Бессрочный контракт с маржой в криптовалюте

Последнее обновление: 30.12.2025

1. Основная концепция

В торговле контрактами с маржой в криптовалюте позиции выражаются в базовой криптовалюте (например, BTC, ETH), а маржа, прибыль и убыток рассчитываются в одном и том же активе. Трейдеры могут открывать длинные или короткие позиции, чтобы участвовать в колебаниях цен базового актива. Каждый контракт оценивается в USD (1 контракт = 1 USD) и может быть использован с кредитным плечом для увеличения размера позиции. Бессрочные контракты не имеют срока действия (за исключением контрактов на поставку с маржой в криптовалюте) и могут удерживаться в долгосрочной перспективе.

2. Марочная цена и индексная цена

Марочная цена используется для расчета нереализованной прибыли и убытка и риска ликвидации, предотвращая неразумные ликвидации, вызванные аномальными рыночными сделками.
Индексная цена рассчитывается на основе взвешенной средней цен из нескольких крупных спотовых рынков (например, Kraken, Bitfinex, Coinbase) для BTC/USD или ETH/USD и не использует рынки USDT.
Поскольку контракты с маржой в криптовалюте выражаются в USD, индексная цена берется из спотовых рынков USD, а не из рынков USDT или других стейблкоинов.

3. Механизм комиссии за финансирование

Бессрочные контракты с маржой в криптовалюте, как и контракты с маржой в USDT, используют механизм ставки финансирования, чтобы поддерживать цены контрактов близкими к спотовому рынку. Комиссии за финансирование для бессрочных контрактов с маржой в криптовалюте собираются в базовой криптовалюте, а не в USDT.

4. Пример расчета

Предположим, BTC торгуется по цене $30,000, и вы открываете длинную позицию по бессрочному контракту BTC на сумму $10,000 с кредитным плечом 50×:

Условная стоимость позиции = 10,000 ÷ 30,000 = 0.3333 BTC
Начальная маржа = 10,000 ÷ 30,000 ÷ 50 = 0.00667 BTC

Это означает, что вам нужно заплатить примерно 0.00667 BTC в качестве маржи, чтобы удерживать позицию стоимостью $10,000.

4.1 Пример: Длинная (бычья) позиция

Если BTC вырастет до $40,000:
- Прибыль/Убыток (BTC) = Условная стоимость позиции × (1/Цена входа − 1/Цена выхода)
- = 10,000 × (1/30,000 − 1/40,000) = +0.0833 BTC
- С начальной маржей 0.00667 BTC вы получаете примерно 0.0833 BTC, что составляет доход ~1,250% (без учета сборов и финансирования).

Предмет	Формула расчета	Результат примера
Номинальная стоимость позиции	Стоимость контракта ÷ Цена базового актива	10,000 ÷ 30,000 = 0.3333 BTC
Начальная маржа	Условная стоимость ÷ Кредитное плечо	10,000 ÷ 50 = 200 USD = 0.00667 BTC
Прибыль/Убыток (BTC)	Условная стоимость × (1/Цена входа − 1/Цена выхода)	+ 0.0833 BTC
Возврат	Прибыль/Убыток ÷ Маржа	0.0833 ÷ 0.00667 ≈ 1,250%

4.2 Пример: Шорт (медвежья) позиция

Если BTC упадет до $29,000:
- Прибыль/Убыток (BTC) = 10,000 × (1/30,000 − 1/29,000) = −0.0115 BTC
- Позиция покажет плавающий убыток ~−172%, что может привести к ликвидации.

5. Разница между контрактами с маржой в криптовалюте и USDT

Единица цены:
- Контракты с маржой в USDT номинированы, обеспечены и рассчитываются в USDT.
- Контракты с маржой в криптовалюте деноминированы, имеют маржу и рассчитываются в базовом активе, например, бессрочный контракт BTC/USD использует BTC в качестве валюты маржи.
Размер контракта:
- Контракты с маржой в USDT: каждый контракт представляет собой небольшую единицу базового актива (например, контракт BTC/USDT = 0,001 BTC за контракт)
- Контракты с маржой в криптовалюте: каждый контракт имеет фиксированную стоимость 1 USD
Расчет прибыли и убытков:
- Контракты с маржой в USDT: Прибыль и убыток рассчитываются в USDT
- Контракты с маржой в криптовалюте: Прибыль и убыток рассчитываются в базовом активе и имеют функцию "обратного контракта":
  - При открытии длинной позиции на растущем рынке прибыль и убыток получают двойной эффект, что приводит к более высоким доходам, чем контракты с маржой в USDT
  - При открытии короткой позиции на падающем рынке убытки также усиливаются, что приводит к большим потерям, чем контракты с маржой в USDT

