รายงานสัปดาห์ของ KuCoin Ventures: การระเบิดของผลิตภัณฑ์ AI และข้อมูลเชิงปฏิบัติจากหุ่นยนต์รูปแบบมนุษย์; ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น amidst นโยบายภาษีของทรัมป์ และวิวัฒนาการของตลาดการทำนาย

2026/02/24 06:15:02

กำหนดเอง

1. สรุปตลาดรายสัปดาห์

การเติบโตของผลิตภาพจากปัญญาประดิษฐ์ เทียบกับความเหนื่อยล้าจากเรื่องเล่าในวงการคริปโต: การละทิ้งความหลงใหลในเรื่องเล่าใหญ่ๆ และกลับสู่พื้นฐานทางธุรกิจที่เป็นรูปธรรม

สัปดาห์นี้ ตลาดคริปโตมีความนิ่งภายในค่อนข้างมาก โดยไม่มีเหตุการณ์สำคัญหรือนวัตกรรมเชิงโครงสร้างที่ก้าวกระโดดเทียบกับตลาดภายนอกที่กำลังเติบโตอย่างรุนแรง เมื่อเราหันความสนใจไปยังภาค AI และเทคโนโลยีเชิงลึกที่อยู่ใกล้เคียง การระเบิดทางเทคโนโลยีและการเชิงพาณิชย์ที่กำลังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องย่อมส่งสัญญาณเตือนให้กับผู้ประกอบการคริปโตบางคนที่ยังคงจมอยู่กับเรื่องเล่าล้าสมัย ภายใต้การตรวจสอบของทุนระดับโลก ความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่าง “ผลิตภาพจริง” กับ “การกินตามเศษเศษของความฮือฮา” กำลังเกิดขึ้น

ตามข้อมูลล่าสุดที่เปิดเผยโดย YipitData ความผูกพันของผู้ใช้ต่อแอปพลิเคชัน AI ระดับโลกกำลังประสบกับการก้าวกระโดดเชิงคุณภาพ เส้นกราฟข้อมูลสะท้อนอย่างชัดเจนว่า ไม่เพียงแต่โมเดลขนาดใหญ่หลักอย่าง ChatGPT, Claude และ Gemini ที่แสดงแนวโน้มการเพิ่มขึ้นอย่างชันในระยะเวลาการใช้งานรายวันเฉลี่ยต่อผู้ใช้ที่ใช้งานรายวัน (Minutes Per DAU) ใกล้เคียงหรือ vượtเกิน 20 นาทีเท่านั้น แต่ผู้เข้าร่วมรายใหม่เช่น DeepSeek และตัวแทนแบบมัลติโมดัล Sora ก็แสดงแรงกระตุ้นแบบระเบิดตัวขึ้นเกือบตั้งฉาก ซึ่งพิสูจน์ว่า AI ได้ฝังตัวเข้าไปในกระบวนการผลิตจริงของประชาชนทั่วไปอย่างไม่สามารถปฏิเสธได้ โดยผู้ใช้กำลังลงทุน “ต้นทุนเวลา” ที่เป็นรูปธรรมลงไปในมัน

ในทางกลับกัน สิ่งที่น่ากลัวยิ่งกว่าคือความหนาแน่นและความเร็วในการพัฒนาของโมเดลเชิงสร้างสรรค์แบบหลายรูปแบบ จากเส้นเวลาการเปิดตัวในอุตสาหกรรมตลอดปีที่ผ่านมา เราสามารถเห็นได้ว่าตั้งแต่ Kling 2.0, Veo 3, Sora 2 จนถึง LTX 2.0 โมเดลภาพและวิดีโอชั้นนำกำลังได้รับการอัปเกรดแบบแข่งขันกันเกือบทุกเดือน การเปิดตัว Kling 3.0 และ Seedance 2.0 ในเดือนนี้คือผลลัพธ์ล่าสุดของคลื่นการพัฒนาทางเทคนิคที่มีความถี่สูงนี้ ความสามารถในการสร้างวิดีโอที่ก้าวหน้าของพวกมันได้สร้างแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่ออุตสาหกรรมภาพยนตร์และโทรทัศน์แบบดั้งเดิม เช่น Hollywood

