Lido เสนองบประมาณการตลาดมูลค่า 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน LDO และ 480,000 ดอลลาร์สหรัฐใน USDC เพื่อลดความเสี่ยงจากการถอดรายการจาก CEX

2026/09/17 11:48:00

Lido ขอเงินทุนสำรอง 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากสภาพคล่องของ LDO บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบศูนย์กลางลดลง

เวทีการกำกับดูแลของ Lido ได้ผลักดันข้อเสนอเพื่อขอการอนุมัติล่วงหน้าสำหรับโปรแกรมสภาพคล่องจากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลางศูนย์ภายใต้เงื่อนไข โครงการนี้จะดึงทรัพยากร LDO ที่สามารถเรียกคืนได้สูงสุด 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีขีดจำกัดที่ 7.5 ล้านโทเค็น จากคลังของ DAO พร้อมกับ USDC จำนวนสูงสุด 480,000 หน่วยที่จัดสรรไว้สำหรับค่าบริการคงที่และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องเป็นเวลาสูงสุด 12 เดือน การเปิดใช้งานจะเกิดขึ้นเฉพาะเมื่อคณะกรรมการเติบโตของ Lido ตัดสินว่าสภาพคล่องของ LDO บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลางศูนย์ได้ลดลงอย่างไม่เพียงพอหรือมีแนวโน้มจะลดลงอย่างไม่เพียงพอ การอนุมัตินี้จะหมดอายุหลังจากสองปีหากไม่ได้ใช้งาน ข้อมูลที่เผยแพร่ร่วมกับข้อเสนอแสดงให้เห็นว่า LDO’s average daily trading volume ในช่วง 90 วันล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตัวเลขนี้ต่ำกว่าระดับ 43.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่บันทึกได้ในช่วง 90 วันก่อนหน้า และต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยประมาณ 95.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2025 ข้อเสนอระบุว่าเงินทุนเหล่านี้มีจุดประสงค์เพื่อรักษาสภาพคล่องแบบสองทางและการจัดรายการคู่เทรดอย่างต่อเนื่องเท่านั้น; ไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อสนับสนุนราคา ในขั้นตอนนี้ยังไม่ได้ระบุผู้สร้างตลาดหรือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนใดๆ เป็นพิเศษ ท่ามกลางการหดตัวอย่างวัดได้ในปริมาณการเทรด LDO และความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ Order Book ที่บางลงส่งผลต่อการจัดรายการบน CEX Lido กำลังมองหาขีดจำกัดงบประมาณที่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้าอย่างยืดหยุ่น ซึ่งสามารถใช้งานได้อย่างรวดเร็วโดยคณะกรรมการการเติบโตของตนเมื่อตัวชี้วัดสภาพคล่องเสื่อมลง เพื่อปกป้องการเข้าถึงสำหรับผู้เทรด โดยไม่ต้องผูกมัดทุนจนกว่าสถานการณ์จะต้องการ

ปริมาณรายวันของ LDO ที่ลดลง สื่อถึงแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อความลึกของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน

ปริมาณการซื้อขายรายวันเฉลี่ย 90 วันของ LDO ที่ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงถึงการลดลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้าและเกณฑ์อ้างอิงปีก่อนหน้า ในระดับราคาปัจจุบันที่ใกล้เคียงกับ 0.33 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดของโทเค็นอยู่ในช่วงกลางๆ ของ 270 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น อัตราส่วนปริมาณการซื้อขายต่อมูลค่าตลาดยังคงอยู่ในระดับสำคัญแต่ได้หดตัวลง การหมุนเวียนในเชิงสัมบูรณ์ที่ลดลงมักแปลงเป็น Order Book ที่ตื้นขึ้น ช่วงราคาที่กว้างขึ้น และ Slippage ที่สูงขึ้นสำหรับคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบศูนย์กลางมักติดตามตัวชี้วัดเหล่านี้อย่างสม่ำเสมอเมื่อทำการทบทวนการนำรายชื่อเป็นระยะๆ; การดำเนินงานที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นให้เกิดการเตือนหรือการถอดคู่การซื้อขายออกโดยตรง

