อธิบายแผนการชำระเงินผ่านบล็อกเชนของญี่ปุ่น: หุ้นและพันธบัตรรัฐบาลสามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงหรือไม่?
หน่วยงานทางการเงินของญี่ปุ่นกำลังผลักดันแผนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินรุ่นถัดไปที่จะอนุญาตให้หุ้นและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นสามารถชำระได้ทันทีตลอดเวลา ตามรายงานของ Nikkei Asia เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม 2026 สำนักงานบริการทางการเงิน กระทรวงการคลัง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และสถาบันการเงินรายใหญ่จะจัดตั้งกลุ่มศึกษาในฤดูร้อนนี้ กลุ่มนี้มีเป้าหมายเพื่อผลิตแผนการพัฒนาภายในต้นปี 2027 ครอบคลุมการออกแบบบล็อกเชน การแบ่งหน้าที่ และแผนผังการดำเนินงาน หากได้รับการอนุมัติ ระบบดังกล่าวอาจเริ่มดำเนินการภายในไม่กี่ปี และบรรลุฟังก์ชันเต็มรูปแบบในช่วงต้นทศวรรษ 2030 ปัจจุบันการชำระเงินสำหรับหุ้นใช้เวลาสองวันทำการหลังจากการดำเนินการ ส่วนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะชำระในวันถัดไป
โครงสร้างพื้นฐานที่เสนอจะทำให้การโอนหลักทรัพย์สอดคล้องกับการชำระเงินเงินสดที่เกี่ยวข้อง ซึ่งอาจช่วยให้นักลงทุนสามารถนำผลตอบแทนกลับไปลงทุนใหม่ได้เกือบในทันที และสนับสนุนกิจกรรมตลาดอย่างต่อเนื่อง หลักการสำคัญคือญี่ปุ่นกำลังเดินหน้าอย่างมีเป้าหมายสู่การชำระเงินแบบเรียลไทม์และตลอด 24 ชั่วโมงสำหรับตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ โดยการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นจากบัญชีปัจจุบันของธนาคารบางส่วนที่ถืออยู่ที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และเชื่อมโยงกับบันทึกบนบล็อกเชน โดยอิงจากโครงการทดลองของภาคเอกชนที่มีอยู่แล้ว พร้อมรักษาสถานะทางกฎหมายของหลักทรัพย์แบบบันทึกในสมุดบัญชี แนวทางนี้ช่วยจัดการกับความเสี่ยงในการชำระเงิน ประสิทธิภาพของทุน และตำแหน่งการแข่งขัน โดยไม่จำเป็นต้องแทนที่ระบบเดิมทั้งหมดในทันที
วิธีที่วงจรหุ้น T+2 และพันธบัตร T+1 ปัจจุบันสร้างความยุ่งยากในการดำเนินงานในตลาดโตเกียว
การซื้อขายหุ้นญี่ปุ่นจะมีการปิดรายการในรูปแบบ T+2 หมายความว่าการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์และเงินสดจะเกิดขึ้นสองวันทำการหลังจากที่การซื้อขายดำเนินการเสร็จสิ้น การทำธุรกรรมพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นโดยทั่วไปจะปิดรายการในรูปแบบ T+1 วงจรเหล่านี้สร้างช่วงเวลาที่ความเสี่ยงจากคู่สัญญายังคงปรากฏอยู่ในบัญชีของบริษัทชำระเงิน โบรกเกอร์ และนักลงทุน ในช่วงเวลานั้น ผู้เข้าร่วมต้องจัดการหลักประกัน การระดมทุน และความเสี่ยงที่อาจเกิดการล้มเหลว ซึ่งทำให้ทุนถูกผูกไว้และจำกัดความเร็วในการนำรายได้จากการขายไปใช้ใหม่ ผู้เข้าร่วมตลาดได้ยอมรับความล่าช้าเหล่านี้มานานแล้วว่าเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานภายในระบบบันทึกทางบัญชีและการชำระเงินที่ทำงานหลักในช่วงเวลาทำการปกติ การเว้นระยะห่างระหว่างการดำเนินการซื้อขายกับการปิดรายการสุดท้ายยังทำให้กิจกรรมข้ามพรมแดนและการจัดการความเสี่ยงข้ามคืนซับซ้อนยิ่งขึ้นสำหรับสถาบันที่ดำเนินงานข้ามเขตเวลา