แหล่งข้อมูล: https://x.com/a16z/status/2024533996928209126

เกี่ยวกับข่าวล่าสุดเกี่ยวกับหุ่นยนต์รูปร่างเหมือนมนุษย์ที่แสดงท่ากังฟูอย่างสมบูรณ์แบบและทำท่ากลับหัวลงบนเข่าโดยไม่ล้มแม้แต่ครั้งเดียวในงานแสดงเทศกาลฤดูใบไม้ผลิของจีน—ซึ่งมีผู้ชมกว่าพันล้านคน—สื่อตะวันตกทั่วไปก็ให้ความเห็นดังนี้:

แหล่งข้อมูล: NBC News

ความเร็วในการพัฒนาอย่างน่าทึ่งและความเป็นจริงนิยม: CNBC ได้ระบุอย่างตรงไปตรงมาในรายงานว่า “ตอนนี้ใครกำลังหัวเราะ?” เมื่อประมาณหนึ่งปีก่อน หุ่นยนต์รูปคนบางตัวยังถูกมองว่าเป็นเรื่องขำขันบนอินเทอร์เน็ตจากท่าทางก้าวกระโดดและไม่คล่องตัว; แต่วันนี้ พวกมันสามารถดำเนินการเคลื่อนไหวทางกายภาพที่ซับซ้อนได้อย่างสมบูรณ์แบบ ความสามารถทางวิศวกรรมในการมุ่งเน้นไปที่การทดลองและปรับปรุงอย่างเร่งด่วน แทนที่จะแค่พูดถึงเรื่องใหญ่ๆ นี่คือสิ่งที่พื้นที่คริปโตในปัจจุบันขาดหายไปมากที่สุด
จาก “การเก็งกำไรและสร้างความตื่นเต้น” สู่ “การบริโภคจริง”: อุตสาหกรรมหุ่นยนต์ได้ก้าวพ้นขั้นตอนของการ “เล่าเรื่อง” และ “นำเสนอเอกสารขาย” ไปในระดับหนึ่งแล้ว ผู้ผลิตบางรายกำลังส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริงสู่ตลาดในราคาที่มีความสามารถในการแข่งขันสูง ผลิตภัณฑ์จริงได้ปรากฏขึ้น มีข้อมูลการขายที่แท้จริง และทั้งสาธารณชนและองค์กรต่างยินดีจ่ายเงินเพื่อ “คุณค่าในการใช้งาน” แทนที่จะซื้อเพราะความหวังในการเก็งกำไร

สิ่งที่ผู้ประกอบการคริปโตควรพิจารณาอย่างลึกซึ้งคือเส้นทางที่เป็นรูปธรรมที่ทีม AI และหุ่นยนต์ชั้นนำเหล่านี้ได้เลือกใช้:

การลึกซึ้งข้อได้เปรียบของตนเอง ปฏิเสธการติดตามเทรนด์อย่างไร้สติและเกินขอบเขต: Seedance ไม่ได้พยายามท้าทายตำแหน่งของ AlphaFold ในด้านการพับโปรตีนทางชีวภาพ แต่แทนที่จะใช้ทรัพยากรเชิงนิเวศจากผู้สนับสนุน คือ ByteDance ผู้เชี่ยวชาญด้านเนื้อหาวิดีโอ ได้ผลักดันแนวตั้ง “การสร้างวิดีโอ” ไปถึงขีดสุด จนก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในฮอลลีวูด
ไม่ได้สร้าง “โครงสร้างพื้นฐานเทียม” แต่เน้นที่สถานการณ์เฉพาะทาง: แอปพลิเคชัน AI ระดับผู้บริโภคเช่น Manus และ Character AI ไม่ได้จมอยู่กับการเป็น “ผู้ทำลาย OpenAI” หรือพยายาม “สร้างเครือข่ายการคำนวณพื้นฐานขึ้นใหม่” พวกเขาจับโอกาสความต้องการระยะยาวในสถานการณ์เฉพาะทาง โดยพัฒนาบริการและแอปพลิเคชันที่ปรับแต่งตามความสามารถของโมเดลขนาดใหญ่ที่มีอยู่แล้ว เส้นทางที่ดูเหมือน “ไม่ยิ่งใหญ่หรือลึกพอ” นี้ได้นำพาพวกเขาไปสู่รายได้จริงที่ดีและน่าประทับใจ รวมถึงการรักษาผู้ใช้และมูลค่าตลาดเริ่มต้นที่สูงมาก