ดังนั้น ข้อเสนอจึงกำหนดงบประมาณการสร้างตลาดเป็นเครื่องมือป้องกันล่วงหน้า แทนที่จะเป็นการช่วยเหลือแบบตอบสนอง โดยการวางสินทรัพย์ LDO ที่สามารถเรียกคืนได้ และกองทุนค่าธรรมเนียม USDC ที่จำกัดไว้ภายใต้อำนาจเงื่อนไขของคณะกรรมการการเติบโต DAO จึงสร้างบัฟเฟอร์การดำเนินงานที่สามารถเปิดใช้งานได้โดยไม่ต้องผ่านกระบวนการกำกับดูแลใหม่ทุกครั้งที่ตัวชี้วัดสภาพคล่องลดลง การออกแบบนี้รับทราบว่า การลดลงของปริมาณการซื้อขายในระดับที่สังเกตเห็นระหว่างปี 2025 ถึง 2026 ไม่น่าจะกลับตัวเองได้โดยอัตโนมัติ และสถานะการจดทะเบียนบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเป็นหน้าที่ของสินทรัพย์สาธารณะสำหรับการใช้งานที่กว้างขึ้นของโทเค็น

กลไกการกระตุ้นตามเงื่อนไขมุ่งเน้นที่การประเมินของคณะกรรมการการเติบโต

อำนาจในการเปิดใช้งานโปรแกรมนี้เป็นของคณะกรรมการเติบโตของ Lido เท่านั้น ซึ่งรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียวในการตัดสินใจที่สำคัญนี้ คณะกรรมการมีหน้าที่ประเมินว่าสภาพคล่องที่มีอยู่บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลางศูนย์ (CEX) ปัจจุบันไม่เพียงพอหรือมีความเสี่ยงสูงที่จะไม่เพียงพอในอนาคตอันใกล้ เมื่อคณะกรรมการตัดสินใจได้แล้ว ขีดจำกัดที่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้าจะสามารถใช้งานได้เป็นเวลาสูงสุด 12 เดือน หากคณะกรรมการไม่สามารถสรุปผลดังกล่าวภายในระยะเวลาสองปี การอนุมัตินี้จะหมดอายุ และความสามารถของคลังทรัพย์จะกลับคืนสู่กลไกการกำกับดูแลมาตรฐานที่ใช้อยู่โดยทั่วไป

โครงสร้างที่ออกแบบอย่างรอบคอบนี้ช่วยรักษาสมดุลระหว่างความจำเป็นในการดำเนินการอย่างรวดเร็ว với ความจำเป็นในการรับผิดชอบ ควรสังเกตว่าการลงคะแนนเสียงแบบเต็มรูปแบบของ DAO อาจใช้เวลาหลายวันหรือแม้แต่หลายสัปดาห์ในการดำเนินการให้เสร็จสิ้น อย่างไรก็ตาม วิกฤตสภาพคล่องบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสามารถลุกลามได้เร็วกว่ามาก โดยการมอบอำนาจในการตัดสินใจให้กับคณะกรรมการถาวรที่มีหน้าที่กำกับดูแลฟังก์ชันการเติบโตและสภาพคล่อง ข้อเสนอแนะนี้จึงสามารถลดเวลาในการตอบสนองได้อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ยังคงบังคับให้มีการประเมินอย่างชัดเจนและมีเอกสารประกอบก่อนที่จะอนุญาตให้โทเค็นใดๆ ออกจากคลังทรัพย์สิน ลักษณะที่สามารถเรียกคืนได้ของสต็อก LDO ยังช่วยจำกัดการผูกพันทุนระยะยาวเพิ่มเติม: สต็อกการทำตลาดสามารถคืนกลับไปยังคลังทรัพย์สินได้ทันทีที่สภาวะตลาดมีเสถียรภาพ ซึ่งรับประกันว่า DAO จะยังคงรักษาความยืดหยุ่นและการควบคุมทรัพย์สินของตนเองไว้

จำกัดปริมาณการถือครอง LDO ที่สามารถเรียกคืนได้ที่ 7.5 ล้านโทเค็น

ส่วนประกอบ LDO ถูกกำหนดขนาดอย่างมีกลยุทธ์ที่มูลค่าตามสัญญาสูงสุด 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมทั้งมีขีดจำกัดสูงสุดที่ 7.5 ล้านโทเค็น โดยพิจารณาจากราคา Market ปัจจุบันที่อยู่รอบๆ 0.33 ดอลลาร์สหรัฐ จึงชัดเจนว่าขีดจำกัดโทเค็นเป็นข้อจำกัดที่มีผลบังคับใช้ในบริบทนี้ เนื่องจากสินค้าคงคลังสามารถเรียกคืนได้ DAO จึงมีความสามารถสำคัญในการเรียกคืนโทเค็นเมื่อการมีส่วนร่วมในการทำตลาดสิ้นสุดลง หรือหากโปรแกรมถูกยกเลิกก่อนกำหนดด้วยเหตุผลใดก็ตาม การออกแบบที่รอบคอบนี้ช่วยลดความเสี่ยงที่ LDO ในคลังทรัพย์จะถูกล็อกถาวรภายในบัญชีของผู้ทำตลาดภายนอก จึงช่วยปกป้องทรัพย์สินของ DAO