ระบบแบบเรียลไทม์จะปิดช่องว่างนี้โดยการเชื่อมโยงขั้นตอนการโอนหลักทรัพย์เข้ากับขั้นตอนการชำระเงินสด เพื่อให้ทั้งสองกระบวนการเกิดขึ้นแบบอะตอมิกหรือใกล้เคียงอะตอมิก นักลงทุนที่ขายหลักทรัพย์สามารถรับเงินและลงทุนใหม่ได้เกือบ lập tức โดยไม่ต้องรอหนึ่งหรือสองวันทำการ กลุ่มศึกษาที่กำลังจัดตั้งขึ้นคาดว่าจะพิจารณาว่าบันทึกบนบล็อกเชนสามารถอัปเดตสมุดบันทึกการโอนที่มีอยู่ได้อย่างไร ในขณะที่รูปแบบโทเค็นของเงินสกุลธนาคารกลางเคลื่อนไหวพร้อมกัน โครงสร้างคู่นี้มีเป้าหมายเพื่อรักษาลักษณะทางกฎหมายของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นและหุ้นที่จดทะเบียนเป็นเครื่องมือบันทึกในบัญชี ขณะเดียวกันก็เพิ่มความสามารถในการชำระเงินแบบต่อเนื่อง การลดความเสี่ยงในการชำระเงินและการเพิ่มความเร็วในการหมุนเวียนทุนจึงเป็นรากฐานทางปฏิบัติที่ทำให้หน่วยงานมีความสนใจในระบบดำเนินงาน 24 ชั่วโมง
เหตุผลที่การแปลงส่วนหนึ่งของบัญชีปัจจุบันของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเป็นโทเค็นเป็นโครงสร้างพื้นฐานของการชำระเงิน
โครงสร้างพื้นฐานที่กำลังหารือจะแปลงส่วนหนึ่งของยอดเงินในบัญชีกระแสรายวันที่ธนาคารพาณิชย์ถืออยู่ที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นให้เป็นโทเค็นดิจิทัลที่หมุนเวียนบนเครือข่ายบล็อกเชน โทเค็นเหล่านี้จะทำหน้าที่เป็นเงินสกุลดิจิทัลของธนาคารกลางในระดับรายใหญ่ที่ใช้ในการปิดรายการซื้อขายหลักทรัพย์ เนื่องจากโทเค็นเหล่านี้แสดงถึงสิทธิเรียกร้องต่อธนาคารกลางมากกว่าหนี้สินของธนาคารพาณิชย์ จึงมีความเสี่ยงด้านเครดิตต่ำที่สุดในระบบภายในประเทศ การซิงโครไนซ์ระหว่างสมุดบันทึกบล็อกเชนกับทะเบียนการโอนแบบบันทึกทางบัญชีอย่างเป็นทางการจะช่วยให้ส่วนของหลักทรัพย์และส่วนของเงินสดสามารถเคลื่อนไหวไปพร้อมกันได้ การออกแบบนี้หลีกเลี่ยงความจำเป็นในการสร้างหมวดหมู่ทางกฎหมายใหม่สำหรับหลักทรัพย์ทั้งหมด ขณะเดียวกันก็ยังสามารถทำให้การส่งมอบต่อการชำระเงินแบบต่อเนื่องและแบบอะตอมเกิดขึ้นได้
เจ้าหน้าที่ได้ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานเดียวกันนี้อาจสามารถรองรับการส่งเงินข้ามพรมแดนในภายหลัง โดยการรักษาหลักทรัพย์พื้นฐานไว้ภายในกรอบกฎหมายที่มีอยู่และใช้เงินสกุลสกุลกลางที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสำหรับการชำระเงิน โครงการนี้มุ่งเน้นการทันสมัยกระบวนการตั้งtlement โดยไม่รบกวนกฎเกณฑ์การเป็นเจ้าของและการโอนที่มีอยู่ซึ่งควบคุมตลาดทุนของญี่ปุ่น ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ดำเนินการทดลองในสภาพแวดล้อมควบคุมเพื่อทดสอบการตั้งtlement โดยใช้เงินฝากบัญชีออมทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ซึ่งให้พื้นฐานทางเทคนิคสำหรับโครงการขนาดใหญ่ยิ่งขึ้น
สิ่งที่กลุ่มศึกษาฤดูร้อนปี 2026 จะกำหนดก่อนแผนการพัฒนาต้นปี 2027
กลุ่มศึกษาที่ประกอบด้วยหน่วยงานบริการทางการเงิน กระทรวงการคลัง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และสถาบันการเงินที่เข้าร่วม มีกำหนดเริ่มงานในช่วงฤดูร้อนปี 2026 หน้าที่ของกลุ่มรวมถึงการกำหนดสถาปัตยกรรมบล็อกเชนเฉพาะ การชี้แจงการแบ่งหน้าที่ในการดำเนินงานและการกำกับดูแลระหว่างหน่วยงานรัฐและสถาบันเอกชน และการจัดทำแผนงานที่ชัดเจน แผนการพัฒนาที่ได้จะมีเป้าหมายในการเสร็จสิ้นไม่เร็วกว่าต้นปี 2027 แผนดังกล่าวจะเป็นพื้นฐานทางการอย่างเป็นทางการสำหรับการออกแบบทางเทคนิคในขั้นถัดไป การขยายผลแบบทดลอง และหากได้รับการอนุมัติ การเปิดใช้งานระบบ