การย้อนกลับไปดูตลาดคริปโตเมื่อเร็วๆ นี้ ที่จุดตัดซึ่งเชื่อมโยงกับแนวคิดด้าน AI เราเห็นการหยุดนิ่งของเรื่องเล่า หรือแม้แต่การถอยหลัง ก่อนหน้านี้ การปรากฏตัวของ GOAT อย่างน้อยก็มีความน่าสนใจเชิงทดลองในฐานะ "มีมที่ออกโดย AI อัตโนมัติ" (แม้ว่าแนวคิดที่คล้ายกันจะเคยถูกสำรวจตั้งแต่โครงการ TURBO ในการเปิดตัว GPT-4 ครั้งแรกในปี 2023) อย่างไรก็ตาม กรณีหลอกลวง OpenClaw ล่าสุดได้เปิดโปงปัญหาของวงการคริปโตในยุคคลื่น AI อย่างชัดเจน—แนวคิดที่เรียกว่า "AI" กำลังเสื่อมสภาพกลายเป็นผ้าคลุมสำหรับการหลบเลี่ยงแนวคิด การระบายความร้อนจากสิ่งที่ไม่มีอยู่จริง และแผนพอนซี ในขณะที่นักพัฒนา AI และหุ่นยนต์ข้างๆ กำลังทำงานหนักทั้งวันทั้งคืนเพื่อขับเคลื่อนการระเบิดของผลิตภาพ พวกเขาไม่มีเวลาและแม้แต่รู้สึกต่อต้านโดยสัญชาตญาณต่อการระบายความร้อนแบบคริปโตเช่นนี้

ยิ่งไปกว่านั้น คำพูดอันยิ่งใหญ่ที่ถูกพูดซ้ำแล้วซ้ำเล่าในอุตสาหกรรม เช่น “การปฏิวัติการคำนวณแบบกระจายศูนย์” และ “ปัญญาประดิษฐ์จำเป็นต้องใช้คริปโตเพื่อแก้ปัญหาเรื่องความเชื่อถือ” ดูเหมือนจะอ่อนแอและห่างไกลจากความเป็นจริงมากขึ้นเมื่อเผชิญกับอำนาจอันสัมบูรณ์ของการคำนวณปัญญาประดิษฐ์แบบรวมศูนย์และการก้าวกระโดดอย่างก้าวกระโดดของความสามารถในโมเดล หากตลาดคริปโตในอนาคตแค่เน้นหาสิ่งล่อใจในการออกโทเค็นจาก “เศษซาก” ของการปฏิวัติทางเทคโนโลยี มันจะล้มเหลวในการได้รับความเคารพจากโลกเทคโนโลยีหลักและทุนระยะยาว

ในฐานะผู้สังเกตการณ์ตลาดและผู้ร่วมเดินทางระยะยาวของอุตสาหกรรมคริปโต เราเข้าใจอย่างลึกซึ้งถึงความวิตกกังวลและความสิ้นหวังที่เกิดจากตลาดที่เคลื่อนตัวแบบแคบในปัจจุบัน แต่ในช่วงเวลานี้เองที่จำเป็นต้องมีความมุ่งมั่นเชิงกลยุทธ์ที่ชัดเจน เราหวังว่าผู้ประกอบการ Web3 ในอนาคตจะเรียนรู้บทเรียนจากประวัติศาสตร์การวิวัฒนาการของ AI และหุ่นยนต์:

แยกแยะระหว่าง “การฝันกลางวันทางเทคนิค” กับ “การสร้างคุณค่าใหม่อย่างแท้จริง”: อุตสาหกรรมคริปโตแน่นอนว่ามีศักยภาพในการสร้างรากฐานใหม่ให้กับระบบดั้งเดิม การที่ Stablecoin ท้าทายและมีส่วนร่วมในการสร้างใหม่ของระบบการชำระเงินข้ามพรมแดน SWIFT คือหลักฐานที่ดีที่สุด เพราะมันแก้ปัญหาจริงๆ ที่เกิดขึ้นในระบบการเงินดั้งเดิม เช่น ความยุ่งยากสูง ประสิทธิภาพต่ำ และอุปสรรคสูง อย่างไรก็ตาม เราควรระมัดระวังต่อความหลงผิดทางเทคนิคของ “การกระจายอำนาจเพื่อการกระจายอำนาจเพียงอย่างเดียว” ในโลกธุรกิจที่พัฒนาแล้ว โครงสร้างพื้นฐานอย่าง Amazon Web Services (AWS) และ Cloudflare ได้รับประสิทธิภาพสูงมากอยู่แล้ว เว้นแต่คุณจะมีอุปสรรคทางเทคนิคที่แท้จริงและโดดเด่นอย่างสุดขีด (เช่น การระเบิดทางเทคโนโลยี) ในสถาปัตยกรรมพื้นฐาน การเปลี่ยนแปลงอย่างแท้จริงจะเกิดขึ้นจากการเติมช่องว่างความต้องการที่แข็งตัว หรือการให้ประสบการณ์ผู้ใช้ “ดีขึ้น 10 เท่า” มากกว่าการถอดถอนระบบที่มีประสิทธิภาพสูงอยู่แล้วโดยไม่มีพื้นฐานทางธุรกิจ

