Пропозиція щодо припинення діяльності Balancer: понад $9 млн скарбниці для власників BAL, якщо голосування за скріпом пройде

2026/09/16 18:27:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Balancer розглядає порядкове припинення діяльності, яке може призвести до поступового закриття одного з найдовше працюючих протоколів автоматизованого ринкового маркера DeFi з поверненням залишків коштів скарбниці власникам BAL. Пропозиція управління, опублікована 14 вересня 2026 року, передбачає припинення розробки нових напрямків, поступове зменшення операцій протоколу та остаточне закриття DAO, де це юридично та технічно можливо. Пропозиція запланована на голосування через Snapshot з 25 по 29 вересня 2026 року з кворумом у 5 мільйонів BAL. Доки голосування не відбудеться, запропоновані заходи щодо припинення діяльності не набирають чинності. Ця подія також знову привернула увагу до токена BAL, включаючи його роль у управлінні та поточні ринкові дані Balancer (BAL).

Пропозиція привернула особливу увагу, оскільки керований скарбниця Balancer зараз оцінюється щонайменше в 9 мільйонів доларів за поточних цін на токени. Якщо власники BAL схваллять план, існуючий викуп токенів буде скасовано, і відповідні власники зможуть згодом спалювати BAL у обмін на пропорційну частину розподільної скарбниці. Однак процес не буде означати негайного виплати 9 мільйонів доларів. Balancer запропонував поступове завершення, яке розтягнеться до 2028 року, включаючи період виходу для постачальників ліквідності, аудитоване зображення скарбниці та кілька етапів розподілу активів.

Чому Balancer розглядає припинення діяльності після зниження доходів та атаки 2025 року

Запропонований припинення діяльності Balancer відбувається після місяців тиску на фінанси протоколу, незважаючи на масштабну реструктуризацію, спрямовану на зменшення витрат і перехід проекту до стійкого доходу. Це рішення є більш широким, ніж наслідок окремого інциденту з безпекою. Воно відображає зниження доходів протоколу, повільне, ніж необхідно, прийняття Balancer v3 та занепокоєння щодо того, що продовження фінансування поточної моделі функціонування може поступово витрачати активи скарбниці.

Зниження доходів поставило під тиск план відновлення Balancer

Запропонований процес припинення діяльності Balancer відбувається після попередньої спроби зробити протокол фінансово стійким. У квітні 2026 року управління схвалило BIP-918, яке об’єднало операції під Balancer OpCo і зменшило щорічний операційний бюджет приблизно на 34% — з близько $2,87 мільйона до $1,9 мільйона. Реструктуризація також скоротила команду з приблизно 25 осіб до приблизно 12,5 повноцінних еквівалентів і зосередила ресурси на меншій групі продуктів, які мали генерувати значущий дохід.

Супутнє оновлення токеноміки BIP-919 було розроблене для того, щоб відмовитися від зростання, підтримуваного емісією. Емісія BAL була припинена, протокольні комісії були перенаправлені до скарбниці DAO, а модель veBAL почала поступово виводитися. Незважаючи на ці зміни, дохід не відновився настільки, щоб підтримувати операційну структуру. Останній пропозиція щодо поступового припинення діяльності передбачає місячний операційний витрати Balancer на рівні близько $150 000, тоді як дохід протоколу знизився з приблизно $97 000 у червні 2026 року до $30 000 у серпні. Управління скарбницею принесло приблизно $25 000 на місяць, але більшість протокольного доходу все ще походила з Balancer v2, а не v3.

Нові продукти та інтеграції також не забезпечили тривалого зростання, якого очікували під час реструктуризації. Balancer v3 залишався в експлуатації, Boosted Pools продовжували розробляти, а AutoRange Pools були запущені, але у пропозиції щодо припинення діяльності зазначається, що ці ініціативи не перетворилися на достатню кількість регулярного доходу. Оскільки операційні витрати продовжували споживати активи скарбниці, у пропозиції стверджується, що збереження тієї ж стратегії може зменшити суму, яка в кінцевому підсумку буде доступна власникам токенів, не забезпечуючи чіткого шляху до фінансової стійкості.

