Yapay Zeka Çip Sektörü Düzeltme Karşılasırsa Broadcom %14 Düşüş Yaşıyor

Yazan: Akıntı Araştırmaları

Perşembe günü, Wall Street'te 2026'nın en çatışmalı sahnesi yaşandı.

Dow Jones 875 nokta (+1,73%) artarak 51.561,93 seviyesinde kapanarak tarihi rekor kırdı. S&P 500 %0,41 artarak 7.584,31 noktasına ulaştı. Ancak Nasdaq %0,09 düşerek 26.830,96 noktasında kapanarak, S&P'nin 11 sektöründen tek gerçek düşüş gösteren teknoloji sektörü (-1,46%) nedeniyle geri kaldı. Russell 2000 %1,59 artarak 2.939,41 noktasına ulaştı ve küçük kapitalizasyonlu hisseler uzun zamandır ilk kez büyük teknoloji hisselerini geçti.

Bu ayrılma, son kez Mart başı, savaşın başladığı dönemde görülmüştü.

Broadcom (AVGO), bu dönmeyi tetikleyen neden oldu.

Önceki gün piyasa kapanışından sonra açıklanan Q2 finansal raporu kendisi iyi değildi: AI yarı iletken geliri 10,8 milyar dolar (+143%), rekor seviyede; ayarlanmış EPS 2,44 dolar, beklentileri aştı. Ancak toplam gelir 22,187 milyar dolar, 22,27 milyar dolarlık beklentiye kıyasla hafif olarak altında kaldı; VMware’in bulunduğu altyapı yazılımı bölümü geliri 7,178 milyar dolar, 7,32 milyar dolarlık beklenti altında kaldı. Daha da önemli olan, yönetim kurulu AI çip işi için 100 milyar dolarlık uzun vadeli hedefini korudu ancak yükseltmedi.

Kâr/Hisse oranı 87 olan ve bu çeyrekte %55 yükselen bir hisse senedi için, bu küçük "etkileyici olmayan" detaylar yeterli bir satış nedenidir. Broadcom, ön piyasa sırasında %15 düşüş gösterdi ve gün boyu yaklaşık %14 düşerek değer kaybı 320 milyar doları aştı.

Zincirleme tepki hemen yayıldı: Qualcomm ve AMD yaklaşık %4 düştü, Marvell ve Micron yaklaşık %7 düştü, Philadelphia Yarı iletken Endeksi (SOX) toplamda %2,8 düşüş yaşadı. Dün Huang Renxun'un "bir trilyon dolarlık şirket" onayıyla yükselen Marvell, bir günde kısmen bu kazançları geri verdi.

CrowdStrike (CRWD) de Q1 performansı beklenenin üzerinde olsa da (EPS $1,10 karşı $0,88 beklenen), operasyonel giderlerdeki artış endişelere yol açtı ve hisse senedi %8,5 düşerek kapanış yaptı. Piyasa "gerçeği satma" moduna geçerken, iyi haberler de yeniden fiyatlandırılabilir.

S&P 500'un 11 sektöründen 8'i yükseldi, 3'ü düştü ve grafik bir önceki günle tamamen ters yönde hareket etti.

Sağlık hizmetleri: +3,14%, günün şampiyonu. UnitedHealth (UNH), %5,7 artarak Dow Endeksi'ndeki yükselişin büyük kısmını doğrudan katkıda bulundu. Katalizör, Bank of America'nın ratingini "Satın Al" olarak yükseltmesiydi. Sağlık hizmetleri, geleneksel bir savunma sektörü olarak, AI çiplerinin gerileceği günlerde sermayenin doğal bir sığınak haline geldi.

Finans: +2,67%. Goldman Sachs (GS), Dow Endeksi'ndeki en büyük ikinci artış katkısını sağlayan %4,7 arttı. Goldman Sachs'ın yükselişinin özel bir katalizörü var: SpaceX IPO'su. 75 milyar dolarlık bu işlemde ana underwriter olarak, Goldman Sachs önemli bir underwriting ücreti kazanacak. JPMorgan (JPM) %3, American Express (AXP) ise %4,4 arttı.

Gayrimenkul: +1,87%. 10 yıllık ABD tahvili getirisi 4,477%'ye düşerek 1,4 baz puan azaldı ve faiz duyarlı sektörler bu trende paralel olarak geri döndü. 30 yıllık getiri de 4,977%'ye düşerek hâlâ %5 seviyesinin altında kaldı.

Teknoloji: -1,8%, günün en zayıf performansını gösterdi. Yarı iletken alt sektörü en çok etkilenen alan oldu; Broadcom'un kaybı o kadar büyük oldu ki, Nvidia ve Apple bile teknoloji sektörünü pozitif seviyelere çıkaramadı.

4 Haziran'da piyasa hayal gücünü başka bir şekilde harekete geçiren bir haber: SpaceX, 12 Haziran'da IPO yapacağını ve 75 milyar dolar hedefleyerek yaklaşık 1,75 trilyon dolarlık bir değerlemeye ulaşacağını doğruladı. Başarılı olursa, bu ABD hisse senedi piyasası tarihinin en büyük IPO'su olacak ve SpaceX doğrudan ABD'nin en büyük 10 şirketi arasına girecek.