เนื่องจากโครงการอาจถูกรวมเข้ากับกรอบการลงทุนเชิงกลยุทธ์ระยะยาวที่เริ่มในปีงบประมาณ 2027 ข้อสรุปของกลุ่มศึกษาจะส่งผลต่อการตัดสินใจด้านการจัดสรรเงินทุนและการจัดลำดับความสำคัญด้วย กลุ่มต้องสมดุลระหว่างความต้องการการชำระเงินแบบทันทีกับความจำเป็นในการสร้างความยืดหยุ่น ความมั่นคงทางไซเบอร์ ความแน่นอนทางกฎหมาย และความสามารถในการเชื่อมต่อกับระบบการชำระเงินและเก็บรักษาสินทรัพย์ที่มีอยู่ ผู้เข้าร่วมจึงจะพิจารณาทั้งประสิทธิภาพทางเทคนิคของแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่เป็นไปได้ และข้อตกลงเชิงสถาบันที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
วิธีที่เครือข่าย Canton ของ MUFG ทดสอบแนวคิดสำหรับการซื้อขายคืน JGB แสดงให้เห็นถึงการชำระเงินแบบต่อเนื่อง
เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2026 กลุ่ม Mitsubishi UFJ Financial Group ได้ประกาศการพิสูจน์แนวคิดสำหรับการทำธุรกรรม repo พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นบนบล็อกเชนโดยใช้ Canton Network หน่วยงานของ MUFG สี่แห่งร่วมมือกับ Digital Asset และ Progmat การทดสอบมุ่งเน้นที่การชำระเงินแบบ simultaneous delivery-versus-payment ของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นและเงินดิจิทัล โดยยังคงสถานะทางกฎหมายของพันธบัตรในฐานะเครื่องมือการโอนแบบบันทึกในบัญชี สมุดบันทึกบัญชีการโอนแบบบันทึกในบัญชีจะถูกอัปเดตพร้อมกับบันทึกบนบล็อกเชน แทนที่จะแทนที่หลักทรัพย์พื้นฐานด้วยโทเค็นแบบดิจิทัลเต็มรูปแบบ ขณะนี้กำลังพิจารณาการใช้เงินฝากที่ถูกโทเค็นหรือ Stablecoin เป็นส่วนเงินสด
แนวคิดพิสูจน์ความเป็นไปได้นี้ยังมีเป้าหมายเพื่อดำเนินวงจรชีวิตของคลังข้อมูลทั้งหมดบนบล็อกเชน รวมถึงข้อตกลงการซื้อขาย การจัดการหลักประกัน การประเมินมูลค่า และการชำระเงินส่วนปิด โดยโครงการนี้ดำเนินการภายใต้โครงการนวัตกรรมการชำระเงินของสำนักงานคณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงิน และคาดว่าจะสิ้นสุดภายในสิ้นปี 2026 โดยมีเป้าหมายที่จะเปิดตัวเวอร์ชันเชิงพาณิชย์ในช่วงปีงบประมาณ 2027 ถึง 2029 โดยการสาธิตการชำระเงินแบบอะตอมิกแบบเรียลไทม์ ซึ่งอาจดำเนินการตลอด 24 ชั่วโมงในตลาดหลักประกันที่มีปริมาณสูง โดยไม่เปลี่ยนลักษณะทางกฎหมายของพันธบัตรญี่ปุ่น โครงการของ MUFG จึงให้ข้อมูลเชิงปฏิบัติที่กลุ่มศึกษาโดยรวมสามารถนำมารวมไว้ในแผนการพัฒนาของตน
ขนาดของตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่การชำระเงินแบบต่อเนื่องจะส่งผลกระทบ
พันธบัตรและตั๋วเงินคลังของญี่ปุ่นเป็นหนึ่งในตลาดรายได้คงที่ที่ใหญ่ที่สุดของโลก ข้อมูลจากกระทรวงการคลังแสดงว่าหนี้ของรัฐบาลกลาง รวมถึงพันธบัตรรัฐบาล vượtเกิน 1,300 ล้านล้านเยนในช่วงรายงานล่าสุด พันธบัตรทั่วไปเพียงอย่างเดียวคิดเป็นส่วนใหญ่ของยอดรวมนี้ เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นทำหน้าที่เป็นหลักประกันคุณภาพสูงหลักสำหรับการทำธุรกรรมรีพอและแหล่งเงินทุนอื่นๆ การปรับปรุงความเร็วในการชำระเงินและการมีอยู่อย่างต่อเนื่องจึงมีผลกระทบโดยตรงต่อการจัดการสภาพคล่องของระบบธนาคารและตลาดทุนโดยรวม
