หัวข้อต้นฉบับ: การขยับเขย่าเค้กมูลค่าพันล้านของอุตสาหกรรมการพนัน การพยากรณ์ตลาดกำลังถูกอำนาจเดิมไล่ตาม

ผู้เขียนต้นฉบับ: Azuma, Odaily Planet Daily

ตลาดการพนันการคาดการณ์ที่กำลังได้รับความนิยมอย่างมากกำลังเผชิญกับปัญหาใหญ่ที่แท้จริงอยู่ตรงหน้า

เมื่อวันที่ 9 มกราคม ตามเวลาท้องถิ่นของสหรัฐอเมริกาคณะกรรมการพนันกีฬาของรัฐเทนเนสซี (Tennessee Sports Wagering Council หรือ SWC) ได้ออกคำสั่งห้ามแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ เช่น Kalshi, Polymarket และ Crypto.com ไม่ให้เสนอสัญญาการคาดการณ์ผลการแข่งขันกีฬาแก่ผู้อยู่อาศัยในรัฐเทนเนสซี เนื่องจากบริษัทเหล่านี้ดำเนินการพนันการแข่งขันโดยไม่ได้รับอนุญาตจากรัฐ

ในจดหมายแจ้ง SWC กล่าวหารวมสามบริษัดว่าให้บริการพนันกีฬาผิดกฎหมายโดยแอบอ้างว่าเป็น "สัญญาเหตุการณ์" แม้ว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้จะได้ลงทะเบียนกับสำนักงานกำกับดูแลสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าและสัญญาอนุพันธ์ของสหรัฐอเมริกา (CFTC) เป็นตลาดสัญญาที่กำหนดไว้แล้ว แต่ตามกฎหมายรัฐเทนเนสซี หน่วยงานใดก็ตามที่ให้บริการพนันกีฬาในรัฐดังกล่าวจะต้องถือครองใบอนุญาตที่ออกโดย SWC

SWC กำหนดให้ Kalshi, Polymarket และ Crypto.com ต้องหยุดกิจกรรมทั้งหมดในรัฐนี้ภายในวันที่ 31 มกราคม ยกเลิกสัญญาซื้อขายแบบเปิด และคืนเงินฝากของผู้อยู่อาศัย หากไม่ปฏิบัติตามภายในกำหนดเวลาที่กำหนด อาจต้องเผชิญกับบทลงโทษทางแพลตฟอร์มแพลตฟอร์มละสูงสุด 25,000 ดอลลาร์สหรัฐ หรือแม้กระทั่งการถูกกล่าวหาทางอาชญากรรม

ตลาดการพนันการแข่งขันกีฬาที่เติบโตอย่างรวดเร็ว

เพื่อที่จะเข้าใจว่าทำไมเทนเนสซีถึงมีท่าทีต่อต้านแพลตฟอร์มตลาดพนันผลการแข่งขันอย่างรุนแรง จำเป็นต้องเริ่มต้นจากการพิจารณาสถานการณ์ปัจจุบันของตลาดพนันการแข่งขันกีฬาในสหรัฐอเมริกา

ตั้งแต่วันที่ 14 พฤษภาคม ค.ศ. 2018 ซึ่งศาลสูงสุดของสหรัฐฯ ได้ยกเลิกกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ห้ามการพนันกีฬาเชิงพาณิชย์ หรือ "พระราชบัญญัติการคุ้มครองกีฬาอาชีพและสมัครเล่น (PASPA)" แต่ละรัฐในสหรัฐอเมริกาจึงมีอำนาจในการตัดสินใจว่าจะทำให้การพนันกีฬาถูกกฎหมายภายในเขตอำนาจของตนเองหรือไม่ในปัจจุบัน การพนันการแข่งขันกีฬาในแต่ละรัฐของสหรัฐอเมริกา ถูกควบคุมดูแลโดยหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐ ซึ่งรับผิดชอบในการออกใบอนุญาต การปฏิบัติตามข้อกำหนด และการบังคับใช้กฎหมาย โดยแต่ละรัฐสามารถกำหนดระบบภาษี เงื่อนไขการเข้าสู่ตลาด และข้อกำหนดด้านความรับผิดชอบได้เอง

