รายได้ของ OpenAI ในไตรมาสที่ 2 ไม่เป็นไปตามความคาดหวังของนักลงทุน ทำให้เกิดการขายอย่างกว้างขวางในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI

2026/08/19 11:25:00

รายได้ของ OpenAI ในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสแรกที่ 5.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ตัวเลขนี้ยังต่ำกว่าความคาดหวังของนักลงทุนที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับมูลค่าบริษัทที่สูงและเส้นทางการเข้าตลาดหลักทรัพย์ ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัวอย่างชัดเจนขึ้นจาก 9.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 12.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเติบโตเร็วกว่ารายได้ โดยส่วนใหญ่เกิดจากค่าตอบแทนในรูปหุ้น

การเปิดเผยข้อมูลนี้ทำให้เกิดการขายอย่างรุนแรงและทั่วถึงในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ผู้ผลิตชิปจัดเก็บข้อมูลอย่าง SanDisk และ SK Hynix ร่วงลงมากกว่า 9% Micron ร่วงลงมากกว่า 7% ในขณะที่หุ้นด้านแสงและโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่าง Coherent และ CoreWeave ร่วงลงมากกว่า 12% และ Nebius ร่วงลงมากกว่า 7% หุ้นเกือบทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับเรื่องราวของ AI ต่างเผชิญชะตากรรมเดียวกัน

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้น—ผลตอบแทนระยะ 30 ปีแตะระดับประมาณ 5.3% ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007—ได้เพิ่มแรงกดดันโดยการเพิ่มต้นทุนทุนสำหรับการวิจัยและพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ที่ต้องใช้ทุนสูง ความไม่แน่นอนของตลาดก่อนการประชุมแจ็คสันโฮลและแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาอีกครั้งยังเพิ่มความระมัดระวังในการลงทุนต่อไป

แม้ว่าปัญญาประดิษฐ์จะยังคงเป็นธีมหลักในระยะกลางสำหรับหุ้นสหรัฐฯ แต่ยุคของการได้รับผลตอบแทนอย่างไม่เลือกได้สิ้นสุดลงอย่างชัดเจน ชิปจัดเก็บข้อมูลและโมดูลแสงตอนนี้แสดงความไวต่อข่าวสารเฉพาะบริษัทมากขึ้น นักลงทุนที่ต้องการความมั่นคงมากขึ้นอาจเลือกผู้นำที่มีชื่อเสียงเช่น Google ในขณะที่นักวิเคราะห์จากธนาคารอเมริกา วิเวก อารยา โต้แย้งว่ามูลค่าปัจจุบันของ Nvidia ต่ำกว่าศักยภาพระยะยาวของมันอยู่ 34% ถึง 50%

การเพิ่มขึ้นของรายได้แบบต่อเนื่องของ OpenAI ที่ร้อยละ 18 สร้างรายได้ใกล้เคียงกับ 7 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งไตรมาส—ซึ่งเป็นขนาดสัมบูรณ์ที่น่าประทับใจสำหรับบริษัทเอกชนใดๆ—แต่กลับไม่เพียงพอต่อเส้นทางการเติบโตที่คาดการณ์จากมูลค่าบริษัทและแผนการระดมทุนก่อนการเข้าตลาดหลักทรัพย์

นักลงทุนได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าจะมีการเร่งตัวอย่างรวดเร็วขึ้น การขยายตัวของขาดทุนจากการดำเนินงานไปยัง 12.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้รับอิทธิพลบางส่วนจากแรงจูงใจด้านหุ้น บ่งชี้ว่าเส้นทางสู่ความมีกำไรอย่างยั่งยืนยังคงยาวนานกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ การรวมกันของรายได้ที่เติบโตช้ากว่าที่หวังและขาดทุนที่เพิ่มกว้างขึ้น ได้กระตุ้นให้มีการทบทวนใหม่ทันทีเกี่ยวกับแนวโน้มทางการเงินของ OpenAI ก่อนการเสนอขายหุ้นให้สาธารณชน

ปฏิกิริยาของตลาดเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและไม่เลือกหน้า หุ้นของผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง SanDisk และ SK Hynix ต่างลดลงมากกว่า 9% Micron ร่วงลงมากกว่า 7% Coherent และ CoreWeave ต่างลดลงมากกว่า 12% และ Nebius สูญเสียไปมากกว่า 7% แทบทุกบริษัทที่มีส่วนได้ส่วนเสียอย่างมีนัยสำคัญต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI การประมวลผล การจัดเก็บข้อมูล หรือเครือข่ายออปติคัล ต่างประสบกับการสูญเสียอย่างรุนแรง

