Aave จะเปิดตัวตลาดให้กู้ยืมเฉพาะสำหรับ RWA บน Avalanche โดยมี Tether USAT เป็นสภาพคล่องหลัก

Aave จะเปิดตัวตลาดให้กู้ยืมเฉพาะสำหรับ RWA บน Avalanche โดยมี Tether USAT เป็นสภาพคล่องหลัก

รูปภาพที่กำหนดเอง

Aave มุ่งเป้าไปที่การให้สินเชื่อ RWA สำหรับองค์กรด้วยตลาดสินเชื่อ Avalanche ใหม่

Aave Labs ประกาศเมื่อวันที่ 16 กันยายน 2026 ถึงแผนการสร้างตลาดสินเชื่อสำหรับสินทรัพย์ในโลกจริงบน Avalanche โดยอิงจากการปรับใช้ Aave V4 ที่มีอยู่แล้ว ตลาดนี้ ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็น RWA Hub แห่งแรกภายใต้การออกแบบแบบ hub-and-spoke ของ V4 จะช่วยให้สถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถนำสินทรัพย์ทางการเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมาเป็นหลักประกันและยืมสภาพคล่องสกุลเงินดอลลาร์โดยไม่ต้องขายโพสิชันพื้นฐาน Tether’s USA₮ ซึ่งเป็น Stablecoin ที่รองรับด้วยดอลลาร์ออกโดย Anchorage Digital Bank ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ถูกกำหนดให้เป็นสินทรัพย์หลักสำหรับการยืมและแหล่งแรกของสภาพคล่องสกุลเงินดอลลาร์ Aave V4 ได้ดำเนินงานบน Avalanche ตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม 2026 และมีการฝากมากกว่า $20 ล้านตามคำแถลงของโปรโตคอล ในขณะที่ข้อมูลจาก DefiLlama ระบุว่าการฝากสุทธิสำหรับกรณีของ Avalanche V4 อยู่ใกล้เคียงกับ $15.9 ล้านดอลลาร์ โดยมีการยืมประมาณ $6.8 ล้านดอลลาร์
 
ภาคส่วน RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดยรวมได้ขยายตัวไปถึงตัวเลขที่กล่าวถึงข้างต้นที่ 51 พันล้านดอลลาร์ โดย Avalanche มีสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมากกว่า 3.4 พันล้านดอลลาร์ตามข้อมูลที่ประกาศ อย่างไรก็ตาม ตัวติดตามอิสระเช่น rwa.xyz รายงานว่ามีมูลค่าที่กระจายอยู่ประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าที่แสดงไว้บนเครือข่ายประมาณ 11.4 พันล้านดอลลาร์ โดยการแยกหลักประกัน RWA จากสถาบันไว้ใน V4 spoke ที่เฉพาะเจาะจง พร้อมใช้สภาพคล่องร่วมกันและผูกการกู้ยืมกับ Stablecoin ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาล แอฟฟ์มีเป้าหมายที่จะแปลงการถือครองที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจากตัวแทนบนโซ่ที่อยู่นิ่งให้กลายเป็นเครื่องมือสินเชื่อที่สร้างผลตอบแทน ขยายกิจกรรมการแปลงเป็นโทเค็นที่มีอยู่ของ Avalanche ไปสู่การจัดหาเงินทุนแบบใช้งานได้จริงโดยไม่ต้องขายสินทรัพย์

สถาบันได้รับการเข้าถึงเครดิตโดยใช้สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น โดยไม่ต้องขายอย่างบังคับ

cơ chếหลักอนุญาตให้หน่วยงานที่ได้รับการอนุมัติจำนำสินทรัพย์ทางการเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและดึงสภาพคล่อง USA₮ ขณะยังคงมีการสัมผัสทางเศรษฐกิจกับเครื่องมือพื้นฐาน การแปลงเป็นโทเค็นได้นำพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เงินกองทุนตลาดเงิน เครดิตเอกชน อสังหาริมทรัพย์ และพันธบัตรบริษัทมาอยู่บนสมุดบัญชีสาธารณะและสมุดบัญชีที่ควบคุมการเข้าถึงแล้ว แต่โพสิชันส่วนใหญ่เหล่านี้ยังคงไม่ค่อยได้รับการใช้งานหลังจากการออกแล้ว ศูนย์กลาง RWA ที่วางแผนไว้จะแก้ไขข้อจำกัดนี้โดยการพิจารณาโทเค็นเป็นหลักประกันแทนการบังคับชำระบัญชีเพื่อปลดปล่อยทุน สตานิ คูเลโชฟ ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Aave Labs กล่าวว่า Avalanche รวมเอาการมีอยู่ของการให้กู้ยืม Aave ที่สุกงอมเข้ากับระบบนิเวศของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว และศูนย์กลาง RWA ช่วยผลักดันสินทรัพย์เหล่านี้ให้ก้าวพ้นขั้นตอนการออกสู่ตลาดเครดิต เนื่องจากศูนย์กลางนี้ดำเนินการภายใต้สถาปัตยกรรม V4 พารามิเตอร์ความเสี่ยง ออร์เคิลส์ และการควบคุมฉุกเฉิน จึงยังคงเฉพาะเจาะจงสำหรับสาขา RWA โดยแยกหลักประกันของสถาบันออกจากกองสภาพคล่องหลักที่มีสินทรัพย์เช่น WAVAX, BTC.b, USDC, USDt, WETH.e, EURC และ sAVAX การแยกนี้มีจุดประสงค์เพื่อตอบสนองกรอบความเสี่ยงของสถาบัน ในขณะเดียวกันก็ยังให้การเข้าถึงงบดุลของโปรโตคอลโดยรวมผ่านเส้นเครดิตที่กำหนดไว้ ยังไม่มีการเผยแพร่รายการหลักประกันเฉพาะ การคำนวณอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน หรือขั้นตอนการชำระบัญชี; รายละเอียดเหล่านี้รอการเสนอ proposal อย่างเป็นทางการจาก Aave DAO และการลงคะแนนต่อไป
 
