Фьючерсная торговля

Кросс-маржа

Последнее обновление: 31.12.2025

1. Кросс-маржа против изолированной маржи в фьючерсных контрактах

Изолированная маржа и кросс-маржа - это два разных режима маржи. Пользователи могут выбрать режим кросс-маржи и соответствующее кредитное плечо на странице торговли. Кредитное плечо влияет на начальную маржу для позиций кросс-маржи и маржу позиции для позиций изолированной маржи.
Как выбрать режим кросс-маржи

Режим изолированной маржи

В режиме изолированной маржи маржа позиции является фиксированной суммой. При открытии позиции это начальная маржа. Позже пользователи могут увеличить маржу, чтобы скорректировать позицию. Если баланс маржи упадет ниже поддерживающей маржи, позиция будет ликвидирована. В этом случае маржа позиции представляет собой максимальный потенциальный убыток, который понесет пользователь.
  • Формула маржи изолированной позиции: Маржа изолированной позиции = Количество позиций × Цена входа ÷ Кредитное плечо
Пример: Если вы купите 0.1 контракта BTCUSDT по цене 50,000 USDT с кредитным плечом 25x, маржа изолированной позиции составит: 50,000 × 0.1 ÷ 25 = 200 USDT Если цена колеблется и позиция ликвидируется, убыток ограничивается 200 USDT и не повлияет на другие средства на фьючерсном аккаунте.

Режим кросс-маржи

В режиме кросс-маржи все балансы на фьючерсном аккаунте используются в качестве маржи позиции. Позиции с одной и той же расчетной валютой делят маржу. Например, все контракты кросс-маржи с маржой в USDT делят маржу в USDT, но контракты с маржой в монетах не делят маржу между разными монетами (например, ETH не может использоваться в качестве маржи для контрактов с маржой в BTC). Это позволяет трейдерам максимально использовать свои средства без частых переводов или закрытия позиций.
Пример: В режиме кросс-маржи, если вы купите 0.1 контракта BTCUSDT по цене 50,000 USDT с кредитным плечом 25x и ваш баланс на фьючерсном аккаунте составляет 1,000 USDT, начальная маржа для этой позиции составит:
50,000 × 0.1 ÷ 25 = 200 USDT
  • Если эта позиция принесет 200 USDT прибыли, общая маржа вашего аккаунта составит 1,200 USDT. Дополнительные 200 USDT могут быть использованы для открытия новых позиций без закрытия или вывода средств, в отличие от изолированных маржей.
  • Напротив, если позиция потеряет 200 USDT, общая маржа аккаунта составит 800 USDT, и доступные средства для других позиций соответственно уменьшатся.

Обзор

Изолированная и кросс-маржа предоставляют два разных режима маржи. Изолированная маржа имеет фиксированную маржу позиции, что делает ее легче для понимания. Кросс-маржа включает весь баланс аккаунта и нереализованный PnL, максимизируя использование средств.

 

2. Преимущества режима кросс-маржи

В режиме изолированной маржи управление маржей каждой позиции осуществляется отдельно. Это означает, что трейдерам необходимо закрывать позиции или выводить средства, прежде чем заключать новые сделки после получения прибыли. Режим кросс-маржи устраняет эти дополнительные действия, делая управление средствами более гибким и эффективным. Кроме того, режим кросс-маржи на KuCoin обладает следующими преимуществами:

2.1 Максимум открытой позиции

В режиме изолированной маржи или в рамках индустрии максимальный размер позиции обычно ограничивается лимитами риска. Однако в режиме кросс-маржи на KuCoin используется новый алгоритм, который позволяет использовать более высокое кредитное плечо для создания более объемных позиций при тех же средствах.
Преимущества:
  1. Избегание высоких лимитов кредитного плеча: В соответствии с ограничениями риска в режиме изолированной маржи, кредитное плечо 100x может предоставить максимум 1 BTC, а кредитное плечо 50x - 5 BTC. Поэтому при достаточном количестве средств выбор кредитного плеча 100x фактически приводит к уменьшению позиции.
  2. Нет необходимости в частой корректировке лимита риска: Раньше пользователям приходилось корректировать лимиты риска или снижать кредитное плечо, чтобы увеличить размер позиции. Во время этого процесса корректировка может оказаться невозможной из-за больших позиций или недостаточной маржи. В режиме кросс-маржи регулировка не требуется. Система автоматически рассчитывает максимум открытой позиции, исходя из ваших средств и выбранного кредитного плеча.

