“การก้าวหน้าด้านแสง การถอยหลังด้านการจัดเก็บ” กำลังกลายเป็นเรื่องเล่าการซื้อขาย AI ใหม่ในหุ้นสหรัฐฯ หรือไม่?
2026/08/12 11:17:00
คำนำ
การประเมินมูลค่าชิป AI ส่วนใหญ่ได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว และตลาดกำลังค้นหาธีมที่เชื่อมโยงกับ AI อย่างชัดเจนถัดไป “การก้าวหน้าด้านแสง การถอยหลังด้านการจัดเก็บ” ได้ปรากฏขึ้นเป็นเรื่องเล่าใหม่นี้ ซึ่งขับเคลื่อนโดยพื้นฐานและผลการดำเนินงานของหุ้นที่แตกต่างกันระหว่างบริษัทการสื่อสารแบบแสงกับหุ้นหน่วยความจำและการจัดเก็บ
การเชื่อมต่อแบบออปติคัลแก้ไขข้อจำกัดด้านแบนด์วิดธ์และพลังงานที่ทองแดงเผชิญในคลัสเตอร์ GPU ขนาดใหญ่ ผลประกอบการล่าสุด โดยเฉพาะจาก Lumentum ได้ยืนยันความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสำหรับการอัปเกรดจาก 800G เป็น 1.6T และออปติกส์แบบร่วมบรรจุ ขณะที่สินทรัพย์ด้านการจัดเก็บข้อมูลแสดงสัญญาณของการจัดตำแหน่งที่หนาแน่นและผลกำไรจากราคาที่ชะลอตัวลง ทุนจึงกำลังหมุนเวียนตามนั้น
“การก้าวหน้าทางแสง การถอยหลังด้านการจัดเก็บ” หมายถึงอะไรสำหรับฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์?
“การเดินหน้าด้านแสง การถอยหลังด้านการจัดเก็บ” อธิบายการเปลี่ยนแปลงจุดสนใจของนักลงทุนจากหุ้นหน่วยความจำและการจัดเก็บไปสู่บริษัทการสื่อสารด้วยแสงในฐานะการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่น่าดึงดูดมากกว่า ชื่อหุ้นการจัดเก็บเช่น Micron Technology (MU) และ SK Hynix ก่อนหน้านี้ได้รวมราคาเต็มแล้วจากอุปทานที่ตึงตัว ราคาที่สูงขึ้น และการปรับเพิ่มผลกำไร ขณะที่ชื่อหุ้นด้านแสง เช่น Applied Optoelectronics (AAOI), Coherent (COHR) และ Lumentum (LITE) ตอนนี้กำลังดึงดูดทุนจากความชัดเจนในการรายงานผลกำไรและการเติบโตของความต้องการเชิงโครงสร้าง
การเชื่อมต่อแบบทองแดงแบบดั้งเดิมได้บรรลุขีดจำกัดทางกายภาพที่ความเร็วที่สูงขึ้น การลดทอนสัญญาณ การใช้พลังงาน และการรบกวนระหว่างช่องสัญญาณจำกัดระยะทางเมื่ออัตราช่องเกิน 100G หรือ 200G คลัสเตอร์การฝึกอบรมและการอนุมานของ AI สร้างปริมาณการจราจรแบบตะวันออก-ตะวันตกจำนวนมากของเกรเดียนต์ พารามิเตอร์ และการกระตุ้น โซลูชันแบบออปติคัลให้ความหนาแน่นแบนด์วิดธ์ที่สูงขึ้น ระยะทางที่ไกลขึ้น และประสิทธิภาพด้านพลังงานที่ดีกว่า ทำให้เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการขยายคลัสเตอร์ GPU ให้เกินข้อจำกัดปัจจุบัน
การสื่อสารด้วยแสงมุ่งเน้นที่การแปลงสัญญาณไฟฟ้าเป็นแสงและกลับมาเป็นไฟฟ้าอีกครั้ง ผลิตภัณฑ์หลักประกอบด้วยโมดูลหรือทรานซีฟเวอร์แบบแสง เลเซอร์ ตัวตรวจจับ เส้นใยแสง และส่วนประกอบที่เกี่ยวข้อง แม้ในอดีตจะถูกใช้ในโครงข่ายโทรคมนาคมและการเชื่อมต่อศูนย์ข้อมูลแบบดั้งเดิม แต่จุดเน้นได้เปลี่ยนไปเป็นการเชื่อมต่อความเร็วสูงภายในศูนย์ข้อมูล (ระหว่างแร็กและเซิร์ฟเวอร์) และระหว่างศูนย์ข้อมูลเพื่อรองรับภาระงานด้าน AI
ทำไมการเชื่อมต่อแบบออปติคัลจึงมีความสำคัญต่อการขยายขนาดคลัสเตอร์ AI?
