รายงานสัปดาห์ของ KuCoin Ventures: ภาค Stablecoin ต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงสองด้านในโครงสร้างพื้นฐานและกฎเกณฑ์ผลตอบแทน; ตลาดงานที่เย็นลงช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

2026/07/07 11:18:00

1. สรุปตลาดรายสัปดาห์

Open Standard เปิดตัว OUSD; ภูมิทัศน์การแจกจ่ายผลตอบแทนของ Stablecoin อาจถูกสร้างใหม่

สัปดาห์นี้ การเปิดตัว Stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์สหรัฐใหม่ Open USD (OUSD) ซึ่งขับเคลื่อนโดย Open Standard ได้กลายเป็นเหตุการณ์หลักในตลาด Stablecoin จุดสนใจของโครงการนี้ไม่เพียงแต่อยู่ที่การรวมตัวของโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน เช่น Stripe และ Bridge ร่วมกับบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมและเทคโนโลยีหลายแห่ง แต่ยังรวมถึงการประกาศเพื่อให้การออก Stablecoin โดยตรงตั้งแต่วันแรกบน Tempo บล็อกเชนระดับ Layer 1 ที่เน้นการชำระเงินซึ่งร่วมสร้างโดย Stripe และ Paradigm

เมื่อเปรียบเทียบกับผู้ออก Stablecoin แบบดั้งเดิมที่เน้นขนาดการออกและผลตอบแทนจากทรัพย์สินสำรอง OUSD พยายามสร้างระบบการกระจายผลกำไรของ Stablecoin ใหม่ตั้งแต่พื้นฐาน โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานบนโซ่ที่ออกแบบมาโดยเฉพาะ เพื่อแก้ไขข้อจำกัดในการประยุกต์ใช้งานจริงที่ Stablecoin ต้องเผชิญมานาน พร้อมกันนี้ ความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับรายชื่อหุ้นส่วนที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเกาหลีใต้ในช่วงการโปรโมตโครงการแรกๆ ก็เปิดเผยถึงความซับซ้อนของ Stablecoin แบบคอนเซอร์เทียมในการขยายธุรกิจและการประสานงานด้านการกำกับดูแล

จากข้อมูลที่เปิดเผยในปัจจุบัน Stripe ได้แยกความสามารถที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoin ออกเป็นโมดูลหลักหลายส่วน: Stripe รับผิดชอบการชำระเงินของผู้ค้าและเกตเวย์การรับเงินทั่วโลก; Bridge จัดการการออก Stablecoin การแลกเปลี่ยน การประสานงาน และการไหลเวียนข้ามพรมแดน; Privy จัดการวอลเล็ต บัญชี การจัดการกุญแจ และประสบการณ์ด้านสินทรัพย์ด้านผู้ใช้; OUSD รับบทบาทเป็นชั้นสกุลเงิน; และ Tempo ขยายการวางกลยุทธ์ของ Stripe ไปยังชั้นการตั้งถิ่นฐานบนโซ่

ตามข้อมูลตลาด ข้อได้เปรียบหลักของ Open Standard / OUSD สามารถเข้าใจได้จากมุมต่อไปนี้:

จาก Yield Monopoly สู่การแบ่งปันผลตอบแทนจากเงินสำรอง: โดยทั่วไป แหล่งรายได้หลักของผู้ออก Stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบคือดอกเบี้ยที่เกิดจากเงินสำรอง (เช่น พันธบัตรสหรัฐ เงินสด ฯลฯ) โดยส่วนใหญ่ของกำไรจะถูกเก็บไว้โดยผู้ออกเพียงฝ่ายเดียวหรือแบ่งปันกับพันธมิตรช่องทางจำนวนจำกัด (เช่น Circle และ Coinbase) OUSD นำเสนอ cơ chếการกระจายผลกำไรที่ใช้ได้กว้างขวางยิ่งขึ้น หลังหักค่าธรรมเนียมการจัดการที่จำเป็นแล้ว OUSD มีแผนคืนผลตอบแทนที่เกิดจากเงินสำรองให้กับผู้เข้าร่วมในระบบนิเวศ—นั่นคือ องค์กรที่ขับเคลื่อนการรับรอง การกระจาย และการบูรณาการ OUSD ไปสู่สถานการณ์การใช้งานจริง (เช่น วอลเล็ต แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ช่องทางการชำระเงิน และ DApp)

