ภาพลวงตาหนี้สินของญี่ปุ่นและอัตราดอกเบี้ยต่ำเทียมจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตค่าเงิน

ตามรายงานของ TechFlow เมื่อวันที่ 27 พฤศจิกายน Financial Times ได้วิเคราะห์ว่าหนี้สาธารณะของรัฐบาลญี่ปุ่นยังคงอยู่ในระดับที่สูงจนน่าตกใจ แต่ประเทศยังคงรักษาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในระดับต่ำมาเป็นเวลากว่าทศวรรษ ซึ่งสร้างภาพลวงตาอันตรายว่าหนี้จำนวนมหาศาลไม่ใช่ปัญหา นายกรัฐมนตรีคนใหม่ คุณอาโซมิ นาคาโตมิ เพิ่งประกาศแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งแม้จะมีเป้าหมายเพื่อสร้างความแตกต่างจากรัฐบาลก่อนหน้า แต่กลับสะท้อนถึงมุมมองที่เสี่ยงนี้อย่างชัดเจน ในความเป็นจริง หนี้มหาศาลของญี่ปุ่นนั้นเป็นเรื่องจริง ขณะที่อัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นภาพลวงตาที่ถูกสร้างขึ้น ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้กดดันอัตราผลตอบแทนให้ต่ำผ่านการซื้อพันธบัตรในระดับใหญ่และนโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนในอดีต กลไกนี้เคยได้ผลก่อนการแพร่ระบาดของโควิด-19 แต่กลับถูกบั่นทอนโดยภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกและการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย การแพร่ระบาดได้ยุติการทดลองกดดันอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นอย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากโลกกำลังก้าวเข้าสู่ยุคสมดุลอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง การยืนกรานที่จะกดดันอัตราดอกเบี้ยในสภาพแวดล้อมนี้อาจนำไปสู่ภาวะค่าเงินที่อ่อนค่าลงอย่างอันตราย