คุณสมบัติของการสามารถเรียกคืนยังมีบทบาทสำคัญในการจัดให้แรงจูงใจสอดคล้องกันอย่างมีประสิทธิภาพ ผู้สร้างตลาดจะได้รับสินทรัพย์ที่สามารถถอนออกได้ ซึ่งส่งเสริมให้พวกเขาดำเนินการอย่างเคร่งครัดตามพารามิเตอร์ที่ตกลงกันไว้ แทนที่จะจัดการโทเค็นเหมือนเป็นทุนฟรี ข้อเสนอไม่ได้ลงลึกถึงข้อตกลงการเก็บรักษาหรือการชำระเงินเฉพาะที่จะควบคุมการจัดการสินทรัพย์ แต่ทิ้งรายละเอียดสำคัญเหล่านี้ไว้ให้กำหนดในข้อตกลงการดำเนินงานในขั้นตอนถัดไป หลังจากคณะกรรมการเติบโตตัดสินใจเปิดใช้งานคำสั่ง จนกว่าจะมีการเปิดใช้งานดังกล่าว โทเค็นจะยังคงถูกเก็บรักษาอย่างปลอดภัยภายในคลังของ DAO และยังคงอยู่ภายใต้กระบวนการกำกับดูแลปกติที่มีอยู่

การจัดสรร USDC แบบคงที่ครอบคลุมค่าบริการโดยไม่มีความเสี่ยงด้านต้นทุนแบบไม่มีขีดจำกัด

ข้อเสนอ ร่วมกับสินทรัพย์ LDO อนุญาตให้จัดสรรเงิน USDC จำนวนสูงสุด 480,000 USDC อย่างเฉพาะเจาะจงสำหรับค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายแบบคงที่ที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับบริการที่ให้ไว้ ชุดของ USDC นี้ถูกออกแบบให้มีระยะเวลาจำกัด โดยมีระยะเวลาสูงสุด 12 เดือนนับจากเวลาเปิดใช้งาน การใช้โครงสร้างค่าธรรมเนียมแบบคงที่เป็นแนวทางปฏิบัติทั่วไปในสัญญาการทำตลาดแบบมืออาชีพ เนื่องจากข้อตกลงเหล่านี้ให้ผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่คาดเดาได้แก่ทั้งสองฝ่าย และช่วยจำกัดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นของ DAO ให้อยู่ในระดับเงินดอลลาร์ที่ทราบแน่นอนและคงที่ โดยการแยกสินทรัพย์ LDO ออกจากค่าตอบแทนที่จ่ายในรูปของ USDC อย่างมีกลยุทธ์ ข้อเสนอนี้จึงหลีกเลี่ยงความจำเป็นที่ผู้ทำตลาดจะต้องรับค่าตอบแทนในรูปของโทเค็นการกำกับดูแลซึ่งมีความผันผวน

การกำหนดขีดจำกัดสูงสุดอย่างชัดเจนสำหรับการจัดสรร USDC มีจุดประสงค์เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมที่อาจเกิดขึ้น หากมีค่าใช้จ่ายใดๆ ที่เกินจำนวนที่ได้รับอนุญาตคือ 480,000 USDC จะต้องเริ่มกระบวนการกำกับดูแลใหม่เพื่อจัดการกับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเหล่านี้ การแยกแยะอย่างรอบคอบระหว่างทุนและค่าใช้จ่ายเป็นทางเลือกในการออกแบบที่ตั้งใจไว้โดยผู้เสนอโครงการ เพื่อให้แน่ใจว่า footprint ทางการเงินของโปรแกรมยังคงโปร่งใสและมีขอบเขตชัดเจน ซึ่งจะส่งเสริมความเชื่อมั่นและความชัดเจนแก่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่เกี่ยวข้องกับโครงการนี้

