กฎระเบียบของ SEC สำหรับสินทรัพย์คริปโต: กฎใหม่สำหรับการระดมทุนโทเค็นที่สอดคล้องกับกฎหมายและการเลื่อนระดับโทเค็น

กฎระเบียบของ SEC สำหรับสินทรัพย์คริปโต: กฎใหม่สำหรับการระดมทุนโทเค็นที่สอดคล้องกับกฎหมายและการเลื่อนระดับโทเค็น

รูปภาพที่กำหนดเอง
คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ภายใต้การนำของประธาน paul atkins ได้เสนออย่างเป็นทางการชุดกฎระเบียบแบบองค์รวมที่มีชื่อว่า "Regulation Crypto Assets" (มักเรียกว่า Reg Crypto)
 
การแทรกแซงทางการบริหารนี้ถูกเริ่มต้นขึ้นหลังจากเกิดภาวะติดขัดทางนิติบัญญัติในสภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา โดยร่างกฎหมายความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (CLARITY Act) ได้รับความล่าช้าในวุฒิสภา ก่อนการหยุดพักช่วงปลายฤดูร้อน แทนที่จะรอการดำเนินการตามกฎหมาย คณะกรรมการจึงใช้อำนาจในการออกกฎระเบียบตามที่มีอยู่ภายใต้มาตรา 5 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933 เพื่อจัดตั้งกรอบการบริหาร
 
เป้าหมายหลักของกฎระเบียบสินทรัพย์คริปโตคือการสร้างเส้นทางการปฏิบัติตามกฎหมายภายในประเทศที่เข้าถึงได้สำหรับผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัล โดยการแทนที่ข้อกำหนดการลงทะเบียนมาตรฐานด้วยตัวชี้วัดการเปิดเผยข้อมูลที่ปรับให้เหมาะสม กฎนี้ให้พารามิเตอร์ที่ชัดเจนสำหรับการระดมทุน และแนะนำกรอบการทำงานที่ปลอดภัยอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อให้โทเค็นสามารถหลีกเลี่ยงการควบคุมตามกฎหมายหลักทรัพย์
 

เหตุใด "Reg Crypto" จึงมีความสำคัญ

เป็นเวลาหลายปี ภาคส่วนสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐอเมริกาดำเนินงานภายใต้กรอบการบังคับใช้กฎหมายแบบท้องถิ่น เนื่องจาก SEC ใช้มาตรฐานสัญญาการลงทุนแบบดั้งเดิม—ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับจากคำตัดสินของศาลสูงปี 1946 SEC v. W.J. Howey Co.—โดยตรงกับตลาดโทเค็นรอง ทีมพัฒนาเว็บ3 หลายทีมจึงเลือกสร้างโครงสร้างนอกสหรัฐอเมริกา แนวทางการกำกับดูแลนี้สร้างความไม่แน่นอนทางกฎหมายอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้ออกสินทรัพย์เผชิญกับความยากลำบากในการแยกแยะระหว่างการขายสัญญาการลงทุนกับตัวสินทรัพย์เอง
 
การกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตแก้ไขปัญหาเชิงระบบด้วยการจัดหมวดหมู่การออกโทเค็นที่ผ่านเกณฑ์ว่าเป็น “สัญญาการลงทุนที่ได้รับการคุ้มครอง” การจัดหมวดหมู่ทางการบริหารใหม่นี้ยอมรับว่า แม้การแจกจ่ายโทเค็นในระยะเริ่มต้นจะเกี่ยวข้องกับการระดมทุนแบบหลักทรัพย์ แต่สินทรัพย์ดิจิทัลพื้นฐานไม่ได้คงสถานะเป็นหลักทรัพย์ไปตลอดเวลา
 
โดยการกำหนดขีดจำกัดการระดมทุนที่ชัดเจนและสร้างกรอบการเปลี่ยนผ่านอย่างชัดเจน กฎนี้มุ่งรักษาการนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและทุนทางการเงินภายในขอบเขตการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา พร้อมให้ความชัดเจนแก่ผู้ก่อตั้ง แพลตฟอร์ม และ ผู้เข้าร่วมตลาด
 