Як експлойт 2025 року Balancer додав викликів протоколу

Експлойт Balancer у листопаді 2025 року був ще одним важливим фактором, хоча пропозиція про поступове припинення не вказує на нього як на єдину причину закриття протоколу. Інцидент вплинув на старі пули Balancer v2, тоді як v3 використовує іншу архітектуру. Незважаючи на це, інцидент з безпекою продовжував завдавати шкоди репутації проекту й ускладнював відновлення імпульсу з потенційними партнерами.

Вплив інциденту поширився за межі самої технічної вразливості:

Balancer зазнав шкоди репутації в період, коли v3 потребувала нових інтеграцій та ліквідності для росту.
Експлуатація створила постійну правову вразливість для Balancer Labs, що сприяло рішенню припинити діяльність початкової корпоративної структури у березні 2026 року.
Після експлуатації реструктуризація вимагала від Balancer здобуття зростання з меншою командою та жорстким бюджетом на функціонування.
Найбільший дохід продовжував походити зі старої системи v2, що робить відсутність сильнішого зростання доходів v3 особливо важливою.

У сукупності зниження доходів, обмежений розвиток v3 та довготривалий вплив інциденту з безпекою 2025 року створили умови для поточного пропозиції з припинення діяльності Balancer. Тому пропозиція формулюється переважно як фінансове та управлінське рішення: чи варто продовжувати витрачати кошти скарбниці у спробі відновити зростання, чи зберегти більше цих активів для власників BAL шляхом упорядкованого виходу.

Що може означати розподіл скарбниці Balancer на $9 млн+ для власників BAL

Якщо управління схвалить припинення діяльності, власники BAL стануть центральними фігурою на наступному етапі протоколу. Замість використання частини скарбниці для раніше схваленого викупу BAL, нова пропозиція передбачає прямий розподіл кваліфікованих активів скарбниці власникам, які беруть участь у процесі викупу. Структура розроблена навколо знищення BAL у обмін на пропорційну частину активів скарбниці, за яким слідують додаткові розподіли адресам, що беруть участь, після завершення припинення діяльності.

Розподіл скарбниці відокремлений від ринкової ціни BAL, яка може продовжувати змінюватися до і під час процесу управління. Читачі, які стежать за ринковою активністю щодо пропозиції, можуть відстежувати BAL/USDT спот-ринок, але ціна BAL на біржі не повинна розглядатися як гарантія того, що власники отримають у результаті процесу викупу через скарбницю.

Як би було розраховано та розподілено скарбницю Balancer на $9 млн+

Заявлений скарбник на суму понад 9 мільйонів доларів США — це оцінка, заснована на поточних цінах токенів, а не фіксована сума, яку тримачі гарантовано отримають. Поточна цифра охоплює лише керований скарбник, тоді як Balancer повідомляє, що додаткові гаманці, керовані DAO, операційні сейфи, рахунки збору комісій, дебіторська заборгованість та позиції на кількох ланцюгах все ще підлягають інвентаризації. Ці відповідні активи будуть консолідовані до першого раунду викупу.

Сума, яка має значення, буде виміряна на початковому блоці Раунду One та перевірена. Її долларова вартість може змінитися до цього моменту через коливання цін на криптовалюти, оплату операційних витрат та додавання додаткових придатних активів або дебіторської заборгованості до скарбниці. Позиції скарбниці також можуть залишатися у стратегіях, що приносять дохід, якщо це доречно, під час переходу, що дозволяє управлінню скарбницею продовжувати отримувати дохід до розподілу.

Кілька правил визначають, що буде доступним:

Власники BAL отримають активи у натурі, тобто пропорційний набір токенів, які знаходяться у скарбниці, а не передвизначену суму у доларах США.
BAL, який вже знаходиться у скарбниці, або активи, що перетворюються на BAL, зазвичай виключаються зі списку розподільних активів, за винятком конкретних положень tetuBAL.
Засоби, відновлені з попередніх атак на Balancer, залишаться поза розподілом BAL, оскільки ці активи належать постраждалим провайдерам ліквідності.
Запропонований бюджет для поступового припинення діяльності має максимальний обсяг у 400 000 доларів США, у тому числі резерв у розмірі 220 000 доларів США, який буде використано лише за необхідності. Невикористані кошти повернуться до розподілу.
Дохід та інші кваліфіковані активи, що надходять після першого знімка, можуть бути включені у подальші раунди розподілу.