คำสั่งสภาพคล่องแบบสองทางระบุชัดเจนว่าไม่รวมการสนับสนุนราคา

ภาษาข้อเสนอชัดเจน: โปรแกรมนี้มีจุดประสงค์เพื่อรักษาสภาพคล่องแบบสองทางและการจัดรายการคู่เทรดอย่างต่อเนื่อง ไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อสนับสนุนหรือมีอิทธิพลต่อราคาของ LDO ผู้สร้างตลาดที่ดำเนินการภายใต้คำสั่งจะถูกคาดหวังให้เสนอราคาทั้งสองด้านของสมุดคำสั่งภายในพารามิเตอร์สเปรดและขนาดที่ตกลงกัน ซึ่งจะลดความเป็นไปได้ที่ความลึกของสมุดคำสั่งจะต่ำกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญต่อภาพลักษณ์ด้านการกำกับดูแลและมุมมองของหน่วยงานกำกับดูแล โปรแกรมสนับสนุนราคาอาจดึงดูดการตรวจสอบและสร้างความคาดหวังด้านความเสี่ยงทางศีลธรรมในหมู่ผู้ถือโทเค็น ในทางตรงกันข้าม ภารกิจด้านสภาพคล่องบริสุทธิ์สามารถอธิบายได้ว่าเป็นการบำรุงรักษาโครงสร้างพื้นฐาน การไม่มีเป้าหมายราคาหรือภาษาการซื้อขายตามทิศทางใดๆ ในข้อเสนอปัจจุบันยิ่งยืนยันว่าเป้าหมายคือความสามารถเข้าถึงและการดำเนินการจัดรายการอย่างต่อเนื่อง มากกว่าการจัดการมูลค่า

ไม่มีผู้สร้างตลาดหรือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำหนดในขั้นตอนการเสนอแนะ

ในเวลาที่โพสต์ในฟอรัม ยังไม่มีการระบุชื่อบริษัททำตลาดหรือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลางใดๆ ข้อเสนอต้องการเพียงการอนุมัติล่วงหน้าสำหรับความสามารถด้านทุน การเลือกคู่สัญญา การจัดลำดับความสำคัญของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน และข้อกำหนดในสัญญาจะถูกกำหนดภายหลังโดยคณะกรรมการเติบโต หากและเมื่อโปรแกรมได้รับการเปิดใช้งาน

การเก็บตัวเลือกการดำเนินงานเหล่านี้ไว้ช่วยรักษาความยืดหยุ่น สถานการณ์สภาพคล่องและนโยบายของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเปลี่ยนแปลง; การผูกมัดคู่สัญญาล่วงหน้าเป็นเวลาหลายปีอาจไม่เหมาะสม การตั้งเวลาหมดอายุสองปีสำหรับการอนุญาตเองยังช่วยรับประกันว่าการเปิดใช้งานในอนาคตจะสะท้อนความเป็นจริงของตลาดในขณะนั้น แทนที่จะเป็นสมมติฐานที่วางไว้ในเดือนกันยายน 2026

การหดตัวของปริมาณการซื้อขายเมื่อเทียบกับเกณฑ์ปี 2025 ชี้ให้เห็นถึงความเร่งด่วน

การเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2025 ชัดเจนมาก: ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันลดลงจากประมาณ 95.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐเหลือ 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้แต่การลดลงแบบต่อเนื่องจากช่วง 90 วันก่อนหน้า (43.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ก็มีนัยสำคัญ ในแง่สัมบูรณ์ LDO ยังคงมีปริมาณการหมุนเวียนรายวันหลายสิบล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ทิศทางกำลังลดลง การลดลงของปริมาณการซื้อขายเพิ่มความเป็นไปได้ที่สเปรดจะกว้างขึ้น และคู่เทรดบางคู่อาจต่ำกว่าเกณฑ์สภาพคล่องภายในที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนรายใหญ่ใช้ในการคงรายการไว้

ข้อเสนอจึงมาถึงในช่วงเวลาที่ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงความเสื่อมถอยแล้ว การอนุมัติล่วงหน้าเกี่ยวกับความสามารถในขณะนี้ช่วยให้คณะกรรมการการเติบโตสามารถดำเนินการได้หากแนวโน้มยังคงดำเนินต่อไป แทนที่จะรอให้ครบวงจรการกำกับดูแลหลังจากได้แจ้งเตือนการถอดถอนออกไปแล้ว เวลาที่เลือกสะท้อนการรับรู้อย่างเป็นรูปธรรมว่า ความคล่องตัวเป็นตัวชี้วัดที่ล่าช้าแต่มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสุขภาพของโทเค็นบนแพลตฟอร์มแบบกลาง