ตามรายงานของสื่อการพนันกีฬาที่ถูกกฎหมาย Legal Sports Report ระบุว่า ณ ขณะนี้มีรัฐในสหรัฐอเมริกาทั้งหมด 38 รัฐ (รวมถึงกรุงวอชิงตันดีซีและพื้นที่โพโตซี) ที่ได้ให้การพนันกีฬาดำเนินการอย่างถูกกฎหมาย (ทั้งในรูปแบบออนไลน์และออฟไลน์) โดยมี 30 รัฐที่อนุญาตให้บริการพนันกีฬาผ่านออนไลน์ — รัฐเทนเนสซีเป็นหนึ่งในนั้น และยังเป็นรัฐแรกที่อนุญาตให้พนันกีฬาผ่านออนไลน์เพียงอย่างเดียว และห้ามการตั้งสถานที่พนันกีฬาในรูปแบบจริง

สหรัฐอเมริกาคือมหาอำนาจด้านกีฬาที่ไม่มีใครสามารถปฏิเสธได้ เนื่องจากมีลีกยอดนิยมหลายลีก เช่น NFL, MLB, NBA และ NHL โดยการพนันกีฬาเป็นบริการการพนันที่รัฐบาลของแต่ละรัฐในสหรัฐอเมริกาได้กำหนดอย่างชัดเจนและควบคุมด้วยภาษีที่สูง

ข้อมูลจากหนึ่งในสื่อการพนันกีฬาที่มีชื่อเสียงอีกแห่งหนึ่งคือ Sports Book Review (ดูแผนภูมิด้านล่าง ข้อมูลถึงเดือนสิงหาคม ปี 2025) แสดงให้เห็นว่า นับตั้งแต่การผ่อนปรนการควบคุมตลาดพนันกีฬาในสหรัฐอเมริกาเมื่อปี 2018 ปริมาณการพนัน (Handle) และรายได้ภาษี (Taxes) ของตลาดพนันกีฬาในสหรัฐอเมริกาได้เติบโตขึ้นอย่างน่าทึ่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา—ในปี 2024 ปริมาณการพนันรวมของตลาดอยู่ที่ 148,740 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้ภาษีอยู่ที่ 2,820 ล้านดอลลาร์; ในปี 2025 ภายใน 8 เดือนแรก ปริมาณการพนัน (121,220 ล้านดอลลาร์) และรายได้ภาษี (2,680 ล้านดอลลาร์) ก็ใกล้เคียงกับระดับทั้งปีของปี 2024 แล้ว

การมุ่งเน้นไปที่รัฐเทนเนสซี การแข่งขันกีฬาหมายถึงอะไร?

จากนั้นให้เรามองไปที่รัฐเทนเนสซี่ ผู้เล่นหลักในเหตุการณ์ครั้งนี้อีกครั้ง

ในปี 2019 รัฐเทนเนสซีได้ผ่านพระราชบัญญัติการพนันกีฬาของรัฐเทนเนสซี (Tennessee Sports Gaming Act) ซึ่งได้กำหนดอย่างเป็นทางการว่าการถูกกฎหมายของการพนันกีฬาแม้ว่าผู้ว่าการรัฐที่ดำรงตำแหน่งในขณะนั้น Bill Lee จะมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อบรรยากาศการพนัน แต่เขายังอนุญาตให้กฎหมายนี้ผ่านโดยไม่ใช้สิทธิ์วีโต้ ในช่วงปี 2021-2022 วุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรรัฐเทนเนสซีได้ผ่านกฎหมายเพื่อจัดตั้งคณะกรรมการกำกับดูแลเฉพาะทางขึ้นมาเพื่อจัดการเรื่องใบอนุญาตและการกำกับดูแลอย่างครอบคลุม โดยคณะกรรมการนี้มีชื่อเริ่มต้นว่า Sports Wagering Advisory Council ต่อมาได้เปลี่ยนชื่อเป็น Tennessee Sports Wagering Council ซึ่งก็คือ SWC ที่ออกคำสั่งห้าม (injunction) ต่อ Kalshi, Polymarket และ Crypto.com ที่กล่าวถึงต้นบทความนี้นั่นเอง