ให้บริการความต้องการ “เล็กๆ ที่แท้จริง” เพียงหนึ่งเดียวอย่างดี: ละทิ้งเทศกาลอันโอ่อ่าของความต้องการปลอมๆ ลงมาสู่ความเป็นจริงและแก้ไขจุดที่เจ็บปวดของกลุ่มเล็กๆ มุ่งเน้นไปที่การใช้งานจริงที่สามารถขับเคลื่อนธุรกิจจริง (เช่น การสนับสนุนการชำระเงินของตัวแทน AI การปรับปรุงการตั้งถิ่นฐานข้ามพรมแดน เป็นต้น) และกลับมาให้ความสำคัญอีกครั้งกับ “รายได้จากโปรโตคอลที่แท้จริง” (Real Yield) ซึ่งถูกลืมมานาน ซึ่งมีความเป็นจริงมากกว่าการเขียนเอกสารขาวยาว 10,000 คำเพื่อพยายาม “ทำลาย OpenAI ด้วยเครือข่ายแบบกระจายศูนย์” เท่านั้นที่จะมีโอกาสโดดเด่นในรอบการจัดสรรทุนครั้งนี้และได้รับการยอมรับในตลาดอย่างแท้จริง

2. สัญญาณตลาดที่เลือกประจำสัปดาห์

อัตราภาษีและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบต่อตลาด; สินทรัพย์เสี่ยงเผชิญความยากลำบาก ในขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยฟื้นตัว

โปรแกรมภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์กลับมาเป็นตัวเร่งตลาดหลักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และสัญชาตญาณแรกของนักลงทุนคือ “มองหาความปลอดภัย” ในช่วงเริ่มต้นการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันจันทร์ ทองคำสเป็ตพุ่งขึ้นจากความต้องการด้านความปลอดภัยที่กลับมา ทำให้ราคาพุ่งขึ้นชั่วคราวไปใกล้ระดับ 5,170 ดอลลาร์/ออนซ์; เงินก็แข็งค่าขึ้นเช่นกัน โดยการเพิ่มขึ้นเร่งตัวขึ้น ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ในขณะที่เยนแข็งค่าขึ้น ทำให้ USD/JPY ถดถอยกลับไปใกล้ระดับ 154 ตลาดหุ้นเอเชีย-แปซิฟิกเคลื่อนไหวแบบผสมผสานแต่โดยรวมมีความยืดหยุ่น (ญี่ปุ่นปิดทำการเนื่องจากวันหยุด และสภาพคล่องลดลงในบางส่วนของภูมิภาค) ราคาน้ำมันแกว่งระหว่างความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์กับความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต โดย WTI อยู่รอบระดับ 65–66 ดอลลาร์/บาร์เรล

ตัวขับเคลื่อนหลักของความผันผวนยังคงเป็นความไม่แน่นอนทางนโยบาย เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ศาลสูงสหรัฐฯ ตัดสินด้วยคะแนน 6–3 ว่าภาษีศุลกากรที่ประกาศใช้ก่อนหน้านี้ภายใต้ IEEPA (พระราชบัญญัติอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ) เกินขอบเขตอำนาจของประธานาธิบดี โดยพบว่ากฎหมายดังกล่าวไม่ได้ให้อำนาจในการตรึงภาษีในลักษณะนั้น อย่างไรก็ตาม การตัดสินนี้ไม่ได้ขจัดความไม่แน่นอน ทำให้ทำเนียบขาวประกาศต่อมาว่าทรัมป์จะอ้างมาตรา 122 ของพระราชบัญญัติการค้าปี 1974 เพื่อประกาศเก็บค่าธรรมเนียมนำเข้าชั่วคราวร้อยละ 10 เป็นเวลา 150 วัน โดยมีผลบังคับใช้เวลา 00:01 น. เวลาตะวันออก (ET) วันที่ 24 กุมภาพันธ์ ไม่นานหลังจากนั้น ทรัมป์ได้ระบุว่าอัตราภาษีทั่วโลกจะถูกปรับขึ้นจาก 10% เป็น 15% ส่งผลให้ตลาดกลับเข้าสู่สภาพการ定价ที่ “การกลับทิศทางนโยบาย → อัตราผลตอบแทนความเสี่ยงสูงขึ้น” นโยบายการค้าที่ไม่มีขอบเขตที่ชัดเจนหรือคำแนะนำที่มั่นคงมักจะลดความต้องการลงทุนของบริษัทและการรับความเสี่ยงโดยรวม ทำให้ความผันผวนข้ามสินทรัพย์อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน

แม้เช่นนั้น หุ้นสหรัฐก็ไม่ได้ลดลงอย่างต่อเนื่อง หลังจากคำตัดสินของศาลสูง สินทรัพย์หลักปิดสูงขึ้นในวันศุกร์ โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 0.69% ในวันนั้น รูปแบบ “ผ่อนคลายก่อน กังวลทีหลัง” สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของตลาด นักลงทุนต้อนรับความเป็นไปได้ที่การลดความไม่แน่นอนของภาษีอาจช่วยเสริมสร้างหลักประกัน อย่างไรก็ตาม บริบทมหภาคยังคงผสมผสาน: ข้อมูลเบื้องต้นจากกระทรวงพาณิชย์สหรัฐแสดงให้เห็นว่า การเติบโตของ GDP ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ชะลอตัวลงเหลือ 1.4% (อัตราเชิงปี) ในขณะที่ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ (มาตรการที่เกี่ยวข้องกับ PCE) บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นของแรงกดดันด้านราคาในเดือนธันวาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี เคลื่อนตัวกลับขึ้นใกล้ระดับ ~4.08% amid choppy trading นอกจากนี้ ความกังวลว่า การยกเลิกภาษีอาจกระตุ้นให้เกิดการคืนเงินและขยายช่องว่างงบประมาณ ยิ่งทำให้การอภิปรายเกี่ยวกับพรีเมียมความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับสินทรัพย์สหรัฐรุนแรงขึ้น

แหล่งข้อมูล: TradingView

ในขณะเดียวกัน ความรู้สึกในตลาดคริปโตยังคงอ่อนแอ Bitcoin ปรับตัวอยู่ระหว่าง $65k–$70k ในสัปดาห์ที่ผ่านมา และเมื่อความต้องการเสี่ยงอ่อนตัวลงอีกครั้งตั้งแต่สุดสัปดาห์เข้าสู่เซสชันเอเชียในวันจันทร์ BTC ลดลงชั่วคราวต่ำกว่า $65,000 (ประมาณ $64,700) ในด้านอุตสาหกรรม ท่าทีของผู้ขุดที่เน้น “กระแสเงินสดเป็นอันดับแรก” กำลังเด่นชัดขึ้น Bitdeer (BTDR) เปิดเผยว่า ณ วันที่ 20/2 ถือครอง Bitcoin ของบริษัท (ไม่รวมเงินฝากของลูกค้า) ลดลงเหลือศูนย์ และได้ขาย Bitcoin ทั้งหมด 189.8 BTC ที่ขุดได้ในสัปดาห์นี้ พร้อมลดสต็อกสุทธิลง 943.1 BTC โดยรวมแล้ว แม้ Bitcoin จะหลุดจากระดับสูงสุดในปีนี้และกำไรจากการขุดอยู่ภายใต้แรงกดดัน Bitdeer ก็ยังคงผลักดันแผนการระดมทุนและการขยายตัวด้าน AI/HPC การรวมกันของ “การขายเหรียญอย่างรุนแรง + เปลี่ยนการใช้จ่ายทุนไปสู่ AI” ได้ก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างชัดเจนระหว่างผู้ขุด นักลงทุนในตลาดสาธารณะ และชุมชนคริปโตโดยรวมเกี่ยวกับกลยุทธ์งบดุลของบริษัท