หน้าที่เดิมของคณะกรรมการการเติบโตทำให้มันเป็นหน่วยงานที่เหมาะสมในการเปิดใช้งาน

คณะกรรมการเติบโตของ Lido ได้กำกับดูแลโปรแกรมที่เกี่ยวข้องกับสภาพคล่องและแรงจูงใจอยู่แล้ว การรวมหน้าที่ของห้องปฏิบัติการสังเกตการณ์สภาพคล่องและส่วนแบ่งรางวัลเดิมเข้าเป็นคณะกรรมการเติบโตเดียวได้สร้างหน่วยงานปฏิบัติการที่มีทั้งอำนาจหน้าที่และความรู้เชิงสถาบันเกี่ยวกับปัญหาโครงสร้างตลาด การมอบอำนาจการตัดสินใจในการเปิดใช้งานให้คณะกรรมการนี้จึงใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญที่มีอยู่แล้ว แทนการสร้างกระบวนการเฉพาะเจาะจงขึ้นใหม่

สมาชิกคณะกรรมการดำเนินงานภายใต้นโยบายที่จดบันทึกไว้และการควบคุมแบบหลายลายเซ็น การตัดสินใจเปิดใช้งานใดๆ จะสามารถมองเห็นได้บนโซ่และอยู่ภายใต้การตรวจสอบจากชุมชนหลังจากเกิดเหตุการณ์แล้ว การรวมกันของอำนาจที่มีอยู่ก่อนหน้าและการโปร่งใสหลังเหตุการณ์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อตอบสนองทั้งความต้องการด้านความเร็วและความชอบของ DAO ที่ต้องการการดำเนินงานที่รับผิดชอบ

ผลกระทบต่อคลังภาษายังคงจำกัดโดยขีดจำกัดและคุณสมบัติการเรียกคืน

ในมูลค่าปัจจุบัน การผูกพัน LDO สูงสุด 7.5 ล้านโทเค็นคิดเป็นสัดส่วนเล็กน้อยของปริมาณที่หมุนเวียน และเป็นสัดส่วนที่เล็กยิ่งกว่าเมื่อเทียบกับทรัพย์สินรวมของ Lido โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากสินทรัพย์ Lido ที่กว้างขวางกว่า การใช้จ่าย USDC ก็มีขอบเขตเช่นเดียวกัน เนื่องจาก LDO สามารถเรียกคืนได้ การโอนมูลค่าถาวรสุทธิจึงจำกัดอยู่ที่ค่าธรรมเนียม USDC ที่จ่ายจริง และสต็อกใดๆ ที่ไม่สามารถคืนได้ด้วยเหตุผลด้านการดำเนินงาน

พื้นที่จำกัดนี้สอดคล้องกับวินัยทางการเงินโดยรวมของ Lido รายงานงบประมาณล่าสุดเน้นย้ำการจัดสรรทุนอย่างระมัดระวังในช่วงที่ราคา ETH ลดลงและส่วนแบ่งตลาดการstaking เปลี่ยนแปลง โปรแกรมทำตลาดที่มีมูลค่าไม่เกิน 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐเข้ากับกรอบความระมัดระวังนี้ได้ดี ขณะเดียวกันยังให้การสนับสนุนสมุดคำสั่งซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญหากเปิดใช้งาน

การต่อเนื่องของการจัดรายการช่วยปกป้องการใช้งานและความสามารถในการเข้าถึงโทเค็นโดยรวม

การจัดรายการบน CEX ยังคงเป็นจุดเข้าถึงหลักสำหรับผู้เข้าร่วมรายย่อยและสถาบันจำนวนมาก การสูญเสียคู่การซื้อขายหลักจะลดความสามารถในการค้นพบ ทำให้การเข้าสู่ระบบเงิน Fiat ซับซ้อนขึ้น และอาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องรองบนช่องทางแบบกระจายศูนย์ที่พึ่งพาการกำหนดราคาจาก CEX การรักษาความลึกแบบสองทางจึงทำหน้าที่เป็นสินค้าสาธารณะสำหรับระบบนิเวศ LDO ทั้งหมด