ในปัจจุบัน SWC เป็นหน่วยงานกำกับดูแลการเดิมพันกีฬาเพียงแห่งเดียวในรัฐเทนเนสซี ซึ่งมีหน้าที่ดำเนินการออกใบอนุญาต กำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การกำหนดกฎเกณฑ์ และการบังคับใช้กฎหมาย โดย SWC กำหนดให้ผู้ให้บริการเดิมพันกีฬาทุกแห่งต้องได้รับใบอนุญาตจาก SWC ก่อนที่จะเปิดให้บริการในรัฐนี้ ปัจจุบันมีการออกใบอนุญาตแล้วทั้งหมด 11 ใบ (ดังภาพด้านบน) บริการดังกล่าวสามารถเข้าถึงได้เฉพาะผู้อยู่อาศัยที่มีอายุตั้งแต่ 21 ปีขึ้นไป และต้องผ่านการตรวจสอบตำแหน่งที่ตั้งทางภูมิศาสตร์เพื่อให้มั่นใจว่าการเดิมพันเกิดขึ้นภายในรัฐเท่านั้น ในส่วนของภาษี รัฐจะเก็บภาษีที่อัตรา 1.85% ของยอดเดิมพันทั้งหมด ซึ่งในช่วงแรกเคยใช้ระบบเก็บภาษีตามรายได้ แต่ตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นมาเปลี่ยนมาใช้ระบบเก็บภาษีตามยอดเดิมพันทั้งหมดแทน

ตลาดการเดิมพันการแข่งขันกีฬาได้มีส่วนช่วยให้รัฐเทนเนสซีมีรายได้ภาษีที่สำคัญ สถิติจาก Sports Book Review ระบุไว้ดังนี้ (กราฟด้านล่าง ข้อมูลนับถึงเดือนกรกฎาคม ปี 2025)ยอดเงินเดิมพันตลาดพนันกีฬาในรัฐเทนเนสซีปี 2024 อยู่ที่ 5,268 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้ภาษีอยู่ที่ 97.16 ล้านดอลลาร์ ในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2025 ยอดเงินเดิมพันอยู่ที่ 2,000 ล้านดอลลาร์ และรายได้ภาษีอยู่ที่ 56.4 ล้านดอลลาร์

แต่เค้กขนาดใหญ่ที่ยังคงเติบโตต่อเนื่องนี้ กำลังถูก Polymarket และแพลตฟอร์มอื่นๆ ค่อยๆ กลืนกินไปทีละน้อยในตอนนี้

ตลาดการพนันทำลายโลกเก่าอย่างไร?

เมื่อวันที่ 3 ธันวาคม ปี 2025 Polymarket ประกาศว่าได้รับใบอนุญาตจาก CFTC และจะกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐอเมริกาอีกครั้ง หลังจากที่ห่างหายไปเกือบสี่ปี ในขณะเดียวกันก่อนหน้านี้ Kalshi รวมถึงแพลตฟอร์มตลาดทำนาย Truth Predict ซึ่งเป็นของบริษัท Crypto.com ก็ได้เปิดให้ผู้ใช้ชาวอเมริกันเข้าถึงภายใต้ใบอนุญาตของ CFTC ไปแล้ว

ในปัจจุบัน สถานการณ์ด้านการกำกับดูแลคือ การเดิมพันการแข่งขันกีฬาจะถูกจัดประเภทอย่างชัดเจนว่าเป็นบริการการพนัน และอำนาจกำกับดูแลจะอยู่ในแต่ละรัฐ แต่แพลตฟอร์มตลาดการคาดการณ์เช่น Polymarket มักจะถูกมองว่าเป็นผู้ให้บริการใหม่ที่ให้บริการซื้อขาย "สัญญาเหตุการณ์" โดย "สัญญาเหตุการณ์" นี้ในลักษณะของสินทรัพย์จะถูกมองว่าเป็นอนุพันธ์ทางการเงิน ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTCสิ่งนี้ทำให้ตลาดการพนันสามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดทางกฎหมายที่เข้มงวดของบริการพนันการแข่งขันกีฬา—ไม่จำเป็นต้องได้รับใบอนุญาตจากรัฐ ไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อบังคับด้านการคุ้มครองผู้ใช้ เช่น การควบคุมการติดการพนัน และไม่จำเป็นต้องจ่ายภาษีพนันการแข่งขันกีฬาที่สูงให้กับรัฐต่างๆ แต่ในขณะเดียวกันก็สามารถให้บริการพนันผลการแข่งขันกีฬาที่คล้ายกับการพนันการแข่งขันกีฬา ซึ่งโดยธรรมชาติแล้วก่อให้เกิด "การเล่นอัตราแลกเปลี่ยนทางสถาบัน" บางอย่างขึ้นมา