แหล่งข้อมูล: SoSoValue

การไหลเวียนของ ETF ยังคงเป็นจุดอ่อน ซีรีส์ ETF รายวันของ BTC ในสหรัฐฯ บันทึกการไหลออกสุทธิเป็นสัปดาห์ที่ห้าติดต่อกัน ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมของสถาบันยังคงมีลักษณะเป็นการลดความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์มากกว่าการสะสมอย่างต่อเนื่อง ณ สัปดาห์ที่แล้ว ทรัพย์สินสุทธิรวมของ ETF รายวันของ BTC อยู่ที่ประมาณ 85.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ Ethereum อยู่ในวัฏจักรป้อนกลับแบบ “การไหลเวียนอ่อนแอ—ราคาอ่อนแอ” เช่นกัน: จากข้อมูลของ SoSoValue ณ วันที่ 20/2 (ET) ทรัพย์สินสุทธิของ ETF รายวันของ ETH อยู่ที่ประมาณ 11.141 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยการไหลเวียนยังคงผันผวน

แหล่งข้อมูล: DeFillama

สภาพคล่องบนโซ่ยังคงค่อนข้างคงที่ ขนาดมูลค่าตลาดของ Stablecoin โดยรวมยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยผ่านเดือนกุมภาพันธ์ และปริมาณการจัดหาใน Stablecoin ที่ได้รับการควบคุม เช่น USDC แสดง dấuการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งดูสอดคล้องกับการลงทุนแบบ “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” โดยทุนบางส่วนยังคงอยู่บนโซ่ในรูปของ Stablecoin ขณะรอการนำกลับมาใช้ใหม่ คำถามสำคัญจากจุดนี้คือ Stablecoin เหล่านี้จะยังคงอยู่ในช่องทางบนโซ่ (DEX/DeFi/การชำระเงินบนโซ่) หรือจะหมุนเวียนกลับไปยังแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน—เพื่อแปลงเป็นกำลังซื้อโดยตรงหรือเพื่อส่งสัญญาณถึงแรงกดดันในการแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น

แหล่งข้อมูล: เครื่องมือ CME FedWatch

ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยยังไม่ได้เปลี่ยนไปจากมุมมองพื้นฐานที่ว่าจะมีการลดอัตราสองครั้งก่อนสิ้นปี แต่ตลาดได้ผลักดันเวลาของการลดอัตราครั้งแรกออกไปอย่างชัดเจน ด้วยข้อมูลการเติบโตที่ชะลอตัว ในขณะที่ตัวเลขเงินเฟ้อยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง ความน่าจะเป็นสำหรับช่วงเวลาที่เร็วกว่า (เช่น มิถุนายน) จึงลดลง และราคาตลาดเริ่มชี้ไปที่เดือนกรกฎาคมเป็น “จุดตัดสินใจ” แรกที่น่าจับตา

เหตุการณ์สำคัญที่ควรติดตามในสัปดาห์นี้:

ในอนาคต ตลาดมหภาคจะเผชิญกับ “ช่วงเวลาของทรัมป์” อีกครั้ง ในขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์มีแนวโน้มจะกลับมาเชื่อมโยงกับผลประกอบการของ NVIDIA นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจทำให้เกิดความผันผวนรอบวันสำคัญๆ: การเจรจาด้านนิวเคลียร์รอบที่สามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านจะจัดขึ้นที่เจนีวาในสัปดาห์นี้ และวันที่ 24 กุมภาพันธ์ยังเป็นหนึ่งในจุดหมายสำคัญทางสัญลักษณ์เกี่ยวกับความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน (ครบรอบปีที่สี่)

24 ก.พ.: ทรัมป์กล่าวคำปราศรัยเกี่ยวกับสถานะของสหภาพ; การเรียกเก็บภาษีนำเข้าชั่วคราวของทำเนียบขาว (10% เป็นเวลา 150 วัน) มีกำหนดเริ่มใช้ (00:01 น. เวลาตะวันออก)
24 ก.พ.: Apple จัดการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี 2026; ตลาดยังติดตามกลยุทธ์ AI และความเร็วในการดำเนินการบนอุปกรณ์ของบริษัท
25 ก.พ. (หลังปิดตลาด เวลาตะวันออก): ผลประกอบการและการประชุมทางโทรศัพท์ของ NVIDIA ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 26 — น่าจะมีอิทธิพลต่อความต้องการเสี่ยงทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทาน AI อีกครั้ง
26 ก.พ.: คำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐอเมริกา (ฉบับเบื้องต้นเดือนมกราคม)
27 ก.พ.: U.S. PPI (มกราคม)