นักเทรดตีความตัวเลขของ OpenAI ว่าเป็นหลักฐานว่าผู้เล่นเอกชนที่โดดเด่นที่สุดในภาคอุตสาหกรรมนี้ยังเผชิญกับความท้าทายด้านการดำเนินงานและผลกำไร การขายออกสะท้อนการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากความเชื่อมั่นเกี่ยวกับความต้องการ AI ที่ไม่มีขีดจำกัด สู่การพิจารณาอย่างรอบคอบมากขึ้นเกี่ยวกับความเข้มข้นของทุนและผลตอบแทนในระยะใกล้

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในระยะยาวที่เพิ่มสูงขึ้นได้ทวีความผิดหวังที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเฉพาะเจาะจง ผลตอบแทนระยะ 30 ปีพุ่งขึ้นไปแตะระดับประมาณ 5.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 อัตราอ้างอิงที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการระดมทุนผ่านหนี้ซึ่งบริษัท AI หลายแห่งพึ่งพาเพื่อสนับสนุนการวิจัย การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล และการจัดหาชิป เพิ่มขึ้น

ความไม่แน่นอนเพิ่มเติมเกิดจากการประชุมธนาคารกลางที่แจ็คสันโฮล—ซึ่งเป็นครั้งแรกภายใต้ประธานเฟดคนใหม่—และจากพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผลักดันราคาน้ำมันและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันส่งเสริมให้นักลงทุนลดการถือครองหุ้นเทคโนโลยี AI ที่มีการเติบโตสูงและมูลค่าสูง

ขณะที่เรื่องราวของปัญญาประดิษฐ์ยังคงครองธีมหุ้นระยะกลาง ช่วงเวลาที่หุ้นใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ต่างพุ่งขึ้นโดยไม่เลือกได้ผ่านพ้นไปแล้ว โดยเฉพาะชิปจัดเก็บข้อมูลและผู้ผลิตโมดูลออปติคัล ตอนนี้แสดงความไวต่อประกาศของบริษัทแต่ละแห่งและการเปลี่ยนแปลงในความชอบเสี่ยงของนักลงทุนมากขึ้น

ความเลือกสรรได้กลายเป็นสิ่งจำเป็น นักลงทุนกำลังแยกแยะระหว่างบริษัทที่มีการเติบโตทางการค้าที่พิสูจน์แล้ว กับบริษัทที่ยังคงได้รับประโยชน์หลักจากแรงผลักดันของเรื่องเล่า

บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำที่มีประวัติยาวนาน เช่น Google ให้การเข้าถึงความต้องการด้าน AI ที่มีความเสถียรมากกว่า กระแสรายได้ที่หลากหลาย งบดุลที่แข็งแกร่ง และธุรกิจคลาวด์กับโฆษณาที่มีอยู่แล้ว ช่วยสร้างเกราะป้องกันจากความผันผวนของธุรกิจเฉพาะทาง การปฏิบัติตามแนวทางของนักลงทุนระยะยาวที่ชื่นชอบแบรนด์ที่พิสูจน์แล้ว สามารถลดการลดลงของพอร์ตการลงทุนในช่วงเวลาที่เกิดการหมุนเวียนภาคอุตสาหกรรม

นักวิเคราะห์จากธนาคารอเมริกา วิเวก อารยา ยังคงมั่นใจว่าตลาดได้กำหนดราคาความเสี่ยงในระยะสั้นต่อวงจรการลงทุนด้าน AI สูงเกินไป เขาประเมินว่ามูลค่าของ Nvidia อาจถูกประเมินต่ำกว่าความเป็นจริงอยู่ระหว่าง 34% ถึง 50% อารยาได้ยืนยันอันดับการซื้อและเป้าหมายราคาที่ 350 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงบทบาทหลักของ Nvidia ในโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI ข้อได้เปรียบด้าน GPU และระบบนิเวศซอฟต์แวร์ รวมถึงความร่วมมือกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่

แม้จะมีความอ่อนตัวของหุ้น AI โดยรวมจากความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน ระยะเวลาการเชิงพาณิชย์ และการประเมินมูลค่าที่สูง อาเรียแย้งว่าความกังวลเหล่านี้บดบังศักยภาพการเติบโตในระยะยาวของ Nvidia

หากคุณกังวลเกี่ยวกับการขึ้นลงบ่อยครั้งของตลาด และมองหาทางเลือกที่มั่นคงกว่าในการหารายได้แบบพาสซีฟ KuCoin คือสถานที่ที่เหมาะสมสำหรับคุณ:

Simple Earn: ฝากและถอนโทเค็นได้ทุกเมื่อ รับผลตอบแทนคงที่
KuCoin Earn: รับผลตอบแทนคงที่ด้วยการจัดการสินทรัพย์จากผู้เชี่ยวชาญ
ถือเพื่อรับรางวัล: รับรางวัลโดยการถือสินทรัพย์ในบัญชีการเงิน การเทรด หลักประกัน ฟิวเจอร์ส การเหมือง และบัญชีแบบครบวงจร
การstaking: เปิดโอกาสในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์บนโซ่
การลงทุนขั้นสูง: การลงทุนขั้นสูงเสนอผลิตภัณฑ์เชิงโครงสร้างหลากหลายเพื่อช่วยให้เงินของคุณเติบโตในทุกตลาด
Shark Fin: การคุ้มครองเงินต้นและผลตอบแทนที่รับประกัน
Dual Investment: ซื้อต่ำและขายสูงด้วยการคำนวณผลตอบแทนที่โปร่งใส
Snowball: ผลตอบแทนสูง พร้อมการป้องกันราคา
ซื้อส่วนลด: ซื้อคริปโตในราคาส่วนลด
KCS Loyalty: เลื่อนระดับเพื่อรับสิทธิพิเศษเฉพาะตัวโดยการ stake อย่างน้อย 1 KCS
KuCoin Wealth: ค้นพบมูลค่าในอนาคตและเริ่มเดินทางการลงทุนอัจฉริยะของคุณ
ประโยชน์ของ KCS: ถือและ Stake KCS เพื่อเข้าถึงประโยชน์ต่างๆ บนแพลตฟอร์ม
KCS Staking 2.0: เข้าร่วมการบริหารจัดการบนโซ่ของ KCS เพื่อรับผลตอบแทน

รายได้ของ OpenAI ในไตรมาสที่สองที่ 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแสดงถึงการเติบโตแบบต่อเนื่องที่มั่นคง แต่กลับทำให้นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับมูลค่าบริษัทและระยะเวลาการเข้าตลาดของบริษัทผิดหวัง ความสูญเสียจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นเป็น 12.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐยิ่งเน้นย้ำถึงความต้องการทุนสูงในการพัฒนา AI ระดับแนวหน้า การเปิดเผยข้อมูลนี้ ร่วมกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวที่เพิ่มสูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางมหภาค ได้ก่อให้เกิดการขายอย่างกว้างขวางในหุ้นชิปจัดเก็บข้อมูล ชิ้นส่วนออปติคัล และหุ้นโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

ระยะผลกำไรแบบไม่เลือกของธุรกิจ AI ได้ให้ทางแก่การเลือกอย่างรอบคอบมากขึ้น ชื่อที่เกี่ยวข้องกับการจัดเก็บข้อมูลและออปติคัลยังคงมีความเสี่ยงสูงต่อข่าวสาร ในขณะที่แพลตฟอร์มที่มีอยู่แล้วเช่น Google อาจให้ความมั่นคงสัมพัทธ์ การวิเคราะห์ของธนาคารอเมริกาชี้ว่าราคาปัจจุบันของ Nvidia อาจยังต่ำกว่าข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่แท้จริงของบริษัท โดยรวมแล้ว AI ยังคงเป็นหัวข้อหลักในหุ้น แต่ความสำเร็จในขณะนี้ขึ้นอยู่กับการเลือกหุ้นอย่างรอบคอบและการจัดการความเสี่ยงมากกว่าการมีส่วนร่วมในหัวข้อเพียงอย่างเดียว

คำถามที่พบบ่อย

รายได้ของ OpenAI ในไตรมาสที่ 2 คือเท่าใด

OpenAI รายงานรายได้ไตรมาสที่สองที่ 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 18% จาก 5.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรก

ทำไมความสูญเสียจากการดำเนินงานจึงขยายตัวเร็วกว่ารายได้?

การสูญเสียที่มากขึ้นสะท้อนถึงต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านการชดเชยด้วยหุ้นที่มีนัยสำคัญ ซึ่งผลักดันให้ขาดทุนจากการดำเนินงานในแต่ละไตรมาสอยู่ที่ 12.3 พันล้านดอลลาร์

หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ตัวใดที่ร่วงลงมากที่สุดหลังจากการอัปเดตของ OpenAI?

Coherent และ CoreWeave ลดลงมากกว่า 12% ขณะที่ SanDisk และ SK Hynix ร่วงลงมากกว่า 9% Micron ลดลงมากกว่า 7% และ Nebius ลดลงมากกว่า 7%

ผลของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นต่อบริษัทปัญญาประดิษฐ์คืออะไร

อัตราระยะยาวที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการกู้ยืมซึ่งบริษัท AI หลายแห่งใช้เพื่อจัดหาทุนสำหรับศูนย์ข้อมูล การวิจัย และการซื้อชิปสูงขึ้น ทำให้เกิดแรงกดดันต่อโมเดลธุรกิจที่ต้องใช้ทุนสูง

ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีจุดประสงค์เพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยง โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเอง (DYOR)

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