กิจกรรมปัจจุบันของ Aave V4 บน Avalanche ให้ฐานข้อมูลพื้นฐาน การเปิดใช้งานเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม 2026 เป็นกรณีแรกของ V4 นอกเหนือจาก Ethereum และรายงานการสื่อสารของโปรโตคอลระบุว่ามีการฝากมากกว่า 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐหลังจากประมาณสองเดือน ข้อมูลอิสระจาก DefiLlama แสดงตัวเลขสุทธิที่ต่ำกว่าในขณะที่มีการประกาศ ซึ่งสะท้อนความแตกต่างในการวัดการฝากเทียบกับมูลค่าทั้งหมดที่ถูกล็อก บน Avalanche ในเวอร์ชัน Aave ทั้งหมด โปรโตคอลมีเงินประมาณ 280 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ชุด Aave ทั้งหมดบนหลายโซ่จัดการเงินฝากประมาณ 17.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับเงินยืมที่ค้างชำระ 12.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยืนยันตำแหน่งของมันในฐานะตลาดกู้ยืมแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุด RWA Hub จะไม่รับมูลค่าเหล่านี้โดยอัตโนมัติ; จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากฝ่ายบริหารแยกต่างหากสำหรับโครงสร้างตลาดและการประกาศรายชื่อ USA₮ สถาบันที่มีกิจกรรมอยู่แล้วในด้านการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น รวมถึงผู้ถือโพสิชันที่เชื่อมโยงกับกองทุน BUIDL ของ BlackRock ซึ่งเคยเกิน 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐบน Avalanche เป็นกลุ่มความต้องการตามธรรมชาติสำหรับการจัดหาเงินทุนแบบไม่ขายเพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุนหมุนเวียน

สหรัฐอเมริกา₮ ยึดสภาพคล่องดอลลาร์ภายใต้การออกโดยธนาคารกลาง

USA₮ ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ยืมหลักที่ได้รับการกำหนดสำหรับ RWA Hub ซึ่งออกโดย Anchorage Digital Bank, N.A. สถาบันที่ได้รับใบอนุญาตในระดับชาติภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานผู้ควบคุมเงินตราสหรัฐฯ สแตเบิลโค인นี้ถูกจัดจำหน่ายและวางแบรนด์โดย Tether และถูกออกแบบมาสำหรับตลาดสหรัฐฯ ภายใต้กรอบที่กำหนดโดยกฎหมายสแตเบิลโคินระดับรัฐบาลกลางล่าสุด การยืนยันสำรองที่เผยแพร่โดย Anchorage แสดงให้เห็นถึงการรองรับเต็มจำนวนอย่างสม่ำเสมอในรูปของเงินสดและสัญญาซื้อคืนที่มีหลักประกันด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งถูกเก็บไว้ในบัญชีแยกต่างหาก ปริมาณที่ lưu lưuอยู่อยู่ใกล้เคียงกับ 175 ล้านโทเค็นนับถึงสิ้นเดือนกรกฎาคม 2026 และล่าสุดถูกรายงานอยู่ในช่วง 184 ล้านโทเค็นบน Ethereum และ Celo ซึ่งเป็นสองเครือข่ายที่มันดำเนินงานอยู่ในปัจจุบัน การเปิดตัวบน Avalanche จะเป็นเครือข่ายที่สามของมัน
 
Bo Hines ซีอีโอของ Tether USA₮ ระบุว่า Stablecoin นี้ถูกออกแบบมาเพื่อให้สถาบันมีดอลลาร์ดิจิทัลที่เชื่อถือได้สำหรับตลาดการเงินบนโซ่ และการรวมเข้ากับ Aave V4 ช่วยขยายการเข้าถึงสภาพคล่องดอลลาร์ ในขณะที่สินทรัพย์โลกจริงยังคงเคลื่อนย้ายไปบนโซ่ การเลือกใช้ USA₮ ช่วยแยกแยะศูนย์กลางนี้ออกจากตลาดที่พึ่งพา USDt หรือ USDC เป็นหลัก เนื่องจากผู้ออกเป็นธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง สินทรัพย์นี้จึงมีโปรไฟล์การกำกับดูแลที่ต่างออกไป ซึ่งอาจสอดคล้องกับข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสถาบันมากขึ้น การกำกับดูแลยังต้องอนุมัติการจัดรายการ และยังไม่มีการเปิดเผยกำหนดเวลาสำหรับการลงคะแนนเสียงดังกล่าวหรือการเปิดตัวตลาดในภายหลัง ตลาด Aave ที่มีอยู่แล้วบน Avalanche รองรับโทเค็น USDt ของ Tether ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่แยกต่างหากจาก USA₮ การมีอยู่พร้อมกันสองแบบนี้แสดงให้เห็นถึงความสามารถของโปรโตคอลในการรองรับเครื่องมือดอลลาร์หลายประเภทภายใต้การจัดการความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

