скористатися масштабним ростом лідируючої децентралізованої мережі деривативів, не керуючи складними некастодіальними Web3-гаманцями, торгівля нативним токеном HYPE на KuCoin надає надійний, інституційний доступ. KuCoin пропонує повністю інтегровані спот- та перпетуальні ф'ючерси-ринки для HYPE, що дозволяє вам виконувати угоди з надзвичайно низькою затримкою, глибокою ліквідністю та елітною інфраструктурою безпеки.

Щоб почати торгівлю HYPE на KuCoin, виконайте прості кроки:

Увійдіть або зареєструйтеся: відкрийте свій акаунт KuCoin через офіційний веб-сайт або мобільний додаток. Якщо ви новий користувач, завершіть швидку реєстрацію та пройдіть необхідну верифікацію особи, щоб розблокувати повні ліміти торгівлі та функції депозиту.
Депозит коштів: Перейдіть до свого фінансового гаманця та здійсніть депозит бажаного активу — наприклад, USDT — безпосередньо на свій акаунт. Якщо у вас немає криптовалют, ви можете скористатися порталом швидкої торгівлі KuCoin, щоб миттєво купити USDT за допомогою вашої місцевої фіатної валюти за допомогою кредитної картки, банківського переказу або підтримуваних сторонніх платіжних процесорів.
Знайдіть торгові пари HYPE: перейдіть до інтерфейсу спот-ринку KuCoin і знайдіть пару HYPE/USDT, щоб купувати та продавати спот-актив. Якщо ви віддаєте перевагу використанню просунутих стратегій торгівлі та торгівлі з кредитним плечем, перейдіть на платформу KuCoin Futures і відкрийте контракт HYPEUSDT Perp.
Виконайте свою угоду: проаналізуйте дані в реальному часі, виберіть бажаний тип ордера — ринковий ордер для миттєвого виконання або лімітний ордер, щоб вказати точну ціну входу — введіть розмір угоди та підтвердьте ордер. Ваші HYPE токени або позиції ф'ючерсів миттєво оновляться у вашому безпечному торговому акаунті KuCoin.

Висновок

Hyperliquid остаточно переосмислив кінцеву мету децентралізованих деривативів, усунувши історичні компроміси між централізованою швидкістю та децентралізованим контролем. Шляхом розробки спеціалізованої блокчейн-мережі рівня 1, що працює на власному консенсусному алгоритмі HyperBFT, платформа успішно забезпечує фінальність транзакцій за час менше секунди, високочастотне зіставлення книги ордерів та глибоку ліквідність безпосередньо на акаунтах користувачів з самоконтролем. Ця міцна інфраструктура дозволяє Hyperliquid обробляти сотні мільярдів доларів щомісячного обсягу та без проблем посідати понад 55% загальної вартості, заблокованої у всьому сегменті он-чейн перпетуальних бірж.

Запровадження революційних фреймворків, таких як HIP-3 і HIP-4, успішно перетворило платформу з простої криптовалютної біржі на всебічний програмований фінансовий рівень. З токенізованими активами реального світу, глобальними товарами та ринками прогнозування результатів з високим обсягом торгівлі, які безперебійно працюють на одному ланцюзі, Hyperliquid створила незламний екосистемний бар’єр. Підтримувана надзвичайно агресивною токеномікою, яка використовує 97% доходів протоколу для постійного викупу та знищення нативного токена HYPE, мережа безпосередньо пов’язує свій експоненційний обсяг торгівлі з довгостроковою рідкістю активів. Коли капітал продовжує перерозподілятися від непрозорих застарілих платформ до прозорих, високопродуктивних шарів виконання, Hyperliquid є найкращим шаблоном для майбутнього глобальних фінансових ринків.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

У чому полягає основна відмінність між Hyperliquid та традиційними перпетуальними DEX, такими як dYdX або GMX?

Традиційні перпетуальні DEX розгортають свої протоколи як смартконтракти на спільних, універсальних блокчейнах, таких як Arbitrum, що виставляє їх під вплив стрибків газу та переповненості мережі, або будують їх за допомогою загальних застосувань-специфічних фреймворків, таких як Cosmos SDK. Hyperliquid принципово відрізняється тим, що використовує власний, спеціально розроблений пропрієтарний Layer-1 блокчейн, створений з нуля саме для високочастотних фінансових повідомлень. Ця унікальна архітектура дозволяє йому обробляти сотні тисяч ордерів на секунду на повністю прозорій, он-чейн книзі ордерів із фінальністю менше секунди та нульовою залежністю від оф-чейн механізмів зіставлення.

Як працює механізм викупу 97% HYPE на практиці?

Протокол автоматично збирає комісії за торгівлю та ліквідацію з кожної транзакції, виконаної на його спот, перпетуальних та результатах ринках. Замість розподілу цих комісій у вигляді дилютивних пасивних емісій або збереження їх для інсайдерів венчурного капіталу, Hyperliquid направляє 97% усіх отриманих доходів від комісій безпосередньо у програму відкупу на відкритому ринку. Ці придбані токени HYPE зберігаються у Допоміжному фонді протоколу і систематично спалюються за допомогою автоматизованих механізмів управління, що постійно зменшує загальну обігову кількість і безпосередньо пов’язує обсяг платформи з рідкістю активу.

Чи можу я торгувати традиційними акціями та товарами на Hyperliquid, і чи передають вони права акціонера?

Так, ви можете торгувати токенізованими синтетичними товарами, такими як сира нафта, золото та срібло, разом із основними технологічними акціями за допомогою бездозвольної рамки HIP-3. Однак ці контракти є строго синтетичними перпетуальними ф'ючерсами, які розраховуються виключно в он-чейн стейблкоїнах і не передбачають жодного фізичного володіння, прав акціонера чи права голосу у базових компаніях. Вони створені виключно як високоліквідні, 24/7 інструменти для відстеження цін, що дозволяють трейдерам отримати прямий доступ до глобальних макроекономічних активів у децентралізованому середовищі з самостійним кастодієм.

Яку роль відіграє USDH у блокчейні Hyperliquid L1?

USDH функціонує як нативний, зв’язаний з Hyperliquid стейблкоїн, розроблений для використання як базовий розрахунковий актив та основна маржа для передових функцій торгівлі екосистеми, зокрема ринків прогнозування результатів HIP-4. Зберігаючи глибоко ліквідний, нативний для ланцюга стейблкоїн, мережа повністю виключає структурні бар’єри, витрати на газ та вразливості смартконтрактів, пов’язані з обгортанням, мостами або повною залежністю від сторонніх, міжланцюгових стейблкоїнів під час екстремальної волатильності ринку.

Чому токен HYPE має перевагу в структурі порівняно з токенами, підтриманими венчурними капіталами?

HYPE має відмінну структурну перевагу, оскільки проект був повністю розроблений своїми ключовими учасниками та розподілений безпосередньо спільноті без приватних венчурних інвестицій, інституційних попередніх продажів чи ранніх виділень для внутрішніх осіб. Ця абсолютно чиста початкова розподільна структура токенів означає, що загальний ринок повністю вільний від хижацьких, мільярдних «графіків розблокування» та системного інституційного тиску на продаж, які регулярно знижують та деформують економіку токенів у проектах з інтенсивним венчурним фінансуванням.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ (на базі GPT). Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.