การหมุนเวียนขนาดใหญ่แบบไม่มีค่าใช้จ่าย: OUSD สัญญาว่าจะไม่มีค่าธรรมเนียมในกระบวนการสร้างและแลกเปลี่ยนในปริมาณใหญ่ โดยไม่มีข้อจำกัดด้านธุรกรรม จึงกำจัดต้นทุนการเสียดสีสำหรับการไหลเข้าและไหลออกของทุนระดับองค์กร

ค่าแก๊สแบบใช้ Stablecoin โดยตรง: ผู้ใช้สามารถใช้ Stablecoin สกุล USD เช่น USDC, USDT หรือ OUSD เพื่อชำระค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่ต่ำมาก (มุ่งเป้าที่ต่ำกว่า $0.001 ต่อธุรกรรม) ซึ่งช่วยกำจัดความยุ่งยากทางการเงินและการบัญชีที่มีอยู่ในบล็อกเชนสาธารณะแบบดั้งเดิม ซึ่งต้องถือครองโทเค็นที่ผันผวนเพื่อใช้เป็นค่าแก๊ส

ช่องทางการชำระเงินเฉพาะ: โดยการแยกธุรกรรมการชำระเงินออกจากกิจกรรมอื่นๆ บนโซ่ที่ระดับโปรโตคอล Tempo จึงให้ความล่าช้าต่ำแบบแน่นอน (ประมาณ 500 มิลลิวินาทีสำหรับความสมบูรณ์) และความสามารถในการป้องกันการจราจรติดขัดสำหรับการไหลเวียนของการชำระเงิน ร่วมกับ Machine Payment Protocol (MPP) ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Tempo OUSD สามารถเสนอโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินแบบไม่ต้องขออนุญาตสำหรับการทำธุรกรรมขนาดเล็กความถี่สูงของตัวแทน AI

อย่างไรก็ตาม โมเดลการกำกับดูแลแบบสหพันธ์ของ OUSD ได้เผชิญกับการทดสอบในทางปฏิบัติในระยะเริ่มต้น รายชื่อสหพันธ์อย่างเป็นทางการที่ OUSD เปิดเผยรวมถึงองค์กรชั้นนำระดับโลกจำนวนมาก ซึ่งสร้างแรงผลักดันเริ่มต้นที่แข็งแกร่ง ต่อมา องค์กรและสถาบันการเงินชั้นนำของเกาหลีใต้ เช่น ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และดูนามู ต่างยืนยันว่า ฝ่ายที่เกี่ยวข้องอยู่ในขั้นตอนการติดต่อหรือการประเมินเบื้องต้นเท่านั้น ยังไม่ได้ลงนามในข้อตกลงร่วมมือที่มีผลผูกพัน และยังไม่ได้จัดสรรทรัพยากรที่สำคัญ ข้อถกเถียงนี้不应ตีความเพียงแค่ว่าเป็นความผิดพลาดในการโปรโมต แต่สะท้อนถึงปัญหาเชิงโครงสร้างของ Stablecoin แบบสหพันธ์อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น: ยิ่งมีผู้เข้าร่วมมากเท่าใด แรงผลักดันทางตลาดก็ยิ่งสูงขึ้น แต่ต้นทุนในการประสานงานด้านการกำกับดูแล การดำเนินการ การกระจายผลกำไร และข้อผูกพันทางธุรกิจก็จะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน

ดังนั้น เมื่อติดตามและประเมินการพัฒนาต่อไปของ OUSD ตัวชี้วัดที่สำคัญยิ่งกว่าคือระดับความลึกของการบูรณาการโดยองค์กรชั้นนำเหล่านี้—ว่าพวกเขาจะนำ OUSD ไปใช้จริงในกระบวนการชำระเงิน ยอดเงินในวอลเล็ต การชำระเงินให้ผู้ค้า และการไหลเวียนทุนข้ามพรมแดนหรือไม่

