หุ้นชิปหน่วยความจำพุ่งขึ้น amid VIX ต่ำ: เหตุใดภาคการจัดเก็บข้อมูลจึงยังคงเป็นภาคที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาดสหรัฐ

หุ้นชิปหน่วยความจำพุ่งขึ้น amid VIX ต่ำ: เหตุใดภาคการจัดเก็บข้อมูลจึงยังคงเป็นภาคที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาดสหรัฐ

2026/08/18 11:07:00

รูปภาพที่กำหนดเอง

คำนำ

ดัชนี VIX ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม 2026 ลดจากใกล้ระดับ 20 เหลือประมาณ 15 โดยมีระดับต่ำสุดล่าสุดที่ 14.2 ตามข้อมูลของ Cboe ณ กลางเดือนสิงหาคม การลดลงของตัวชี้วัดความกลัวนี้เกิดขึ้นพร้อมกับดัชนี S&P 500 ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 16% นับตั้งแต่ต้นปี การไหลเข้าของกองทุนหุ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 12 สัปดาห์ และการแตะระดับสูงสุดใหม่หลายครั้งของหุ้นสหรัฐฯ ต่อเนื่องเป็นเวลาสามสัปดาห์
 
อย่างไรก็ตาม ในบริบทที่มีความผันผวนต่ำ หุ้นชิปหน่วยความจำ—SK Hynix เพิ่มขึ้นประมาณ 3% SanDisk เกือบ 9% และ Micron เพิ่มมากกว่า 4% ในเซสชันล่าสุด—ได้โดดเด่นเป็นหนึ่งในไม่กี่ภาคส่วนที่แสดงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง เหตุผลนั้นเรียบง่าย: การปรับขึ้นราคา DRAM และ NAND ที่เร่งตัวขึ้นจากความต้องการด้าน AI การจัดหาที่จำกัดจากข้อตกลงระยะยาว และการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ให้ความสำคัญกับการจัดเก็บข้อมูลมากกว่าพื้นที่อื่นๆ
 
 

อะไรคือปัจจัยที่ขับเคลื่อนสภาพแวดล้อม VIX ต่ำในหุ้นสหรัฐในขณะนี้?

ระดับ VIX ต่ำสะท้อนถึงความผันผวนที่คาดหวังในระยะสั้นลดลง และความรู้สึกสบายใจของนักลงทุนโดยทั่วไปหลังจากผลตอบแทนหุ้นที่แข็งแกร่ง ตามข้อมูลจาก Cboe ถึงวันที่ 17 สิงหาคม 2026 ดัชนีปิดใกล้ระดับ 15.19 หลังจากลดลงต่ำสุดที่ 14.18 ในช่วงก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 35.30 อย่างมาก กองทุนหุ้นได้รับเงิน流入สุทธิเป็นเวลา 12 สัปดาห์ติดต่อกัน หนุนการปรับตัวสูงขึ้นของ S&P 500 และการสร้างจุดสูงสุดใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า
 
อย่างไรก็ตาม บริษัทบนวอลล์สตรีทเตือนไม่ให้มั่นใจเกินไป แบบจำลองทางสถิติของ BTIG แสดงให้เห็นว่าในทุกปีการเลือกตั้งกลางเทอมตั้งแต่ปี 1990 ดัชนี S&P 500 แบบน้ำหนักเท่ากันเคยลดลงอย่างน้อย 7% จากจุดสูงสุดเฉลี่ยในวันที่ 18 สิงหาคมจนถึงกลางเดือนตุลาคม รูปแบบทางประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าช่วงเวลาตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคมถึงกลางเดือนตุลาคมจัดอยู่ในช่วงเวลาตามฤดูกาลที่อ่อนแอที่สุดช่วงหนึ่ง โดยความผันผวนได้ลดต่ำลงแล้ว ตัวกระตุ้นเชิงลบใหม่ใดๆ ก็ตามอาจเปิดเผยถึงความเปราะบางของการฟื้นตัวที่ยังคงมีอยู่ นักลงทุนอาจประเมินความเสี่ยงทางด้านลบต่ำเกินไป เนื่องจากดัชนีวัดความกลัวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในหลายเดือน
 
 

ทำไมหุ้นชิปหน่วยความจำถึงพุ่งขึ้นแม้ตลาดโดยรวมจะนิ่ง?