Як власники BAL здійснюють викуп токенів за активи скарбниці

Перший раунд заплановано на початок травня 2027 року, якщо пропозицію буде схвалено, а процес згортання відбудеться за планом. Має право на участь протягом шести місяців, до приблизно кінця листопада 2027 року. Замість того щоб просто зробити знімок балансів BAL і автоматично надіслати активи, запропонований контракт вимагатиме від власників спалювати свої BAL. Натомість вони отримають пропорційну частину активів скарбниці, які підлягають розподілу, згідно з правилами, встановленими на момент початкового знімка.

Договір на вимогу також зареєструє адресу, використану для викупу, та суму спалених BAL. Цей запис стає важливим для наступного етапу. Другий раунд, який планується на кінець січня 2028 року, розподілить активи, такі як невикористані кошти для припинення діяльності, подальші протокольні квитанції, відновлені дебіторські заборгованості та частка скарбниці, що залишилася від BAL, який не був викуплений під час першого раунду. Для другого раунду додатковий клейм не потрібен, але кваліфікуватимуться лише адреси, які взяли участь у першому викупі. Остаточний збір заплановано на кінець липня 2028 року для придатних активів, що надходять після другого раунду.

Що означає завершення роботи для veBAL та інших позицій на основі BAL

BAL-експозиція, утримувана через veBAL, auraBAL, sdBAL або tetuBAL, вимагає додаткових кроків, оскільки ці позиції працюють не так, як безпосередньо утримуваний BAL. Існуючі блокування veBAL, як очікується, закінчаться до початку Першого раунду. Після розблокування позиція 80/20 BAL/WETH залишається вивідною, що дозволяє власникам отримати BAL і взяти участь у викупі. Власники, які добровільно продовжують свої блокування після публікації пропозиції про припинення, все одно повинні чекати розблокування своєї позиції перед тим, як здійснити викуп, і зробити це до закриття шестимісячного терміну.

Власники auraBAL та sdBAL мають виконати процеси розгортання, надані відповідними протоколами, та конвертувати їх назад у BAL до кінця першого раунду. tetuBAL обробляється інакше, оскільки це незмінний постійний блок, який не може просто розгорнутися у BAL. Згідно з пропозицією, баланси tetuBAL та підтримуючий їх BAL були зафіксовані на блоку, коли було опубліковано пропозицію про зупинку. Коли розпочнеться перший раунд, кваліфіковані власники tetuBAL отримають BAL у розмірі половини виміряної підlying суми з казначейства, а потім зможуть викупити цей BAL через той самий процес клейму.

Що відбудеться, якщо голосування за снапшот Balancer пройде? Ключові дати для поступового припинення роботи протоколу

Успішне голосування за Balancer Snapshot розпочало б поступовий перехід, а не миттєве припинення роботи. Пропозиція навмисно розділяє операційні зміни, вихід постачальників ліквідності, очищення дозволів та розподіл скарбниці, щоб користувачі не мали зобов’язання залишати протокол за одну ніч. Перші основні зміни почнуться приблизно через місяць після голосування з управління, а повне завершення припинення роботи може тривати до другої половини 2028 року.

Пулі Balancer перейдуть у режим тільки зняття коштів

Перша велика операційна дата — 30 жовтня 2026 року. Пули, які технічно можна призупинити, будуть призупинені і переведені в режим лише виведення коштів. Де це вимагається у контрактах пулу, буде увімкнено режим відновлення, щоб користувачі могли продовжувати виводити ліквідність. Пули, які не можна призупинити, продовжуватимуть працювати за своїми розгорнутими смартконтрактами, при цьому протокольні комісії зменшуються до нуля, де це дозволяє контракт.