สถาปัตยกรรมแบบฮับและสปอกช่วยแยกความเสี่ยงไว้ขณะรักษาสภาพคล่องร่วม

Aave V4 จัดโครงสร้างการให้กู้ใหม่เป็นศูนย์กลางสภาพคล่องที่ควบคุมดูแลกิ่งแต่ละกิ่ง โดยแต่ละกิ่งจะได้รับเส้นเครดิตสำหรับการกู้ยืมและเส้นหนี้สำหรับการจัดหา สิทธิ์ในการรักษาพารามิเตอร์ความเสี่ยงของตนเอง ตัวชี้วัดราคา และการบัญชีของตนเอง และใช้สมดุลของศูนย์กลางแทนการกระจายสภาพคล่องไปยังสระที่แยกจากกัน การเปิดใช้งานบน Avalanche ปัจจุบันดำเนินการศูนย์กลางหลักหนึ่งแห่งที่สนับสนุนสามกิ่ง ได้แก่ Main, Forex และ AVAX Correlated ศูนย์กลาง RWA ที่กำลังจะมาจะเพิ่มกิ่งพิเศษที่สี่ซึ่งมีโครงสร้าง ขอบเขตสินทรัพย์ และการตั้งค่าความเสี่ยงที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับหลักประกันที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นขององค์กร เอกสารที่เผยแพร่โดย Aave ชี้ให้เห็นว่าการออกแบบนี้ช่วยเปิดตลาดเครดิตใหม่ในระดับใหญ่ โดยไม่ต้องรวมความเสี่ยงที่แตกต่างกันเข้าไว้ในตลาดเดียว
 
คุณสมบัติการแยกส่วนมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษกับทรัพย์สินที่เป็นของจริง (RWA) เนื่องจากมูลค่า การเก็บรักษา และการปฏิบัติตามกฎหมายต่างจากสินทรัพย์ที่เป็นดิจิทัลบริสุทธิ์ โดยการเก็บหลักประกัน RWA ไว้นอกกลุ่มหลัก สถาปัตยกรรมนี้ลดความน่าจะเป็นที่เหตุการณ์ไม่พึงประสงค์ในหมวดสินทรัพย์หนึ่งจะแพร่กระจายไปยังตลาดที่ไม่เกี่ยวข้อง ความคล่องตัวยังคงเข้าถึงได้ผ่านกลไกเส้นเครดิตของฮับ ซึ่งหลีกเลี่ยงความไม่มีประสิทธิภาพของทุนในตลาดที่แยกส่วนอย่างสมบูรณ์ การสร้าง ARFC แบบขนานสำหรับการให้กู้ยืมด้วยหลักประกันที่เก็บรักษาไว้บน Ethereum ซึ่งเผยแพร่ในช่วงกลางเดือนกันยายน 2026 และเกี่ยวข้องกับ Anchorage เป็นผู้เก็บรักษาพร้อมการรับรองจาก Chainlink แสดงให้เห็นว่า Aave Labs กำลังพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานสำหรับองค์กรที่เกี่ยวข้องบนหลายโซ่พร้อมกัน ฮับ RWA ของ Avalanche ยังคงอยู่ภายใต้ข้อเสนอต่อไปของตนเอง ตามที่ได้กล่าวถึงไว้ล่วงหน้าใน ARFC เดิมที่อนุมัติ V4 บน Avalanche

ปริมาณสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบน Avalanche ให้ฐานการรับประกันที่พร้อมใช้งาน

วัสดุประกาศระบุว่า Avalanche รองรับสินทรัพย์ที่ถูกแท็กซ์มากกว่า 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และตลาด RWA ที่ถูกแท็กซ์โดยรวมเติบโตขึ้นประมาณ 40 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026 เพื่อเกินกว่า 51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลอิสระจาก rwa.xyz แสดงว่ามูลค่า RWA ที่กระจายบน Avalanche อยู่ใกล้เคียงกับ 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ต้นปี) และมูลค่าที่แสดงอยู่ใกล้เคียงกับ 11.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่มูลค่า RWA ที่กระจายทั่วโลกโดยไม่รวม Stablecoin อยู่ที่ประมาณ 38.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างระหว่างตัวเลขในประกาศกับตัวเลขจากตัวติดตามมักสะท้อนความแตกต่างในวิธีการ ระหว่างมูลค่าที่กระจายกับมูลค่าที่แสดง การรวมกองทุนบางประเภท หรือช่วงเวลาของการจับภาพข้อมูล โดยกองทุน BUIDL ของ BlackRock ซึ่งเป็นกองทุน Treasury ที่ถูกแท็กซ์ ได้เป็นผู้มีส่วนร่วมสำคัญบน Avalanche โดยก่อนหน้านี้รายงานว่ามีมูลค่าเกินกว่า 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐบนเครือข่าย และเพิ่มขึ้นหลายร้อยล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาสั้นๆ
 
ปริมาณเหล่านี้บ่งชี้ว่ามีสินทรัพย์ค้ำประกันที่มีศักยภาพจำนวนไม่น้อยอยู่แล้วบนledger เดียวกันที่ RWA Hub จะดำเนินการ สถาบันที่ถือหุ้นที่ถูกแท็กเป็นสินทรัพย์รัฐบาลสหรัฐฯ เครื่องมือตลาดเงิน หรือโทเค็นสินเชื่อส่วนตัว สามารถนำโพสิชันเหล่านั้นมาค้ำประกันและรับ USA₮ ได้ทันทีที่ตลาดเปิดใช้งานและสินทรัพย์ของพวกเขาได้รับการอนุมัติ โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์พื้นฐาน ผลลัพธ์เชิงปฏิบัติคือการเพิ่มประสิทธิภาพของทุนสำหรับพอร์ตการลงทุนที่ก่อนหน้านี้ต้องขายสินทรัพย์หรือจัดหาการเงินแบบดั้งเดิมนอกสายโซ่ จอห์น นาฮัส หัวหน้าเจ้าหน้าที่ธุรกิจของ Ava Labs ได้สังเกตว่าขั้นตอนถัดไปของการแท็กเป็นสินทรัพย์อยู่ที่การใช้งานสินทรัพย์ให้เกิดประโยชน์มากกว่าแค่นำสินทรัพย์เข้ามาบนสายโซ่ และสถาบันจะต้องการโครงสร้างพื้นฐานเพื่อยืมสินทรัพย์ที่ถือครองและเข้าถึงสภาพคล่องได้อย่างมีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับตลาดดั้งเดิม

แนวทางที่มีอยู่ของสถาบันบน Aave Horizon ช่วยกำหนดการตัดสินใจด้านการออกแบบ

Aave ได้ดำเนินตลาด RWA สำหรับองค์กรภายใต้แบรนด์ Horizon ซึ่งเปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2025 เป็นเวอร์ชันที่ได้รับใบอนุญาตบน Ethereum โดย Horizon รับโทเค็นกองทุนที่เลือกจากผู้ออกเช่น Superstate และ Centrifuge เป็นหลักประกันสำหรับการยืม Stablecoin และต่อมาได้เพิ่มกองทุน Treasury ของ VanEck ข้อมูลจาก DefiLlama แสดงว่า Horizon มีสินทรัพย์สุทธิประมาณ 262.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีเงินยืม 137.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เวลาที่ประกาศ Avalanche Horizon มีโครงสร้างเป็น Fork V3 ที่ดำเนินการภายใต้ใบอนุญาตแบ่งปันรายได้ของ DAO ในขณะที่ Avalanche RWA Hub จะเป็นตลาด V4 แบบเนทีฟภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงของ DAO การมีอยู่ของ Horizon แสดงให้เห็นถึงความต้องการสำหรับเครดิต RWA บนโซ่ รวมถึงพิจารณาด้านการดำเนินงาน การจัดเก็บรักษา การออกแบบ oracle เกณฑ์คุณสมบัติ และการแยกความเสี่ยง ซึ่ง hub ใหม่ต้องจัดการ
 
เนื่องจาก Horizon ได้ดำเนินการมานานกว่าหนึ่งปี Aave Labs และ DAO จึงมีประสบการณ์จริงในการนำองค์กรเข้าสู่ระบบ การประเมินมูลค่าหลักประกัน และกลไกการชำระบัญชีสำหรับกองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น บทเรียนเหล่านี้คาดว่าจะเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับชุดพารามิเตอร์ที่เสนอสำหรับตลาด Avalanche ในขณะเดียวกัน โมเดล hub-and-spoke ของ V4 ให้ความยืดหยุ่นมากกว่าสถาปัตยกรรมก่อนหน้า ทำให้ส่วน RWA สามารถพัฒนาได้อย่างอิสระ ขณะยังคงเข้าถึงสภาพคล่องร่วมกัน การรวมกันของการใช้งานจากองค์กรที่พิสูจน์แล้วบน Horizon และความยืดหยุ่นทางเทคนิคของ V4 ทำให้ hub ของ Avalanche เป็นขั้นตอนที่เพิ่มเติมมากกว่าการทดลอง

เส้นทางการกำกับดูแลต้องมีข้อเสนอแยกต่างหากสำหรับการจัดรายการตลาดและสินทรัพย์

Aave Labs ทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการแก่ Aave DAO ซึ่งยังคงมีอำนาจสุดท้ายในการตัดสินใจเกี่ยวกับตลาดใหม่และการเพิ่มสินทรัพย์ ARFC ที่อนุมัติ V4 บน Avalanche ในเดือนมิถุนายน 2026 ได้คาดการณ์ไว้ล่วงหน้าว่าจะมีข้อเสนอตามมาเพื่อสร้างศูนย์กลาง RWA ที่มีโครงสร้างของตัวเอง ขอบเขตสินทรัพย์ การตั้งค่า oracle และพารามิเตอร์ความเสี่ยง เพื่อแยกหลักประกันของสถาบันออกจากสระหลัก ข้อเสนอตามมาดังกล่าวยังไม่ได้ถูกโพสต์เมื่อวันที่ประกาศวันที่ 16 กันยายน รวมถึงข้อเสนอเพื่อเชื่อมต่อ USA₮ ทั้งสองข้อเสนอจะต้องผ่านกระบวนการกำกับดูแลมาตรฐาน ได้แก่ การตรวจสอบอุณหภูมิ ARFC และ AIP ก่อนที่จะสามารถดำเนินการได้
 