การเชื่อมต่อแบบออปติคัลช่วยขจัดข้อจำกัดด้านการขยายตัวที่ทองแดงไม่สามารถเอาชนะได้ในคลัสเตอร์ AI ขนาดใหญ่ ความหนาแน่นของแบนด์วิดธ์ที่สูงขึ้น ระยะทางที่ขยายได้ และประสิทธิภาพการใช้พลังงานที่ดีขึ้น ทำให้ผู้ให้บริการระดับฮัยเปอร์สเกลสามารถขยายคลัสเตอร์ GPU ได้โดยไม่ต้องเผชิญกับข้อเสียด้านระยะทางและปัญหาความร้อนจากสายเคเบิลแบบไฟฟ้า
แบบจำลอง AI ต้องการการแลกเปลี่ยนข้อมูลบ่อยครั้งและปริมาณมากข้ามอุปกรณ์เร่งความเร็ว ระยะทางที่ใช้งานได้ของทองแดงลดลงอย่างมากที่อัตรา 100G/200G+ ซึ่งจำกัดขนาดของคลัสเตอร์และเพิ่มปัญหาด้านพลังงานและการรบกวน การเชื่อมต่อแบบแสงยังคงประสิทธิภาพในระยะทางที่ยาวนานขึ้นพร้อมการใช้พลังงานสัมพัทธ์ต่ำกว่าต่อบิต
ข้อมูลอุตสาหกรรมจากสองเดือนที่ผ่านมายืนยันถึงการเร่งตัว รายได้จากชิ้นส่วนออปติคัลของ Datacom แสดงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยโมดูล 800G ได้กลายเป็นตัวหลัก และปริมาณการจัดส่ง 1.6T เพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ เทคโนโลยี Co-packaged optics (CPO) และ optical circuit switches กำลังเคลื่อนตัวจากขั้นตอนการพัฒนาสู่การใช้งานในระยะเริ่มต้น ซึ่งยิ่งสนับสนุนทฤษฎีเกี่ยวกับออปติคัล
สต็อกด้านแสงและสต็อกด้านการจัดเก็บข้อมูลแยกจากกันอย่างไรในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา?
หุ้นการสื่อสารด้วยแสงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าหุ้นการจัดเก็บข้อมูลอย่างมากในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากกองทุนเปลี่ยนการจัดสรรไปยังหุ้นที่มีแรงผลักดันด้านกำไรที่ชัดเจนกว่า AAOI, COHR และ LITE ได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ในขณะที่หุ้นหน่วยความจำและการจัดเก็บข้อมูลเผชิญแรงกดดันจากอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาที่ชะลอตัว การถือครองที่สูงเกินไป และความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาค
สต็อกด้านการจัดเก็บข้อมูลได้รับประโยชน์จากความต้องการที่ขับเคลื่อนโดย AI สำหรับหน่วยความจำความเร็วสูงและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง การเพิ่มขึ้นของราคาและความตึงตัวของกำลังการผลิตได้ผลักดันให้เกิดการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและการปรับปรุงผลกำไร อย่างไรก็ตาม เมื่อผลกำไรเหล่านั้นชะลอตัวลงและโพสิชันเริ่มแน่นหนา ร่วมกับความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตจากข้อมูลแรงงาน ทุนเริ่มลดการลงทุน ขณะที่ชื่อสินทรัพย์ด้านแสงออปติคัลกลับรายงานรายได้ที่เติบโตเร่งขึ้นต่อเนื่องหลายไตรมาส โดยเชื่อมโยงโดยตรงกับการขยายตัวของคลัสเตอร์ AI และวัฏจักรการอัปเกรดจาก 800G เป็น 1.6T
ตามการสังเกตตลาดล่าสุด แนวคิดการสื่อสารด้วยแสงของสหรัฐฯ สามแห่งหลัก — AAOI, COHR และ LITE — เพิ่มขึ้นประมาณ 40-50% จากระดับต้นเดือนสิงหาคมในช่วงการหมุนเวียน ผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันนี้ได้เสริมความเชื่อว่า “การพัฒนาด้านแสง ขณะที่การจัดเก็บถอยหลัง” средиนักเทรด
รายได้ล่าสุดของ Lumentum เปิดเผยอะไรเกี่ยวกับความต้องการด้านแสงออปติคัล?
ผลการดำเนินงานไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 ของ Lumentum ซึ่งเปิดเผยหลังจากปิดตลาดวันที่ 11 สิงหาคม 2026 ได้รายงานผลใกล้เคียงสมบูรณ์ที่ยืนยันเรื่องราวด้านแสงออปติคัล รายได้และกำไรเกินกว่าที่คาดไว้ กำไรขั้นต้น vượtระดับ 50% เป็นครั้งแรก และคำแนะนำในอนาคตชี้ไปที่การขยายตัวของอัตรากำไรเพิ่มเติมในระดับรายได้ที่ต่ำกว่าที่เคยคาดไว้
กำไรขั้นต้นตาม Non-GAAP แตะที่ 50.4% กำไรดำเนินงานตาม Non-GAAP แตะที่ 36.6% การบริหารคาดการณ์รายได้ไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ที่ 1.225–1.275 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีกำไรดำเนินงานตาม Non-GAAP อยู่ที่ 39.5–40.5% ก่อนหน้านี้ คาดการณ์ว่าอัตรากำไรดำเนินงานในช่วง 38–42% จะเกิดขึ้นเฉพาะเมื่อรายได้ต่อไตรมาสเข้าใกล้ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะนี้บริษัทคาดการณ์ว่าจะมีอัตรากำไรประมาณ 40% ที่รายได้ประมาณ 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
บริษัทได้รักษาการเติบโตของรายได้ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 20–25% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พร้อมทั้งขยายกำไร ในการประชุมรายงานผลการดำเนินงาน ผู้บริหารได้เน้นย้ำถึงข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตเลเซอร์อย่างต่อเนื่อง: ความต้องการยังคงสูงกว่าอุปทาน และการผลิตไม่สามารถตามทันความต้องการของลูกค้า ลูกค้า CPO รายใหญ่ที่สุดได้เร่งแผนการแทนที่จะเลื่อนออกไป ทำให้ความขาดแคลนเลเซอร์กำลังสูงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าความต้องการด้านแสงไม่ได้เป็นเพียงการเดิมพันเชิงสมมติ แต่กำลังเปลี่ยนเป็นรายได้จริง การขยายขอบเขตของหลักประกัน และความชัดเจนในหลายไตรมาสที่ขับเคลื่อนโดยการสร้างคลัสเตอร์ AI
ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนวัฏจักรการอัปเกรดออปติคัลคืออะไร
การเปลี่ยนจากโมดูลออปติคัล 800G เป็น 1.6T และการรับใช้ CPO ตั้งแต่ระยะเริ่มต้นเป็นหัวใจของความต้องการในระยะสั้น โมดูลความเร็วสูงขึ้นช่วยเพิ่มแบนด์วิดธ์ต่อพอร์ต ในขณะที่ CPO รวมส่วนออปติคัลให้ใกล้กับชิปสวิตช์หรือตัวเร่งความเร็วมากขึ้น ลดการใช้พลังงานและค่าความหน่วง
ผู้ให้บริการระบบขนาดใหญ่ยังคงใช้จ่ายเงินทุนอย่างต่อเนื่องในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ การเชื่อมต่อแบบออปติคัลกำลังครองส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของเงินทุนนี้ เนื่องจากคลัสเตอร์ขยายตัวจากระดับแร็กไปสู่ระดับแถวและโครงข่ายระดับแคมปัส การคาดการณ์จากอุตสาหกรรมในเดือนที่ผ่านมาคาดการณ์การเติบโตหลายปีสำหรับอุปกรณ์ออปติคัลข้อมูลความเร็วสูง โดยคาดว่า 1.6T จะสร้างรายได้เพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ
อุปทานยังคงตึงตัวสำหรับชิ้นส่วนสำคัญ โดยเฉพาะเลเซอร์กำลังสูงและอุปกรณ์อินเดียมฟอสไนด์บางชนิด ความตึงตัวนี้สนับสนุนอำนาจในการตั้งราคาและกำไรสุทธิสำหรับผู้จัดจำหน่ายชั้นนำที่สามารถขยายกำลังการผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ
คุณควรเทรดหุ้นด้านการสื่อสารด้วยแสงบน KuCoin หรือไม่?
หุ้นการสื่อสารด้วยแสงเสนอการเข้าถึงที่มีเลเวอเรจต่อการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่เกินกว่าชิปประมวลผลเพียงอย่างเดียว บน KuCoin คุณสามารถเข้าถึงโทเค็นหุ้นของสหรัฐฯ และคู่เทรดที่ติดตามชื่อเช่น LITE, COHR และ AAOI ซึ่งช่วยให้คุณเข้าร่วมในธีมนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ต้องเผชิญอุปสรรคจากตัวกลางการซื้อขายแบบดั้งเดิม
KuCoin ให้ค่าธรรมเนียมที่แข่งขันได้ ความคล่องตัวสูงในผลิตภัณฑ์หุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโต และเครื่องมือสำหรับการเทรดทั้งแบบสปอตและอนุพันธ์ ผู้ใช้สามารถติดตามปัจจัยกระตุ้นเดียวกัน — ผลประกอบการ วัฏจักรการอัปเกรดโมดูล และความคืบหน้าของ CPO — ที่ขับเคลื่อนหุ้นพื้นฐาน การลงทะเบียนทำได้ง่าย และแพลตฟอร์มนี้รองรับการเติมเงินและการจัดการโพสิชันอย่างราบรื่นสำหรับนักเทรดที่ต้องการสัมผัสกับโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
ก่อนการซื้อขาย โปรดทบทวนเอกสารล่าสุดของบริษัท ปัจจัยอุปทานในภาคอุตสาหกรรม และสภาวะตลาดโดยรวม สต็อกด้านออปติคัลยังคงผันผวนและไวต่อการเปลี่ยนแปลงของแผนการใช้จ่ายทุนของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกล
สรุป
“การเดินหน้าด้านแสง การถอยหลังด้านการจัดเก็บ” ได้รับความนิยมเป็นเรื่องเล่าที่สอดคล้องกันเกี่ยวกับหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากสอดคล้องกับพื้นฐานที่สังเกตได้ ราคาหุ้นชิป AI ได้ปรับตัวคงที่ หุ้นด้านการจัดเก็บได้สะท้อนผลกำไรจากราคาในระยะสั้นไปแล้วส่วนใหญ่ และหุ้นด้านแสงกำลังสร้างรายได้เพิ่มขึ้นอย่างเร่งรีบ ขยายขอบเขตกำไร และยืนยันความต้องการจากความขยายตัวของคลัสเตอร์ AI ไตรมาสล่าสุดของ Lumentum — กำไรขั้นต้นครั้งแรกเกิน 50% กำไรดำเนินงาน 36.6% และคำแนะนำสำหรับกำไรประมาณ 40% — ให้การยืนยันที่ชัดเจน ข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตเลเซอร์และระยะเวลาการนำ CPO มาใช้งานที่เร่งขึ้นยิ่งสนับสนุนช่วงเวลาหลายไตรมาส