2.2 Маржинальная доля и хеджирование

Обычно при размещении ордера маржа устанавливается перед его исполнением, чтобы убедиться, что у пользователя достаточно средств для покрытия маржи позиции. Обычно маржа требуется как для длинных, так и для коротких позиций. Однако в кросс-маржинальном режиме маржа по длинным и коротким позициям может быть хеджирована, поэтому взимается только необходимая маржа в зависимости от позиций и ордеров.
Маржа для одного и того же ордера по фьючерсной позиции = max(abs(позиция + маржа, требуемая для ордеров в том же направлении торговли), abs(маржа, требуемая для ордеров в противоположном направлении торговли)). Если размер противоположно направленных ордеров меньше, чем позиции, маржа не требуется.
Пример:
Предположим, что у пользователя есть 100 лонг-контрактов, требующих 100 USDT маржи. Если ордер на покупку занимает 100 USDT маржи, а ордер на продажу размещен на 200 контрактов, то 100 контрактов не требуют маржи (компенсируются позицией), а остальные 100 контрактов требуют 250 USDT маржи.
Итоговая начисленная маржа = max(abs(100 + 100), abs(250)) = 250 USDT.
Согласно стандартному алгоритму, начисляемая маржа = 100 + 100 + 250 = 450 USDT.

2.3 IMR и MMR

Расчет более обоснован и эффективен для ставки начальной маржи (IMR) и ставки поддерживающей маржи (MMR) для кросс-маржи.
Ставка начальной маржи (IMR): Как правило, IMR рассчитывается как 1/средний. Однако при этом также учитывается коэффициент рентабельности обслуживания (Maintenance Margin Rate, MMR), особенно если MMR превышает 1.3 раза.
Ставка поддерживающей маржи (MMR): В основном зависит от позиции пользователя и размера ордера. Чем больше позиция и размер ордера, тем больше MMR. Расчеты IMR и MMR на KuCoin являются более непрерывными, что позволяет избежать необходимости определения различных лимитов риска, как на других платформах. Между ними поддерживается определенная дистанция, чтобы незначительные колебания не приводили к принудительному изменению положения.
Пример:
Предположим, что у пользователя есть 1 контракт BTC/USDT, тогда MMR = (1 + N/m) * (1 / 2 / максимальная постоянная кредитного плеча) = (1 + 1/300) * (1/2/100) = 0.5%.

2.4 Ставка риска

Ставка риска для кросс-маржи рассчитывается путем деления поддерживающей маржи на собственный капитал. Поддерживающая маржа KuCoin учитывает как позиции, так и ордера, а не только позиции. Это не позволяет общей ставке риска на аккаунте быстро расти и даже привести к отрицательному балансу аккаунта, если ордер не будет вовремя отменен во время экстремальных рыночных условий.
При расчете маржи обслуживания анализ коэффициента риска KuCoin учитывает наихудший сценарий как для длинных, так и для коротких ордеров. Позиции и ордера в разных торговых направлениях могут компенсировать друг друга, снижая часть требования по поддерживающей марже. Этот метод делает требования к поддерживаемой марже более обоснованными, позволяя избежать чрезмерных требований к марже при простом прямом суммировании всех ордеров и позиций.
Пример:
Предположим, что у пользователя есть 1 контракт BTC/USDT и 2 ордера на покупку контракта BTC/USDT и 3 ордера на продажу контракта BTC/USDT.
Необходимая поддерживающая маржа = max(1 + 2.1 - 3) * цена маркировки * MMR = 3 * цена маркировки * MMR = 3 * 60,000 * 0.5% = 900
Это более разумно, чем следующая формула: 6 * цена маркировки * MMR = 6 * 60,000 * 0.5% = 1,800
(При условии, что текущая цена контракта BTC/USDT составляет 60,000, MMR равен 0.5%)

 

3. Максимальный размер открытых позиций в режиме кросс-маржи

В отличие от режима изолированной маржи, максимальный размер открытой позиции в режиме кросс-маржи больше не ограничивается уровнями лимита риска. Вместо этого он зависит от множества факторов, например, от общего размера маржи, имеющейся на фьючерсном аккаунте, кредитного плеча и цены ордера. Проще говоря, чем выше выбранный коэффициент кредитного плеча, тем больше размер ваших открытых позиций. Это отличается от режима изолированной маржи, где выбор более высокого плеча приводит к уменьшению открытых позиций.