จากการปรากฏตัวของ OUSD การแข่งขันในอุตสาหกรรม Stablecoin ในอนาคตอาจกำลังเปลี่ยนแปลง การออก Stablecoin เพียงอย่างเดียวอาจยิ่งมีลักษณะคล้ายกับธุรกิจการอนุญาตสิทธิ์ การจัดการงบดุล และการดำเนินงานที่สอดคล้องกับกฎหมายในอนาคต; หน่วยงานที่มีอำนาจต่อรองที่แข็งแกร่งกว่าอาจเป็นเครือข่ายการชำระเงิน ช่องทางผู้ค้า ระบบบัญชีวอลเล็ต การไหลเวียนทุนข้ามพรมแดน และโครงสร้างพื้นฐานการตั้งถิ่นฐานบนโซ่ ความสำคัญของ Open Standard/OUSD อยู่ที่การผลักดันการเปลี่ยนแปลงนี้ให้เด่นชัด: แหล่งกำไรของ Stablecoin จะไม่จำเป็นต้องคงอยู่ที่ผู้ออกเพียงฝ่ายเดียว; ช่องทางการจัดจำหน่ายและสถานการณ์การชำระเงินจริงจะต้องการผลตอบแทนและการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลมากขึ้น

ในการเผชิญกับความท้าทายจาก OUSD วิธีการที่สถาบัน Stablecoin ชั้นนำที่เป็นตัวแทนโดย Circle จะตอบสนองนั้นควรได้รับการสังเกตอย่างต่อเนื่อง การที่พวกเขาจะแบ่งปันผลตอบแทนจากทรัพย์สินสำรอง เปิดตัวโปรแกรมกระตุ้นช่องทางที่มุ่งเป้าหมายเพิ่มเติม หรือสร้างและสนับสนุนอย่างลึกซึ้งต่อเครือข่ายการชำระเงินเฉพาะทาง อาจส่งผลต่อการจัดสรรส่วนแบ่งตลาด Stablecoin ในอนาคต กล่าวอีกนัยหนึ่ง OUSD อาจไม่ได้เปลี่ยนแปลงตำแหน่งที่โดดเด่นของ USDC หรือ USDT ในระยะสั้น แต่ได้ตั้งคำถามระยะยาวว่า คุณค่าหลักของ Stablecoin ควรถูกครอบครองโดยผู้ออกเท่านั้น หรือควรแบ่งปันร่วมกันระหว่างเครือข่ายการชำระเงิน ช่องทางการกระจาย และกรณีการใช้งานจริง

2. สัญญาณตลาดที่เลือกประจำสัปดาห์

ข้อมูล NFP อ่อนแอและราคาน้ำมันลดลงช่วยลดแรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย; ตลาดหุ้นสหรัฐฟื้นตัวบางส่วน ในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลฟื้นตัวบนฐานสภาพคล่องที่ยังระมัดระวัง

สัปดาห์ที่แล้ว ตัวแปรหลักสำหรับตลาดโลกคือข้อมูลแรงงานสหรัฐที่อ่อนตัวลงและลดลงของพรีเมียมความเสี่ยงด้านพลังงาน ซึ่งร่วมกันช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะใกล้ จำนวนผู้ได้รับค่าจ้างนอกภาคเกษตรของสหรัฐเพิ่มขึ้นเพียง 57,000 คนในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าที่คาดไว้อย่างมาก แม้ว่าอัตราการว่างงานจะลดลงเหลือ 4.2% แต่สิ่งนี้เกิดขึ้นส่วนใหญ่จากความลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมในแรงงาน ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานไม่ได้เร่งตัวขึ้นอีกครั้ง แต่กลับแสดงสัญญาณของการชะลอตัวเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวของการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซและสัญญาณจาก OPEC+ ว่าจะเพิ่มการผลิต ได้นำไปสู่การลดลงอย่างชัดเจนของพรีเมียมความเสี่ยงด้านพลังงานที่เคยถูกขับเคลื่อนโดยความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ดังนั้น แนวคิดการซื้อขายแมโครจึงเปลี่ยนจาก “เงินเฟ้อและแรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย” เป็น “ตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลง ราคาน้ำมันที่ลดลง และความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ที่ลดลง” สร้างช่วงเวลาฟื้นตัวสำหรับหุ้น ทองคำ และบางส่วนของตลาดคริปโต

การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนครั้งแรกในพลังงาน โลหะมีค่า และอัตราดอกเบี้ย ด้วยความคาดหวังว่า OPEC+ จะเพิ่มการผลิตและการกลับสู่ภาวะปกติของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันยังคงลดลง โดยน้ำมันเบรนต์ร่วงต่ำกว่า 72 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และ WTI เข้าใกล้ 68 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล โดยส่วนใหญ่คืนพรีเมียมความเสี่ยงที่สะสมขึ้นระหว่างความขัดแย้งในตะวันออกกลางก่อนหน้านี้ ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อด้านพลังงานในระยะสั้นและลดความเร่งด่วนในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดทันที ทองคำซึ่งได้รับการหนุนจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอลงและความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ในสัปดาห์ที่ผ่านมาและเข้าใกล้ระดับสูงสุดในสองสัปดาห์ ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นลดลง และดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง การประเมินของตลาดเปลี่ยนจากถกเถียงหลังข้อมูล NFP ที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับ “จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหรือไม่” เป็นท่าทีใกล้เคียงกับ “รอและดูในระยะสั้น โดยยังมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่เหลืออยู่ในช่วงปลายปีนี้” ซึ่งค่อนข้างเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์เสี่ยง แต่เนื่องจากเงินเฟ้อยังไม่กลับเข้าสู่ช่วงเป้าหมายของเฟด ตลาดจึงยังไม่กลับเข้าสู่การซื้อขายที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

ในตลาดหุ้น หุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวบางส่วนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอและราคาน้ำมันที่ลดลง แต่สิ่งนี้ไม่ได้หมายถึงการขยายตัวอย่างกว้างขวางในความต้องการความเสี่ยง ผู้นำตลาดยังคงมุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีขนาดใหญ่ ซอฟต์แวร์ และบริการการสื่อสาร ในขณะที่ชิปเซมิคอนดักเตอร์ พลังงาน และหุ้นบางตัวที่เคยมีแรงขับเคลื่อนกลับตัวลง สิ่งนี้บ่งชี้ว่าทุนยังคงหมุนเวียนอย่างเลือกสรรระหว่าง “การลดแรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย” กับ “ความแตกต่างภายในธุรกิจ AI” มากกว่าการซื้อสินทรัพย์ความเสี่ยงแบบไม่เลือกหน้า ในญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ เกาหลีใต้ยังคงเป็นหนึ่งในตลาดที่แข็งแกร่งที่สุด ได้รับการหนุนจากหน่วยความจำ AI, HBM และวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ ญี่ปุ่นยังคงอยู่ในช่วงการปรับตัวในระดับสูง amid การฟื้นตัวของหุ้นสหรัฐฯ และความผันผวนของเยน โดยอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ อัตโนมัติทางอุตสาหกรรม และห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงให้การสนับสนุน การพัฒนาที่สำคัญที่สุดที่ควรติดตามคือแผนการจดทะเบียน SK Hynix บนตลาด纳斯达กผ่าน ADR เป็นผู้เล่นหลักในห่วงโซ่มูลค่าของหน่วยความจำ AI และ HBM ของเกาหลี การจดทะเบียนในสหรัฐฯ จะให้โอกาสแก่นักลงทุนทั่วโลกในการเข้าถึงโดยตรง และอาจช่วยให้สินทรัพย์เซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีเข้าใกล้กรอบการประเมินมูลค่าของห่วงโซ่อุปกรณ์ AI ของสหรัฐฯ

ในตลาดคริปโต BTC ฟื้นตัวหลังจากข้อมูล NFP ที่อ่อนแอเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ยังคงทำผลงานได้แย่กว่าหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐโดยรวม BTC อยู่รอบระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นสัปดาห์ ลดลงชั่วคราวไปใกล้ระดับ 58,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงกลางสัปดาห์ แล้วฟื้นตัวขึ้นเหนือ 62,000 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อความคาดหวังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง และทั้งดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ETH ทำผลงานได้ดีกว่าค่อนข้างชัดเจน โดยฟื้นตัวจากประมาณ 1,600 ดอลลาร์สหรัฐไปอยู่ในช่วง 1,700–1,800 ดอลลาร์สหรัฐ ในระยะสั้น ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอได้เปิดช่องเวลาสำหรับการฟื้นตัวของสินทรัพย์คริปโตจากปัจจัยมหภาค แต่การฟื้นตัวของ BTC และ ETH มาจากความกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายมากกว่าการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนของสภาพคล่องในระบบคริปโต การซื้อผ่าน ETF ยังไม่กลับมาสม่ำเสมอ ในขณะที่ปริมาณ Stablecoin รวมยังคงหดตัว แสดงว่าสภาพคล่องบนโซ่ยังคงระมัดระวัง โดยรวมแล้ว ตลาดคริปโตในปัจจุบันจึงควรระบุว่าเป็นการฟื้นตัวบางส่วนที่ขับเคลื่อนโดยการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยทางมหภาค มากกว่าการฟื้นตัวอย่างกว้างขวางของความต้องการเสี่ยง

