Ликвидация и цена ликвидации

Последнее обновление: 31.12.2025

В фьючерсной торговле ликвидация является важным механизмом контроля рисков, используемым платформой. Когда фактический риск позиции или аккаунта превышает допустимый порог, система возьмет на себя позицию и автоматически выполнит действия по управлению рисками, чтобы предотвратить дальнейшие убытки.

Как только условия ликвидации будут выполнены, система инициирует процесс ликвидации, который может включать: отмену открытых ордеров, снижение уровня лимита риска, частичное сокращение позиций или, в конечном итоге, закрытие всей позиции. Конкретные условия срабатывания и логика выполнения различаются в зависимости от того, использует ли пользователь режим изолированной маржи или режим кросс-маржи.

1. Механизм ликвидации в режиме изолированной маржи

В режиме изолированной маржи риск управляется на основе каждой позиции. Когда собственный капитал изолированной позиции достигает требования по поддерживающей марже соответствующего уровня риска, ликвидация будет инициирована.

Ставки поддерживающей маржи варьируются в зависимости от типа контракта и размера позиции и могут быть просмотрены на странице лимит риска. Применимая ставка поддерживающей маржи определяется на основе открытой стоимости позиции и соответствующего уровня лимита риска.

Пример

Если вы держите 10,000 контрактов BTCUSDT Perpetual, с:

Множитель контракта: 0.001
Средняя цена входа: 30,000 USDT

Открытая стоимость = Размер позиции × Множитель контракта × Цена входа = 10,000 × 0.001 × 30,000 = 300,000 USDT

Это соответствует уровню лимита риска 1, с:

Ставка поддерживающей маржи: 0.4%
Сумма поддерживающей маржи: 300,000 × 0.004 = 1,200 USDT

Когда ваша маржа позиции падает ниже 1,200 USDT, ликвидация будет инициирована.

1.1 Условия триггера для изолированной ликвидации

Позиция вступает в процесс ликвидации, когда марочная цена достигает предполагаемой цены ликвидации. Система затем будет снижать уровни риска и позиции в зависимости от текущего уровня лимита риска:

Если позиция находится на Уровне 1, система напрямую возьмет на себя позицию и полностью ее ликвидирует.
Если позиция находится на Уровне 2 или выше, система будет шаг за шагом снижать уровни с высокого на низкий (например, Уровень 4 → 3 → 2 → 1).
При каждом снижении уровня система рассчитывает необходимое сокращение позиции на основе целевого уровня и выполняет его через IOC заказы по цене банкротства.
Если в процессе марочная цена восстанавливается выше предполагаемой цены ликвидации, процесс ликвидации остановится.
Если требования к риску все еще не выполнены после снижения до Уровня 1, позиция будет полностью захвачена и ликвидирована.

1.2 Расчет цены ликвидации

Цена изолированной ликвидации определяется такими факторами, как маржа позиции, кредитное плечо и ставка поддерживающей маржи.

1.2.1 Контракты с маржой USDT (Длинные / Короткие)

Цена ликвидации = (Открытая стоимость − Маржа позиции) / [Размер позиции × Множитель контракта × (1 − сторона × Ставка поддерживающей маржи − сторона × Ставка ликвидационной комиссии)]

Где: Длинные: сторона = 1, Короткие: сторона = −1

Пример (Длинная позиция с маржой USDT) Трейдер A покупает 1 BTC за 30,000 USDT с кредитным плечом 50×, ставка поддерживающей маржи 0.4%:

Открытая стоимость = 30,000
Маржа позиции = 30,000 / 50 = 600
Размер позиции = 1 BTC = 1,000 контрактов × 0.001 множитель

Цена ликвидации = (30,000 − 600) / [1,000 × 0.001 × (1 − 0.4% − 0.06%)] = 29,400 / 0.9954 = 29,535.9 USDT

1.2.2 Контракты с маржой COIN (Длинные / Короткие)

Цена ликвидации = [Размер позиции × Множитель контракта × (1 − сторона × Ставка поддерживающей маржи − сторона × Ставка ликвидационной комиссии)] / (Открытая стоимость − Маржа позиции)

Где: Длинные: сторона = 1, Короткие: сторона = −1

Пример (Краткая позиция с маржой в криптовалюте) Трейдер B открывает 1,000 BTC контрактов на продажу по цене 30,000 USDT с 10× кредитным плечом, ставка поддерживающей маржи 0.7%:

Открытая стоимость = 1 / 30,000 × 1,000 = 0.033 BTC
Маржа позиции = 0.033 / 10 = 0.0033 BTC

Цена ликвидации = [1,000 × 1 × (1 − 0.7% − 0.06%)] / (0.033 − 0.0033) = 992.4 / 0.0297 = 33,414 USDT

1.3 Процесс обработки изолированной ликвидации

Изолированная маржа использует механизм снижения уровня + механизм поэтапного уменьшения позиции для минимизации убытков пользователей при контроле системного риска.

