นักวิเคราะห์เซมิคอนดักเตอร์ของ Cantor Fitzgerald CJ Muse เพิ่มการลงทุนใน Micron Technology อย่างแข็งแกร่ง จนทำให้การปรับเป้าหมายราคาส่วนใหญ่บนวอลล์สตรีทดูเหมือนระมัดระวังเกินไป ในบันทึกการวิจัยวันที่ 8 มิถุนายน Muse ได้ปรับเป้าหมายราคาของ MU จาก $700 เป็น $1,500 โดยอ้างถึงภาวะขาดแคลนอุปทานหน่วยความจำที่รุนแรงขึ้น ซึ่งเขาเชื่อว่าจะขับเคลื่อนกำไรของผู้ผลิตชิปไปจนถึงปี 2028
แก่นหลัก: ตลาดหน่วยความจำ DRAM และ NAND กำลังเข้าสู่ช่วงอุปทานไม่เพียงพออย่างต่อเนื่อง และ Micron อยู่ตรงใจกลางของภาวะขาดแคลนนี้
ตัวเลขเบื้องหลังกรณีขาขึ้น
การคาดการณ์ของมิวส์สำหรับอุตสาหกรรมหน่วยความจำโดยรวมนั้นน่าตกใจ เขาคาดการณ์ว่ารายได้รวมของอุตสาหกรรมหน่วยความจำจะแตะระดับ 1.21 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2027 โดยแบ่งเป็นรายได้จาก DRAM 850 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ NAND 360 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จนถึงปี 2028 เขาเห็นว่าตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตลาด DRAM และ NAND คาดว่าจะยังคงมีอุปทานไม่เพียงพอไปจนถึงปี 2028 สร้างสภาพแวดล้อมด้านราคาที่ผู้ผลิตหน่วยความจำไม่เพียงแค่รอดพ้น แต่ยังสร้างกำไรอย่างมหาศาล มูสอธิบายว่านี่คือการตั้งต้นสำหรับ “กำไรที่แข็งแกร่งยาวนาน” ซึ่งเขาเชื่อว่าจะบังคับให้การประมาณการของตลาดสูงขึ้น เมื่อตลาดจับตามองความเป็นจริง
รายงานผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณของ Micron ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 24 มิถุนายน ถือเป็นการทดสอบครั้งแรกในระยะสั้นของทฤษฎีนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 34.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ประมาณ 19.72 ดอลลาร์สหรัฐ กรณีเชิงบวกของ Muse คาดการณ์ไกลกว่านั้นมาก โดยคาดว่า EPS ของ Micron อาจสูงถึง 200 ดอลลาร์สหรัฐภายใต้สภาวะอุปทานที่ตึงตัว
ความต้องการ AI คือเครื่องยนต์
ทุกโมเดลปัญญาประดิษฐ์ขนาดใหญ่ การขยายตัวของศูนย์ข้อมูล และภาระงานการอนุมานทุกประเภท ต้องการหน่วยความจำความเร็วสูงในปริมาณมหาศาล มิครอนผลิตชิป HBM (High Bandwidth Memory) ที่ติดตั้งอยู่เคียงข้าง GPU ในอุปกรณ์เร่งความเร็วปัญญาประดิษฐ์ และความต้องการชิ้นส่วนเหล่านี้ได้เกินกว่าอุปทานมาหลายไตรมาสแล้ว
มิครอนรายงานว่าได้รับข้อตกลงระยะยาวเพื่อจัดหาความสามารถในการจัดเก็บหน่วยความจำขั้นสูงจนถึงปี 2027 ข้อตกลงเหล่านี้ให้ความชัดเจนด้านรายได้ที่บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ส่วนใหญ่สามารถฝันถึงได้เท่านั้น
สำหรับนักลงทุนในวงจรอิเล็กทรอนิกส์ เป้าหมายที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่ารอบการลงทุนด้าน AI มีพื้นที่สำหรับการเติบโตอีกมากกว่าที่ราคาตลาดปัจจุบันสะท้อนไว้ การคาดการณ์ว่ารายได้จากหน่วยความจำจะแตะระดับ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2028 ขัดแย้งกับทฤษฎีใดๆ ที่ว่าตลาดกำลังเข้าสู่จุดอิ่มตัว
รายงานผลการดำเนินงานวันที่ 24 มิถุนายนจะได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณใดๆ เกี่ยวกับความชัดเจนของคำสั่งซื้อ แนวโน้มราคา และรายได้เฉพาะด้าน HBM
การวิเคราะห์ของ Muse ไม่มีความเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลหรือโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน นี่เป็นเรื่องเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์และเซมิคอนดักเตอร์แบบดั้งเดิมเท่านั้น