Ця відмінність важлива, тому що припинення роботи Balancer не означає, що кожен пул або смартконтракт зникне з блокчейну. Balancer побудований навколо децентралізованих ліквідних пулів, де смартконтракти керують об’єднаними активами та обміном токенів, а не залежать від традиційної книги ордерів. Balancer планує задокументувати маршрути виведення через свій інтерфейс, сторонні інструменти та прямі взаємодії з контрактами до дати лише виведення, надаючи постачальникам ліквідності кілька способів вийти з підтримуваних позицій.

Права на управління та операції DAO будуть поступово припинені

З листопада 2026 року менша команда перехідного періоду візьме на себе відповідальність за залишкові роботи з припинення діяльності. Низькоризикові адміністративні дозволи планується починати відкликати протягом листопада і грудня, тоді як дозволи, необхідні для розблокування veBAL, управління скарбницею та розподілу, залишаться дійсними доти, доки не стануть непотрібними. Бажаний кінцевий стан — протокол, який більше не залежить від активного управління Balancer або привілейованих ролей DAO.

Інші важливі віхи включають:

30 жовтня 2026 року: покриття баг-баунтів Balancer планується завершити разом із переходом призупинених пулов на режим лише виведення коштів.
31 жовтня 2026 року: термін повідомлення учасника закінчується, після чого переходить менша структура перехідного періоду.
Кінець лютого 2027 року: технічна специфікація реалізації для розподілу має бути опублікована для громадського обговорення.
До першого раунду: контракт для вимоги повинен бути аудитований, а блок початкового знімка буде оголошений щонайменше за два тижні до цього.
Активи, такі як код, ліцензії або розгортання протоколів, не будуть автоматично передані іншому оператору. Будь-яка запропонована передача вимагатиме окремого голосування через Snapshot.

Згортання Balancer може тривати до середини 2028 року

Після початку операційного виходу Balancer все ще повинен завершити розподіл скарбниці, вирішити залишкові зобов’язання та припинити дію залишкових адміністративних контролів. Перший етап планується на кінець травня 2027 року і завершується наприкінці листопада. Другий етап заплановано на кінець січня 2028 року, за яким слідує фінальне збирання скарбниці наприкінці липня 2028 року. Контроль над скарбницею та розподілом буде припинено після завершення фінального процесу, після чого будуть закриті залишкові структури.

Це означає, що голосування за версію за вересень визначить, чи розпочне Balancer упорядкований вихід, а не чи зникне кожна частина протоколу відразу. Деякі незмінні смартконтракти можуть залишитися в мережі після того, як DAO припинить активне їх функціонування. Практичною зміною є те, що Balancer поступово припинить розробку, підтримку та управління протоколом, надаючи користувачам і власникам BAL визначені вікна для управління своїми позиціями.

Висновок

Запропоноване припинення діяльності Balancer є важливим рішенням для протоколу DeFi, який працював через кілька ринкових циклів. Після зменшення витрат, припинення емісії BAL та спроби створити більш стійкий бізнес навколо Balancer v3, протокол продовжує стикатися зі значною різницею між операційними витратами та регулярними доходами. Взлом у листопаді 2025 року ускладнив відновлення, але офіційна пропозиція чітко зазначає, що рішення також обумовлене невдачею моделі після реструктуризації щодо забезпечення достатнього тривалого зростання.

Для власників BAL увага зараз звернена на голосування з снепшотом з 25 по 29 вересня та правила, що регулюють запропоноване розподілення скарбниці. Основна цифра — щонайменше 9 мільйонів доларів — робить пропозицію значущою, але її не слід тлумачити як гарантовану оцінку чи негайний виплат. Якщо пропозицію буде схвалено, Balancer перейде до структурованого припинення діяльності, яке триватиме до 2028 року, і кінцева сума, яку отримають учасники, залежатиме від вартості скарбниці, кількості придатного BAL, витрат на припинення діяльності та активів, що залишаться на момент зняття снепшотів для розподілу.