เจาะลึกเกี่ยวกับข้อยกเว้นการระดมทุนที่สอดคล้องตามระบบสองชั้น

กรอบที่เสนอจะแทนที่เอกสารการลงทะเบียนแบบฟอร์ม S-1 แบบดั้งเดิม ซึ่งต้องการข้อมูลประวัติองค์กรอย่างละเอียดและการตรวจสอบทางการเงินที่ไม่เหมาะสมสำหรับโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์ในระยะเริ่มต้น ด้วยการเปิดเผยข้อมูลเชิงประวัติศาสตร์ที่อิงตามหลักการ ภายใต้กฎใหม่นี้ ผู้ออกหลักทรัพย์จะถูกแบ่งออกเป็นสองเส้นทางการกำกับดูแลที่แตกต่างกันตามข้อกำหนดด้านทุน: การยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพ และการยกเว้นสำหรับการระดมทุน
 

การยกเว้นการเริ่มต้นคืออะไร

ข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพถูกออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับนักพัฒนาซอฟต์แวร์ในระยะเริ่มต้นและโครงการแบบกระจายศูนย์ มันรับทราบว่าโครงการที่เพิ่งเริ่มต้นมักขาดโครงสร้างพื้นฐานขององค์กรแบบรวมศูนย์
 
  • เกณฑ์ทุน: ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถระดมทุนรวมสูงสุดได้ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในช่วงเวลาต่อเนื่องสี่ปี
 
  • ข้อกำหนดการยื่นเอกสาร: เพื่อขอรับการยกเว้น นักพัฒนาต้องส่งแบบฟอร์ม NOR (คำแจ้งการอ้างอิง) แบบลดรูปผ่านระบบ EDGAR ของ SEC ก่อนที่จะเริ่มการระดมทุน
 
  • การผ่อนผันการตรวจสอบ: โครงการที่ดำเนินการภายใต้ข้อยกเว้นนี้ได้รับการยกเว้นจากการจัดทำงบการเงินที่ได้รับการตรวจสอบ ซึ่งช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระยะเริ่มต้นอย่างมาก
 
  • มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลเชิงเรื่องราว: แทนที่จะใช้ตัวชี้วัดทางการเงินแบบดั้งเดิม ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องจัดทำเอกสารสาธารณะเกี่ยวกับสถาปัตยกรรมเครือข่าย โทเคโนมิกส์ แผนการระดมทุน และข้อมูลการบริหารจัดการบนเว็บไซต์ที่เข้าถึงได้โดยสาธารณะ
 
  • ความสามารถในการโอนในตลาดรอง: โทเค็นที่แจกจ่ายภายใต้ข้อยกเว้นนี้ไม่ถูกจำกัดด้วยช่วงเวลาล็อกอัพบังคับมาตรฐานหรือข้อจำกัดในการขายต่อ ทำให้สามารถบูรณาการเข้ากับการใช้งานของโปรโตคอลและสร้างสภาพคล่องในตลาดรองได้ทันที
 

การยกเว้นการระดมทุนคืออะไร

สำหรับทีมพัฒนาที่มีความเชี่ยวชาญและต้องการแหล่งทุนขนาดใหญ่เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถขยายขนาดได้ การยกเว้นการระดมทุนได้แนะนำกรอบโครงสร้างที่ปรับมาจากข้อยกเว้นของกฎระเบียบ A แบบดั้งเดิม
 
  • เกณฑ์ทุน: ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถระดมทุนได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในช่วงเวลา 12 เดือนที่ต่อเนื่องกัน
 
  • ระบบแบบขั้นบันได: การยกเว้นแบ่งออกเป็นสองระดับการดำเนินงาน:
 
  • ระดับ 1: การระดมทุนสูงสุด 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในระยะเวลา 12 เดือน ผู้ออกหลักทรัพย์ได้รับการยกเว้นจากการจัดทำงบการเงินที่ได้รับการตรวจสอบอย่างสมบูรณ์ แต่ต้องรักษาความโปร่งใสในเชิงคำอธิบายและปฏิบัติการพื้นฐาน
 
  • ระดับ 2: การระดมทุนระหว่าง 20 ล้านถึง 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องส่งรายงานทางการเงินฉบับเต็มที่ได้รับการตรวจสอบโดยอิสระซึ่งจัดทำตามหลักบัญชีมาตรฐาน
 