Последовательность процесса:

Отменить все открытые ордера для затронутой позиции (только для этой позиции, не для других).
Снизить уровень риска (например, с уровня 5 до уровня 4).
Переоценить риск позиции на основе новых требований к поддерживающей марже.
Уменьшить размер позиции по мере необходимости, используя ордера IOC по цене банкротства.
Если достигнут самый низкий уровень и риск все еще недостаточен, страховой фонд берет на себя ответственность.
Страховой фонд принимает позицию по цене банкротства.

1.4 Примеры изолированной ликвидации

Пример 1: Позиция не на уровне 1, риск разрешен после одного снижения уровня

Информация о позиции

Предмет	Подробнее
Режим маржи	Изолированная маржа
Контракт	BTCUSDT Бессрочный
Позиция	Краткая позиция 2,000 контрактов
Цена маркировки	40,000 USDT
Текущий уровень риска	Уровень 3 (Ставка поддерживающей маржи: 1.0%)
Следующий уровень риска	Уровень 2 (Ставка поддерживающей маржи: 0.7%)

Режим маржи: Изолированная
Контракт: BTCUSDT Бессрочный
Описание: Шорт 2,000 контрактов
Марочная цена: 40,000 USDT
Текущий уровень: Уровень 3 (MMR 1.0%)
Следующий уровень: Уровень 2 (MMR 0.7%)

Процесс

Система берет на себя позицию и отменяет открытые ордера.
Уровень снижен с 3 до 2.
Цена банкротства пересчитана (~2,980 USDT).
Система сокращает 200 контрактов через ордера IOC.
Коэффициент маржи возвращается к безопасному уровню (>100%).

Результат: Ликвидация остановлена. Позиция уменьшена с 500 контрактов до 300 контрактов.

Пример 2: Изолированная ликвидация на уровне 1 (Полная ликвидация)

Информация о позиции

Предмет	Подробнее
Режим маржи	Изолированная маржа
Контракт	BTCUSDT Бессрочный
Позиция	Краткая позиция 2,000 контрактов
Цена маркировки	40,000 USDT
Текущий уровень риска	Уровень 1 (Самый низкий уровень)

Режим маржи: Изолированная
Контракт: BTCUSDT Бессрочный
Описание: Шорт 2,000 контрактов
Марочная цена: 40,000 USDT
Текущий уровень: Уровень 1 (самый низкий)

Процесс

Система отменяет все открытые ордера.
Дальнейшее снижение уровня невозможно.
Цена банкротства рассчитана (~40,420 USDT).
Все 2,000 контрактов захвачены и ликвидированы.

Результат: Вся позиция принудительно закрыта.

2. Механизм ликвидации в режиме кросс-маржи

В режиме изолированной маржи ликвидация происходит, когда марочная цена достигает цены ликвидации. В режиме кросс-маржи позиции ликвидируются только тогда, когда коэффициент риска достигает 100%.Цена ликвидации кросс-маржи является справочной и не вызывает ликвидацию напрямую.

2.1 Триггер ликвидации кросс-маржи

Когда Коэффициент риска ≥ 100%, аккаунт переходит в ликвидацию.

Расчет ставки риска

(Сумма поддерживающей маржи для кросс-маржинальных позиций + Поддерживающая маржа для ожидаемого исполнения открытых ордеров + Ожидаемые комиссии за закрытие) / (Общая маржа кросс-маржинальной позиции - Ожидаемые комиссии за открытие)

Пример:

Позиции пользователей и открытые ордера

Ставка риска

Предположим, что ваша общая маржа в аккаунте кросс-маржи составляет 5,000 USDT, в аккаунте в настоящее время находятся следующие позиции и открытые ордера:
Открытая позиция
В настоящее время у вас есть длинная позиция в бессрочном контракте BTCUSDT со следующими деталями:
Марочная цена контракта BTCUSDT: 62,000 USDT
Размер позиции контракта BTCUSDT: 100 контрактов (множитель контракта: 0.001 BTC)
Ставка маржи на обслуживание по контракту BTCUSDT: 0.5%

Открытый ордер
В то же время в аккаунте есть открытый ордер на продажу (шорт) по бессрочному контракту ETHUSDT со следующими деталями:
Марочная цена контракта ETHUSDT: 3,000 USDT
Размер открытого ордера ETHUSDT: 1,000 контрактов (множитель контракта: 0.01 ETH)
Ставка маржи на обслуживание по контракту ETHUSDT: 0.8%