ชื่อชิปหน่วยความจำกลับมาได้รับความสนใจจากตลาดอีกครั้ง เนื่องจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงทำให้การจัดหาหน่วยความจำแบนด์วิธสูงและ DRAM/NAND แบบดั้งเดิมขาดแคลน ส่งผลให้กำลังด้านราคาคงที่แม้ความผันผวนของตลาดหุ้นโดยรวมจะยังคงต่ำ ช่วงการซื้อขายล่าสุดพบว่า SK Hynix เพิ่มขึ้นประมาณ 3% SanDisk เกือบ 9% และ Micron มากกว่า 4% ตามรายงานตลาดในช่วงกลางเดือนสิงหาคม 2026 การเคลื่อนไหวเหล่านี้เกิดขึ้นในบริบทของการลดลงเล็กน้อยของตลาดโดยรวม ซึ่งเน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งเฉพาะภาค
 
การบรรลุผลที่เหนือกว่าเกิดจากพื้นฐานทางธุรกิจมากกว่าแรงผลักดันเพียงอย่างเดียว หน่วยความจำแบนด์วิธสูง (HBM) และ DRAM ขั้นสูงได้ดูดซับกำลังการผลิตวเฟอร์อย่างมาก ทำให้ผลิตภัณฑ์ทั่วไปขาดแคลน ความเปลี่ยนแปลงนี้ได้เปลี่ยนสตอเรจให้กลายเป็นหนึ่งในไม่กี่พื้นที่ที่ยังสามารถสร้างผลตอบแทนแบบต่อเนื่องได้ ในขณะที่ตลาดส่วนอื่นๆ กำลังปรับตัวรับผลกำไรภายใต้เงื่อนไข VIX ต่ำ
 
 

การเพิ่มขึ้นของราคาที่เร่งตัวขึ้นสนับสนุนการฟื้นตัวของตลาดการจัดเก็บข้อมูลได้อย่างไร

ราคาสัญญาของ DRAM และ NAND กำลังเพิ่มขึ้นอย่างเร่งขึ้น และดูเหมือนจะมีลักษณะเชิงโครงสร้างมากกว่าเพียงการเติมสต็อกชั่วคราว คำแนะนำจาก KeyBanc Capitals ซึ่งรายงานในช่วงกลางเดือนสิงหาคม 2026 คาดการณ์ว่าราคา DRAM จะเพิ่มขึ้น 15–20% แบบต่อเนื่องในไตรมาสที่สาม และอีก 15% ในไตรมาสที่สี่ NAND คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 30–40% เฉพาะใน Q3 เท่านั้น เมื่อคำนวณแบบทบต้น การเคลื่อนไหวเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงผลกำไรสะสมโดยประมาณ 32–38% สำหรับ DRAM และ 50–61% สำหรับ NAND จนถึงสิ้นปีเมื่อเทียบกับระดับไตรมาสที่สอง
 
การเพิ่มขึ้นเหล่านี้เกิดจากการที่ HBM และ DRAM ขั้นสูงใช้กำลังการผลิตที่ควรจะใช้สำหรับผลิตภัณฑ์แบบดั้งเดิม ทำให้เกิดการขาดแคลนแบบไม่ตั้งใจ UBS และบริษัทอื่นๆ ได้ปรับเป้าหมายราคาของ Micron ขึ้นตามไปด้วย โดยสะท้อนความคาดหวังว่าแนวโน้มราคาจะยังคงมั่นคงต่อไปในช่วงเวลาถัดไป ความเร็วและขอบเขตของการปรับขึ้นนี้ทำให้วัฏจักรปัจจุบันแตกต่างจากการฟื้นตัวแบบระยะสั้นในอดีต
 
 

การควบคุมอุปทานมีบทบาทอย่างไรในการรักษาความแข็งแกร่ง?