การตั้งtlement ที่เร็วขึ้นช่วยลดทุนที่สถาบันต้องถือครองเพื่อรองรับโพสิชันที่ยังไม่ได้ตั้งtlement และลดระยะเวลาที่หลักประกันถูกกักไว้ การมีให้บริการอย่างต่อเนื่องจะช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถปรับโพสิชันและข้อตกลงการจัดหาเงินทุนนอกเหนือจากชั่วโมงทำการปกติ ซึ่งอาจเพิ่มสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพของตลาด JGB โครงสร้างพื้นฐานเดียวกันนี้ เมื่อสร้างขึ้นสำหรับพันธบัตรรัฐบาล สามารถขยายไปยังหุ้นและเครื่องมืออื่นๆ ในภายหลัง ทำให้ประโยชน์ด้านประสิทธิภาพมีขนาดใหญ่ขึ้น
การทดลอง Stablecoin และการฝากที่เป็นเอกสารดิจิทัลที่รองรับการตั้งค่าแบบอะตอมิก
กลุ่มธนาคารขนาดใหญ่สามแห่งของญี่ปุ่นกำลังเตรียมออก Stablecoin ร่วมกันเพื่อใช้ในการซื้อขายหลักทรัพย์ในช่วงปีงบประมาณนี้ พร้อมกันนี้ยังมีการทดลองใช้งานแบบแยกต่างหากเกี่ยวกับการฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสำหรับการโอนระหว่างธนาคารในหมู่ธนาคารระดับภูมิภาคและธนาคารออนไลน์ โครงการเหล่านี้จัดหาเครื่องมือเงินดิจิทัลที่สามารถจับคู่กับการโอนหลักทรัพย์ที่บันทึกบนบล็อกเชน เพื่อให้บรรลุการส่งมอบและการชำระเงินแบบอะตอมิก เมื่อส่วนของหลักทรัพย์และส่วนของเงินสดมีการปิดการซื้อขายในขั้นตอนเดียวที่ไม่สามารถแบ่งแยกได้ ความเสี่ยงที่ฝ่ายหนึ่งจะส่งมอบแต่อีกฝ่ายล้มเหลวจะถูกกำจัดออกไป
โครงการนวัตกรรมการชำระเงินของหน่วยงานบริการทางการเงินมอบสภาพแวดล้อมที่ควบคุมได้ซึ่งการทดลองเหล่านี้สามารถตอบคำถามด้านกฎหมายและการดำเนินงาน โดยการทดสอบการเชื่อมโยงระหว่างการโอนสิทธิ์ที่จัดการโดยบล็อกเชนกับการชำระเงินด้วย Stablecoin หรือเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ผู้เข้าร่วมกำลังสร้างประสบการณ์ทางเทคนิคและด้านกฎระเบียบที่จำเป็นสำหรับระบบการชำระเงินแบบเรียลไทม์ระดับประเทศ การรวมตัวของความพยายามจากภาคเอกชนนี้กับงานของกลุ่มศึกษาอย่างเป็นทางการเพิ่มโอกาสที่จะมีโซลูชันที่ใช้งานได้จริงเมื่อแผนการพัฒนาได้รับการสรุป
กฎการโอนแบบบันทึกในสมุดอยู่แล้ว และวิธีที่การซิงโครไนซ์บล็อกเชนรักษากฎเหล่านี้
กฎหมายหลักทรัพย์ของญี่ปุ่นถือหุ้นที่จดทะเบียนและพันธบัตรรัฐบาลเป็นเครื่องมือการโอนแบบบันทึกในบัญชี การถือครองและการโอนจะถูกบันทึกไว้ที่สถาบันจัดการบัญชี แทนที่จะใช้ใบรับรองทางกายภาพ ชั้นบล็อกเชนที่เสนอไว้นั้นออกแบบมาเพื่ออัปเดตสมุดบันทึกอย่างเป็นทางการเหล่านี้ให้สอดคล้องกับบันทึกบนบล็อกเชน แทนที่จะแทนที่รูปแบบทางกฎหมายของหลักทรัพย์ แนวทางนี้รักษาความต่อเนื่องกับกฎหมายการโอนแบบบันทึกในบัญชีและกฎหมายเครื่องมือทางการเงินและการแลกเปลี่ยน ขณะเดียวกันก็เพิ่มความเร็วและการเข้าถึงอย่างต่อเนื่องของเทคโนโลยีสมุดบันทึกกระจาย
การรักษาลักษณะทางกฎหมายที่มีอยู่ช่วยลดความจำเป็นในการปรับปรุงกฎหมายทั้งหมดและจำกัดความไม่สะดวกสำหรับผู้รับฝาก ศูนย์ชำระเงิน และนักลงทุน ความท้าทายด้านเทคนิคอยู่ที่การรับประกันว่าการอัปเดตที่ซิงโครไนซ์จะยังคงสอดคล้องกัน สามารถตรวจสอบได้ และมีความทนทานภายใต้การดำเนินงานแบบต่อเนื่องและปริมาณสูง กลุ่มงานจะต้องกำหนดอินเทอร์เฟซที่ชัดเจนระหว่างบล็อกเชนกับสมุดบันทึกเดิม เพื่อให้ความสมบูรณ์ทางกฎหมายเกิดขึ้นในขณะเดียวกันกับการชำระเงินบนบล็อกเชน
การขยายโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นไปได้ไปสู่การส่งเงินข้ามพรมแดนและหลักประกัน
การรายงานของนิกเกอิชี้ว่า โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบเรียลไทม์เดียวกันนี้อาจสามารถรองรับการส่งเงินข้ามพรมแดนในอนาคตได้ การชำระเงินแบบต่อเนื่องและแบบอะตอมิกสำหรับหลักทรัพย์ภายในประเทศสร้างรากฐานที่สามารถขยายไปใช้ในกรณีการใช้งานข้ามพรมแดนได้ เมื่อมีการเชื่อมต่อที่เข้ากันได้และการประสานงานด้านกฎระเบียบ การทดลองในขณะนี้กำลังดำเนินการอยู่เพื่อตรวจสอบการใช้พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเป็นหลักประกันที่จัดการผ่านบล็อกเชนสำหรับวัตถุประสงค์ทั้งภายในประเทศและข้ามพรมแดน
การขยายตัวเหล่านี้จะช่วยให้สถาบันของญี่ปุ่นสามารถเคลื่อนย้ายหลักประกันและเงินทุนคุณภาพสูงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นข้ามเขตเวลา การรวมกันของเงินสกุลกลางที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น บันทึกหลักทรัพย์ที่ซิงโครไนซ์กัน และการให้บริการอย่างต่อเนื่อง ทำให้ระบบในอนาคตมีศักยภาพเป็นศูนย์กลางสำหรับกิจกรรมการชำระเงินในภูมิภาค การบรรลุศักยภาพนี้ขึ้นอยู่กับการดำเนินการในประเทศอย่างประสบความสำเร็จก่อน ตามด้วยการขยายขอบเขตทางเทคนิคและกรอบกฎหมายอย่างระมัดระวัง
ช่วงเวลาจากแผนการพัฒนาปี 2027 ถึงการดำเนินงานที่เป็นไปได้ในช่วงต้นทศวรรษ 2030
แผนการพัฒนาของกลุ่มศึกษาคาดว่าจะมีขึ้นในต้นปี 2027 ขึ้นอยู่กับการอนุมัติอย่างเป็นทางการ การดำเนินงานอาจเริ่มขึ้นภายในไม่กี่ปีต่อจากนั้น โดยระบบอาจบรรลุสถานะการดำเนินงานอย่างเต็มที่ในช่วงต้นทศวรรษ 2030 ขอบเขตหลายปีนี้สะท้อนถึงความซับซ้อนของการแทนที่หรือเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานตลาดหลัก โดยยังคงรักษาบริการอย่างต่อเนื่อง โครงการอาจถูกรวมเข้ากับกรอบการลงทุนเชิงกลยุทธ์ระยะยาวหลายปีที่เริ่มในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งจะให้เส้นทางการจัดสรรทุนและการจัดลำดับความสำคัญอย่างเป็นระบบ
ในช่วงระหว่างนั้น การทดลองภาคเอกชน เช่น การทดสอบ MUFG Canton Network และการทดลอง Stablecoin ต่างๆ จะยังคงจัดหาข้อมูลการดำเนินงานต่อไป ความสำเร็จในสภาพแวดล้อมที่จำกัดเหล่านี้จะช่วยกำหนดทางเลือกในการออกแบบและการควบคุมความเสี่ยงที่ปรากฏในแผนระดับชาติ ตารางเวลาที่ค่อยเป็นค่อยไปยังช่วยให้หน่วยงานกำกับดูแลและผู้เข้าร่วมตลาดสามารถจัดการกับความปลอดภัยทางไซเบอร์ ความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน และการจัดเตรียมแผนฉุกเฉิน ก่อนที่การตั้งtlement แบบต่อเนื่องจะกลายเป็นโหมดเริ่มต้น
ตำแหน่งของโตเกียวเมื่อเทียบกับตลาดทุนระดับโลกอื่นๆ
ตลาดหลักอื่นๆ ได้ลดวงจรการชำระเงินหรือเริ่มโครงการพิสูจน์ความเป็นไปได้ของการแปลงเป็นโทเค็นแล้ว แนวทางของญี่ปุ่นที่รวมเงินสกุลสกุลกลางที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเข้ากับบันทึกการบันทึกในบัญชีที่ซิงโครไนซ์สำหรับหุ้นและพันธบัตรรัฐบาล มีเป้าหมายเพื่อก้าวข้ามการลดวงจรแบบค่อยเป็นค่อยไปไปสู่การดำเนินงานแบบต่อเนื่อง โดยมุ่งเป้าที่ทั้งส่วนเงินสดและส่วนหลักทรัพย์ในโครงสร้างพื้นฐานเดียวกัน โครงการนี้มุ่งปรับปรุงประสิทธิภาพทุนและลดความเสี่ยงในการชำระเงินอย่างครอบคลุมมากกว่าการลดวงจรเพียงอย่างเดียว