  1. Формула расчета

Для форвардных контрактов: Максимальный размер открытой позиции = k * ln((C - F) * Lev / p / k + 1) Для обратных контрактов: Максимальный размер открытой позиции = k * ln((C - F) * x * p / k + 1) C: Ваша общая маржа в режиме кросс-маржи представляет собой баланс фьючерсного аккаунта за вычетом маржи, распределенной по позициям с изолированной маржей. Если изолированные маржинальные позиции отсутствуют, весь остаток на аккаунте служит общей маржой. F: Средства, выделенные на позиции и отложенные ордера по другим фьючерсным контрактам, за исключением текущего контракта. После вычитания этой суммы из общей маржи оставшаяся маржа становится доступной для текущего контракта. Lev: Используемое кредитное плечо. P: Приблизительная стоимость ордера, при фактическом расчете учитывается портфель ордеров и размер комиссии. K: Коэффициент усиления, который гарантирует, что при одинаковой доступной марже размер открытых позиций будет увеличиваться по мере роста выбранного множителя кредитного плеча, хотя и с убывающей скоростью. Значение K определяется и корректируется платформой в зависимости от специфики каждого контракта. Пример форвардных контрактов: Предположим, вы покупаете контракт BTC/USDT по цене 60,000 USDT с кредитным плечом 10x, баланс вашего фьючерсного аккаунта составляет 100,000 USDT, и нет других отложенных ордеров или позиций. Значение K для контракта BTC/USDT составляет 490. Таким образом, ваш максимальный размер открытой позиции = 490 * ln(100,000 * 10 / 60,000 / 490 + 1) = 16.39 BTC

  1. Другие сценарии

Чтобы рассчитать максимальный размер открытой позиции, вычтите позиции и отложенные ордера в том же направлении (длинные или короткие), что и новый ордер, и добавьте позиции в противоположном направлении. Для форвардных контрактов: Максимальный размер открытой позиции = k * ln((C - F) * Lev / p / k + 1), скорректированный путем вычитания позиций и открытых ордеров в том же направлении, что и сделка, и добавления позиций в противоположном направлении. Для обратных контрактов: Максимальный размер открытой позиции = k * ln((C - F) * x * p / k + 1), скорректированный путем вычитания позиций и открытых ордеров в том же направлении, что и сделка, и добавления позиций в противоположном направлении. Пример: Продолжая пример с предыдущим форвардным контрактом, если рассчитанный максимальный размер открытой позиции для перехода в длинную позицию составляет 16.39 BTC, но вы уже держите 10 BTC в длинных позициях, максимальная сумма, которую вы можете открыть для нового лонг ордера, составляет: 16.39 - 10 = 6.39 BTC. Аналогично, если вы уже держите 10 BTC в длинных позициях и имеете отложенные ордера на покупку 2 BTC, при размещении нового ордера на покупку размер открытой позиции будет составлять: 16.39 - 10 - 2 = 4.39 BTC. Кроме того, если рассчитанный максимальный размер короткой позиции составляет 16 BTC, но вы уже держите 10 BTC в длинных позициях, максимальная сумма, которую вы можете открыть для нового шорт ордера, составляет: 16 + 10 = 26 BTC
В режиме изолированной маржи, когда цена маркировки достигнет цены ликвидации, позиция будет ликвидирована. Однако в режиме кросс-маржи позиция ликвидируется только тогда, когда ставка риска достигает 100%. Ликвидационная цена может использоваться только как справочная, но не как основание для ликвидации.

 

4. Что представляет собой кросс-маржинальная ставка риска?