หากตลาดการพนันที่คาดการณ์ผลยังคงเป็นเพียงสนามทดลองขนาดเล็กก็คงไม่มีปัญหาอะไร แต่ความเป็นจริงคือ ตลาดการพนันที่คาดการณ์ผลเติบโตเร็วกว่าตลาดพนันกีฬา ซึ่งก็เติบโตอย่างน่าประหลาดดีอยู่แล้วอีกต่างหากในปี 2025 คาดว่ามูลค่าการซื้อขายรวมของตลาดคาดการณ์จะอยู่ที่ประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 400% เมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งมีมูลค่า 900 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ แดชบอร์ดข้อมูล (ดูแผนภูมิข้างล่าง) ที่จัดทำโดย Dune แสดงให้เห็นว่าสัญญาเหตุการณ์เกี่ยวกับกีฬาได้กลายเป็นประเภทที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในตลาดคาดการณ์ไปแล้ว

ตลาดทุนได้สัมผัสได้ถึงภัยคุกคามที่เพิ่มมากขึ้นจาก Polymarket ต่อการเดิมพันการแข่งขันกีฬาแบบดั้งเดิมมานานแล้วสองยักษ์ใหญ่ในตลาดการเดิมพันกีฬา DraftKings และ Flutter Entertainment ต่างก็มีการลดลง 11.7% และ 16.1% ตามลำดับในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมาในช่วงเวลาเดียวกันนั้น ตลาดหุ้นสหรัฐกำลังอยู่ในช่วงขาขึ้น โดยดัชนีดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 12.97% ในทั้งปี ดัชนีแนสแด็กเพิ่มขึ้น 20.36% ในปีที่แล้ว และดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 16.39% ขณะเดียวกัน ตลาดการพนันการแข่งขันกีฬาก็ยังคงมีขนาดขยายตัวต่อเนื่องเป็นปีที่แปด

ไม่ว่าจะเป็นรัฐเทนเนสซี่ที่ต้องการรายได้จากภาษีจากการพนันกีฬา หรือกลุ่มทุนที่ควบคุมตลาดพนันกีฬาอยู่เบื้องหลัง ก็คงยากที่จะเห็นด้วยกับการที่ตลาดใหม่ที่มีบทบาทในการทำนายผลจะเข้ามามีส่วนแบ่งรายได้

การเสียดสีไม่ใช่เรื่องแปลก ตลาดจะตอบสนองอย่างไร?

ในความเป็นจริงแล้ว การห้ามตลาดการพนันทำนายผลของรัฐเทนเนสซีไม่ใช่เรื่องที่เกิดขึ้นเพียงลำพังรัฐแมริแลนด์ โอไฮโอ อิลลินอยส์ นิวเจอร์ซีย์ เนวาดา มองต์ANA ไมอามี และคอนเนตทิคัต ล้วนเคยใช้กำลังกดขี่ตลาดพนันผลลัพธ์ด้วยเหตุผลที่คล้ายคลึงกันเนื่องจากว่า Polymarket กลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ อีกครั้งได้เพียงแค่เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว จึงเป็น Kalshi ที่ต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านการกำกับดูแลอย่างเต็มตัวมากกว่า

สำหรับเรื่องนี้,Kalshi ได้ยื่นฟ้องรัฐเนวาดา นิวเจอร์ซีย์ และแมริแลนด์ โดยอ้างว่าตนปฏิบัติตามข้อบังคับของรัฐบาลกลางที่มีลำดับความสำคัญสูงกว่า จึงไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎหมายของรัฐแต่ผลลัพธ์กลับไม่ค่อยดีนัก

• คดีในรัฐเนวาดาเริ่มดำเนินการก่อนที่คดีอื่นๆ โดยศาลแขวงในท้องถิ่นเคยสนับสนุน Kalshi ชั่วคราว แต่ต่อมาในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ศาลกลับตัดสินให้ Kalshi แพ้คดี โดยผู้พิพากษา Andrew Gordon ระบุว่า สัญญาการซื้อขายเกี่ยวกับเหตุการณ์กีฬาของ Kalshi มีลักษณะคล้ายกับการพนันกีฬาอย่างมาก จึงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกฎหมายการพนันกีฬาของรัฐเนวาดา Kalshi ได้ยื่นอุทธรณ์ไปยังศาลการทบทวนของสหรัฐฯ วงเขตกังหันที่เก้า (Ninth Circuit Court of Appeals) แล้ว