🔥 Поза заголовками: що означає KuCoin 5.0 для вас

Новини ринку рухаються швидко — але те, де ви дієте з ними, має таке саме значення. Цього жовтня KuCoin запускає KuCoin 5.0, перетворюючи KuCoin на відновлену платформу. Ось що насправді змінюється для вас:

Один акаунт для всього. Старі платформи розділяли ваші кошти між окремими акаунтами «спот», «маржа» та «ф'ючерси» і очікували, що ви зрозумієте чому. Єдиний акаунт KuCoin 5.0 повністю видаляє це — зробіть депозит один раз, і все буде просто там.
Акції, індекси та товари. KuCoin 5.0 розширюється за межі криптовалют на глобальні ринки. Коли криптовалюти рухаються бічно, а акції ростуть (або навпаки), ви переключаєтеся за хвилини, замість того щоб відкривати брокерський акаунт і чекати днів на фіатні канали.
Реальні активи (RWA). Токенізоване володіння традиційними активами, такими як сировина, прямо в вашому крипто-акаунті. Один із найшвидше розрастаючих сегментів глобальної фінансової сфери більше не є виключною привілеєм інституцій — ви отримуєте до нього доступ з того ж балансу, з яким торгуете.
Заробляйте, поки вчитеся. Ще не готові торгувати? KCUSD дозволяє вашим стейблкоїнам заробляти щоденні автокомпаунд-відсотки. Найменш стресовий спосіб використати ваші неактивні депозити для отримання 4% дохідності.
AI-асистент простою мовою. Задавайте питання, отримуйте контекст ринку, розумійте, що ви бачите — вбудовано в платформу, без жаргону.
Додаток, який не перевантажує. Швидший, чистіший і послідовний — інтуїтивний з першого дотику, а не після навчання.
Безпека, яку можна перевірити, а не просто вірити. ЕС-суб’єкт із ліцензією MiCAR, Proof of Reserves , який ви можете перевірити самостійно, та міжнародно сертифікована безпека (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Створіть акаунт за хвилини — і починайте на платформі, створеній для майбутнього криптовалют, а не минулого.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Чи було вже схвалено припинення роботи Balancer?

Ні. На стані на 16 вересня 2026 року пропозиція залишається підlegлою схваленню через управління. Голосування на Snapshot заплановано на 25–29 вересня 2026 року, і запропоновані дії з припинення діяльності розпочнуться лише у разі отримання необхідного схвалення.

Що відбудеться, якщо власники BAL відхилить пропозицію про припинення діяльності?

Якщо пропозиція не отримає схвалення губернансу, пакет припинення діяльності не набуде чинності за умов, викладених у поточній версії. Тому запропоноване скасування викупу BAL за BIP-919 не буде реалізовано через цю пропозицію, хоча губернанс Balancer може розглянути інші пропозиції пізніше.

Чи означає власність BAL автоматичну кваліфікацію для отримання платежу з казначейства?

Автоматичний виплат не передбачено. Маючі кваліфікацію власники BAL повинні використовувати механізм викупу Першого раунду та спалювати BAL протягом шестимісячного періоду вимоги, щоб отримати свою пропорційну частку кваліфікованих активів скарбниці.

Чи зникне токен BAL після завершення?

Не обов’язково. BAL — це токен на ланцюзі, тому припинення роботи протоколу не призводить до автоматичного знищення всіх токенів, що перебувають в обігу. Однак BAL, надісланий через механізм викупу першого раунду, буде спалений, а функції управління Balancer поступово будуть виведені з експлуатації.

Відмова від відповідаль

Інформація, надана на цій сторінці, може походити зі сторонніх джерел і не обов’язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент призначений виключно для загальних інформаційних цілей і не повинен розглядатися як фінансова, інвестиційна або професійна порада. KuCoin не гарантує точність, повноту чи надійність інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, пропуски або наслідки, що виникли через її використання. Інвестування у цифрові активи супроводжується власними ризиками. Будь ласка, уважно оцініть свій рівень толерантності до ризику та фінансову ситуацію перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Для отримання додаткової інформації будь ласка, ознайомтеся з Умовами використання та Відмовою від відповідальності щодо ризиків KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.