หากดำเนินการสำเร็จ ระบบจะช่วยให้โตเกียวสามารถเสนอความสามารถในการชำระเงินแบบเรียลไทม์ ซึ่งปัจจุบันยังพบได้ยากในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ความสามารถนี้อาจดึงดูดการมีส่วนร่วมจากนานาชาติมากขึ้น และเสริมความแข็งแกร่งของตลาดทุนญี่ปุ่น ในขณะที่เขตอำนาจศาลอื่นๆ กำลังดำเนินโครงการทันสมัยของตนเอง อย่างไรก็ตาม ข้อได้เปรียบนี้จะขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือ ต้นทุน และการเข้าถึงของโครงสร้างพื้นฐานที่เสร็จสมบูรณ์ มากกว่าการประกาศแผนเพียงอย่างเดียว
การเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงานและทุนที่คาดว่าจะได้รับจากการตั้งค่าแบบอะตอมต่อเนื่อง
การชำระเงินแบบอะตอมิกแบบแลกเปลี่ยนเพื่อการจัดส่งกำจัดช่วงเวลาที่ฝ่ายหนึ่งได้จัดส่งหลักทรัพย์แล้วแต่อีกฝ่ายยังไม่ได้ชำระเงิน หรือในทางกลับกัน การมีอยู่อย่างต่อเนื่องยังลดความจำเป็นในการเติมเงินล่วงหน้าสำหรับโพสิชันหรือการถือหลักประกันส่วนเกินข้ามคืน สถาบันสามารถหมุนเวียนทุนได้เร็วขึ้น ลดต้นทุนโอกาสของธุรกรรมที่ยังไม่ได้ปิดการชำระเงิน และจัดการสภาพคล่องได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น สำหรับตลาดขนาดเดียวกับตลาดพันธบัตรรัฐบาลและตลาดหุ้นของญี่ปุ่น การปรับปรุงเล็กน้อยในความเร็วสามารถปลดปล่อยทุนจำนวนมหาศาล
ผลกำไรเหล่านี้ตกเป็นของโบรกเกอร์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน ผู้จัดการสินทรัพย์ และธนาคารที่ทำหน้าที่กลางในตลาด พวกเขายังให้ประโยชน์แก่นักลงทุนปลายทางผ่านการลดช่องระหว่างราคาซื้อ-ขายและปรับพอร์ตการลงทุนได้ตอบสนองเร็วขึ้น การได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่ต้องอาศัยระบบเทคนิคที่ยังคงพร้อมใช้งานและปลอดภัยตลอด 24 ชั่วโมง และต้องมีการปรับพฤติกรรมตลาดให้สอดคล้องกับความเร็วในการตั้งtlement ใหม่โดยไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านการดำเนินงานรูปแบบใหม่
คำถามทางเทคนิคและองค์กรที่กลุ่มศึกษาต้องแก้ไขให้เสร็จสิ้น
คำถามเปิดสำคัญรวมถึงการเลือกแพลตฟอร์มบล็อกเชนหรือหลายแพลตฟอร์มอย่างแม่นยำ แบบจำลองการกำกับดูแลเพื่อการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง มาตรฐานสำหรับการเชื่อมต่อกับระบบการชำระเงินและเก็บรักษาสินทรัพย์ที่มีอยู่ และการจัดการด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์และความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน กลุ่มต้องกำหนดวิธีการแก้ไขข้อขัดแย้งหรือความล้มเหลวเมื่อการชำระเงินเกิดขึ้นนอกช่วงเวลาทำการปกติ ความสมบูรณ์ทางกฎหมายต้องชัดเจนแม้จะมีการอัปเดตทะเบียนอย่างเป็นทางการและบล็อกเชนพร้อมกัน
ปัญหาเหล่านี้ไม่ใช่เพียงปัญหาทางเทคนิคเท่านั้น แต่เกี่ยวข้องกับการจัดสรรหน้าที่ระหว่างหน่วยงานบริการทางการเงิน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น กระทรวงการคลัง หน่วยงานคู่สัญญากลาง สถาบันจัดการบัญชี และผู้ให้บริการเทคโนโลยีรายเอกชน คำตอบที่ชัดเจนในแผนพัฒนาปี 2027 จะกำหนดว่าการดำเนินการในขั้นต่อไปจะเป็นไปอย่างราบรื่นหรือเผชิญกับความล่าช้า การมีอยู่ของการทดลองในปัจจุบันให้หลักฐานเชิงประจักษ์ที่สามารถใช้ประกอบการตัดสินใจเหล่านั้น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนผ่านจากการทดสอบในขอบเขตจำกัดไปสู่โครงสร้างพื้นฐานระดับชาติยังคงเป็นภารกิจเชิงสถาบันที่มีความซับซ้อนอย่างมาก