สำหรับกรณีของรัฐนิวเจอร์ซีย์ ศาลแขวงได้เลือกสนับสนุน Kalshi แต่หน่วยงานกำกับดูแลการเดิมพันการแข่งขันของรัฐได้ยื่นอุทธรณ์ต่อศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ วงจรที่สาม;

สำหรับกรณีของรัฐแมริแลนด์ ศาลแขวงท้องถิ่นได้สนับสนุนคำร้องของหน่วยงานกำกับดูแลการพนันกีฬา โดยผู้พิพากษา Adam B ได้ให้เหตุผลว่า Kalshi ยังไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่า "สภาคองเกรสได้กำหนดอย่างชัดเจนและชัดแจ้งว่ารัฐต่างๆ ไม่มีอำนาจในการกำกับดูแลการพนัน" ปัจจุบัน Kalshi ได้ยื่นอุทธรณ์เรื่องนี้ต่อศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ วงจรที่ 4 แล้ว

สำนักงานกฎหมาย Benesch แสดงความคิดเห็นว่าด้วยการถกเถียงกันทั่วประเทศที่ยังคงดำเนินต่อไป คาดว่าจะมีความแตกต่างกันในระดับศาลสูงสุด ซึ่งจะเป็นพื้นฐานให้ศาลฎีกาสามารถแก้ไขปัญหานี้ได้ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าหากศาลอุทธรณ์เห็นพ้องกันในทางสนับสนุนมุมมองของ Kalshi ตลาดทำนายอื่น ๆ อาจเลียนแบบรูปแบบของบริษัทนี้และเริ่มดำเนินธุรกิจที่คล้ายคลึงกันก่อนที่ศาลสูงสุดจะพิจารณาคดีนี้ แต่หากศาลอุทธรณ์สรุปผลแตกต่างออกไป บริษัทที่อยู่ในสถานการณ์เดียวกันอาจเลือกที่จะรอสัญญาณทางกฎหมายที่ชัดเจนยิ่งขึ้นก่อนที่จะดำเนินการใด ๆ ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม คดีของ Kalshi จะสร้างก่อนหน้าที่มีผลกระทบโดยตรงและลึกซึ้งต่ออุตสาหกรรมการพนันและพนันกีฬาทั่วประเทศ

โดยสรุปแล้ว ประเด็นที่ว่าตลาดการพนันทายผลจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎหมายควบคุมการพนันการแข่งขันของแต่ละรัฐหรือไม่นั้น ยังคงเป็นประเด็นที่ยังไม่มีคำตอบชัดเจนในขณะนี้ข้อขัดแย้งพื้นฐานของปัญหานี้คือความคล้ายคลึงกันของผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์ระหว่างการพนันตลาดและการพนันกีฬา แต่ในขณะเดียวกันก็มีความแตกต่างกันในด้านข้อกำหนดการกำกับดูแล

นี่คือการดิ้นรนเพื่อปรับให้เข้ากับระบบอย่างต่อเนื่อง คาดว่าพื้นที่สีเทาที่เกิดขึ้นระหว่างตลาดการพนันและการพนันกีฬาจะยังคงมีอยู่ต่อไปอีกนาน จนกว่าศาลสูงสุดและศาลฎีกาจะมีคำวินิจฉัยสุดท้าย ความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลจึงหลีกเลี่ยงไม่ได้ในระยะสั้น แต่ละรัฐอาจยังคงใช้การบังคับใช้กฎหมายและการฟ้องร้องเพื่อปกป้องสิทธิ์ในการกำกับดูแลและฐานภาษีของตนเอง ในขณะเดียวกัน ตลาดแพลตฟอร์มคาดการณ์ว่าจะพยายามใช้เรื่องการปฏิบัติตามกฎหมายระดับกลางและการสร้างนวัตกรรมเป็นเกราะ เพื่อแสวงหาพื้นที่ในการดำรงอยู่ที่กว้างขึ้น

ลิงก์ต้นฉบับ

คลิกเพื่อดูตำแหน่งงานที่กำลังเปิดรับสมัครของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนอย่างเป็นทางการของ Luntan BlockBeats:

กลุ่มสมัครรับข้อมูล Telegram:https://t.me/theblockbeats

กลุ่มสนทนา Telegram:https://t.me/BlockBeats_App

ทวิตเตอร์ทางการ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia