Robinhood Chain ทำเงินได้อย่างไร? ทำไมค่าธรรมเนียม L2 หลายล้านดอลลาร์จึงมีต้นทุนการตั้งถิ่นฐานบน Ethereum แทบไม่ค่าใช้จ่าย
Robinhood Chain ได้ปรากฏขึ้นเป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับศักยภาพของแอปพลิเคชันที่มุ่งเน้น Ethereum Layer 2 ที่สามารถสร้างกำไรได้มากเพียงใด ในต้นเดือนกันยายน 2026 เครือข่ายนี้สร้างค่าธรรมเนียมผู้ใช้รายวันหลายล้านดอลลาร์ ในขณะที่ใช้จ่ายเพียงส่วนน้อยมากของจำนวนดังกล่าวในการโพสต์ข้อมูลและปิดกิจกรรมบน Ethereum โดยตัวอย่างเช่นในวันที่ 3 กันยายน Bitquery ประมาณการว่า Robinhood Chain รวบรวมค่าธรรมเนียมผู้ใช้ประมาณ 4.5 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum สำหรับข้อมูลและหลักฐานอยู่ที่ประมาณ 400 ดอลลาร์
ตัวเลขดูเหมือนขัดแย้งกันแทบจะสมบูรณ์ หาก Ethereum สุดท้ายแล้วรักษาความปลอดภัยเครือข่าย ทำไมเงินจำนวนน้อยมากจึงไปถึง Ethereum?
คำตอบอยู่ที่เศรษฐศาสตร์ของเครือข่าย Layer 2 สมัยใหม่ Robinhood Chain ขายการดำเนินการและพื้นที่บล็อกเฉพาะทางให้กับผู้ใช้ Arbitrum สร้างรายได้จากเทคโนโลยีผ่านการแบ่งปันรายได้ และ Ethereum เรียกเก็บเฉพาะทรัพยากรการตั้งtleและข้อมูลที่ใช้จริง โครงสร้างนี้อธิบายได้ทั้งส่วนต่างกำไรที่สูงผิดปกติของ Robinhood Chain และหนึ่งในประเด็นถกเถียงใหญ่ที่สุดเกี่ยวกับ Ethereum ในปัจจุบัน: ใครเป็นผู้รับมูลค่าทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการเติบโตของ Layer 2?
โรบินฮู้ดเชนคืออะไร และทำไมโรบินฮู้ดจึงสร้างมัน?
Robinhood Chain เป็น Ethereum Layer 2 ที่สร้างขึ้นโดยใช้เทคโนโลยี Arbitrum โดย mainnet สาธารณะได้เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2026 โดยใช้ ETH สำหรับค่าแก๊ส และ Ethereum ทำหน้าที่เป็นชั้นการตั้งถิ่นฐานพื้นฐาน ต่างจาก Arbitrum One ที่รองรับแอปพลิเคชันจากนักพัฒนาหลายราย Robinhood Chain ถูกออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับระบบนิเวศทางการเงินของ Robinhood เอง รวมถึงการซื้อขาย สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนโซ่ในอนาคต
การสร้างบล็อกเชนที่มีจุดประสงค์เฉพาะช่วยให้ Robinhood มีการควบคุมที่มากขึ้นต่อประสบการณ์ของผู้ใช้และเศรษฐกิจ แทนที่จะวางผลิตภัณฑ์ทุกอย่างบนบล็อกเชนที่ใช้ร่วมกัน Robinhood สามารถจัดการพื้นที่บล็อกของตนเอง การเรียงลำดับธุรกรรม ค่าธรรมเนียม และการผสานรวมผลิตภัณฑ์ได้ นอกจากนี้ยังสามารถเชื่อมต่อโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนอย่างใกล้ชิดกับช่องทางการกระจายของโบรกเกอร์ที่มีอยู่แล้ว ซึ่งอาจดึงผู้ใช้ทางการเงินแบบดั้งเดิมเข้าสู่ตลาดบนบล็อกเชน โดยไม่ต้องให้พวกเขาต้องมีปฏิสัมพันธ์กับเครือข่ายคริปโตทั่วไป
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะ Robinhood Chain ไม่ได้จ่ายให้ Ethereum เพื่อประมวลผลธุรกรรมของผู้ใช้แต่ละราย เพียงแค่ดำเนินการในสภาพแวดล้อมการประมวลผลของตนเอง และใช้ Ethereum เฉพาะสำหรับบริการโครงสร้างพื้นฐานบางอย่างเท่านั้น การแยกส่วนนี้สร้างช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างสิ่งที่ Robinhood สามารถเรียกเก็บจากผู้ใช้กับสิ่งที่มันจ่ายให้ Ethereum สุดท้าย
โรบินฮุดเชนสร้างรายได้อย่างไร?
แหล่งรายได้โดยตรงที่สำคัญที่สุดคือค่าแก๊ส เมื่อผู้ใช้โอนสินทรัพย์ ซื้อขายโทเค็น โต้ตอบกับแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ หรือดำเนินการธุรกรรมอื่นๆ พวกเขาจะจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อใช้พื้นที่บล็อกของ Robinhood Chain ค่าธรรมเนียมเหล่านี้จะถูกเก็บรวบรวมภายใน Layer 2 แทนที่จะไหลไปยัง Ethereum โดยอัตโนมัติ Robinhood Chain ยังควบคุมกระบวนการจัดลำดับ ซึ่งกำหนดวิธีการจัดลำดับและรวมธุรกรรมก่อนข้อมูลจะถูกส่งไปยัง Ethereum
เศรษฐศาสตร์พื้นฐานสามารถสรุปได้ว่า ค่าธรรมเนียมผู้ใช้ลบด้วยต้นทุนการตั้งถิ่นฐานของ Ethereum และค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่นๆ เท่ากับรายได้สุทธิของโปรโตคอล นี่คือเหตุผลที่ค่าธรรมเนียมธุรกรรมรวมไม่ใช่กำไร แต่ยังอธิบายได้ว่าทำไมอัตราส่วนหลักประกันจึงสามารถสูงมากเมื่อต้นทุนของโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานต่ำ Robinhood กำลังขายสภาพแวดล้อมการดำเนินการเฉพาะที่มีมูลค่าทางเศรษฐกิจสูงกว่าต้นทุนของทรัพยากรระดับพื้นฐานที่จำเป็นในการรักษาความปลอดภัย
โมเดลนี้จะมีพลังมากขึ้นเป็นพิเศษเมื่อรวมกับการกระจายตัว โรบินฮุดได้ครอบครองฐานผู้ใช้ทางการเงินขนาดใหญ่ แบรนด์ที่รู้จักกันดี และระบบนิเวศการซื้อขาย หากผู้ใช้เหล่านี้เริ่มมีปฏิสัมพันธ์กับหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น สินทรัพย์คริปโต หรือผลิตภัณฑ์บนบล็อกเชนอื่นๆ เพิ่มขึ้น โรบินฮุดสามารถจับรายได้จากการทำธุรกรรมที่ชั้นแอปพลิเคชัน แทนที่จะส่งลูกค้าไปยังบล็อกเชนและแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนของบุคคลที่สาม
ทำไมค่าใช้จ่ายในการตั้งค่า Ethereum ถึงแทบไม่มีเลย?
กุญแจสำคัญคือการจัดกลุ่ม Robinhood Chain ไม่ได้ส่งธุรกรรมของผู้ใช้แต่ละรายไปยัง Ethereum ทีละรายการ แต่เครือข่ายระดับที่ 2 จะดำเนินการธุรกรรมนอกชั้นการประมวลผลหลักของ Ethereum บีบอัดข้อมูลที่ได้ และส่งข้อมูลหรือคำรับรองเป็นชุดกลับไปยัง Ethereum ดังนั้น การกระทำหลายพันหรือแม้แต่ล้านครั้งของ Layer 2 จึงสามารถสร้างธุรกรรม Ethereum น้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับตัวเลขกิจกรรมที่ปรากฏ
สิ่งนี้หมายความว่าผู้ใช้และ Ethereum ถูกเรียกเก็บเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ต่างกัน ผู้ใช้ Robinhood Chain จ่ายสำหรับการดำเนินการที่เร็ว การจัดลำดับ และการเข้าถึงแอปพลิเคชันของเครือข่าย ในขณะที่ Ethereum ได้รับค่าตอบแทนเฉพาะสำหรับปริมาณข้อมูลที่มีอยู่และการรองรับการตั้งtle ที่น้อยกว่ามากซึ่ง Layer 2 ใช้ การดำเนินการหนึ่งล้านครั้งบน Robinhood Chain ไม่ได้แปลงเป็นธุรกรรมหนึ่งล้านครั้งบน Ethereum Mainnet
นี่คือเหตุผลที่การอธิบายความแตกต่างว่า Robinhood “เก็บเงินของ Ethereum” นั้นผิดพลาด เอเธอรีอัมไม่เรียกค่าธรรมเนียมเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้จาก Robinhood Chain แต่กำหนดราคาพื้นที่บล็อกและข้อมูลตามความต้องการทรัพยากร หากทรัพยากรเหล่านี้ยังคงมีอยู่อย่างอุดมสมบูรณ์และมีประสิทธิภาพ จำนวนเงินที่จ่ายให้กับ Ethereum สามารถยังคงน้อยมาก แม้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นเหนือมันจะมีขนาดใหญ่โตมากก็ตาม
วิธีที่ Blobs ทำให้โมเดลธุรกิจ L2 มีกำไรมากขึ้น
Ethereum ได้ออกแบบเส้นทางการปรับขนาดให้การตั้งtlement ประเภทนี้มีต้นทุนต่ำลง การแนะนำ blobs ได้ให้ rollups ตลาดเฉพาะสำหรับการเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมชั่วคราว โดยไม่บังคับให้พวกเขาแข่งขันอย่างเต็มที่สำหรับพื้นที่บล็อกแบบดั้งเดิมของ Ethereum ที่มีราคาแพง การอัปเกรดในภายหลัง รวมถึง Fusaka และ PeerDAS ได้ขยายจำนวนข้อมูลที่ Ethereum สามารถจัดหาให้กับเครือข่ายระดับ 2 ขณะเดียวกันก็ลดภาระที่วางบนโหนดแต่ละตัว
เศรษฐศาสตร์นั้นเรียบง่าย การเพิ่มความสามารถของ blob จะสร้างพื้นที่ข้อมูลที่พร้อมใช้งานมากขึ้น; ปริมาณที่มากขึ้นสามารถลดต้นทุนขอบของการเผยแพร่ข้อมูล rollup; ต้นทุนการตั้งtleที่ต่ำลงช่วยให้เครือข่าย Layer 2 สามารถประมวลผลกิจกรรมได้มากขึ้นด้วยต้นทุนต่ำ จากมุมมองทางเทคนิคของ Ethereum นี่คือความสำเร็จ เครือข่ายกำลังรองรับกิจกรรมทั้งหมดมากขึ้นโดยไม่จำเป็นต้องให้ผู้ใช้ทุกคนทำธุรกรรมโดยตรงบน Layer 1
Robinhood Chain แสดงให้เห็นผลลัพธ์ของกลยุทธ์นี้ในรูปแบบที่โดดเด่นผิดปกติ หาก Layer 2 สามารถรวบรวมเงินหลายล้านดอลลาร์จากผู้ใช้ ในขณะที่ซื้อทรัพยากร Ethereum เพียงไม่กี่ร้อยหรือพันดอลลาร์ แล้วส่วนต่างทางเศรษฐกิจก็จะยังคงอยู่สูงขึ้นไปในโครงสร้างนี้ นี่คือจุดที่การอภิปรายเกี่ยวกับเทคโนโลยีเปลี่ยนเป็นการถกเถียงเรื่องการจับมูลค่า
เงินไปอยู่ที่ไหน?
Robinhood Chain ตั้งอยู่ภายในโครงสร้างเศรษฐกิจสามชั้น ซึ่งผู้เข้าร่วมแต่ละรายสามารถสร้างรายได้จากบริการที่แตกต่างกัน
| เลเยอร์ | บทบาทหลัก | โมเดลรายได้ |
| Robinhood Chain | การดำเนินการ การเรียงลำดับ และพื้นที่สำหรับผู้ใช้ | ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของผู้ใช้และรายได้จากโปรโตคอล |
| Arbitrum | ให้ชุดเทคโนโลยี Layer 2 | สัดส่วนของรายได้สุทธิของโปรโตคอล |
| Ethereum | ให้ข้อมูลสามารถเข้าถึงได้และการปิดยอดสุดท้าย | ค่าธรรมเนียมทรัพยากร Blob และ Layer 1 |
Robinhood ยังคงรายได้จากการดำเนินการส่วนใหญ่เนื่องจากเป็นเจ้าของเครือข่ายที่ผู้ใช้สัมผัสโดยตรง ส่วน Arbitrum สร้างรายได้จากชั้นซอฟต์แวร์ในรูปแบบที่ต่างกัน ภายใต้โปรแกรม Arbitrum Expansion โซ่ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและทำการตั้งtle นอกเหนือจาก Arbitrum One หรือ Nova จะจัดสรรรายได้สุทธิของโปรโตคอลร้อยละ 10 ให้กับระบบนิเวศของ Arbitrum โดยร้อยละ 8 ไปยังคลังของ DAO และร้อยละ 2 ไปยัง Developer Guild
ในทางตรงกันข้าม Ethereum ไม่ได้รับส่วนแบ่งรายได้จาก Robinhood แต่จะคิดค่าใช้จ่ายสำหรับทรัพยากรการตั้งtle และข้อมูลที่ใช้ไปเท่านั้น นี่คือเหตุผลที่รายได้จาก Arbitrum สามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างตรงไปตรงมาตามความมีกำไรของ Robinhood Chain ในขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมของ Ethereum อาจเพิ่มขึ้นช้ากว่ามาก
เหตุผลที่ Arbitrum อาจได้รับรายได้โดยตรงมากกว่า Ethereum
ความแตกต่างอยู่ที่รูปแบบธุรกิจ Ethereum ใช้ระบบการกำหนดราคาตามทรัพยากร: ใช้พื้นที่บล็อกหรือความจุบล็อบมากขึ้นก็ต้องจ่ายมากขึ้น Arbitrum ใช้รูปแบบการแบ่งรายได้: หากโซ่ที่สร้างจาก Arbitrum สร้างรายได้สุทธิของโปรโตคอลเพิ่มขึ้น จำนวนเงินที่ไหลกลับสู่ระบบนิเวศของ Arbitrum ก็สามารถเพิ่มขึ้นได้เช่นกัน Robinhood อยู่ด้านบนสุดของโครงสร้างและเรียกเก็บตามความต้องการของผู้ใช้
จินตนาการว่ารายได้สุทธิของโปรโตคอล Robinhood Chain เพิ่มขึ้นสิบเท่า ค่าใช้จ่ายในการตั้งถิ่นฐานบน Ethereum ไม่จำเป็นต้องเพิ่มขึ้นสิบเท่า เพราะธุรกรรมยังสามารถบีบอัดเป็นชุดที่มีประสิทธิภาพได้ อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งรายได้ของ Arbitrum มีความเชื่อมโยงเชิงโครงสร้างกับรายได้สุทธิ หมายความว่ารายได้ของมันอาจเติบโตอย่างตรงไปตรงมากับความสำเร็จของเชน
นั่นไม่ได้หมายความว่า Arbitrum ให้สิ่งที่สำคัญกว่า Ethereum Ethereum ให้พื้นฐานการตั้งtle และความปลอดภัยที่อยู่เบื้องหลัง ในขณะที่ Arbitrum ให้โครงสร้างพื้นฐานด้านซอฟต์แวร์ แต่ Robinhood Chain ชี้ให้เห็นคุณลักษณะที่ผิดปกติของเศรษฐกิจบล็อกเชนแบบโมดูลาร์: ชั้นที่ให้โครงสร้างพื้นฐานที่ลึกที่สุดอาจไม่ใช่ชั้นที่ได้รับรายได้โดยตรงมากที่สุด
อีเธอเรียมจับมูลค่าจากการเติบโตของเลเยอร์ 2 น้อยเกินไปหรือไม่?
นี่คือการอภิปรายที่สำคัญที่สุดที่เกิดขึ้นจากตัวเลขค่าธรรมเนียมของ Robinhood Chain กลยุทธ์การขยายขนาดระยะยาวของ Ethereum สมมติว่ากิจกรรมผู้ใช้จำนวนมากสามารถย้ายไปยังเครือข่าย Layer 2 ขณะที่ Ethereum ยังคงเป็นรากฐานการตั้งtlement ที่ปลอดภัย ปัญหาสำหรับนักลงทุน ETH คือการเติบโตของระบบนิเวศไม่ได้แปลงเป็นการเติบโตของค่าธรรมเนียม Layer 1 อย่างเป็นสัดส่วน
ข้อโต้แย้งเชิงหมีนั้นเรียบง่าย หาก Robinhood Chain สามารถรวบรวมรายได้หลายล้านดอลลาร์จากผู้ใช้ ในขณะที่จ่ายให้ Ethereum เพียงจำนวนน้อยมาก ค่าทางเศรษฐกิจจะสะสมอยู่ที่ระดับแอปพลิเคชันและ Layer 2 แทนที่ชั้นพื้นฐาน หากรูปแบบเดียวกันนี้เกิดขึ้นกับ Base, โซ่ที่ใช้ Arbitrum, เครือข่ายที่ใช้ Optimism และ L2 อีกหลายร้อยแห่งในอนาคต Ethereum อาจสร้างระบบนิเวศขนาดใหญ่ แต่กลับได้รับรายได้จากธุรกรรมโดยตรงเพียงเล็กน้อย
มุมมองที่ตรงข้ามคือ การชำระเงินที่ราคาถูกคือสิ่งที่ Ethereum กำลังพยายามบรรลุอยู่แล้ว การเรียกเก็บค่าใช้จ่ายจาก Layer 2 สูงกว่ามากจะทำให้ต้นทุนของผู้ใช้เพิ่มขึ้นและทำให้เครือข่ายที่ใช้ Ethereum ลดความสามารถในการแข่งขัน ETH อาจจับมูลค่าผ่านความต้องการหลักประกัน การชำระเงิน ความคล่องตัวของ DeFi การใช้แก๊ส และผลกระทบของเครือข่ายที่กว้างขวางมากกว่าการพึ่งพาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม L1 โดยตรง ดังนั้น Robinhood Chain จึงไม่ได้พิสูจน์ว่าโมเดลการขยายขนาดของ Ethereum ล้มเหลว แต่กลับเปิดเผยความตึงเครียดระหว่างการขยายขนาดระบบนิเวศกับการสร้างรายได้จากชั้นพื้นฐาน
ค่าธรรมเนียมล้านดอลลาร์ของ Robinhood Chain ยั่งยืนหรือไม่?
ตัวเลขรายได้ปัจจุบันไม่ควรพิจารณาว่าเป็นอัตราการดำเนินงานรายปีที่มั่นคง Robinhood Chain ยังคงเป็นเครือข่ายที่เพิ่งเริ่มต้น และรายได้ค่าธรรมเนียมล่าสุดส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ ที่มีกิจกรรมการซื้อขายอย่างรุนแรงมาก การคูณวันที่มีรายได้ 3 หรือ 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐหลายวันด้วย 365 วันอาจสร้างตัวเลขรายได้รายปีที่อยู่ในระดับพันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าเครือข่ายจะสร้างรายได้เท่านั้นในช่วงเวลาหนึ่งปีเต็ม
กิจกรรมล่าสุดส่วนใหญ่ดูเหมือนเกี่ยวข้องกับการซื้อขายเชิงสเปกคิวเลชัน เทคน์มีม ช่องทางแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ บอท และบัญชีอัตโนมัติที่ใช้งานอย่างแข็งแรง กิจกรรมเหล่านี้สามารถสร้างจำนวนธุรกรรมและความต้องการแก๊สจำนวนมากโดยไม่สะท้อนการรับรองระยะยาวจากผู้ใช้รายบุคคลหลายล้านคนของ Robinhood ประวัติศาสตร์ของคริปโตมีตัวอย่างมากมายของเครือข่ายที่สร้างตัวเลขค่าธรรมเนียมระยะสั้นที่น่าตื่นเต้นระหว่างคลื่นการซื้อขายเชิงสเปกคิวเลชัน ก่อนที่กิจกรรมจะลดลงอย่างมาก
ด้วยเหตุนี้ ตัวชี้วัดที่มีประโยชน์ที่สุดจึงไม่ใช่แค่ค่าธรรมเนียมรายวัน นักลงทุนควรให้ความสนใจกับโครงสร้างของค่าธรรมเนียมเหล่านั้น ผู้ใช้งานที่ใช้งานอย่างต่อเนื่อง สัดส่วนที่สร้างขึ้นโดยบอท การซื้อขายสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น การรักษาผู้ใช้งาน และรายได้สุทธิของโปรโตคอลหลังหักค่าใช้จ่าย เศรษฐกิจที่ยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับว่ากิจกรรมเชิง-spekulatif ในระยะสั้นจะพัฒนาเป็นการใช้งานทางการเงินที่เกิดขึ้นซ้ำๆ หรือไม่
เหตุผลที่สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมีความสำคัญมากกว่าเหรียญเมม
โอกาสระยะยาวของ Robinhood Chain ใหญ่กว่าการเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการเทรดสกุลเงินดิจิทัลที่มีความเสี่ยงสูงมาก โรบินฮุดได้เน้นย้ำโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนเป็นวิธีในการขยายการเข้าถึงสินทรัพย์และตลาดที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ซึ่งสามารถดำเนินการได้เหนือกว่าชั่วโมงทำการของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม บล็อกเชนที่มีความเฉพาะตัวอาจรองรับหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น การโอน การเทรด การให้กู้ และการปิดรายการภายในสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผสานรวมกันเพียงแห่งเดียว
นั่นแตกต่างเชิงกลยุทธ์จากการเปิดตัวบล็อกเชนคริปโตทั่วไปอีกแห่งหนึ่ง ร็อบบินฮุดได้เป็นเจ้าของความสัมพันธ์กับลูกค้าอยู่แล้ว หากผู้ใช้โบรกเกอร์ที่มีอยู่ทำการเทรดสินทรัพย์ที่ถูกแท็กซ์หรือใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนบล็อกเชนโดยไม่ต้องออกจากระบบนิเวศของร็อบบินฮุด บริษัทสามารถจับรายได้ทั้งจากเศรษฐกิจการเงินแบบดั้งเดิมและรายได้จากธุรกรรมบนบล็อกเชนได้ ข้อได้เปรียบในการกระจายตัวนี้อาจมีค่ามากกว่าช่วงเวลาชั่วคราวใดๆ ที่มีกิจกรรมเหรียญเมมสูง
คำถามที่สำคัญที่สุดจึงไม่ใช่ว่า Robinhood Chain จะสามารถสร้างค่าธรรมเนียมรายวันหลายล้านดอลลาร์จากสเปกูเลชันต่อไปได้หรือไม่ แต่คือ Robinhood จะสามารถแปลงกิจกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิมให้เป็นความต้องการถาวรบนโซ่ได้หรือไม่ หากเกิดขึ้น ความเติบโตของค่าธรรมเนียมในปัจจุบันอาจเป็นจุดเริ่มต้นของโมเดลธุรกิจที่ใหญ่กว่ามาก มากกว่าการผิดปกติชั่วคราว
สิ่งที่ Robinhood Chain เปิดเผยเกี่ยวกับอนาคตของเศรษฐศาสตร์ L2
จุดหมายของ Robinhood Chain คืออนาคตที่ชั้นบล็อกเชนต่างๆ จะเชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจเฉพาะตัว Ethereum สามารถกลายเป็นชั้นการตั้งค่าและข้อมูลต้นทุนต่ำ ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานอย่าง Arbitrum และรายอื่นๆ สามารถสร้างรายได้จากซอฟต์แวร์ การเชื่อมต่อข้ามชั้น และการปรับใช้บล็อกเชน บริษัทอย่าง Robinhood สามารถสร้างสภาพแวดล้อมการดำเนินการที่มีแบรนด์เป็นของตนเองและจับรายได้ด้านเศรษฐกิจที่สัมผัสกับลูกค้า
ในโลกนั้น ข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่สำคัญที่สุดอาจไม่ใช่จำนวนธุรกรรมต่อวินาทีที่สูงมากนัก เครือข่าย Layer 2 หลายแห่งจะเสนอการดำเนินการที่ถูกและเร็วในที่สุด ข้อได้เปรียบที่ยากต่อการเลียนแบบคือการกระจายตัว เครือข่ายที่เชื่อมต่อกับลูกค้าเดิมหลายล้านราย ความเหลวไหลลึก และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่คุ้นเคย สามารถสร้างความต้องการที่บล็อกเชนซึ่งมีเทคนิคที่น่าประทับใจแต่ยังไม่เป็นที่รู้จักไม่สามารถทำได้
สิ่งนี้ยังเปลี่ยนวิธีการประเมิน Layer 2 ด้วย คำถามหลักจึงไม่ใช่แค่ “โซ่ไหนถูกที่สุด?” แต่กลายเป็น “ใครเป็นเจ้าของผู้ใช้ แอปพลิเคชัน และสภาพคล่อง?” โซ่ของ Robinhood ชี้ให้เห็นว่าศูนย์กลางทางเศรษฐกิจในบล็อกเชนแบบโมดูลาร์อาจค่อยๆ เคลื่อนตัวไปสู่แพลตฟอร์มที่ควบคุมความสัมพันธ์เหล่านี้越来越多
อะไรอาจท้าทายโมเดลของ Robinhood Chain?
หลักประกันปัจจุบันของ Robinhood ไม่ได้รับการรับประกัน การแข่งขันระหว่างเครือข่าย Layer 2 อาจผลักดันค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมให้ต่ำลง ในขณะที่การลดลงของกิจกรรมการเก็งกำไรอาจลดความต้องการพื้นที่บล็อกอย่างรุนแรง ต้นทุนการตั้งtleของ Ethereum อาจเพิ่มขึ้นเช่นกัน หากความต้องการ blob ขยายตัวเร็วกว่าความสามารถที่มีอยู่ในที่สุด ซึ่งจะลดช่องว่างระหว่างรายได้ของ L2 กับค่าใช้จ่ายของชั้นพื้นฐาน
การกำกับดูแลเป็นตัวแปรสำคัญอีกประการหนึ่ง ทฤษฎีบล็อกเชนระยะยาวของ Robinhood มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และกฎระเบียบเกี่ยวกับหลักทรัพย์อาจกำหนดขอบเขตการเสนอผลิตภัณฑ์เหล่านั้น การเปลี่ยนแปลงสถาปัตยกรรมของ sequencer มาตรฐานการเชื่อมต่อข้ามระบบ หรือเงื่อนไขการแบ่งปันรายได้ของ Arbitrum ก็อาจเปลี่ยนแปลงจำนวนเศรษฐกิจที่ Robinhood จะได้รับในที่สุด
ความเสี่ยงเหล่านี้ทำให้จุดหนึ่งมีความสำคัญเป็นพิเศษ: ช่องว่างปัจจุบันระหว่างค่าธรรมเนียมผู้ใช้หลายล้านดอลลาร์กับค่าใช้จ่าย Ethereum ที่น้อยนิด不应被视为永久性的หลักประกัน ข้อได้เปรียบระยะยาวที่แท้จริงของ Robinhood Chain น่าจะไม่ใช่เพียงการตั้งtle ที่ถูก เพราะทุก Ethereum L2 สามารถได้รับประโยชน์จากความพร้อมใช้งานของข้อมูลที่ไม่แพง ข้อได้เปรียบที่สามารถป้องกันได้ของมันจะขึ้นอยู่กับการกระจายตัว สภาพคล่อง และผลิตภัณฑ์ทางการเงิน
แบบจำลองธุรกิจของ Robinhood Chain ยั่งยืนหรือไม่?
หลักฐานเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่าเครือข่าย Layer 2 ที่ออกแบบมาเพื่อการใช้งานเฉพาะทางสามารถสร้างรายได้จำนวนมากในขณะที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานระดับฐานน้อยมาก Robinhood Chain ได้แสดงให้เห็นว่าพื้นที่บล็อกที่ผู้ใช้สัมผัสสามารถมีมูลค่าทางเศรษฐกิจสูงกว่าทรัพยากรการตั้งถิ่นฐานพื้นฐานที่จำเป็นในการสนับสนุนมัน
การที่สิ่งนี้จะกลายเป็นธุรกิจที่ยั่งยืนขึ้นอยู่กับสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากระยะการเก็งกำไร หาก Robinhood สามารถเปลี่ยนผู้ใช้บрокเกอร์ของตนให้เป็นผู้เข้าร่วมอย่างต่อเนื่องในตลาดที่มีการแปลงเป็นโทเค็น ผสานการตั้งถิ่นฐานบนบล็อกเชนเข้ากับผลิตภัณฑ์หลัก และสร้างสภาพคล่องอย่างยั่งยืน ธุรกิจโซ่ของมันอาจพัฒนาเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีความหมาย หากกิจกรรมยังคงมุ่งเน้นไปที่บอทและโทเค็นที่มีอายุสั้น บันทึกค่าธรรมเนียมล่าสุดจะดูไม่มีนัยสำคัญเท่าที่ควรเมื่อมองย้อนกลับไป
ข้อได้เปรียบในการแข่งขันหลักจึงไม่ใช่ต้นทุนการปิดการซื้อขาย แต่คือการเป็นเจ้าของความสัมพันธ์กับผู้ใช้ Ethereum และ Arbitrum ให้โครงสร้างพื้นฐานที่บริษัทหลายแห่งสามารถเข้าถึงได้ โอกาสของ Robinhood คือการผสานโครงสร้างพื้นฐานนั้นเข้ากับสิ่งที่ยากต่อการลอกเลียนแบบ: เครือข่ายการกระจายทางการเงินที่มีอยู่แล้ว
ข้อสรุป: มูลค่าที่แท้จริงอาจอยู่เหนือชั้นการตั้งtlement
Robinhood Chain ให้ตัวอย่างที่โดดเด่นเกี่ยวกับวิธีที่เศรษฐกิจบล็อกเชนแบบโมดูลาร์สามารถทำงานได้ ค่าธรรมเนียมผู้ใช้ระดับเลเยอร์ 2 หลายล้านดอลลาร์สามารถอยู่ร่วมกับค่าใช้จ่ายในการตั้งค่า Ethereum ที่น้อยมากได้ เพราะ Robinhood, Arbitrum และ Ethereum ขายบริการที่ต่างกัน
Robinhood สร้างรายได้จากผู้ใช้และการดำเนินการ Arbitrum สร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานซอฟต์แวร์ Ethereum สร้างรายได้จากการตั้งtle และการเข้าถึงข้อมูล โมเดลนี้ตั้งคำถามที่สมเหตุสมผลเกี่ยวกับว่า Ethereum จะได้รับมูลค่าเท่าใดจากความเติบโตของ Layer 2 แต่การตั้งtleที่ราคาถูกก็เป็นหลักฐานว่าเส้นทางการขยายขนาดของ Ethereum กำลังทำงานตามที่ออกแบบไว้
บทเรียนที่ใหญ่กว่าอาจขยายออกไปเกินกว่า Robinhood เมื่อโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนกลายเป็นราคาถูกลงและมีความโมดูลาร์มากขึ้น ผลกำไรทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดอาจค่อยๆ ตกเป็นของแพลตฟอร์มที่เป็นเจ้าของลูกค้า สภาพคล่อง และผลิตภัณฑ์ทางการเงิน—ไม่จำเป็นต้องเป็นเครือข่ายที่อยู่ด้านล่างสุดของสแต็ก
คำถามที่พบบ่อย
Robinhood Chain ใช้ ETH สำหรับค่าแก๊สไหม?
ใช่ ETH ใช้จ่ายค่าแก๊สการทำธุรกรรมบน Robinhood Chain แม้ว่าค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้จ่ายบน L2 จะแยกต่างหากจากจำนวนที่น้อยกว่ามากซึ่งใช้จ่ายในการตั้งtle บน Ethereum
Robinhood Chain เหมือนกับ Arbitrum One หรือไม่?
ไม่ Robinhood Chain ใช้เทคโนโลยี Arbitrum แต่ดำเนินการเป็นเครือข่ายเฉพาะที่มีแอปพลิเคชัน เศรษฐกิจ และสภาพแวดล้อมในการประมวลผลของตนเอง
สามารถเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ระหว่าง Robinhood Chain และ Ethereum ได้หรือไม่?
ทรัพย์สินอาจเคลื่อนย้ายระหว่างเครือข่าย Layer 2 กับ Ethereum ผ่านสะพานหรือโครงสร้างพื้นฐานการเชื่อมต่อที่รองรับ ผู้ใช้ควรตรวจสอบเส้นทางอย่างเป็นทางการ เพราะการเชื่อมต่อระหว่างเครือข่ายจะเพิ่มความเสี่ยงด้านสัญญาอัจฉริยะและความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
ใครควบคุมลำดับการทำธุรกรรมบน Robinhood Chain?
การจัดลำดับธุรกรรมจะถูกจัดการโดยโครงสร้างพื้นฐานของ sequencer ของโซ่ คล้ายกับเครือข่าย Layer 2 อื่นๆ การออกแบบ sequencer อาจมีการพัฒนาเปลี่ยนแปลงไปตามเวลาเมื่อโครงการต่างๆ ทดลองแนวทางต่างๆ เพื่อการกระจายอำนาจ
โทเค็นหุ้นของ Robinhood เหมือนกับหุ้นแบบดั้งเดิมหรือไม่?
ไม่จำเป็น necessarily ผลิตภัณฑ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นอาจให้การสัมผัสทางเศรษฐกิจกับหลักทรัพย์พื้นฐาน โดยไม่ได้ให้สิทธิ์ทางกฎหมายที่เหมือนกันทุกประการกับหุ้นที่ลงทะเบียนโดยตรง สิทธิ์เหล่านี้ขึ้นอยู่กับโครงสร้างผลิตภัณฑ์เฉพาะและเขตอำนาจศาล
🔥 KuCoin นำเสนอทางเลือกที่มั่นคงกว่าในตลาดที่ผันผวน
หากคุณกังวลเกี่ยวกับการขึ้นลงบ่อยครั้งของตลาด และมองหาตัวเลือกที่มั่นคงกว่าเพื่อหารายได้แบบพาสซีฟ KuCoin คือสถานที่ที่เหมาะสมสำหรับคุณ:
Simple Earn: ฝากและถอนโทเค็นได้ทุกเมื่อ รับผลตอบแทนคงที่
KuCoin Earn: รับผลตอบแทนคงที่ด้วยการจัดการสินทรัพย์จากผู้เชี่ยวชาญ
ถือเพื่อรับรางวัล: รับรางวัลโดยการถือสินทรัพย์ในบัญชีการเงิน การเทรด หลักประกัน ฟิวเจอร์ส การเหมือง และบัญชีแบบครบวงจร
การstaking: เปิดโอกาสในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์บนโซ่
การลงทุนขั้นสูง: การลงทุนขั้นสูงเสนอผลิตภัณฑ์โครงสร้างหลากหลายเพื่อช่วยให้เงินของคุณเติบโตในทุกตลาด
Shark Fin: การคุ้มครองเงินต้นและผลตอบแทนที่รับประกัน
Dual Investment: ซื้อต่ำและขายสูงด้วยการคำนวณผลตอบแทนที่โปร่งใส
Snowball:ผลตอบแทนสูง พร้อมการป้องกันราคา
ซื้อในราคาส่วนลด: ซื้อคริปโตในราคาส่วนลด
KCS Loyalty: ขึ้นระดับเพื่อรับสิทธิพิเศษเฉพาะตัวโดยการstaking อย่างน้อย 1 KCS
KuCoin Wealth: ค้นพบมูลค่าในอนาคตและเริ่มเดินทางการลงทุนอัจฉริยะของคุณ
ประโยชน์ของ KCS: ถือและ Stake KCS เพื่อเข้าถึงประโยชน์ต่างๆ บนแพลตฟอร์ม
KCS Staking 2.0: เข้าร่วมการจัดการบนโซ่ของ KCS เพื่อรับผลตอบแทน
ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีจุดประสงค์เพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยง โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเอง (DYOR)
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