แหล่งข้อมูล: SoSoValue

ในกระแส ETF ตามข้อมูลจาก SoSoValue ETF แบบสปอต BTC ของสหรัฐฯ บันทึกการไหลออกสุทธิประมาณ 527 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าอัตราการไหลออกจะเริ่มลดลงแล้ว ETF ของ BTC ยังคงมีการไหลออกสุทธิตั้งแต่วันที่ 29 มิถุนายนถึง 1 กรกฎาคม ก่อนจะบันทึกการไหลเข้าสุทธิประมาณ 222 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 2 กรกฎาคม ซึ่งจบลงซึ่งช่วง 10 วันทำการติดต่อกันที่มีการไหลออก สินทรัพย์หุ้นของสหรัฐฯ ปิดทำการในวันที่ 3 กรกฎาคมเนื่องจากวันหยุดวันประกาศอิสรภาพ โดยรวมแล้ว แรงขายของ ETF ของ BTC ได้ลดลง แต่ทุนจากสถาบันยังไม่กลับมาซื้ออย่างมั่นคง

การไหลเข้าของ ETH ETF อยู่ใกล้เคียงกับระดับกลาง โดยมีการไหลออกสุทธิเพียงเล็กน้อยในสัปดาห์ที่ผ่านมา และมีแรงกดดันน้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับ BTC ETF ปัจจุบันการไหลเข้าของ ETF ดูเหมือนสะท้อนการฟื้นตัวบางส่วนหลังจากความรู้สึกทางมหภาคดีขึ้น มากกว่าการไหลเข้าแบบต่อเนื่องในทิศทางเดียว การฟื้นตัวเพิ่มเติมของตลาดคริปโตในระยะสั้นยังขึ้นอยู่กับว่าการซื้อ BTC ETF จะกลับมาคงที่อีกครั้งหรือไม่ และปริมาณ Stablecoin รวมจะกลับมาขยายตัวอีกครั้งหรือไม่

แหล่งข้อมูล: DeFiLlama

สำหรับ Stablecoin ข้อมูลจาก DeFiLlama แสดงว่า ณ วันที่ 6 กรกฎาคม มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin อยู่ที่ประมาณ 311.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเจ็ดวัน หรือลดลงประมาณ 0.64% ส่วนแบ่งตลาดของ USDT อยู่ที่ประมาณ 59.15% ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้ราคาสินทรัพย์ดิจิทัลจะฟื้นตัวหลังข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอ แต่สภาพคล่องดอลลาร์บนโซ่ไม่ได้ขยายตัวตามไปด้วย และสภาพคล่องตลาดยังคงระมัดระวัง

ในเชิงโครงสร้าง ไม่มีการไหลเข้าของสภาพคล่องใหม่ที่มีนัยสำคัญใน USDT หรือ USDC ขณะเดียวกัน Stablecoin ที่มุ่งเน้นระบบนิเวศและให้ผลตอบแทน เช่น USDS, USD1 และ USDe ก็ลดลงในระดับต่างกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของตลาดยังไม่ได้ขับเคลื่อนการขยายตัวของทุนบนโซ่ใหม่ ในทางตรงกันข้าม PYUSD และ USYC ยังคงมีการเติบโตเชิงโครงสร้าง แสดงให้เห็นว่า Stablecoin ที่มุ่งเน้นการชำระเงินและเครื่องมือจัดการเงินสดบนโซ่สำหรับสถาบันยังคงมีความทนทาน โดยรวมแล้ว สัญญาณหลักจากตลาด Stablecoin คือ การฟื้นตัวของราคายังไม่ได้นำกลับมาซึ่งสภาพคล่องดอลลาร์บนโซ่โดยรวม ทุนยังคงถูกจัดสรรใหม่ระหว่างสินทรัพย์การชำระเงินหลัก Stablecoin สำหรับการชำระเงิน และเครื่องมือจัดการเงินสดสำหรับสถาบัน