  • ข้อกำหนดในการยื่นเอกสาร: ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องยื่นเอกสารเสนอขายแบบฟอร์ม 1-CRYPTO ที่สมบูรณ์ผ่านระบบ EDGAR การรวบรวมทุนไม่สามารถเริ่มต้นได้จนกว่า SEC จะรับรองเอกสารนี้อย่างเป็นทางการ ผู้ออกหลักทรัพย์ระดับ Tier 2 ยังต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการรายงานเป็นระยะอย่างต่อเนื่อง
 

ความเข้าใจเกี่ยวกับ "การสำเร็จการศึกษาของโทเค็น" และที่หลบภัยจากสัญญาการลงทุน

ด้านที่มีความสำคัญเชิงโครงสร้างมากที่สุดของกฎระเบียบสินทรัพย์คริปโต คือการตรึงมาตรฐานของพื้นที่ปลอดภัยสำหรับสัญญาการลงทุน ตลอดประวัติศาสตร์ บริบทการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาไม่มีกลไกทางกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ที่แจกจ่ายในฐานะหลักทรัพย์ในการปลดล็อกสถานะดังกล่าวเมื่อเครือข่ายเริ่มทำงานได้จริง Reg Crypto สร้างสะพานการดำเนินงานระหว่างการก่อตั้งทุนเริ่มต้นกับการใช้งานระยะยาว
 

การทำลายปัญหา “ถ้าเคยเป็นหลักทรัพย์ ก็จะเป็นหลักทรัพย์ตลอดไป”

ทฤษฎีทางกฎหมายที่อยู่เบื้องหลังการปลดระวางโทเค็นนั้นอิงจากความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างโทเค็นเอง (สินทรัพย์ซอฟต์แวร์) กับสัญญาการลงทุน (ธุรกรรมและข้อสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการขายครั้งแรกของมัน) ภายใต้ Reg Crypto คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ยอมรับว่าสถานะหลักทรัพย์นั้นอยู่ที่ข้อตกลงการเสนอขาย ไม่ใช่รหัสของสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อเงื่อนไขของข้อตกลงนั้นได้รับการปฏิบัติตามแล้ว โทเค็นพื้นฐานสามารถถือว่าไม่ยังคงอยู่ภายใต้สัญญาการลงทุนอีกต่อไป
 

ตัวชี้วัดสำหรับการ "สำเร็จการศึกษา" อย่างประสบความสำเร็จ

เพื่อออกจากขอบเขตการกำกับดูแลด้านหลักทรัพย์ของ SEC แหล่งปลอดภัยสำหรับสัญญาการลงทุนที่เสนอต้องการให้ผู้ออกหลักทรัพย์ยื่นแบบฟอร์ม TR (รายงานการเปลี่ยนผ่าน) อย่างเป็นทางการเพื่อรับรองการปฏิบัติตามมาตรฐานที่เป็นประเด็นเชิงวิจารณ์ แทนที่จะเป็นเกณฑ์เชิงตัวเลขที่เข้มงวด เพื่อให้มีสิทธิ์ ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องรับรองว่า:
 
  • การหยุดความพยายามที่จำเป็น: ทีมผู้ก่อตั้งเดิม นิติบุคคล หรือผู้สนับสนุนได้ดำเนินการหรือหยุดอย่างถาวรซึ่งความพยายามด้านการจัดการที่สัญญาไว้ทั้งหมด เช่น การสร้างเครือข่ายและการกระจายอำนาจ
 
  • ไม่มีการนำเสนอใหม่: ผู้ออกต้องยืนยันว่าได้เลิกสร้างการนำเสนอเชิงส่งเสริมใดๆ เกี่ยวกับความพยายามของผู้บริหารในอนาคต
 
  • การรับรองและการวิเคราะห์: แทนที่จะพึ่งเกณฑ์ทางกฎหมายที่เป็นวัตถุประสงค์ เช่น ขีดจำกัดการควบคุมเครือข่าย 20% (ซึ่งเป็นคุณลักษณะของร่างกฎหมายของสภาคองเกรสเช่น CLARITY Act) ข้อเสนอของ SEC จึงอิงตามผู้ออกเอกสารต้องส่งข้อมูลการวิเคราะห์สนับสนุนผ่านแบบฟอร์ม TR เพื่อพิสูจน์ว่าโทเค็นนั้นแยกออกจากสัญญาการลงทุน
 

การเปลี่ยนออกจากเขตอำนาจของ SEC

เมื่อแบบฟอร์ม TR ได้รับการส่งและตรวจสอบอย่างถูกต้องโดย SEC สินทรัพย์ดิจิทัลจะได้รับการยกเลิกการจัดหมวดหมู่เป็นสัญญาการลงทุนของ SEC
 
ในขั้นตอนนี้ แพลตฟอร์มการซื้อขายตลาดรองสามารถจัดรายการโทเค็นได้โดยไม่ต้องมีใบอนุญาตจากตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโตเป็นกฎทางการบริหารมากกว่ากฎหมายที่ตราขึ้นโดยรัฐสภา จึงทำให้สินทรัพย์นี้ตกอยู่ในช่องว่างทาง Jurisdiction กฎของ SEC ไม่สามารถ—and ไม่มีอำนาจทางกฎหมายที่จะ—กำหนดโทเค็นที่ผ่านการพัฒนาแล้วเป็นสินค้าดิจิทัล หรือส่งต่อการกำกับดูแลให้กับคณะกรรมการการซื้อขายฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าทำไมกฎหมายที่ตราขึ้นโดยรัฐสภา เช่น พระราชบัญญัติ CLARITY จึงยังคงจำเป็น เพื่อจัดตั้งการกำกับดูแลของ CFTC อย่างเป็นทางการและเติมช่องว่างด้านกฎระเบียบหลังการผ่านการพัฒนา
 

ความท้าทายที่สำคัญของอุตสาหกรรมและรายละเอียดด้านการกำกับดูแล

แม้ว่าการกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตจะให้ทางเดินที่มีโครงสร้าง แต่ข้อเสนอแนะนี้ได้นำเสนอความซับซ้อนในการดำเนินงานและความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ผู้เข้าร่วมตลาดต้องประเมิน
 
  • ความเป็นส่วนตัวในตัวชี้วัด “ความพยายามที่จำเป็น”: ขอบเขตระหว่างการจัดการเชิงโครงสร้างกับการดูแลรักษาโปรโตคอลประจำยังคงเป็นประเด็นที่มีการถกเถียงทางกฎหมาย หากทีมผู้ก่อตั้งยังคงเสนอการปรับปรุงโค้ดหรือแพตช์ความปลอดภัยฉุกเฉิน ยังไม่ชัดเจนว่า SEC จะพิจารณาการมีส่วนร่วมเหล่านี้เป็นการแทรกแซงแบบศูนย์กลางอย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจทำให้สถานะการสำเร็จการศึกษาล่าช้าหรือถูกเพิกถอน
 
  • ความเสี่ยงจากการยกเลิกทางการบริหาร: เนื่องจากกฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโตเป็นกฎทางการบริหารที่คณะกรรมการออกขึ้น แทนที่จะเป็นกฎหมายที่สภาคองเกรสผ่าน การมีอยู่ในระยะยาวของกฎนี้ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงผู้นำที่ SEC หากการบริหารประธานาธิบดีในอนาคตแต่งตั้งประธานคนใหม่ กฎนี้อาจถูกแก้ไข ระงับ หรือเพิกถอนได้ในทางทฤษฎี ดังนั้น การกำหนดนิยามทางกฎหมายถาวรผ่านกฎหมายระดับรัฐบาลกลางจึงยังคงเป็นลำดับความสำคัญของอุตสาหกรรม
 
  • การยกเว้นหลักทรัพย์ดั้งเดิมที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น: คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้ระบุอย่างชัดเจนว่า Reg Crypto ใช้ได้เฉพาะกับสัญญาการลงทุนเฉพาะบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต ไม่ได้เปลี่ยนแปลง ยกเว้น หรือลดขั้นตอนการลงทะเบียนสำหรับหุ้นดั้งเดิมที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น สินทรัพย์จริง (RWAs) ที่แสดงถึงหนี้ หรือดิจิทัลทวินของหุ้นบริษัทสาธารณะแบบดั้งเดิม
 