ผู้ผลิตอุปกรณ์ต้นฉบับได้ยืนยันปริมาณและราคาผ่านข้อตกลงระยะยาว ซึ่งจำกัดความเสี่ยงจากการขยายกำลังการผลิตอย่างฉับพลันหรือสงครามราคา ไมครอนมีสัดส่วนการครอบคลุม LTA อยู่ในระดับสูงที่สุด และผู้เล่นในอุตสาหกรรมโดยรวมยังคงไม่เต็มใจที่จะเพิ่มอุปทานใหม่อย่างรุนแรงในระยะสั้น ธนาคารอเมริกาได้โต้แย้งว่าความต้องการ AI อาจเปลี่ยนวงจรแบบดั้งเดิมของไมครอนอย่างถาวร โดยคาดการณ์ EPS ประจำปีงบประมาณ 2030 สูงถึงประมาณ $236 ในขณะที่สัดส่วนกำไรขั้นต้นยังคงอยู่ใกล้เคียงกับ 80%
 
แนวทางที่มีวินัยนี้ขัดแย้งกับวัฏจักรในอดีตที่อุปทานล้นตลาดทำให้พลังการตั้งราคาลดลงอย่างรวดเร็ว เวลาในการผลิตใหม่ที่ยาวนานและการจัดสรรวีเฟอร์อย่างมีความได้เปรียบให้กับ HBM ที่มีผลกำไรสูงยิ่งจำกัดการผลิตในตลาดทั่วไป ผลลัพธ์คือด้านอุปทานยังคงสนับสนุนราคาที่สูงขึ้น แม้ว่าความต้องการจะมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
 
 

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาวสำหรับหน่วยความจำและการจัดเก็บข้อมูลคืออะไร?

ความต้องการเชิงโครงสร้างจากศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์หนุนเป้าหมายการเติบโตของรายได้หลายปีที่ยืดเยื้อไกลเกินกว่าการพุ่งขึ้นของราคาในปัจจุบัน วันของนักลงทุนของ SanDisk ในเดือนสิงหาคม 2026 ได้ระบุอัตราการเติบโตของรายได้ต่อปีในช่วงกลางถึงสูงของเลขสิบห้าสำหรับปีงบประมาณ 2028–2030 พร้อมกับอัตรากำไรขั้นต้นแบบไม่ใช่ GAAP ที่คงที่ใกล้เคียงกับ 80% บริษัทร่วมกับ Kioxia ได้พัฒนาเทคโนโลยี QLC รุ่นที่เก้า 2Tb เพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาดจากฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์ในแอปพลิเคชันการจัดเก็บข้อมูลปัญญาประดิษฐ์
 
เป้าหมายเหล่านี้อิงจากคำมั่นสัญญาของลูกค้าในระยะยาวที่ครอบคลุมสัดส่วนที่สำคัญของการจัดส่งบิตในอนาคต ร่วมกับความเข้มข้นของกำลังการผลิต HBM ที่ต้องการพื้นที่วเฟอร์ประมาณสามเท่าต่อบิต แนวโน้มนี้สนับสนุนมุมมองที่ว่า ความแข็งแกร่งด้านราคาอาจคงอยู่อย่างน้อยจนถึงปี 2027 การพยากรณ์อุตสาหกรรมจากหลายแหล่งในปัจจุบันถือว่าวัฏจักรการเติบโตนี้มีความยั่งยืนมากกว่ารูปแบบการขึ้น-ลงในอดีต
 
 

ความเสี่ยงใดที่อาจจำกัดหรือย้อนกลับการฟื้นตัวของชิปหน่วยความจำ?

การจัดหาจากจีนเป็นตัวแปรที่มีผลกระทบมากที่สุดในระยะใกล้ ตามรายงานของ Nikkei Asia เมื่อต้นเดือนสิงหาคม 2026 บริษัท ChangXin Memory Technologies (CXMT) ได้กลายเป็นหนึ่งในบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงที่สุดของจีน และผู้ผลิตพีซีรายใหญ่ เช่น HP, Acer และ ASUS ได้เริ่มการคัดเลือกอย่างจำกัดและการใช้งานในปริมาณน้อยของ DRAM ของบริษัทในโน้ตบุ๊กที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ขณะที่ Yangtze Memory Technologies (YMTC) ได้ก้าวขึ้นไปอยู่ในอันดับสามของโลกในแง่ของการจัดส่งบิต NAND ด้วยส่วนแบ่งประมาณ 14% ในไตรมาสที่สองของปี 2026 ตามข้อมูลจาก Counterpoint Research แม้ว่าผู้ผลิตจีนจะยังคงมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ระดับล่างในระยะเริ่มต้น แต่แรงกดดันต่อราคาหลักก็ยังอาจเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป
 