แหล่งข้อมูล: เครื่องมือ CME FedWatch

ในแง่ของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย เครื่องมือ CME FedWatch แสดงว่าตลาดยังคงให้ความน่าจะเป็นค่อนข้างสูงว่าเฟดจะคงอัตราเป้าหมายปัจจุบันที่ 3.50%–3.75% ไว้ในที่ประชุมวันที่ 29 กรกฎาคม หลังจากข้อมูล NFP ที่อ่อนแอ ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และตลาดมีแนวโน้มที่จะคาดการณ์ว่าเฟดจะยังคงไม่ปรับอัตราในระยะใกล้ อย่างไรก็ตาม ยังคงมีการกำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสำหรับเดือนกันยายนและช่วงที่เหลือของปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจะบังคับให้เฟดปรับขึ้นอัตราอีกครั้ง

รายงานการประชุมของเฟดในเดือนมิถุนายนจะเผยแพร่ในเวลา 14:00 น. เวลาตะวันออกของสหรัฐฯ วันที่ 8 กรกฎาคม โดยเนื่องจากนี่เป็นการประชุม FOMC ครั้งแรกที่ Kevin Warsh เป็นประธาน ตลาดจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่ารายงานจะยืนยันน้ำเสียงแบบเข้มงวดเพิ่มเติมหรือไม่ และผู้แทนจำนวนมากขึ้นหรือไม่ที่มองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสถานการณ์พื้นฐาน สำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอได้ลดแรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น แต่ตราบใดที่เส้นทางอัตราดอกเบี้ยระยะยาวไม่เคลื่อนตัวลงอย่างชัดเจน การขยายมูลค่าของหุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์คริปโตจะยังคงถูกจำกัด

เหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้:

7 กรกฎาคม: SpaceX เข้าสู่ดัชนี Nasdaq 100; การได้ยินเรื่องภาษีจาก USTR; การประชุม Sun Valley เริ่มขึ้น การที่ SpaceX ถูกนำเข้าสู่ดัชนี Nasdaq 100 อาจนำไปสู่การไหลเข้าของเงินทุนแบบพาสซีฟและทดสอบความสามารถของตลาดในการดูดซับมูลค่าการเติบโตของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพิ่มเติม การได้ยินเรื่องภาษีจาก USTR และการประชุม Sun Valley ตรงกับความเสี่ยงด้านความตึงเครียดทางการค้าและความคาดหวังต่อความร่วมมือในอุตสาหกรรม AI/เทคโนโลยี
9 กรกฎาคม: ดัชนีราคาผู้บริโภค/ดัชนีราคาผู้ผลิตของจีนเดือนมิถุนายน ข้อมูลทางการเงิน สำรองสกุลเงินต่างประเทศ และรายงานการประชุมเฟดเดือนมิถุนายน ข้อมูลของจีนจะช่วยให้ตลาดประเมินความแตกต่างของราคา การขยายสินเชื่อ และการฟื้นตัวของความต้องการภายในประเทศ รายงานการประชุมเฟดจะเป็นเหตุการณ์มหภาคระดับโลกที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้ โดยตลาดให้ความสนใจกับความไม่เห็นด้วยภายในเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยหลังจากการประชุมครั้งแรกของวอร์ชในฐานะประธาน
9 กรกฎาคม: หมดระยะเวลาการล็อกอัพของ Zhipu, MiniMax, Iluvatar CoreX และอื่นๆ ในฮ่องกง; การจดทะเบียนในฮ่องกงของ Luxshare Precision และ Chaozhou Three-Circle ยูนิคอร์นด้าน AI และสินทรัพย์ในห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์จะเผชิญกับการทดสอบสภาพคล่อง โดยตลาดจับตาดูว่าพรีเมียมจากความหายากของสินทรัพย์ AI ที่มีมูลค่าสูงจะยังคงอยู่ต่อไปหรือไม่
10 กรกฎาคม: SK Hynix ADR คาดว่าจะจดทะเบียนบน Nasdaq การจดทะเบียนนี้จะให้ผู้ลงทุนสหรัฐเข้าถึงบริษัทเกาหลีชั้นนำที่ผลิตชิปหน่วยความจำสำหรับ AI โดยตรง หากการซื้อขายมีความคึกคัก อาจสนับสนุนการประเมินมูลค่าใหม่ของสินทรัพย์กึ่งตัวนำเกาหลี
11 กรกฎาคม: การเจรจาชุดใหม่ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านอาจเกิดขึ้นที่ปากีสถาน หากการเจรจาดำเนินต่อไปอย่างก้าวหน้า พรีเมียมความเสี่ยงด้านน้ำมันอาจลดลงอีก หากการเจรจาติดขัดหรือความไม่สงบรอบช่องแคบฮอร์มุซกลับมาอีก ราคาพลังงานและความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้ออาจผันผวนอีกครั้ง
ฤดูการรายงานผลกำไรไตรมาสที่ 2 ของสหรัฐอเมริกาเริ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยมี PepsiCo และ Delta Air Lines เป็นจุดสนใจ ผลกำไรจะช่วยให้ตลาดประเมินผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง ความผันผวนของราคาน้ำมัน และความยืดหยุ่นของผู้บริโภคต่อกำไรของบริษัท ขณะเดียวกันยังเป็นการเตรียมพื้นฐานสำหรับรอบการรายงานผลกำไรของเทคโนโลยีและห่วงโซ่อุปทาน AI ที่กำลังจะมาถึง