การกำกับดูแลในอดีตสำหรับการปรับใช้ Avalanche V4 เองดำเนินไปอย่างราบรื่น: การตรวจสอบอุณหภูมิในปลายเดือนพฤษภาคม 2026 ผ่านไปด้วยคะแนนเสียงเป็นเอกฉันท์บน Snapshot การประชุม ARFC ตามมาได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง และ AIP 504 ได้ดำเนินการปรับใช้ ความเห็นพ้องต้องกันในลักษณะเดียวกันจะจำเป็นสำหรับ RWA Hub จนกว่าการลงคะแนนเหล่านั้นจะสิ้นสุดลง ยังไม่มีวันเปิดตัว รายชื่อหลักประกันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม หรือพารามิเตอร์ความเสี่ยงที่แน่นอน ผู้เข้าร่วมตลาดจึงถือว่าการประกาศนี้เป็นการชี้แจงเจตนาอย่างชัดเจนมากกว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ใกล้จะเกิดขึ้น การประชุม ARFC ที่ใช้หลักประกันที่ถูกเก็บรักษาไว้บน Ethereum ยังสื่อถึงว่าคุณลักษณะสำหรับสถาบันกำลังก้าวหน้าในหลายด้านภายใต้การกำกับดูแลของ DAO

การเพิ่มประสิทธิภาพของทุนสำหรับพอร์ตการลงทุนที่ถือสินทรัพย์ทางการเงินบนโซ่

สถาบันที่ถือครอง Treasury ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เงินกองทุนตลาดเงิน หรือเครื่องมือสินเชื่อเอกชน ต้องเผชิญกับข้อจำกัดเชิงปฏิบัติ: การแปลงสินทรัพย์เหล่านี้ให้เป็นสภาพคล่องที่สามารถใช้จ่ายได้ปกติต้องขายหรือกู้ยืมแบบมีหลักประกันแบบดั้งเดิม RWA Hub ลบข้อกำหนดการขายออกโดยรับโทเค็นเหล่านี้เป็นหลักประกัน ดังนั้นผู้กู้จึงสามารถรักษาการสัมผัสกับตลาดได้ในขณะที่ได้รับ USA₮ เพื่อใช้เป็นทุนหมุนเวียน การชำระเงิน หรือการใช้งานเชิงกลยุทธ์ เนื่องจาก USA₮ ถูกออกโดยธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตจากภาครัฐ ทรัพย์สินที่กู้ยืมจึงมีโปรไฟล์ด้านการกำกับดูแลที่อาจช่วยให้การบัญชีและการปฏิบัติตามกฎหมายง่ายขึ้นเมื่อเทียบกับ Stablecoin ที่เป็นของแท้จากวงการคริปโต
 
การปรับปรุงประสิทธิภาพมีความชัดเจนที่สุดสำหรับหน่วยงานที่พอร์ตการลงทุนของพวกเขาอยู่บน Avalanche อยู่แล้วหรือสามารถเชื่อมต่อได้ด้วยความยุ่งยากที่ยอมรับได้ การมีอยู่ของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบน Avalanche ลดความจำเป็นในการเคลื่อนย้ายหลักประกันข้ามโซ่ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและค่าความล่าช้า สำหรับผู้จัดการสินทรัพย์และแผนกคลังของบริษัทที่ได้รับการแปลงเป็นโทเค็นส่วนใหญ่เพื่อการชำระเงินด้านการดำเนินงานหรือการถือครองแบบแบ่งส่วน การเพิ่มตลาดสินเชื่อจะเปลี่ยนโพสิชันที่เคยเป็นแบบพาสซีฟให้กลายเป็นเครื่องมือการระดมทุนแบบแอคทีฟ ขนาดของการแปลงนี้จะขึ้นอยู่กับรายการคุณสมบัติของหลักประกันสุดท้ายและอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกันที่ได้รับการอนุมัติโดยการกำกับดูแล

การแยกความเสี่ยงช่วยปกป้องตลาดหลักจากกลไกหลักประกันเฉพาะทาง

ทรัพย์สินจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมีลักษณะการประเมินมูลค่า กฎหมาย และการดำเนินงานที่แตกต่างจากโทเค็นที่สร้างขึ้นภายในระบบคริปโต ราคาอาจขึ้นอยู่กับการคำนวณ NAV นอกสายโซ่ การจัดการการเก็บรักษาอาจเกี่ยวข้องกับตัวกลางที่ได้รับการควบคุม และกระบวนการฟื้นฟูในสถานการณ์ผิดนัดอาจต้องอิงระบบกฎหมายแบบดั้งเดิม สถาปัตยกรรมแบบสปอกของ V4 จำกัดลักษณะเหล่านี้ไว้ภายในตลาด RWA เท่านั้น การเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์ในกองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นหรือการหยุดชะงักของการเก็บรักษาจะส่งผลกระทบเฉพาะต่อเส้นเครดิตและหลักประกันของสปอกนั้นๆ เท่านั้น ไม่กระทบต่อตลาดหลัก ตลาดเงินตราต่างประเทศ หรือตลาด AVAX ที่เชื่อมโยงกันซึ่งให้บริการผู้ใช้งาน Avalanche โดยรวม
 
สภาพคล่องที่แชร์ยังคงมีอยู่ผ่านกลไกเส้นเครดิตของฮับ ดังนั้นตลาด RWA จึงไม่ได้ดำเนินการในสภาวะขาดทุนทรัพย์สิน การออกแบบจึงสมดุลระหว่างการแยกส่วนกับประสิทธิภาพ เอกสารโปรโตคอลและ Avalanche V4 ARFC เดิมต่างเน้นย้ำการแยกส่วนนี้เป็นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการรับรองจากสถาบัน ผู้เข้าร่วมตลาดที่ติดตามข้อเสนอการกำกับดูแลที่กำลังจะมาจะพิจารณาการตั้งค่า oracle โดยละเอียด สิทธิ์ในการหยุดฉุกเฉิน และพารามิเตอร์การชำระบัญชี เพื่อประเมินความเสี่ยงเชิงระบบที่เหลืออยู่

การเติบโตของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นในวงกว้างสนับสนุนความต้องการเชิงโครงสร้างสำหรับโครงสร้างพื้นฐานด้านเครดิต

ภาค RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นได้ขยายตัวอย่างมากในปี 2026 ตัวเลขที่อ้างอิงในประกาศระบุว่าขนาดตลาดรวมอยู่เหนือ 51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหลังจากเติบโตประมาณ 40 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ต้นปี ผู้ติดตามอิสระรายงานค่าที่กระจายอยู่ในระดับกว่า 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่รวม Stablecoin โดยพันธบัตรสหรัฐยังคงเป็นหมวดหมู่เดียวที่มีขนาดใหญ่ที่สุด Avalanche อยู่ในกลุ่มเครือข่ายชั้นนำตามมูลค่าที่แทน และได้รับการลงทุนจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการไหลเข้าของทุนจำนวนมากไปยังผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เมื่อมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินบนโซ่เพิ่มขึ้น ความต้องการในการใช้งานรอง เช่น การให้ยืม การกู้ยืม และเลเวอเรจ ก็จะตามมาอย่างเป็นธรรมชาติ
 
Aave’s RWA Hub ถูกวางตำแหน่งเพื่อจับส่วนหนึ่งของความต้องการนี้โดยการจัดหาชั้นเครดิตที่ขาดหายไป โปรโตคอลที่แข่งขันกันและแพลตฟอร์มการเงินแบบดั้งเดิมก็กำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์เครดิตบนโซ่เช่นกัน แต่การรวมกันของสภาพคล่อง Avalanche ที่มีอยู่แล้ว ความยืดหยุ่นของ V4 และสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ได้รับการควบคุมโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ทำให้ข้อเสนอของ Aave โดดเด่น ตำแหน่งการแข่งขันสุดท้ายจะถูกกำหนดโดยความเร็วในการอนุมัติการกำกับดูแล ขอบเขตของหลักประกันที่ยอมรับ และความลึกของสภาพคล่อง USA₮ ที่เกิดขึ้นเมื่อตลาดเปิดใช้งาน

ระยะเวลาการดำเนินการยังขึ้นอยู่กับการอนุมัติจาก DAO และการบูรณาการทางเทคนิค

ยังไม่มีการประกาศวันเปิดตัวอย่างเป็นทางการ ลำดับขั้นตอนนี้ต้องการ ARFC ที่กำหนดเฉพาะสำหรับโครงสร้าง RWA Hub และพารามิเตอร์ความเสี่ยง ข้อเสนอแยกต่างหากหรือการรวมรายการ USA₮ ผลการ Snapshot และการลงคะแนนบนโซ่ที่ประสบความสำเร็จ รวมถึงการปรับใช้สัญญาอัจฉริยะและการกำหนดค่า oracle ต่อไป Aave Labs ได้ระบุว่าตลาดจะเปิดตัวด้วย USA₮ เป็นสินทรัพย์ดอลลาร์หลัก แต่ลำดับที่แน่นอนของการเพิ่มสินทรัพย์และการขยายเพิ่มเติมไปยังสินทรัพย์ที่สามารถกู้ยืมได้ในอนาคตยังไม่ได้รับการกำหนด การบูรณาการทางเทคนิคบน Avalanche ได้รับประโยชน์จาก hub V4 ที่มีอยู่แล้ว ซึ่งลดขอบเขตของโค้ดใหม่เทียบกับการปรับใช้แบบเริ่มต้นจากศูนย์
 
ผู้สังเกตการณ์ตลาดจะติดตามฟอรัมการกำกับดูแลของ Aave สำหรับข้อเสนอต่อเนื่องที่อ้างถึงใน Avalanche V4 ARFC เดิม จนกว่าข้อเสนอนั้นจะปรากฏขึ้นและก้าวหน้า ศูนย์กลาง RWA ยังคงเป็นรายการในแผนงานที่ประกาศอย่างเปิดเผยมากกว่าผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริง การมีอยู่ของโครงการค้ำประกันที่มีผู้รับฝากแบบขนานบน Ethereum บ่งชี้ว่า Aave Labs กำลังจัดสรรทรัพยากรไปยังหลายเส้นทางงานสำหรับสถาบันพร้อมกัน

ปฏิกิริยาของตลาดต่อสภาพคล่องของ Avalanche และการรับเข้าสู่ระบบขององค์กร

การปรับใช้งานอย่างสำเร็จจะเพิ่มความน่าสนใจของ Avalanche เป็นเวทีสำหรับทุนจากสถาบัน โดยการเพิ่มระบบสินเชื่อแบบดั้งเดิมสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น การมีสภาพคล่องของ Aave บนเครือข่ายจะลึกขึ้นหากโครงการ RWA ดึงดูดการฝากสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและปริมาณ USA₮ ที่เกี่ยวข้อง เพื่อตนเองของ Avalanche การเป็นศูนย์กลางนี้เสริมตำแหน่งของเครือข่ายในภาคส่วนการแปลงสินทรัพย์ ร่วมกับกิจกรรมที่กำลังดำเนินอยู่จากผู้จัดการสินทรัพย์และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน
 