Ставка риска является единственным фактором ликвидации в режиме кросс-маржи. Это отношение маржи, необходимой для сохранения ваших текущих позиций и открытых ордеров, к общей марже. Различные ставки риска будут влиять на ваши позиции и открытые ордера.
Расчет ставки риска
(Сумма поддерживающей маржи для кросс-маржинальных позиций + Поддерживающая маржа для ожидаемого исполнения открытых ордеров + Ожидаемые комиссии за закрытие) / (Общая маржа кросс-маржинальной позиции - Ожидаемые комиссии за открытие)
Пример:
Позиции пользователей и открытые ордера Ставка риска
Предполагая, что ваша общая маржа в аккаунте кросс-маржи составляет 5,000 USDT, аккаунт в настоящее время содержит следующие позиции и открытые ордера:
Открытая позиция
В настоящее время вы держите длинную позицию в бессрочном контракте BTCUSDT со следующими деталями:
марочная цена контракта BTCUSDT: 62,000 USDT
размер позиции контракта BTCUSDT: 100 контрактов (множитель контракта: 0.001 BTC)
Ставка маржи на обслуживание по контракту BTCUSDT: 0.5%

Открытый ордер
В то же время в аккаунте есть открытый ордер на продажу (шорт) по бессрочному контракту ETHUSDT со следующими деталями:
марочная цена контракта ETHUSDT: 3,000 USDT
размер открытого ордера ETHUSDT: 1,000 контрактов (множитель контракта: 0.01 ETH)
Ставка маржи на обслуживание по контракту ETHUSDT: 0.8%

Информация о сборах
Применимая ставка сбора тейкера: 0.06%		 На данный момент коэффициент риска вашего аккаунта =
(62,000 * 0.001 * 100 * 0.5% + 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.8% + 62,000 * 0.001 * 100 * 0.06% + 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) / (5,000 – 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) = 5.88%
Лимиты ставок риска
Если уровень риска по кросс-маржинальному аккаунту ≥ 95%, система отменит ваши ордера.
Когда уровень риска по кросс-маржинальному аккаунту ≥ 100%, ваши позиции будут ликвидированы. Если сумма вашей позиции превышает 600,000 USDT, ваши позиции будут частично ликвидированы.

 

5. Без ограничений риска

Кросс-маржа на KuCoin применяет традиционный финансовый подход, известный как модель безуровневого ограничения риска. Это означает, что чем больше средств и кредитного плеча вы используете, тем более крупные позиции вы можете открыть - по сути, более высокие вложения приводят к большему размеру позиции. Лимит позиции зависит исключительно от размера вашей маржи, без строгого верхнего предела. В отличие от других платформ, требующих частого переключения между уровнями лимитов риска, кросс-маржа на KuCoin обеспечивает более плавный и беспроблемный процесс торговли, что выделяет ее среди других.
Пример:
У трейдера на аккаунте есть общий маржинальный баланс на $10,000, и он хочет открыть фьючерсные позиции, используя кредитное плечо.
На платформах с многоуровневыми лимитами риска трейдер может столкнуться с предопределенными максимальными размерами позиций, которые изменяются по мере увеличения кредитного плеча или средств, требуя от него вручную переключать уровни риска или уменьшать размеры позиций, чтобы избежать достижения лимитов.
Благодаря модели кросс-маржи на KuCoin без многоуровневого ограничения риска трейдер может просто применять более высокое кредитное плечо к своей марже, а максимально допустимый размер его позиции пропорционально увеличивается. Например:
При кредитном плече 10x трейдер может открывать позиции до $95,000.
При кредитном плече 20x трейдер может открывать позиции до $180,000.
Не существует никаких дискретных ограничений или многоуровневых ограничений, заставляющих трейдера переключаться между уровнями лимитов риска. Благодаря такому плавному масштабированию трейдер может свободно регулировать размер своей позиции исключительно на основе доступной маржи и желаемого кредитного плеча, что обеспечивает более плавный и эффективный процесс торговли.