ข้อสังเกตเกี่ยวกับการระดมทุนตลาดหลัก:

แหล่งข้อมูล: CryptoRank

ตามข้อมูลสถิติที่ครอบคลุมของ CryptoRank การระดมทุนตลาดหลักของคริปโตในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นสามลักษณะหลัก: ดีลขนาดใหญ่ยังคงมีการรวมตัวกันอยู่ การทำธุรกิจควบรวมกิจการและซื้อกิจการมีความคึกคัก และโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI Plus ยังคงดึงดูดความสนใจเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับแอปพลิเคชันด้านหน้าแบบบริสุทธิ์หรือการออกสินทรัพย์ที่มีเบต้าสูง ทุนไหลเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI/HPC แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ได้รับการกำกับดูแล AI เรื่องความเป็นส่วนตัว ข้อมูลบนโซ่สำหรับสถาบัน และตลาดการคำนวณแบบกระจายศูนย์ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนในตลาดหลักยังคงให้ความสำคัญกับโครงการที่มีความต้องการจริง ลูกค้าเชิงสถาบัน และกรณีการใช้งานที่สามารถสร้างรายได้

ในระหว่างดีลขนาดใหญ่ Ionic Digital ได้ดำเนินการระดมทุนแบบเอกชนมูลค่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยื่นคำขอเพื่อจดทะเบียนโดยตรงบนตลาด纳斯แด็ก บริษัทมีการดำเนินงานครอบคลุมการขุด Bitcoin, AI และโครงสร้างพื้นฐานการคำนวณประสิทธิภาพสูง โดยมีการเข้าร่วมจาก Attestor, Oaktree Capital Management และ Sachem Head Capital กรณีนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ขุดกำลังเปลี่ยนจากทรัพย์สินที่เน้นการผลิต BTC เพียงอย่างเดียวไปสู่โครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล AI/HPC ขณะที่ตลาดทุนยังมีความพร้อมมากขึ้นในการประเมินมูลค่าบริษัทที่มีสัญญาการคำนวณระยะยาวและการมีรายได้จาก AI

ในด้านการควบกิจการและเข้าซื้อกิจการ กลุ่มการเงินญี่ปุ่น SBI Holdings ตกลงซื้อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล Bitbank ในราคาประมาณ 289 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนถึงการรวมตัวที่เพิ่มขึ้นของตลาดสกุลเงินดิจิทัลของญี่ปุ่นรอบแพลตฟอร์มการเงินที่ได้รับการกำกับดูแล สนับสนุนโดยธนาคาร และมีการผสานรวมกัน นอกจากนี้ยังบ่งชี้ว่าสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมยังคงใช้การเข้าซื้อกิจการเพื่อพัฒนาขีดความสามารถด้านการซื้อขาย การเก็บรักษาสินทรัพย์ Stablecoin และการเงินบนโซ่