Yatırımcı tanıtım günü başlatıldı. Bireysel yatırımcılar, Robinhood ve SoFi üzerinde yatırım niyet bildirimi (IOI) verebilir; hisse fiyatı 135 ABD doları olarak belirlendi. Goldman Sachs, ana underwriter olarak projeyi yönetiyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta, düzenleyicilerin endeks dahil etme kurallarını gevşettirmesi; bu da SpaceX'in listelenmesinden sonra hızlı bir şekilde ana endeks fonlarına dahil olabileceğini gösteriyor ve Amerikalıların 401(k) emeklilik hesaplarında, bilinçsizce Elon Musk'ın roket şirketini elinde bulundurabilirler.

SpaceX'in IPO'su, tüm Haziran sermaye piyasası için bir fiyat belirleme noktası olacak kadar büyük. Piyasadaki likiditeyi ne kadar çekecek ve diğer teknoloji hisseleri üzerinde "çıkarma etkisi" yaratıp yaratmayacağı, gelecek hafta piyasaların işlemesini gerektiren sorular.

SpaceX'nin başlıkları ele geçirdiği sırada, Honeywell'in alt kuruluşu Quantinuum, 4 Haziran'daNASDAQ'ta listelendi ve açılış fiyatı 68 dolar oldu, bu da ihraç fiyatına göre %13'lük bir prim anlamına geliyor.

Quantinuum'un listelenmesi sinyali, fiyatından daha önemlidir: Kuantum hesaplama, laboratuvarlardan sermaye piyasalarına doğru ilerliyor. Yatırımcılar, "AI sonrası" hikayesine olan ilgilerini ortaya koyuyor; bu, sürekli takip edilmesi gereken bir ipucudur.

Perşembe günü açıklanan ilk başvuru ile işsizlik sigortası talepleri 225.000 (beklenti 215.000) olarak gerçekleşti ve bu, 7 Şubat'tan beri en yüksek seviye. Cuma günü işgücü verilerinin açıklanmasından hemen önce bu veri, işgücü piyasası "dayanıklılık hikayesine" bir çatlak ekledi.

Ancak tek bir haftalık veriyi aşırı yorumlamayın. JOLTS, Nisan'da iş ilanlarının iki yıldır en yüksek seviye olan 7,6 milyona yükseldiğini gösteriyor; ancak işgücü piyasasının genel yapısı hâlâ "açık pozisyon fazla, istihdam az" şeklinde. Şirketler insan istiyor, ancak gerçek alım hızı yavaşlıyor. Fed, faiz politikası yönünü belirlemek için daha fazla veri görmeli.

Cuma sabahı 08:30 (Amerika Doğu Saati), Mayıs ayı non-farm payroll raporu açıklanacak. Bu, bu haftanın tüm hikayelerinin nihai karar vericisi.

4 Haziran'daki piyasa, AI çiplerinin kötü olmadığını, sadece çok pahalı olduğunu açık bir şekilde gösterdi.

Broadcom'un AI yarı iletken gelirleri yıllık bazda %143 arttı, serbest nakit akışı oranı %46; herhangi bir sektörde hayal edilebilir veriler. Ancak 87 kat fiyat/kâr oranı, tüm iyi haberlerin zaten fiyata yansıdığını gösteriyor; gelirde %0,4'lük bir eksiklik dahi %14'lük bir düşüşe neden olabilir. İşte "mükemmelliğe fiyat vermenin" tehlikesi.

Para piyasadan ayrılmadı, sadece bir başka konuma taşındı. Yarı iletkenlerden sağlık hizmetleri, finans ve emlak sektörlerine. Dow Endeksi'nin 875 puan sıçrayıp tarihi yüksek seviyeye ulaşması, bu taşınmanın faturasıdır. UnitedHealth, Goldman Sachs ve JPMorgan Chase, son üç yılın AI hikayesinde neredeyse asla başrol oynamadılar, ancak 4 Haziran'da GPU'lara bağımlı olmadan değerlerini kanıtladılar.

Sorun şu: Bu döngü, haftalar süren bir trend mi, yoksa bir günün darbesi mi? Cevap iki şeye bağlı. Birincisi, Cuma günü yapılan işsizlik verileri. İstihdam verileri güçlü çıkarsa, Federal Rezerv'in faiz artırma beklentisi artar, faiz duyarlı sektörler (konut, kamu hizmetleri)deki iyileşme aniden sona erebilir ve sermaye tekrar teknoloji sektörüne geri akar. İkincisi, SpaceX'in 12 Haziran'daki fiyatlaması ve talep durumu; 75 milyar dolarlık sermaye ihtiyacı, kendi başına devasa bir likidite pompasıdır.

Kısa vadeli olarak, yarı iletken sektörü, değerlemeye ilişkin balonu emmek için bir "soğuma dönemi" gerektiriyor. Orta vadeli olarak, AI'nın temel verileri değişmedi, sadece piyasa nihayet iyi şirketler ile iyi hisseler arasında bir değerleme farkı olduğunu fark etmeye başladı.

Veri kaynağı: CNBC, Yahoo Finance, Reuters, TheStreet, BLS, Schwab

İçerik yazarının görüşlerini yansıtmaktadır ve yatırım önerisi oluşturmaz. Piyasa riskleri mevcuttur; yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.