วิธีที่แพลตฟอร์มการสร้างโทเค็นส่วนตัวแสดงให้เห็นถึงความพร้อมของตลาดแล้ว
แพลตฟอร์มเช่น Progmat ได้ย้ายปริมาณโทเค็นที่ถูกแปลงเป็นหลักทรัพย์ไปยังเครือข่ายบล็อกเชนเฉพาะทางแล้ว โครงการอื่นๆ กำลังทดสอบการจัดส่งต่อแลกเงินสดในตลาดรองโดยใช้การฝากที่ถูกโทเค็นไนซ์ ความพยายามในเชิงส่วนตัวเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าสถาบันของญี่ปุ่นที่ได้รับการกำกับดูแลสามารถออก โอน และปิดรายการเครื่องมือที่ถูกโทเค็นไนซ์ภายใต้กรอบกฎหมายที่มีอยู่ โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการปิดรายการอย่างเป็นทางการที่อยู่ระหว่างการศึกษาจะให้ชั้นเงินสดและระดับความแน่นอนร่วมกัน ซึ่งช่วยให้แพลตฟอร์มส่วนตัวเหล่านี้สามารถขยายขนาดได้อย่างปลอดภัยและมีประสิทธิภาพมากขึ้น
โดยการสร้างบนความสามารถที่พิสูจน์แล้วของภาคเอกชนแทนที่จะเริ่มต้นจากศูนย์ หน่วยงานสาธารณะจึงลดความเสี่ยงในการดำเนินการ การรวมกันของแพลตฟอร์มการออกและโอนที่พิสูจน์แล้วพร้อมกับชั้นการตั้งถิ่นฐานแบบเรียลไทม์ของธนาคารกลาง สร้างระบบนิเวศที่สมบูรณ์กว่าแต่ละองค์ประกอบเพียงอย่างเดียว ดังนั้น ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการทดลองภาคเอกชนจึงยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความพร้อมโดยรวมขณะที่กลุ่มศึกษาขับเคลื่อนงานของตน
คำถามที่พบบ่อย
ญี่ปุ่นเสนออะไรบ้างสำหรับการตั้งtleหุ้นและพันธบัตร?
หน่วยงานบริการทางการเงินของญี่ปุ่น กระทรวงการคลัง และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น กำลังเตรียมออกแบบโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่จะอนุญาตให้หุ้นและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นสามารถปิดการซื้อขายแบบเรียลไทม์ อาจตลอด 24 ชั่วโมง กลุ่มศึกษาคาดว่าจะเริ่มงานในฤดูร้อนปี 2026 และผลิตแผนการพัฒนาภายในต้นปี 2027 ระบบจะทำให้สินทรัพย์บางส่วนของบัญชีกระแสรายวันของธนาคารที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นถืออยู่กลายเป็นโทเค็น และซิงโครไนซ์โทเค็นเหล่านี้กับการอัปเดตสมุดบันทึกการโอนแบบบันทึกทางบัญชีที่มีอยู่ เพื่อให้สามารถดำเนินการส่งมอบต่อการชำระเงินแบบอะตอมิกหรือเกือบอะตอมิก โดยยังคงลักษณะทางกฎหมายของหลักทรัพย์ไว้
วงจรการชำระเงินปัจจุบันในญี่ปุ่นเปรียบเทียบกับระบบเสนอแนะอย่างไร
หุ้นปัจจุบันมีการปิดรายการภายในสองวันทำการหลังจากการดำเนินการซื้อขาย และพันธบัตรรัฐบาลจะปิดรายการในวันถัดไป โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่เสนอตั้งเป้าหมายเพื่อลดระยะเวลาทั้งสองวงจรให้ใกล้เคียงกับแบบเรียลไทม์ โดยการเชื่อมโยงการโอนหลักทรัพย์กับการชำระเงินสด เพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงและลงทุนต่อผลตอบแทนได้เกือบในทันที การให้บริการอย่างต่อเนื่องจะช่วยลบข้อจำกัดของชั่วโมงทำการปกติเพิ่มเติม
บัญชีของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมีบทบาทอย่างไร?