การสังเกตการระดมทุนตลาดหลัก:

การระดมทุนหลักยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ในเชิงโครงสร้างรู้สึกเหมือน “ข้อตกลงที่ได้รับการประกาศอย่างกว้างขวางแต่ไม่มีการไหลเข้าของทุนอย่างกว้างขวาง” จำนวนข้อตกลงไม่ได้ต่ำมากนัก แต่ยอดรวมรายสัปดาห์ส่วนใหญ่มาจากข้อตกลงขนาดใหญ่เพียงไม่กี่รายการ ในขณะเดียวกัน ความรู้สึกโดยรวมยังคงระมัดระวัง และทุนยังคงไหลเข้าสู่โครงการที่มีปัจจัยการเติบโตที่ชัดเจน แนวทางการปฏิบัติตามกฎหมาย หรือแบบธุรกิจที่สามารถคาดการณ์ได้มากขึ้น—รูปแบบ “เลือกสรรอย่างรอบคอบและมุ่งเน้นมากขึ้น” ซึ่งเริ่มเห็นได้ชัดเจนขึ้นในการระดมทุนของอุตสาหกรรมโดยรวม (โดยเฉพาะในด้านการปรับใช้แอปพลิเคชัน AI, เทคโนโลยีการเงิน/การปฏิบัติตามกฎหมาย และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ RWA)

แหล่งข้อมูล: CryptoRank

ภายใต้ชุดข้อมูลของ CryptoRank การระดมทุนที่เปิดเผยมีรวมทั้งสิ้น 112.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน 16 รอบสำหรับสัปดาห์นี้ การทำธุรกรรมที่ใหญ่ที่สุด—การระดมทุน 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Novig—คิดเป็นประมาณ 67% ของจำนวนทั้งหมดในสัปดาห์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ยกเว้นธุรกรรมอันดับหนึ่ง รอบการระดมทุนที่เหลือมีขนาดเล็กโดยทั่วไป และเรื่องเล่าที่กระจายตัวในตลาดไม่ได้แปลงเป็นการปรับปรุงเงื่อนไขการระดมทุนอย่างมีนัยสำคัญ; ยอดรวมรายสัปดาห์ได้รับการสนับสนุนส่วนใหญ่จากเช็คจำนวนใหญ่เพียงไม่กี่ฉบับ

Novig: ในตลาดที่ Kalshi มีข้อได้เปรียบในด้านกีฬา Novig มุ่งเน้นการดึงดูดผู้ใช้ผ่าน “ค่าธรรมเนียมรายย่อยศูนย์ + การสร้างรายได้จากองค์กร”

Novig ระดมทุน série B มูลค่า 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (นำโดย Pantera) โดยมีมูลค่าบริษัทประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม Novig ไม่ได้ “ค้นพบหมวดหมู่ใหม่” แต่กำลังเข้าสู่ตลาดที่มีการแข่งขันสูงและมีความเป็นผู้นำอยู่แล้ว โดย Kalshi มีขนาดการดำเนินงานที่ใหญ่ในสัญญาที่เกี่ยวข้องกับกีฬา และมีสถานะ DCM จาก CFTC (Kalshi ได้รับการรับรอง DCM ในปี 2020) กลยุทธ์ของ Novig คือการเชื่อว่าการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่เน้นผู้ใช้รายย่อยอย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้น และข้อเสนอราคาที่รุนแรงกว่า จะสามารถกระตุ้นการย้ายผู้ใช้ที่อยู่ในขอบเขตหลักประกัน

ความแตกต่างที่มีความหมายที่สุดคือประสบการณ์สำหรับผู้ใช้ทั่วไปและโครงสร้างค่าธรรมเนียม คาลชิดำเนินการเหมือนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการเทรด (พร้อมตารางค่าธรรมเนียมที่เผยแพร่ไว้) นอวิจกำหนดตำแหน่งตัวเองเป็นแพลตฟอร์มแบบ P2P สำหรับนักเทรดกีฬา โดยเน้นการเทรดสำหรับผู้ใช้ทั่วไปโดยไม่มีค่าคอมมิชชัน/ไม่มี “vig” แบบหนังสือกีฬาดั้งเดิม ขณะที่สร้างรายได้ผ่านค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากผู้เข้าร่วมระดับองค์กร การ “ถ่ายโอนภาระค่าใช้จ่ายจากผู้ใช้ทั่วไปไปยังฝั่งองค์กร” นี้คือจุดแตกต่างที่ชัดเจนและมองเห็นได้ง่ายที่สุดเมื่อเทียบกับคาลชิ แบรนด์และภาษาผลิตภัณฑ์ของนอวิจยังชัดเจนยิ่งขึ้นในเชิง “กีฬาโดยธรรมชาติ”—ใกล้เคียงกับการสร้างประสบการณ์หนังสือกีฬาใหม่ด้วยราคาแบบแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน แทนที่จะมองกีฬาเป็นเพียงหมวดหมู่หนึ่งในตลาดสัญญาเหตุการณ์กว้างๆ