สรุป

สินทรัพย์คริปโตที่ได้รับการกำกับดูแล แสดงถึงการเปลี่ยนผ่านจากแนวทางการบังคับใช้ที่ตอบสนอง เป็นแบบจำลองการปฏิบัติตามกฎหมายอย่าง proactive สำหรับนักพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัล การยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพและการระดมทุน กำหนดพารามิเตอร์ที่ชัดเจนสำหรับการก่อตัวทุนภายในประเทศ ลดความเสี่ยงทางกฎหมายที่เคยเกี่ยวข้องกับการเปิดตัวโครงการที่มีฐานอยู่ในสหรัฐอเมริกา
 
สำหรับแพลตฟอร์มและผู้ใช้งานสินทรัพย์ดิจิทัล กรอบการทำงานนี้ให้กระบวนการยืนยันที่เป็นมาตรฐาน กลไกที่ปลอดภัยกำหนดมาตรฐานทางกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับการประเมินว่าเมื่อใดที่สินทรัพย์บรรลุระดับความสุกงอมเพียงพอที่จะละทิ้งการจัดหมวดหมู่เป็นหลักทรัพย์ แม้จะยังคงช่องว่างด้านเขตอำนาจที่ต้องการการดำเนินการทางกฎหมายในอนาคต แต่ความชัดเจนเชิงโครงสร้างนี้ช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบในอุตสาหกรรมทั้งหมด และสร้างสภาพแวดล้อมที่โปร่งใสยิ่งขึ้นสำหรับการตรวจสอบสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา
 

KuCoin นำเสนอทางเลือกที่มีความเสถียรมากกว่าในตลาดที่ผันผวน

หากคุณกังวลเกี่ยวกับการขึ้นลงบ่อยครั้งของตลาด และมองหาทางเลือกที่มั่นคงกว่าในการหารายได้แบบพาสซีฟ KuCoin คือสถานที่ที่เหมาะสมสำหรับคุณ:
 
Simple Earn: ฝากและถอนโทเค็นได้ทุกเวลา รับผลตอบแทนคงที่
KuCoin Earn: รับผลตอบแทนคงที่ด้วยการจัดการสินทรัพย์จากผู้เชี่ยวชาญ
ถือเพื่อรับรางวัล: รับรางวัลโดยการถือสินทรัพย์ในบัญชีการเงิน การเทรด หลักประกัน ฟิวเจอร์ส การเหมือง และบัญชีแบบครบวงจร
การstaking: เปิดโอกาสในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์บนโซ่
การลงทุนขั้นสูง: การลงทุนขั้นสูงเสนอผลิตภัณฑ์โครงสร้างหลากหลายเพื่อช่วยให้เงินของคุณเติบโตในทุกตลาด
Shark Fin: การคุ้มครองเงินต้นและผลตอบแทนที่รับประกัน
Dual Investment: ซื้อต่ำและขายสูงด้วยการคำนวณผลตอบแทนที่โปร่งใส
Snowball:ผลตอบแทนสูง พร้อมการป้องกันราคา
ซื้อในราคาส่วนลด: ซื้อคริปโตในราคาส่วนลด
KCS Loyalty: เลื่อนระดับเพื่อรับสิทธิพิเศษเฉพาะตัวโดยการ stake อย่างน้อย 1 KCS
KuCoin Wealth: ค้นพบมูลค่าในอนาคตและเริ่มเดินทางการลงทุนอัจฉริยะของคุณ
ประโยชน์ของ KCS: ถือและ Stake KCS เพื่อเข้าถึงประโยชน์ต่างๆ บนแพลตฟอร์ม
KCS Staking 2.0: เข้าร่วมการจัดการบนโซ่ของ KCS เพื่อรับผลตอบแทน
รูปภาพที่กำหนดเอง
 

คำถามที่พบบ่อย

ความแตกต่างหลักระหว่างข้อยกเว้นการเริ่มต้นธุรกิจและการระดมทุนคืออะไร

การยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพอนุญาตให้โครงการระยะเริ่มต้นระดมทุนได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในระยะเวลา 4 ปีผ่านแบบฟอร์ม NOR ที่ไม่ผ่านการตรวจสอบบัญชี การยกเว้นสำหรับการระดมทุนอนุญาตให้ระดมทุนแบบต่อเนื่องในช่วง 12 เดือนสูงสุด 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านแบบฟอร์ม 1-CRYPTO โดยจะต้องมีการตรวจสอบบัญชีหากเกิน 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การที่โทเค็น “สำเร็จการศึกษา” จาก SEC ทำให้มันเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC โดยอัตโนมัติหรือไม่?