สถาบันที่ประเมินกลยุทธ์บนโซ่จะได้รับเครื่องมือเพิ่มเติมสำหรับการจัดการงบดุล ความสามารถในการยืมเงินจากสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดยไม่ต้องขายสามารถเพิ่มผลตอบแทนต่อทุนและลดต้นทุนโอกาสของการถือโพสิชันที่ไม่เคลื่อนไหว ผลกระทบจริงจะขยายตัวตามปริมาณหลักประกันที่ได้รับการอนุมัติและอัตราการใช้งานที่บรรลุได้หลังจากเปิดตลาด ตัวชี้วัดเบื้องต้นจะรวมถึงขนาดของสระสภาพคล่อง USA₮ แรกเริ่ม ชุดสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมชุดแรก และความเร็วในการรับเข้าระบบของสถาบันหลังจากการเปิดตัว

บริบทเปรียบเทียบกับโครงการเครดิตบนโซ่อื่นๆ

ตลาด Horizon ของ Aave ได้แสดงให้เห็นถึงความต้องการจากสถาบันในการกู้ยืมที่รองรับด้วย RWA บน Ethereum โปรโตคอลอื่นๆ และแพลตฟอร์มแบบดั้งเดิมกำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน มักมีการเข้าถึงแบบได้รับอนุญาตหรือชุดหลักประกันที่แตกต่างกัน ศูนย์กลาง RWA ของ Avalanche แตกต่างด้วยการใช้สถาปัตยกรรม V4 แบบเนทีฟ การกำหนด Stablecoin ที่ออกโดยรัฐบาลเป็นสินทรัพย์สภาพคล่องหลัก และการตั้งอยู่บนเครือข่ายที่มีปริมาณโทเค็นที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลอยู่แล้วอย่างมาก คุณลักษณะเหล่านี้ไม่ได้รับประกันการรับรองที่ดีกว่า แต่สร้างโปรไฟล์ที่แตกต่างจากคู่แข่งแบบ DeFi บริสุทธิ์และการทดลองทางการเงินแบบดั้งเดิม
 
ความโปร่งใสในการกำกับดูแลและการออกแบบความเสี่ยงแบบโมดูลาร์อาจดึงดูดสถาบันที่ต้องการการแยกแยะหลักประกันเฉพาะทางอย่างชัดเจน ในขณะเดียวกัน ความไม่มีพารามิเตอร์ที่เผยแพร่หมายความว่าการวิเคราะห์เปรียบเทียบยังคงเป็นเพียงชั่วคราวจนกว่ารายละเอียดของ ARFC จะปรากฏขึ้น ผู้เข้าร่วมตลาดจะประเมินอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน ความน่าเชื่อถือของ oracle และกระบวนการชำระบัญชี เทียบกับสิ่งที่มีอยู่ที่อื่น เมื่อข้อเสนอได้รับการเปิดเผย

🔥 นอกเหนือจากข่าวสาร: KuCoin 5.0 มีความหมายอย่างไรกับคุณ

ข่าวตลาดเคลื่อนตัวเร็ว — แต่สถานที่ที่คุณดำเนินการก็สำคัญไม่แพ้กัน ในเดือนตุลาคมนี้ KuCoin จะเปิดตัว KuCoin 5.0 ซึ่งเปลี่ยนแปลง KuCoin ให้เป็นแพลตฟอร์มที่สร้างใหม่ทั้งหมด นี่คือสิ่งที่เปลี่ยนแปลงสำหรับคุณ:
  • บัญชีเดียวสำหรับทุกอย่าง แพลตฟอร์มรุ่นเก่าแบ่งเงินของคุณออกเป็นบัญชี “สปอต” “หลักประกัน” และ “ฟิวเจอร์ส” แยกจากกัน และคาดหวังให้คุณเข้าใจเหตุผล บัญชีแบบครบวงจร Unified Account ของ KuCoin 5.0 ลบการแบ่งแยกนี้ออกไปทั้งหมด — ฝากเพียงครั้งเดียว และทุกอย่างจะอยู่ที่นั่นทันที
  • หุ้น ดัชนี และสินค้าโภคภัณฑ์ KuCoin 5.0 ขยายขอบเขตBeyond crypto ไปสู่ตลาดโลก เมื่อคริปโตเคลื่อนตัวแบบทรงตัวและตลาดหุ้นฟื้นตัว (หรือในทางกลับกัน) คุณสามารถสลับการลงทุนภายในไม่กี่นาที โดยไม่ต้องเปิดบัญชีโบรกเกอร์และรอเป็นวันๆ เพื่อให้ระบบเงิน Fiat ทำงาน
  • สินทรัพย์โลกจริง (RWA) การเข้าถึงสินทรัพย์ดั้งเดิมเช่น สินค้าโภคภัณฑ์ผ่านการแปลงเป็นโทเค็น ภายในบัญชีคริปโตของคุณเอง หนึ่งใน segement ที่เติบโตเร็วที่สุดในระบบการเงินทั่วโลก ไม่ได้ถูกจำกัดไว้สำหรับสถาบันอีกต่อไป — คุณสามารถเข้าถึงมันได้จากยอดเงินเดียวกันที่คุณใช้เทรด
  • หารายได้ขณะเรียนรู้ ยังไม่พร้อมเทรด? KCUSD ช่วยให้ Stablecoin ของคุณสร้างรายได้ทุกวันด้วยดอกเบี้ยทบต้นอัตโนมัติ วิธีที่ผ่อนคลายที่สุดในการทำให้เงินฝากที่ไม่ได้ใช้งานทำงานให้คุณด้วยผลตอบแทน 4%
  • ผู้ช่วย AI ที่อธิบายแบบง่ายๆ ถามคำถาม รับบริบทตลาด เข้าใจสิ่งที่คุณกำลังดู — รวมอยู่ในแพลตฟอร์ม ไม่ต้องใช้ศัพท์เทคนิค
  • แอปที่ไม่ทำให้รู้สึกหนักใจ เร็ว สะอาด และสอดคล้องกัน — ใช้งานง่ายตั้งแต่แตะครั้งแรก ไม่ต้องรอคำแนะนำ
  • ความปลอดภัยที่คุณสามารถตรวจสอบได้ ไม่ใช่แค่เชื่อใจ เพียงผู้ให้บริการในสหภาพยุโรปที่ได้รับใบอนุญาตตาม MiCAR, Proof of Reserves ที่คุณสามารถตรวจสอบด้วยตัวเอง และความปลอดภัยที่ได้รับการรับรองระดับสากล (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022)
 