ข้อเสนอไม่ได้อ้างว่าการสร้างตลาดเพียงอย่างเดียวสามารถพลิกแนวโน้มปริมาณที่ขับเคลื่อนโดยเงื่อนไขมหภาคหรือการแข่งขันใน liquid staking ได้ แต่ข้อเสนอนี้อ้างว่าการจัดหาสินทรัพย์อย่างมืออาชีพสามารถรักษา Order Book ให้อยู่ภายในพารามิเตอร์ที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนต้องการเพื่อการจดทะเบียนต่อไป เป้าหมายที่แคบกว่านี้สามารถบรรลุได้และวัดผลได้

กระบวนการกำกับดูแลยังต้องได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการก่อนที่จะเคลื่อนย้ายทุน

โพสต์ในฟอรัมเป็นข้อเสนอ ไม่ใช่การตัดสินใจที่ได้ดำเนินการแล้ว การจัดสรรใดๆ ยังคงอยู่ภายใต้กระบวนการกำกับดูแลของ Lido ตามปกติ รวมถึงการลงคะแนนผ่าน Snapshot และการรับรองบนโซ่เมื่อจำเป็น ผู้ถือโทเค็นยังคงมีสิทธิ์ปฏิเสธหรือแก้ไขเงื่อนไขก่อนที่สินทรัพย์ในคลังจะถูกวางไว้ภายใต้การควบคุมแบบมีเงื่อนไขของคณะกรรมการการเติบโต

ลำดับขั้นตอนนี้รักษาอำนาจสูงสุดของ DAO ไว้ การอนุมัติล่วงหน้า หลังจากได้รับแล้ว เพียงแค่ยกเลิกความจำเป็นในการลงคะแนนเสียงเต็มรูปแบบครั้งที่สองในขณะเปิดใช้งาน ดังนั้นขั้นตอนการกำกับดูแลเริ่มต้นจึงยังคงเป็นประตูสำคัญ

การมีปฏิสัมพันธ์ที่เป็นไปได้กับกลไกของโทเค็น Lido และกิจกรรมการซื้อคืน

Lido ได้ดำเนินการโปรแกรมสะสม LDO แบบ opportunistic ที่ได้รับทุนจากการขาย stETH และได้พัฒนา cơ chếอัตโนมัติที่เชื่อมโยงรายได้จากโปรโตคอลกับการซื้อโทเค็น โปรแกรมสต็อกเพื่อทำตลาดมีลักษณะเชิงแนวคิดต่างกัน: มันจะจัดเก็บโทเค็นชั่วคราวกับบุคคลภายนอกแทนการลบออกจากรอบการหมุนเวียนอย่างถาวร อย่างไรก็ตาม กิจกรรมทั้งสองมีผลต่อฟรีฟล็อตที่มองเห็นได้และกลไกของสมุดคำสั่ง

การประสานงานระหว่างการปรับใช้การสร้างตลาดในอนาคตใดๆ กับกลไกการซื้อคืนหรือการแบ่งปันรายได้ที่กำลังดำเนินอยู่ จะเป็นเรื่องเชิงปฏิบัติสำหรับคณะกรรมการการเติบโตและผู้จัดการกองทุน ข้อเสนอปัจจุบันไม่ได้กล่าวถึงการมีปฏิสัมพันธ์นี้อย่างชัดเจน ทำให้มีพื้นที่สำหรับการจัดแนวปฏิบัติหากทั้งสองโปรแกรมมีผลพร้อมกัน

การเลิกใช้งานหลังสองปีสร้างจุดทบทวนตามธรรมชาติสำหรับหน้าที่

หากคณะกรรมการเติบโตไม่เปิดใช้งานโปรแกรมภายในสองปี การอนุญาตจะหมดอายุ การตั้งเวลาหมดอายุนี้บังคับให้เกิดการพูดคุยด้านการกำกับดูแลใหม่ หากเงื่อนไขสภาพคล่องยังคงต้องการการสนับสนุนหลังปี 2028 นอกจากนี้ยังป้องกันไม่ให้หนี้ที่ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขแบบไม่มีกำหนดเวลาคงอยู่บนสมุดบัญชีของ DAO ไปชั่วระยะเวลาอันยาวนาน