ส่วนหนึ่งของยอดเงินในบัญชีปัจจุบันที่ธนาคารถือไว้ที่ธนาคารกลางจะถูกแปลงเป็นโทเค็นดิจิทัลที่หมุนเวียนบนบล็อกเชน โทเค็นเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นเงินชำระหนี้ระดับผู้ค้าส่งที่มีความเสี่ยงต่ำ เมื่อมีการบันทึกการโอนหลักทรัพย์ เงินที่ถูกโทเค็นไว้จะเคลื่อนย้ายในเวลาเดียวกัน ทำให้เกิดการส่งมอบต่อการชำระเงินโดยไม่ต้องพึ่งพาหนี้สินของธนาคารพาณิชย์เพียงอย่างเดียว
ธนาคารเอกชนได้ทดสอบเทคโนโลยีที่คล้ายกันแล้วหรือยัง?
ใช่ กลุ่มบริษัท Mitsubishi UFJ Financial Group เปิดตัวการพิสูจน์แนวคิดในเดือนสิงหาคม 2026 สำหรับการทำธุรกรรม repo พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นบนบล็อกเชนโดยใช้ Canton Network การทดสอบนี้ทำให้สมุดบันทึกทางการเชื่อมโยงกับบันทึกบนบล็อกเชน และสำรวจการฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นหรือ Stablecoin สำหรับส่วนเงินสด ธนาคารขนาดใหญ่อื่นๆ และบริษัทหลักทรัพย์กำลังดำเนินการทดลองขนานกันเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและ Stablecoin ภายใต้โครงการนวัตกรรมการชำระเงินของหน่วยงานบริการทางการเงิน
ระบบใหม่สามารถใช้งานได้เมื่อใด?
แผนการพัฒนาถูกกำหนดไว้สำหรับต้นปี 2027 หากได้รับการอนุมัติ การดำเนินงานอาจเริ่มขึ้นภายในไม่กี่ปี โดยโครงสร้างพื้นฐานอาจบรรลุฟังก์ชันเต็มรูปแบบในช่วงต้นทศวรรษ 2030 เวลาที่กำหนดสะท้อนถึงความจำเป็นในการออกแบบ ทดสอบ และเตรียมความพร้อมขององค์กรอย่างรอบคอบ ก่อนที่การตั้งtlement แบบต่อเนื่องจะกลายเป็นมาตรฐาน
🔥 KuCoin นำเสนอทางเลือกที่มีเสถียรภาพมากขึ้นในตลาดที่ผันผวน
หากคุณกังวลเกี่ยวกับการขึ้นลงบ่อยครั้งของตลาด และมองหาตัวเลือกที่มั่นคงกว่าเพื่อหารายได้แบบพาสซีฟ KuCoin คือสถานที่ที่เหมาะสมสำหรับคุณ:
Simple Earn: ฝากและถอนโทเค็นได้ทุกเวลา รับผลตอบแทนคงที่
KuCoin Earn: รับผลตอบแทนคงที่ด้วยการจัดการสินทรัพย์จากผู้เชี่ยวชาญ
ถือเพื่อรับรางวัล: รับรางวัลโดยการถือสินทรัพย์ในบัญชีการเงิน การเทรด หลักประกัน ฟิวเจอร์ส การเหมือง และบัญชีแบบครบวงจร
การstaking: เปิดโอกาสในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์บนโซ่
การลงทุนขั้นสูง: การลงทุนขั้นสูงเสนอผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างหลากหลายเพื่อช่วยให้เงินของคุณเติบโตในทุกตลาด
Shark Fin: การคุ้มครองเงินต้นและผลตอบแทนที่รับประกัน
Dual Investment: ซื้อต่ำและขายสูงด้วยการคำนวณผลตอบแทนที่โปร่งใส
Snowball:ผลตอบแทนสูง พร้อมการป้องกันราคา
ซื้อในราคาส่วนลด: ซื้อคริปโตในราคาส่วนลด
KCS Loyalty: เลื่อนระดับเพื่อรับสิทธิพิเศษเฉพาะตัวโดยการ stake อย่างน้อย 1 KCS
KuCoin Wealth: ค้นพบมูลค่าในอนาคตและเริ่มเดินทางการลงทุนอัจฉริยะของคุณ
ประโยชน์ของ KCS: ถือและ Stake KCS เพื่อเข้าถึงประโยชน์ต่างๆ บนแพลตฟอร์ม
KCS Staking 2.0: เข้าร่วมการบริหารจัดการบนโซ่ของ KCS เพื่อรับผลตอบแทน
ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีจุดประสงค์เพื่อข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยง โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเอง (DYOR)
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