Информация о сборах
Применимая ставка сбора тейкера: 0.06%

На данный момент коэффициент риска вашего аккаунта =
(62,000 * 0.001 * 100 * 0.5% + 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.8% + 62,000 * 0.001 * 100 * 0.06% +

3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) / (5,000 – 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) = 5.88%

2.2 Расчет ликвидационной цены по кросс-марже

Режим однонаправленной позиции

Ликвидационная цена контрактов с маржой USDT
- = (Марочная стоимость − |Марочная стоимость| × AMR) / (1 − сторона × MMR − сторона × ставка сбора тейкера) / Размер позиции
Цена ликвидации контрактов с маржой в криптовалюте
- = Размер позиции / (Марочная стоимость − |Марочная стоимость| × AMR) / (1 − сторона × MMR − сторона × ставка комиссии тейкера)

Где:

AMR = Общая кросс-маржа / Σ |Марочная стоимость|
IMR / MMR можно просмотреть в позициях или через API
длинная сторона = 1, короткая сторона = −1

Позиции пользователя

Цена ликвидации

Предположим, что у вас есть бессрочная длинная позиция по BTCUSDT и бессрочная короткая позиция по ETHUSDT

Бессрочный контракт BTCUSDT
Текущая марочная цена: 62,000 USDT
Множитель контракта: 0.001
Размер позиции: 10 контрактов
Ставка поддерживающей маржи (MMR): 0.5%
Ставка комиссии тейкера: 0.06%

Бессрочный контракт ETHUSDT
Текущая марочная цена: 3,800 USDT
Множитель контракта: 0.01
Размер позиции: −100 контрактов
Ставка поддерживающей маржи (MMR): 1%

AMR = 1000 / (62,000 × 0.001 × 10 + 3,800 × 0.01 × 100) = 22.62%

Цена ликвидации контракта BTCUSDT
= (62,000 × 0.001 × 10 − 62,000 × 0.001 × 10 × 22.62%) / (1 − 0.5% − 0.06%) / (0.001 × 10)
= 47,956

Цена ликвидации контракта ETHUSDT
= (3,800 × 0.01 × −100 − abs(3,800 × 0.01 × −100) × 22.62%) / (1 + 1% + 0.06%) / (0.01 × −100)
= 4,610.7

Режим хеджирования (двусторонние позиции)

Цена ликвидации контрактов с маржой USDT = [Долгосрочная марочная стоимость + Краткосрочная марочная стоимость − AMR × |Марочная стоимость доминирующей стороны|] / [Долгосрочный размер + Краткосрочный размер − max(Долгосрочный размер, −Краткосрочный размер) × MMR − (Долгосрочный размер − Краткосрочный размер) × ставка ликвидационного сбора]

Цена ликвидации контрактов с маржой COIN = [max(−Долгосрочный размер, Краткосрочный размер) × (MMR + ставка ликвидационного сбора) + min(−Долгосрочный размер, Краткосрочный размер) × ставка ликвидационного сбора − Долгосрочный размер − Краткосрочный размер] / [|Марочная стоимость доминирующей стороны| × AMR − Долгосрочная марочная стоимость − Краткосрочная марочная стоимость]

AMR = Общая кросс-маржа / Σ |Марочная стоимость доминирующей стороны для одного контракта|
Марочная стоимость доминирующей стороны = max(Долгосрочный размер, −Краткосрочный размер) × Марочная цена
Долгосрочный размер положительный, краткосрочный размер отрицательный

2.3 Процесс ликвидации кросс-маржи

Ликвидация кросс-маржи является контроль рисков на уровне аккаунта и следует более строгому процессу.

2.3.1 Предупреждение о риске (Коэффициент риска ≥ 95%)

Система отменяет все открытые ордера по всем контрактам (включая изолированные ордера).
Если коэффициент риска остается ≥100% после отмены → начинается ликвидация.

2.3.2 Ликвидация (Коэффициент риска ≥ 100%)

Отменить ордера (уже исполненные).
Свести все хеджированные позиции по контрактам.
Система берет на себя позиции на основе MMR; крупные позиции могут быть частично уменьшены.
Закрыть позиции с использованием ордеров IOC по цене банкротства.
1. Если существует несколько контрактов, система приоритизирует сокращение контрактов с более высокой стоимостью позиции.
Во время ликвидации торговые операции пользователя будут временно ограничены.

Начните торговать фьючерсами!

Начать торговлю

KuCoin Руководство по торговле фьючерсами:

Руководство для веб-версии

Инструкция для приложения

Благодарим за вашу поддержку!

Команда фьючерсов KuCoin

Примечание: Пользователи из стран и регионов с ограниченным доступом не могут пользоваться фьючерсной торговлей.

Фьючерсная торговля