ความสงสัยเชิงวัฏจักรยังคงมีอยู่ ไมโครนเคยปรับตัวถอยลงมากกว่า 20% จากจุดสูงสุดแม้ไม่มีการเปิดเผยผลประกอบการใหม่ และชื่ออื่นๆ ก็เคยประสบกับการผันผวนรุนแรงกว่านั้น ตลาดยังคงถกเถียงกันว่าระดับปัจจุบันเป็นการเร่งตัวในช่วงท้ายวัฏจักรหรือการปรับตัวแบบรวมศูนย์ในช่วงกลางวัฏจักร สุดท้าย ความเข้มข้นของความต้องการในงบประมาณลงทุนด้าน AI สร้างความเปราะบาง: บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่เก้าแห่งได้ผูกพันเงินลงทุนด้าน AI นอกงบดุลใกล้เคียงกับ 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ การปรับตัวเพื่อย่อยสลายใดๆ ก็ตามอาจเปิดช่องว่างความต้องการชั่วคราวสำหรับการจัดเก็บข้อมูล แบรนสไตน์ได้เพิ่มการประมาณการใช้จ่ายอุปกรณ์ผลิตวเฟอร์ในสองปีข้างหน้าขึ้น 75% ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการตอบสนองด้านกำลังการผลิตในอนาคต
 
ในระยะใกล้ถึงปานกลาง ภาคอุตสาหกรรมยังสามารถรักษาทิศทางเชิงบวกได้ โดยแรงราคาอาจยืดเยื้อไปถึงปี 2027 อย่างไรก็ตาม ในระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน ควรใช้กลยุทธ์การจัดตำแหน่งแบบเลือกสรรแทนการซื้อแบบไม่เลือกหน้า ตัวชี้วัดนำที่ควรติดตาม ได้แก่ อัตราการเปลี่ยนแปลงของราคาสัญญา NAND แบบต่อเนื่อง อัตราการครอบคลุม LTA ของผู้ผลิตอุปกรณ์ต้นทาง และความเร็วในการรับรองหน่วยความจำระดับสูงของจีน
 
 

KuCoin นำเสนอทางเลือกที่มีความเสถียรมากกว่าในตลาดที่ผันผวน

หากคุณกังวลเกี่ยวกับการขึ้นลงบ่อยครั้งของตลาด และมองหาทางเลือกที่มั่นคงกว่าในการหารายได้แบบพาสซีฟ KuCoin คือสถานที่ที่เหมาะสมสำหรับคุณ:
 
  • Simple Earn: ฝากและถอนโทเค็นได้ตลอดเวลา รับผลตอบแทนคงที่
  • KuCoin Earn: รับผลตอบแทนคงที่ด้วยการจัดการสินทรัพย์อย่างมืออาชีพ
  • ถือเพื่อรับรางวัล: รับรางวัลโดยการถือสินทรัพย์ในบัญชีการเงิน การเทรด หลักประกัน ฟิวเจอร์ส การทำเหมือง และบัญชีแบบครบวงจร
  • การstaking: เปิดโอกาสในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์บนโซ่
  • การลงทุนขั้นสูง: การลงทุนขั้นสูงเสนอผลิตภัณฑ์โครงสร้างหลากหลายเพื่อช่วยให้เงินของคุณเติบโตในทุกตลาด
  • Shark Fin: การคุ้มครองเงินต้นและผลตอบแทนที่รับประกัน
  • Dual Investment: ซื้อต่ำและขายสูงด้วยการคำนวณผลตอบแทนที่โปร่งใส
  • Snowball: ผลตอบแทนสูง พร้อมการป้องกันราคา
  • ซื้อส่วนลด: ซื้อคริปโตในราคาส่วนลด
  • KCS Loyalty: เลื่อนระดับเพื่อรับสิทธิพิเศษเฉพาะตัวโดยการ stake อย่างน้อย 1 KCS
  • KuCoin Wealth: ค้นพบมูลค่าในอนาคตและเริ่มต้นเส้นทางการลงทุนอัจฉริยะของคุณ
  • ประโยชน์ของ KCS: ถือและ Stake KCS เพื่อเข้าถึงประโยชน์ต่างๆ บนแพลตฟอร์ม
  • KCS Staking 2.0: เข้าร่วมการจัดการบนโซ่ของ KCS เพื่อรับผลตอบแทน
รูปภาพที่กำหนดเอง
 
