Stablecoin กำลังเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน ไม่ใช่จุดชำระเงินของผู้บริโภค

สแตเบิลโค인ไม่ได้มาแทนบัตรเครดิตของคุณที่จุดชำระเงิน — แต่กำลังเปลี่ยนแปลงระบบพื้นฐานภายใต้โครงสร้างการชำระเงินระดับโลกอย่างเงียบๆ รัน โคเฮน ผู้ร่วมก่อตั้ง BridgerPay กล่าว ในการสัมภาษณ์เมื่อไม่นานมานี้ โคเฮนชี้ว่า การใช้สแตเบิลโค인ที่เพิ่มขึ้นอย่างแท้จริงเกิดขึ้นเบื้องหลัง: ระบบการตั้งtlement การจ่ายเงิน B2B หน้าที่คลังเงินทุน และการจัดการสภาพคล่อง — ไม่ใช่ปุ่ม “จ่ายด้วย USDC” ที่หลายคนจินตนาการว่าจะเป็นตัวเลือกชำระเงินหลักถัดไป ปริมาณธุรกรรมสแตเบิลโค인เกินกว่า 33 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 แต่โคเฮนกล่าวว่า กิจกรรมส่วนใหญ่ไหลผ่านช่องทางของสถาบันและการข้ามพรมแดน มากกว่าหน้าจอชำระเงินของผู้บริโภคทั่วไป ทำไมจึงเป็นโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่จุดชำระเงิน? - โคเฮนชี้ไปที่ปัญหาการตั้งtlement ข้ามพรมแดนและคลังเงินทุน — โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ที่การล่าช้าของ SWIFT และวันหยุดท้องถิ่นสามารถขัดขวางการจัดหาเงินทุน สแตเบิลโค인ช่วยลดค่าธรรมเนียม ตั้งtlement แทบจะทันที และปลดปล่อยทุนหมุนเวียนข้ามเขตเวลา - การรับรองการใช้งานที่จุดชำระเงินของผู้บริโภคมีอยู่ แต่ส่วนใหญ่อยู่ในธุรกิจที่เกิดจากคริปโตเท่านั้น: แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน เกมส์ เศรษฐกิจผู้สร้าง และบางสาขาข้ามพรมแดน สำหรับผู้ค้าทั่วไป บัตรยังคงชนะในจุดชำระเงินเพราะการคุ้มครองผู้บริโภคที่คุ้นเคย — การคืนเงิน การคืนยอด และการคุ้มครองเครดิต — ซึ่งสแตเบิลโค인ยังขาดในรูปแบบมาตรฐาน - เช่นที่โคเฮนกล่าวว่า: “ความต้องการและการนำไปใช้งานเกิดจากโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่จากจุดชำระเงิน” เขาเชื่อว่าประโยชน์หลักของสแตเบิลโคินคือเป็นชั้นการตั้งtlement ที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ ไม่ใช่การแทนที่บัตรที่จุดขาย ธุรกรรมขนาดใหญ่ยืนยันแนวโน้มนี้ คลื่น M&A สนับสนุนมุมมองของโคเฮนว่า การแข่งขันอยู่ที่ระบบพื้นฐาน การซื้อกิจการ BVNK โดย Mastercard มูลค่าสูงสุด 1.8 พันล้านดอลลาร์ (ประกาศในเดือนมีนาคม) และการซื้อ Bridge โดย Stripe มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ได้เปลี่ยนมุมมองการแข่งขันให้เป็นการต่อสู้เพื่อชั้นการประสานงานที่มองไม่เห็น มากกว่าอินเทอร์เฟซผู้บริโภค โคเฮนโต้ว่า การรวมตัวทำให้การประสานงานแบบเป็นกลางแข็งแกร่งขึ้น ไม่ใช่อ่อนแอลง — ผู้ค้าที่ดำเนินการไหลเวียนข้ามพรมแดนต้องการความยืดหยุ่น ไม่ใช่การผูกขาดจากผู้ให้บริการรายเดียว การกำกับดูแลและความซับซ้อนในการดำเนินงาน ความชัดเจนทางนโยบายกำลังมาถึง แต่ความซับซ้อนยังคงอยู่ โคเฮนระบุว่า การประกาศใช้กฎหมาย GENIUS และกฎระเบียบจากกระทรวงการคลัง OCC และ FDIC ในช่วงต้นปี 2026 — โดยแนวทางสุดท้ายคาดว่าจะออกภายในเดือนกรกฎาคม — กำลังช่วยเหลืออยู่ อย่างไรก็ตาม ปัญหาที่ซับซ้อนยังคงมีอยู่เกี่ยวกับระบบระดับรัฐ versus ระดับรัฐบาลกลาง ผู้ออกสกุลเงินต่างประเทศ และวิธีการจัดการสำรองเงินในบริบทข้ามพรมแดน ขอบเขตถัดไป: การชำระเงินที่เริ่มโดยเครื่องจักร โคเฮนยังชี้ให้เห็นถึงการชำระเงินโดยเอเจนต์ AI เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่เอื้อต่อสแตเบิลโค인 โปรโตคอล x402 ของ Coinbase ได้ดำเนินการธุรกรรมเอเจนต์มากกว่า 165 ล้านครั้ง — มูลค่าสะสมประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ — แสดงถึงแรงผลักดันเบื้องต้น การชำระเงินที่เริ่มโดยเครื่องจักรมักเป็นแบบ 24/7 มีความถี่สูง มูลค่าต่ำ อิงตามการใช้งาน และขับเคลื่อนด้วย API — เศรษฐกิจเหล่านี้ไม่สอดคล้องกับระบบบัตร และมีแนวโน้มจะเลือกใช้การตั้งtlement โดยสแตเบิลโคินที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรกับโครงสร้างการชำระเงิน โคเฮนคาดว่า สแตเบิลโคินจะเติบโตอย่างรวดเร็วในด้านการตั้งtlement คลังเงินทุน การจ่ายเงิน B2B เส้นทางข้ามพรมแดน ตลาด และธุรกิจแบบเอเจนต์ — แต่จะไม่กลายเป็นวิธีชำระเงินเริ่มต้นสำหรับผู้บริโภคภายใน 18 เดือนข้างหน้า เขาสรุปว่า สแตเบิลโคินเป็นส่วนเสริมของโครงสร้างการชำระเงิน เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการตั้งtlement และการประสานงาน มากกว่าการแทนที่ระบบเดิมโดยสมบูรณ์