AI และคริปโตยังคงเป็นหัวข้อหลักอีกประการหนึ่ง Venice AI ประสบความสำเร็จในการระดมทุนรอบ Series A มูลค่า 65 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในมูลค่าหลังการระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีนักลงทุนรวมถึง Dragonfly และ Coinbase Ventures โครงการนี้ถูกกำหนดตำแหน่งเป็นแพลตฟอร์ม AI ที่เน้นความเป็นส่วนตัว มีความเชื่อมโยงอย่างแน่นแฟ้นกับผู้ใช้และระบบโทเค็นที่เกิดขึ้นจากคริปโต การระดมทุนนี้บ่งชี้ว่าทุนยังคงมองหาโอกาส AI x Web3 ที่สามารถสร้างรายได้จริง แต่นักลงทุนในปัจจุบันให้ความสำคัญกับโครงการที่มีผู้ใช้งานจริง รายได้ และรูปแบบผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจน มากกว่าแนวคิดเชิงทฤษฎีเกี่ยวกับ AI + Crypto

ข้อมูลและตลาดการคำนวณบนโซ่สำหรับองค์กรยังคงน่าติดตามเช่นกัน Allium ได้ระดมทุนรอบ Series B มูลค่า 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐในฐานะแพลตฟอร์มข้อมูลบนโซ่สำหรับองค์กรและสถาบันการเงิน Ornn ระดมทุนได้ 33 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสร้างตลาดการคำนวณแบบกระจายศูนย์และโครงสร้างพื้นฐานการกำหนดราคาการคำนวณแบบมาตรฐาน โดยรวมแล้ว คำสำคัญของตลาดหลักเมื่อสัปดาห์ที่แล้วไม่ใช่การฟื้นตัวของความต้องการความเสี่ยงโดยรวม แต่คือ “โครงสร้างพื้นฐาน การเป็นสถาบัน และ AI” แม้ว่าตลาดรองยังคงได้รับผลกระทบจากกระแส ETF และความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระดับมหภาค แต่ทุนในตลาดหลักยังคงให้ความสำคัญกับโครงการที่มีแบบจำลองธุรกิจที่อธิบายได้ ลูกค้าสถาบัน และความต้องการในโลกจริง

เกี่ยวกับ KuCoin Ventures

KuCoin Ventures เป็นหน่วยงานลงทุนชั้นนำของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน KuCoin ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคริปโตระดับโลกที่สร้างขึ้นบนความเชื่อถือ ให้บริการแก่ผู้ใช้มากกว่า 40 ล้านรายในกว่า 200 ประเทศและภูมิภาค มุ่งเน้นการลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงมากที่สุดในยุคเว็บ 3.0 KuCoin Ventures สนับสนุนผู้สร้างคริปโตและเว็บ 3.0 ทั้งทางการเงินและเชิงกลยุทธ์ด้วยข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก โดยเป็นนักลงทุนที่เป็นมิตรกับชุมชนและขับเคลื่อนด้วยการวิจัย KuCoin Ventures ร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับโครงการในพอร์ตโฟลิโอตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด โดยมุ่งเน้นที่โครงสร้างพื้นฐานเว็บ 3.0 AI แอปพลิเคชันผู้บริโภค DeFi และ PayFi

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ข้อมูลตลาดทั่วไปนี้ ซึ่งอาจมาจากแหล่งภายนอก แหล่งเชิงพาณิชย์ หรือแหล่งที่ได้รับการสนับสนุน ไม่ใช่คำแนะนำด้านกฎหมาย การปฏิบัติตามกฎหมาย การเงิน หรือการลงทุน ไม่ใช่ข้อเสนอ คำเชิญชวน หรือการรับประกันใดๆ เราไม่ได้ให้การรับรองหรือการรับประกันใดๆ ทั้งโดยชัดแจ้งหรือโดยนัยเกี่ยวกับความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ และไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้งาน การลงทุนหรือการซื้อขายมีความเสี่ยง; ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้การันตีผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้ควรทำการวิจัย ตัดสินใจอย่างรอบคอบ และรับผิดชอบเต็มที่ กรุณาปรึกษาที่ปรึกษาทางกฎหมาย ภาษี หรือการเงินมืออาชีพหากจำเป็น

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