 

สรุป

การอ่านค่า VIX ต่ำใกล้ระดับ 15 มักมาคู่กับการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของตลาดโดยรวม อย่างไรก็ตาม หุ้นชิปหน่วยความจำได้ปรากฏขึ้นเป็นผู้ชนะสัมพัทธ์ที่ชัดเจน เนื่องจากราคา DRAM และ NAND เพิ่มขึ้นอย่างเร่งตัว ปริมาณอุปทานที่ควบคุมผ่านข้อตกลงระยะยาว และความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วย AI หลายปี การคาดการณ์การปรับเพิ่มแบบต่อเนื่องของ KeyBanc สถานการณ์ EPS ปี 2030 ที่สูงขึ้นของ Bank of America สำหรับ Micron และเป้าหมายการเติบโตระดับกลางถึงสูงในช่วงเลขสิบห้าของ SanDisk ผ่านปีงบประมาณ 2030 ต่างยืนยันกรณีเชิงบวกไปจนถึงปี 2027
 
ในเวลาเดียวกัน ความคืบหน้าในการจัดหาของจีน ความผันผวนรอบวัฏจักรที่เหลืออยู่ และการใช้จ่ายทุนด้าน AI ที่มุ่งเน้น ล้วนก่อให้เกิดความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญซึ่งอาจกลับทิศทางการเติบโต หากสัญญาณใดสัญญาณหนึ่งเปลี่ยนแปลงก่อน นักลงทุนควรพิจารณาภาคส่วนนี้แบบเลือกสรร ไม่ใช่แบบอัตโนมัติ โดยเน้นที่แนวโน้มราคาสัญญา การครอบคลุม LTA และความคืบหน้าในการนำเข้าระดับสูงจากผู้ผลิตจีน ภายใต้บริบทความผันผวนต่ำในปัจจุบัน การจัดเก็บยังคงเป็นหนึ่งในไม่กี่พื้นที่ที่ยังสามารถสร้างความแข็งแกร่งได้อย่างอิสระ ตราบใดที่ปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานยังคงอยู่
 
 

คำถามที่พบบ่อย

VIX ที่ต่ำมักสื่อถึงสัญญาณใดสำหรับตลาดหุ้น?
VIX ต่ำบ่งชี้ถึงความผันผวนที่คาดการณ์ในระยะสั้นลดลงและความสงบของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น มักเกิดร่วมกับดัชนีหุ้นที่สูงขึ้นและการไหลเข้าของกองทุน
 
ราคาของ DRAM และ NAND อาจเพิ่มขึ้นได้นานแค่ไหน?
การพยากรณ์ปัจจุบันจาก KeyBanc และอื่นๆ ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตแบบต่อเนื่องอย่างน้อยจนถึงไตรมาสที่สี่ของปี 2026 โดยความตึงตัวเชิงโครงสร้างอาจสนับสนุนระดับที่สูงขึ้นไปจนถึงปี 2027
 
ทำไมข้อตกลงระยะยาวจึงมีความสำคัญสำหรับผู้ผลิตหน่วยความจำ?
LTAs ช่วยตรึงปริมาณและราคา ลดความเป็นไปได้ของการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างฉับพลันหรือการแข่งขันด้านราคา และให้ความชัดเจนมากขึ้นต่อรายได้
 
ผู้ผลิตหน่วยความจำของจีนสามารถทำให้วัฏจักรการเติบโตปัจจุบันเปลี่ยนแปลงได้หรือไม่?
ใช่ การส่งออกชิป Rising bit จาก YMTC และการรับใช้ชิป CXMT โดยผู้ผลิต PC รายใหญ่จำกัด ทำให้เกิดแรงกดดันด้านราคาจากส่วนล่างของตลาด
 
ภาคหน่วยความจำยังคงเป็นวงจรแม้มีความต้องการจาก AI หรือไม่?
แม้ว่าปัญญาประดิษฐ์จะเปลี่ยนการจัดสรรกำลังการผลิตและยกระดับระดับความต้องการขั้นต่ำ แต่การลดลงในอดีตและการใช้จ่ายทุนที่มุ่งเน้นหมายความว่าความเสี่ยงเชิงวัฏจักรยังไม่ได้หายไปทั้งหมด

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