 

6. Превосходное решение для требований по ликвидации и поддержанию маржи (MMR)

  1. Проблемы с многоуровневыми лимитами риска на многих биржах

На многих торговых площадках ликвидация происходит по многоуровневой структуре рисков.
Например, рассмотрим открытие максимально допустимой позиции BTC, используя $1 млрд с кредитным плечом 2x и ставкой поддерживающей маржи (MMR) 48%. Снижение цены всего на 1% приведет к ликвидации, в результате чего часть позиции перейдет на следующий уровень риска с более низкой MMR в 46%. Даже если рынок впоследствии восстановится, капитал аккаунта не сможет полностью вернуться к исходному состоянию, что приведет к необратимым потерям активов.
  1. Динамическое решение MMR от кросс-маржи KuCoin
Снижение риска ликвидации: Максимальный MMR всего 30%.
Нет многоуровневой принудительной ликвидации: Пока общий коэффициент риска остается ниже 100%, нормальные колебания рынка не приводят к потерям активов.
Снижение требований к MMR для основных криптовалют: Дальнейшее снижение вероятности ликвидации и повышение эффективности капитала.
Для большинства крупных криптовалют коэффициент поддерживающей маржи (MMR) KuCoin ниже при эквивалентных условиях, что снижает риск ликвидации для пользователей.

 

7. Как использовать кросс-маржу фьючерсов KuCoin через API

API кросс-маржи фьючерсов KuCoin был недавно обновлен. Эта статья поможет вам завершить интеграцию API кросс-маржи фьючерсов.

Шаг 1: Получите информацию о символах

Вызовите интерфейс Получить все символы , чтобы получить основную информацию о символах фьючерсов.

Шаг 2: Проверьте лимит риска кросс-маржи

Вызовите интерфейс Получить лимит риска кросс-маржи , чтобы запросить лимит риска партиями, то есть максимальный размер открытой позиции, соответствующий конкретному кредитному плечу и марже. Нажмите на Режим кросс-маржи Kucoin Futures , чтобы узнать больше о механизме кросс-маржи фьючерсов.

Шаг 3: Переключите режим маржи целевых символов на кросс-маржу

Вызовите интерфейс Пакетное переключение режима маржи , чтобы настроить режим маржи символов партиями. Обратите внимание, что под целевым символом не должно быть активных заказов или позиций.

Шаг 4: Установите кредитное плечо

Kucoin использует фиксированную модель кредитного плеча, обычно используемую в отрасли. Вы можете проверить текущее кредитное плечо через Получить кредитное плечо кросс-маржи и настроить кредитное плечо конкретного символа через Изменить кредитное плечо кросс-маржи . Обратите внимание, что при снижении кредитного плеча маржа, необходимая для активных заказов и позиций, увеличится, и наоборот.

Шаг 5: Получите рыночные данные

Интерфейсы рыночных данных Тикер , Клин , Книга заказов , Сделки и другие могут продолжать использоваться в нормальном режиме кросс-маржи.

Шаг 6: Разместите заказ и торгуйте

Режим кросс-маржи использует одни и те же торговые интерфейсы для размещения заказов , отмены заказов , запроса заказов и т.д. с изолированной маржей. Мы рекомендуем использовать интерфейс Получить максимальный открытый размер , чтобы получить фактическую максимальную открытую позицию текущего аккаунта, рассчитанную системой, чтобы избежать превышения лимита риска и неудачи заказа.
Обратите внимание, что два импортированных параметра "Кредитное плечо" и "Режим маржи" в интерфейсе заказа полезны только для режима изолированной маржи. При размещении заказа в режиме полной позиции кредитное плечо и режимы маржи будут основаны на кредитном плече и режимах маржи, установленных на Шаге 3 и Шаге 4.

Шаг 7: Запрос информации о позиции

Используйте Получить список позиций и Получить историю позиций для получения информации о активных и исторических позициях. Если интерфейс возвращает "MarginMode" как "CROSS" в данных, это означает, что соответствующая позиция находится в режиме кросс-маржи. Кроме того, для активных позиций с кросс-маржей вы можете получить ставку поддерживающей маржи и поддерживающую маржу позиции с помощью "maintMarginReq" и "posMaint" в возвращаемых сообщениях.

 

KuCoin Руководство по торговле фьючерсами:

Инструкция для веб-версии

Инструкция для приложения

 

Благодарим за вашу поддержку!

KuCoin Команда по фьючерсам