การปิดลงจึงมีสองวัตถุประสงค์: จำกัดขอบเขตทางเวลาของการอนุมัติล่วงหน้า และรับประกันว่าการต่ออายุในอนาคตจะสะท้อนข้อมูลปริมาณที่อัปเดต นโยบายของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน และลำดับความสำคัญของคลังทรัพย์สิน ในตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว จุดทบทวนอัตโนมัติเช่นนี้ถือเป็นรูปแบบหนึ่งของการจัดการความเสี่ยง

🔥 ลึกกว่าหัวข้อข่าว: KuCoin 5.0 มีความหมายอย่างไรกับคุณ

ข่าวตลาดเคลื่อนตัวเร็ว — แต่สถานที่ที่คุณดำเนินการก็สำคัญไม่แพ้กัน ในเดือนตุลาคมนี้ KuCoin จะเปิดตัว KuCoin 5.0 ซึ่งเปลี่ยนแปลง KuCoin ให้เป็นแพลตฟอร์มที่สร้างใหม่ทั้งหมด นี่คือสิ่งที่เปลี่ยนแปลงสำหรับคุณ:

บัญชีเดียวสำหรับทุกอย่าง แพลตฟอร์มรุ่นเก่าแบ่งเงินของคุณออกเป็นบัญชี “สปอต” “หลักประกัน” และ “ฟิวเจอร์ส” แยกจากกัน และคาดหวังให้คุณเข้าใจเหตุผล บัญชีแบบครบวงจร Unified Account ของ KuCoin 5.0 ลบการแบ่งแยกนี้ออกไปทั้งหมด — ฝากเพียงครั้งเดียว และทุกอย่างจะอยู่ที่นั่นทันที
หุ้น ดัชนี และสินค้าโภคภัณฑ์ KuCoin 5.0 ขยายขอบเขตBeyond crypto ไปสู่ตลาดโลก เมื่อคริปโตเคลื่อนตัวแบบทรงตัวและตลาดหุ้นฟื้นตัว (หรือในทางกลับกัน) คุณสามารถสลับการลงทุนภายในไม่กี่นาที โดยไม่ต้องเปิดบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และรอเป็นวันๆ เพื่อให้ระบบเงิน Fiat ทำงาน
สินทรัพย์จริง (RWA) การเข้าถึงสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น สินค้าโภคภัณฑ์ ผ่านการแปลงเป็นโทเค็น ภายในบัญชีคริปโตของคุณเอง หนึ่งใน segement ที่เติบโตเร็วที่สุดในระบบการเงินโลก ไม่ได้ถูกจำกัดไว้สำหรับสถาบันอีกต่อไป — คุณสามารถเข้าถึงมันได้จากยอดเงินเดียวกันที่คุณใช้เทรด
หารายได้ขณะเรียนรู้ ยังไม่พร้อมเทรด? KCUSD ช่วยให้ Stablecoin ของคุณสร้างรายได้ทุกวันด้วยดอกเบี้ยทบต้นอัตโนมัติ วิธีที่ผ่อนคลายที่สุดในการทำให้เงินฝากที่ไม่ได้ใช้งานทำงานให้คุณด้วยผลตอบแทน 4%
ผู้ช่วย AI ที่ใช้ภาษาธรรมดา ถามคำถาม รับบริบทตลาด เข้าใจสิ่งที่คุณกำลังดู — รวมอยู่ในแพลตฟอร์ม ไม่ต้องใช้ศัพท์เทคนิค
แอปที่ไม่ทำให้รู้สึกหนักใจ เร็ว สะอาด และสม่ำเสมอ — ใช้งานง่ายตั้งแต่แตะครั้งแรก ไม่ต้องรอเรียนรู้ผ่านคำแนะนำ
ความปลอดภัยที่คุณสามารถตรวจสอบได้ ไม่ใช่แค่เชื่อใจเท่านั้น บริษัทในสหภาพยุโรปที่ได้รับใบอนุญาตตาม MiCAR, Proof of Reserves ที่คุณสามารถตรวจสอบด้วยตัวเอง และได้รับการรับรองความปลอดภัยระดับสากล (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022)

สร้างบัญชีของคุณในไม่กี่นาที — และเริ่มต้นบนแพลตฟอร์มที่ถูกออกแบบมาสำหรับอนาคตของคริปโต ไม่ใช่อดีต

คำถามที่พบบ่อย

ข้อเสนอของ Lido กำหนดขีดจำกัดทุนที่แน่นอนไว้เท่าใดสำหรับโปรแกรมการทำตลาด?