6. Обзор позиции

Термин	Объяснение
Сумма	Сумма контракта с маржой в криптовалюте рассчитывается по количеству контрактов, при этом 1 контракт эквивалентен 1 USD. Длинные позиции представлены положительными суммами, а короткие позиции представлены отрицательными суммами.
Стоимость	Стоимость контракта с маржой в криптовалюте рассчитывается в терминах базовой валюты. Стоимость позиции = 1 / Марочная цена × Сумма.
Цена входа	Средняя цена для открытия позиции изменяется с каждым увеличением или уменьшением позиции пользователя. Пример: У вас есть фьючерсная позиция BTC/USD с маржой в криптовалюте, открытая на 1,000 контрактов. Ваша цена входа составляет 50,000 USD. Час спустя вы решаете добавить еще 2,000 контрактов с ценой входа 60,000 USD. Далее: Средняя цена входа = Общее количество контрактов / Общая стоимость контрактов BTC Общее количество контрактов = 1,000 + 2,000 = 3,000 Общая стоимость контрактов BTC = (1,000 / 50,000) + (2,000 / 60,000) = 0.053333334 BTC Средняя цена входа = (3,000 / 0.053333334) = 56,250.00 USD
Цена маркировки	Текущая цена маркировки контракта Coin-M.
Цена ликвидации	См. раздел о расчете цены ликвидации.
Маржа	Маржа текущей позиции = Первоначальная маржа + Нереализованный PNL + Замороженные комиссии + Добавленная маржа
Кредитное плечо позиции	Фактическое плечо позиции = Стоимость позиции / Маржа
Нереализованный PNL	Пользователи могут выбрать, будет ли нереализованный PNL рассчитываться по цене маркировки или по цене последних торгов. Нереализованный PNL для нескольких позиций = Сумма × (1 / Средняя цена входа - 1 / Марочная цена или Последняя цена исполнения) Нереализованный PNL пустых позиций = Сумма × (1 / Марочная цена или Последняя цена исполнения - 1 / Средняя цена входа) Пример длинной позиции У вас есть фьючерсная позиция BTC/USD с маржой в криптовалюте, открытая на 1,000 контрактов. Ваша цена входа составляет 50,000 USD. Когда последняя марочная цена составляет 55,000 USD, нереализованный PNL будет отображаться как 0.001818 BTC. Нереализованный PNL = Количество контрактов × [(1 / Средняя цена входа) - (1 / Марочная цена)] = 1,000 × [(1 / 50,000) - (1 / 55,000)] = 0.001818 BTC Пример короткой позиции У вас есть фьючерсная позиция BTC/USD с маржой в монете, короткая на 1,000 контрактов. Ваша цена входа составляет 50,000 USD. Когда последняя марочная цена составляет 45,000 USD, нереализованный PNL будет отображаться как 0.02223 BTC. Нереализованный PNL = Количество контрактов × [(1 / Марочная цена) - (1 / Средняя цена входа)] = 1,000 × [(1 / 45,000) - (1 / 50,000)] = 0.002222 BTC Примечание: При расчете нереализованного PNL не учитываются торговые комиссии или комиссии за финансирование, понесенные при открытии, закрытии или удержании позиций.
ROI	ROI = Нереализованный PNL / Начальная маржа
Реализованный PNL	Реализованный PNL = ∑(PNL от сокращения позиций) - Торговые комиссии - Общая комиссия за финансирование с момента открытия Реализованный PNL включает все торговые комиссии, комиссии за финансирование и прибыль и убытки, реализованные при частичном закрытии позиции (та же формула, что и для нереализованного PNL). Пример: У вас есть фьючерсная позиция BTC/USD с маржой в монете, короткая на 1,000 контрактов. Ваша цена входа составляет 50,000 USD. Вы закрываете 500 контрактов позиции по цене 45,000 USD, и у вас остается неполная позиция в 500 контрактов. • Частичная позиция PNL: 500 × [(1 / 45,000) - (1 / 50,000)] = 0.001117778 BTC • Комиссия за открытие позиции: (1,000 / 50,000) × 0.06% = 0.000012 BTC • Комиссия за закрытие позиции: (500 / 45,000) × 0.06% = 0.000006667 BTC • Общая сумма уплаченной комиссии за финансирование: 0.00005 BTC Реализованный PNL = 0.001117778 - 0.000012 - 0.000006667 - 0.00005 = 0.001049111 BTC

KuCoin Руководство по торговле на фьючерсах:

Руководство для веб-версии

Инструкция для приложения

Благодарим за вашу поддержку!

Команда KuCoin по фьючерсам

Примечание: Пользователи из стран и регионов с ограниченным доступом не могут пользоваться фьючерсной торговлей.

Фьючерсная торговля