ความเสี่ยงมีการกระจุกตัวเท่ากัน ประการแรก สถานะ DCM ไม่ใช่โล่ป้องกันที่ใช้ได้ทั่วโลก—แม้จะเป็น DCM Kalshi ก็ยังเผชิญกับการต่อต้านอย่างรุนแรงในระดับรัฐ (เช่น คดีความของเนวาดาที่พยายามหยุดสัญญาที่เกี่ยวข้องกับกีฬาสำหรับผู้อยู่อาศัยในรัฐ) ซึ่งบ่งชี้ว่า Novig อาจเผชิญกับความขัดแย้งในลักษณะเดียวกันแม้จะก้าวไปสู่การปฏิบัติตามกฎหมายระดับรัฐบาลกลาง ประการที่สอง Novig ยังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจากกรอบการทำงานแบบสองสกุลเงินแบบ sweepstakes ไปสู่ตัวตนทางการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น; ความมั่นคงในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การชำระเงิน และการควบคุมความเสี่ยงจะส่งผลโดยตรงต่อความเร็วในการขยายตัว ประการที่สาม การซื้อขายกีฬาในที่สุดจะกลายเป็นเกมของสภาพคล่องและการกำหนดราคา ด้วยข้อได้เปรียบด้านเวลาและขนาดของ Kalshi Novig จะต้องพิสูจน์ว่า “ค่าธรรมเนียมผู้ซื้อขายรายย่อยเป็นศูนย์” สามารถสร้างวงจรสภาพคล่องที่ยั่งยืนได้โดยใช้ตัวชี้วัดความลึกและการรักษาผู้ใช้งานที่ตรวจสอบได้ มิฉะนั้น ต้นทุนการเข้าถึงที่เพิ่มขึ้นและประสบการณ์ของผู้ซื้อขายรายย่อยที่ไม่ดีเมื่อเทียบกับคู่แข่งที่มีความเชี่ยวชาญอาจกลายเป็นข้อจำกัดที่รัดกุม

เกี่ยวกับ KuCoin Ventures

KuCoin Ventures เป็นหน่วยงานลงทุนชั้นนำของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน KuCoin ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคริปโตระดับโลกที่สร้างบนความเชื่อถือ ให้บริการแก่ผู้ใช้มากกว่า 40 ล้านรายในกว่า 200 ประเทศและภูมิภาค มุ่งเน้นการลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงมากที่สุดในยุคเว็บ 3.0 KuCoin Ventures สนับสนุนผู้สร้างคริปโตและเว็บ 3.0 ทั้งด้านการเงินและกลยุทธ์ด้วยข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก ในฐานะนักลงทุนที่เป็นมิตรกับชุมชนและขับเคลื่อนด้วยการวิจัย KuCoin Ventures ร่วมงานอย่างใกล้ชิดกับโครงการในพอร์ตโฟลิโอตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด โดยเน้นที่โครงสร้างพื้นฐานเว็บ 3.0 AI แอปพลิเคชันผู้บริโภค DeFi และ PayFi

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ข้อมูลตลาดทั่วไปนี้ ซึ่งอาจมาจากแหล่งภายนอก แหล่งเชิงพาณิชย์ หรือแหล่งที่ได้รับการสนับสนุน ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน การเสนอขาย การเชิญชวน หรือการรับประกันใดๆ เราไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ความสมบูรณ์ ความน่าเชื่อถือ และความสูญเสียใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้ข้อมูลนี้ การลงทุน/การซื้อขายมีความเสี่ยง; ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้การันตีผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้ควรทำการวิจัย ตัดสินใจอย่างรอบคอบ และรับผิดชอบเต็มที่

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