ข้อเสนออนุญาตให้ใช้สต็อก LDO ที่สามารถเรียกคืนได้สูงสุด 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีเพดานเงินทุนที่ 7.5 ล้านโทเค็น LDO ซึ่งดึงจากคลังทรัพยากรของ DAO โดยแยกกัน ข้อเสนอนี้ยังอนุญาตให้ใช้ค่าธรรมเนียมบริการคงที่และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องสูงสุด 480,000 USDC ภายในระยะเวลาไม่เกิน 12 เดือนนับจากวันเปิดใช้งาน นี่คือขีดจำกัดสูงสุด; การใช้งานจริงอาจต่ำกว่านี้ขึ้นอยู่กับระยะเวลาและข้อตกลงสุดท้ายที่เจรจาได้

ใครเป็นผู้ตัดสินว่าจะเปิดใช้งานงบประมาณการสร้างตลาดหรือไม่ และเมื่อใด

อำนาจการเปิดใช้งานเป็นของคณะกรรมการเติบโตของ Lido เท่านั้น คณะกรรมการต้องตัดสินอย่างชัดเจนว่าสภาพคล่องของ CEX สำหรับ LDO ไม่เพียงพอหรือมีแนวโน้มจะไม่เพียงพอ เท่านั้นจึงจะสามารถใช้ทุนที่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้าได้ การตัดสินใจดังกล่าวคาดว่าจะได้รับการบันทึกและสามารถเข้าถึงได้โดยชุมชน

มีการโอนสินทรัพย์ LDO ที่เป็นทุนถาวรไปยังผู้ให้สภาพคล่องหรือไม่?

ไม่ใช่ องค์ประกอบ LDO ถูกอธิบายอย่างชัดเจนว่าเป็นสินค้าคงคลังที่สามารถเรียกคืนได้ เมื่อการมีส่วนร่วมในการทำตลาดสิ้นสุดลงหรือโปรแกรมถูกยกเลิก โทเค็นสามารถคืนกลับไปยังคลังของ DAO คุณลักษณะนี้จำกัดการเจือจางถาวรของสินทรัพย์ในคลังและสอดคล้องกับแรงจูงใจของผู้ทำตลาดที่ถือสินค้าคงคลังชั่วคราว

ข้อเสนอต้องการสนับสนุนหรือคงราคาของ LDO หรือไม่?

ข้อเสนอระบุสิ่งตรงข้าม โดยมีจุดประสงค์ที่ระบุไว้คือการรักษาสภาพคล่องแบบสองทางและการคงรายการคู่เทรดไว้บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลาง ไม่ได้ออกแบบมาเพื่อสนับสนุนราคา การซื้อขายตามทิศทาง หรือ任何形式ของการแทรกแซงตลาดที่มีเป้าหมายเพื่อส่งผลต่อการประเมินมูลค่า ความแตกต่างนี้มีเจตนาชัดเจนและถูกกล่าวซ้ำในภาษาของฟอรัม

ข้อมูลปริมาณการซื้อขายล่าสุดมีบทบาทอย่างไรต่อเหตุผลของข้อเสนอ?

การเปิดเผยข้อมูลจากฟอรัมแสดงว่าปริมาณการซื้อขายรายวันเฉลี่ยของ LDO ในช่วง 90 วันที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 43.8 ล้านดอลลาร์ในช่วง 90 วันก่อนหน้า และจากประมาณ 95.4 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 การหดตัวนี้เป็นพื้นฐานเชิงประจักษ์ที่ทำให้กังวลว่า ความลึกของสมุดคำสั่งอาจต่ำกว่าเกณฑ์การจดทะเบียนบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป

เกิดอะไรขึ้นถ้าคณะกรรมการการเติบโตไม่เปิดใช้งานโปรแกรมนี้?

การอนุญาตมีระยะเวลาสองปีโดยจะหมดอายุ หากไม่ได้เปิดใช้งานภายในช่วงเวลานั้น การอนุญาตล่วงหน้าจะหมดอายุ และความสามารถของคลังทรัพยากรที่เกี่ยวข้องจะกลับคืนสู่การควบคุมโดยการกำกับดูแลปกติ ไม่มีทุนใดถูกผูกมัด และไม่มีค่าธรรมเนียมใดถูกจ่าย เว้นแต่คณะกรรมการจะมีการตัดสินใจเกี่ยวกับสภาพคล่องที่จำเป็น

ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีจุดประสงค์เพื่อข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยง โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเอง (DYOR)

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