สร้างบัญชีของคุณในไม่กี่นาที — และเริ่มต้นบนแพลตฟอร์มที่ถูกออกแบบมาสำหรับอนาคตของคริปโต ไม่ใช่อดีต

คำถามที่พบบ่อย

สินทรัพย์ประกันที่แน่นอนใดบ้างที่ Aave RWA Hub จะรับบน Avalanche?

ยังไม่มีรายการที่ชัดเจนได้รับการเผยแพร่ วัสดุประกาศระบุว่าโครงสร้างสามารถรองรับสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เช่น พันธบัตรรัฐบาล กองทุนตลาดเงิน สินเชื่อเอกชน อสังหาริมทรัพย์ และพันธบัตรบริษัท อย่างไรก็ตาม ชุดสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสม อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน และการตั้งค่า oracle จะถูกกำหนดผ่านข้อเสนอ Aave DAO ที่จะมาถึง สถาบันควรติดตามฟอรั่มการกำกับดูแลของ Aave เพื่อตรวจสอบ ARFC ที่จะระบุขอบเขตสินทรัพย์และพารามิเตอร์ความเสี่ยง
 

คาดว่า RWA Hub จะเปิดให้บริการเมื่อใด?

ยังไม่มีการประกาศวันเปิดตัว การปรับใช้ต้องได้รับการอนุมัติจาก DAO แยกต่างหากสำหรับโครงสร้างตลาดและการจัดรายการ USA₮ ตามด้วยการผสานรวมทางเทคนิคบนศูนย์กลาง Avalanche V4 ที่มีอยู่ เดิมทีผู้เขียน ARFC ที่อนุญาตให้ใช้งาน V4 บน Avalanche คาดการณ์ว่าจะมีข้อเสนอตามมาสำหรับศูนย์กลาง RWA แต่ข้อเสนอนั้นยังไม่ได้เผยแพร่จนถึงวันประกาศเมื่อวันที่ 16 กันยายน 2026
 

USA₮ แตกต่างจากโทเค็นดอลลาร์ Tether อื่นๆ ที่มีการแจ้งรายชื่ออยู่บนตลาด Aave Avalanche อย่างไร

USA₮ ถูกออกโดย Anchorage Digital Bank ซึ่งเป็นสถาบันที่ได้รับใบอนุญาตจากภาครัฐ และถูกออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับตลาดสหรัฐฯ ภายใต้กรอบงาน Stablecoin ของรัฐบาลกลางปัจจุบัน ส่วนโทเค็น USDt ที่มีอยู่แล้วบนตลาด Avalanche Aave เป็นสินทรัพย์ที่แยกต่างหาก การรับรองสำรองของ USA₮ แสดงให้เห็นว่ามีการสนับสนุนเต็มจำนวนในรูปของเงินสดและเครื่องมือที่มีหลักประกันจากพันธบัตรรัฐบาลที่เก็บไว้ในบัญชีที่แยกจากกัน และปริมาณการ lưu lưuเวียนได้รายงานอยู่ในช่วง 175–184 ล้านเหรียญ across its current chains.
 

ศูนย์กลาง RWA แยกความเสี่ยงออกจากตลาด Avalanche ที่มีอยู่ของ Aave หรือไม่?

ใช่ การออกแบบแบบฮับและสเปคของ V4 กำหนดพารามิเตอร์ความเสี่ยง โอราเคิล และการบัญชีเฉพาะสำหรับตลาด RWA ขณะเดียวกันก็อนุญาตให้ดึงliquidity จากศูนย์กลางผ่านเส้นเครดิตที่กำหนดไว้ การแยกนี้มีจุดประสงค์เพื่อป้องกันไม่ให้กลไกของ RWA ที่เฉพาะเจาะจงส่งผลกระทบต่อสเปคหลัก ฟอเร็กซ์ หรือ AVAX Correlated ที่ให้บริการผู้ใช้งานทั่วไป
 

ขนาดปัจจุบันของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบน Avalanche ที่สามารถใช้เป็นหลักประกันได้คืออะไร

วัสดุประกาศอ้างว่ามีสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบน Avalanche มากกว่า 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลอิสระจาก rwa.xyz รายงานว่ามีมูลค่าที่กระจายอยู่ประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าที่ถูกแทนค่าอยู่ที่ 11.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขทั่วโลกของ RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น โดยไม่รวม Stablecoin อยู่ใกล้เคียงกับ 38.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐบนตัวติดตามเดียวกัน ในขณะที่แหล่งข่าวการประกาศระบุว่าตลาดโดยรวมอยู่เหนือ 51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหลังจากการเติบโตประมาณ 40 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026
 
ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีจุดประสงค์เพื่อข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยง โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเอง (DYOR)
 

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