กรรมาธิการ SEC ฮีสเตอร์ ไพ어ซ ได้ส่งสัญญาณว่า กล่องเก็บคริปโตและกลยุทธ์การให้กู้ยืมบนโซ่อาจอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ซึ่งเพิ่มเสียงที่ได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุดเสียงหนึ่งของอุตสาหกรรมเข้าสู่การอภิปรายเกี่ยวกับวิธีการจัดหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์การเงินแบบกระจายศูนย์ในสหรัฐอเมริกา
สรุปประเด็นสำคัญ
- เพียร์ซได้ชี้ให้เห็นว่า คลังสินทรัพย์คริปโตและกลยุทธ์การให้กู้ยืมบนโซ่อาจถูกพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ภายใต้กฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่มีอยู่
- การระบุนี้เป็นคำเตือนด้านการกำกับดูแลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางกฎหมาย ไม่ใช่การจัดหมวดหมู่หรือการดำเนินการบังคับใช้ที่เสร็จสิ้น
- ผู้สร้างและผู้ใช้ผลิตภัณฑ์บนโซ่ที่มุ่งเน้นผลตอบแทนอาจต้องพิจารณาข้อผูกพันด้านการเปิดเผยข้อมูลและการปฏิบัติตามกฎหมาย
พีร์ซ ผู้ซึ่งใช้ระยะเวลาในการดำรงตำแหน่งผลักดันให้ SEC ชี้แจงว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับกรอบแนวทางหลักทรัพย์ได้อย่างไร ได้เปิดเผยปรัชญาการกำกับดูแลของเธอในแถลงการณ์เดือนกุมภาพันธ์ที่มีชื่อว่า “The Journey Begins” ความเห็นของเธอเกี่ยวกับกล่องนิรภัยและการให้กู้ยืมขยายความพยายามเดียวกันนี้ไปยังผลิตภัณฑ์ DeFi ที่มีโครงสร้างและมุ่งหวังผลตอบแทน สำหรับรายงานที่เกี่ยวข้อง ดูที่ SEC Says Most Crypto Assets Aren't Securities: Staking, Airdrops, Mining
สัญญาณนี้มีความสำคัญเพราะกล่องเก็บเงินและกลยุทธ์การให้กู้ยืมบนโซ่สามารถรวมเงินของผู้ใช้หรือสร้างผลตอบแทนในลักษณะที่คล้ายคลึงกับสัญญาการลงทุน การคล้ายคลึงนี้เองคือสิ่งที่ดึงดูดการวิเคราะห์หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง แม้ว่าผลิตภัณฑ์จะทำงานผ่านสัญญาอัจฉริยะแทนตัวกลางแบบดั้งเดิม ก่อนหน้านี้ ดูเพิ่มเติมได้ที่ SEC Excludes Meme Coins From Securities Regulation
เหตุใดกลยุทธ์การเก็บรักษาและให้กู้จึงดึงดูดการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์
กล่องเก็บสกุลเงินดิจิทัลมักจะดำเนินกลยุทธ์ให้อัตโนมัติแทนผู้ฝากเงิน ในขณะที่การให้ยืมบนโซ่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับผลตอบแทนโดยการจัดหาสินทรัพย์ให้กับโปรโตคอล ทั้งสองอย่างเกี่ยวข้องกับกิจกรรมที่รวมกลุ่มหรือสร้างผลตอบแทน ซึ่งเป็นรูปแบบที่หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาเมื่อตัดสินว่าการเสนอขายดังกล่าวทำหน้าที่เป็นหลักทรัพย์หรือไม่ สำหรับข่าวที่เกี่ยวข้อง ดู NYSE ยื่นข้อเสนอต่อ SEC สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น
การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้หมายความว่าผลิตภัณฑ์ถูกประกาศว่าผิดกฎหมาย แต่หมายความว่ากิจกรรมนั้นอาจถูกวัดผลตามเกณฑ์ของกฎหมายหลักทรัพย์ ซึ่งอาจมีข้อกำหนดเกี่ยวกับการลงทะเบียน การเปิดเผยข้อมูล หรือการคุ้มครองนักลงทุน หากการจัดประเภทนั้นใช้ได้
พีร์ซยังได้เชิญอุตสาหกรรมให้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับคำถามเหล่านี้โดยตรง ในคำแถลงขอข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ statement เธอได้อธิบายความพยายามของหน่วยงานในการรวบรวมความคิดเห็นเกี่ยวกับวิธีการจัดการกับกิจกรรมคริปโต ซึ่งเป็นกระบวนการที่ทำให้สถานะทางกฎหมายของผลิตภัณฑ์ DeFi หลายอย่างยังคงเปิดอยู่แทนที่จะได้รับการตั้งค่าแน่นอน
ท่าทางเปิดนี้เป็นธีมที่เกิดซ้ำในแนวทางของพีร์ซ เธอเคยโต้แย้งมาก่อนว่า ตลาดจะเป็นผู้กำหนดรูปแบบการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และได้เสนอแนวคิดที่ปรับให้เหมาะสม เช่น กรอบงานโทเค็นสะท้อน แทนการบังคับใช้อย่างทั่วถึง
ความหมายสำหรับบริษัทคริปโตและผู้ใช้งาน
สำหรับแพลตฟอร์มและผู้พัฒนา ข้อสรุปคือ การตัดสินใจออกแบบผลิตภัณฑ์ วิธีการรวมทุน วิธีการตลาดผลตอบแทน และวิธีการสร้างผลตอบแทน อาจส่งผลต่อการพิจารณาว่าการเสนอขายดังกล่าวเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ ความแตกต่างเหล่านี้สามารถกำหนดหน้าที่ในการปฏิบัติตามกฎหมายและการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นนี้เกิดขึ้นในช่วงที่มีการเคลื่อนไหวนโยบายของสหรัฐอเมริกาอย่างแข็งขันต่อตลาดบนโซ่ โดยประธาน SEC 保罗·阿特金ส์ ส่งสัญญาณถึงกฎเกณฑ์ใหม่สำหรับการเงินบนโซ่และที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ เมื่อต้นปีนี้ ทิศทางของการออกกฎเกณฑ์นี้จะช่วยกำหนดว่าคำเตือนของพีร์ซจะถูกแปลงเป็นข้อกำหนดที่เป็นรูปธรรมอย่างไร
การอภิปรายยังอยู่คู่กับความพยายามโดยรวมของ SEC ในการกำหนดว่าสินทรัพย์ดิจิทัลใดอยู่ในขอบเขต ซึ่งความพยายามนี้ได้ยกเว้นกิจกรรมเช่น การสแตกกิ้ง แอร์ดรอป และการขุดออกจากแนวทางการจัดหมวดหมู่เป็นหลักทรัพย์แล้ว ขณะที่ตำแหน่งของ vaults และกลยุทธ์การให้กู้ยืมภายในเส้นขอบที่กำลังเกิดขึ้นนี้ยังคงเป็นคำถามที่ยังไม่มีคำตอบสำหรับอุตสาหกรรม
ข้อจำกัดความรับผิด: บทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน ตลาดคริปโตเคอเรนซีและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง โปรดทำการวิจัยด้วยตนเองก่อนตัดสินใจ