ไม่ คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) สามารถยกเว้นอำนาจการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของตนเองได้เฉพาะผ่านแบบฟอร์ม TR เนื่องจาก Reg Crypto เป็นกฎการบริหาร จึงไม่สามารถมอบอำนาจการกำกับดูแลตามกฎหมายให้กับสำนักงานคณะกรรมการการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ได้อย่างถูกต้องตามกฎหมาย การเชื่อมช่องว่างนี้อย่างสมบูรณ์จำเป็นต้องให้สภาคองเกรสผ่านกฎหมาย CLARITY

โทเค็นเพื่อการใช้งานที่แจกจ่ายภายใต้ข้อยกเว้นเหล่านี้อยู่ภายใต้ช่วงเวลาล็อกอัพมาตรฐานหรือไม่?

จำนวนโทเค็นที่แจกจ่ายภายใต้ Reg Crypto จัดเป็นสินทรัพย์ซอฟต์แวร์ที่ไม่มีข้อจำกัด ซึ่งข้ามช่วงเวลาล็อกอัพแบบดั้งเดิม 6 ถึง 12 เดือน ทำให้สามารถผสานการใช้งานโปรโตคอลทันทีและลงรายการบนแพลตฟอร์มตลาดรองโดยไม่ต้องมีใบอนุญาตหลักทรัพย์แห่งชาติ

ทรัพย์สินในโลกจริง (RWAs) หรือหุ้นเดิมที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสามารถใช้กรอบงานนี้ได้หรือไม่?

No. Reg Crypto ใช้เฉพาะกับสัญญาการลงทุนบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโตแบบดั้งเดิม ส่วนหุ้น ตราสารหนี้ และสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นยังคงอยู่ภายใต้การลงทะเบียนหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมของ SEC ตามแบบฟอร์ม S-1 หรือ Reg D

เกิดอะไรขึ้นหากทีมพัฒนาดำเนินการปรับปรุงโค้ดต่อไปหลังจากยื่นแบบฟอร์ม TR?

สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงด้านความเป็นส่วนตัวอย่างรุนแรง หากการปรับปรุงหลังสำเร็จการศึกษาหรือการอัปเดตความปลอดภัยฉุกเฉินถูกพิจารณาว่าเป็น “ความพยายามในการบริหารจัดการที่มีศูนย์กลางอย่างต่อเนื่อง” SEC จะยังคงมีอำนาจทางการบริหารในการท้าทาย ชะลอ หรือเพิกถอนสถานะที่ปลอดภัยของโครงการ

การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลอาจเสี่ยงต่อการถูกยกเลิกโดยรัฐบาลประธานาธิบดีในอนาคตหรือไม่?

ใช่ ในฐานะกฎการบริหารที่ออกภายใต้อำนาจตามกฎหมายปัจจุบัน แทนที่จะเป็นกฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่สภารัฐสภาผ่าน การมีอยู่ในระยะยาวขึ้นอยู่กับผู้นำของ SEC ประธานคนต่อไปสามารถแก้ไข ระงับ หรือยกเลิกกรอบทั้งหมดได้อย่างถูกต้องตามกฎหมาย
 
 

ข้อจำกัดความรับผิด

ข้อมูลที่ให้ไว้บนหน้านี้อาจมาจากแหล่งภายนอกและไม่จำเป็นต้องสะท้อนมุมมองหรือความเห็นของ KuCoin เนื้อหานี้มีจุดประสงค์เพื่อใช้เป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ควรพิจารณาเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำทางวิชาชีพ KuCoin ไม่รับประกันความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูล และไม่มีความรับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด การละเว้น หรือผลลัพธ์ใดๆ ที่เกิดจากการใช้งาน การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงที่เป็นธรรมชาติ โปรดพิจารณาอย่างรอบคอบถึงระดับความเสี่ยงที่คุณรับได้และสถานการณ์ทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม กรุณาตรวจสอบ ข้อกำหนดการใช้งาน และ การเปิดเผยความเสี่ยง ของ KuCoin

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