ข้อจำกัดทางกายภาพของทองแดงทำให้การเชื่อมต่อแบบออปติคัลกลายเป็นความจำเป็นเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่การอัปเกรดแบบรอบวงจร การเปลี่ยนผ่านจาก 800G เป็น 1.6T และการรับใช้ CPO ในระยะเริ่มต้นได้แปลงความจำเป็นนี้ให้เป็นความชัดเจนด้านรายได้ แม้ว่าการจัดเก็บข้อมูลจะยังคงมีความสำคัญต่อสแต็ก AI โดยรวม แต่พลวัตด้านประสิทธิภาพและการจัดวางในปัจจุบันให้ความได้เปรียบแก่ผู้เล่นด้านออปติคัล นักลงทุนและผู้ค้าที่ติดตามโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ควรติดตามข้อมูลการจัดส่งโมดูล อัปเดตการจัดหาเลเซอร์ และแนวโน้มการใช้จ่ายของฮายเพอร์สเกลเลอร์ ในขณะที่เรื่องราวยังคงพัฒนาต่อไป
คำถามที่พบบ่อย
ความแตกต่างระหว่างโมดูลออปติคัลกับการเชื่อมต่อแบบทองแดงแบบดั้งเดิมในศูนย์ข้อมูล AI คืออะไร
โมดูลออปติคัลแปลงสัญญาณไฟฟ้าเป็นแสงเพื่อส่งผ่านสายไฟเบอร์ ทำให้สามารถรองรับแบนด์วิดธ์ที่สูงขึ้น ระยะทางที่ไกลขึ้น และประสิทธิภาพการใช้พลังงานที่ดีกว่าสายทองแดง ซึ่งมีปัญหาการสูญเสียสัญญาณและปัญหาด้านพลังงานที่ความเร็วเกิน 100G/200G
ทำไม CPO จึงถือว่ามีความสำคัญต่อคลัสเตอร์ AI ในอนาคต?
ออปติกส์แบบร่วมบรรจุวางหน่วยออปติกใกล้กับซิลิคอนสวิตช์หรือ GPU ลดความยาวของเส้นทางไฟฟ้า การใช้พลังงาน และความหน่วงเวลาเมื่อเทียบกับโมดูลแบบถอดใส่ได้แบบดั้งเดิม
การอัปเกรดจาก 800G เป็น 1.6T ส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตชิ้นส่วนออปติคัลอย่างไร
โมดูลความเร็วสูงต้องการเลเซอร์ เซ็นเซอร์ และการบรรจุภัณฑ์ที่ทันสมัยกว่า ผู้จัดจำหน่ายที่สามารถเพิ่มการผลิตได้อย่างสำเร็จจะได้รับราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นและการเติบโตของปริมาณการขาย เมื่อผู้ให้บริการขนาดใหญ่ปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขา
สต็อกเก็บข้อมูลยังไม่เกี่ยวข้องกับธีม AI อีกต่อไปหรือ
การจัดเก็บข้อมูลและหน่วยความจำแบนด์วิธสูงยังคงมีความสำคัญต่อระบบปัญญาประดิษฐ์ นิยายปัจจุบันสะท้อนถึงตำแหน่งสัมพัทธ์และความชัดเจนด้านกำไรระยะสั้น มากกว่าการปฏิเสธทฤษฎีหน่วยความจำอย่างสมบูรณ์
นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงใดบ้างเมื่อลงทุนในหุ้นการสื่อสารด้วยแสง?
ความเสี่ยงหลักประกอบด้วยความล่าช้าในการใช้จ่ายของ hyperscaler การขยายกำลังการผลิตของผู้จัดจำหน่ายที่ช้ากว่าที่คาด การแข่งขันจากเทคโนโลยีการเชื่อมต่อทางเลือก และความผันผวนของตลาดโดยรวมที่ส่งผลต่อชื่อเทคโนโลยีที่เติบโตสูง
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