Скотт Бессент вошел в Министерство финансов с четкой миссией: снизить долгосрочные затраты на заимствования для правительства США. Рынок облигаций, по-видимому, не получил эту информацию.
Доходность казначейских облигаций США на 10 лет превысила 4,5% в апреле 2025 года — уровень, при котором становятся дороже ипотеки и корпоративные займы. Позже она снизилась до уровня около 4,4%.
Проблема с триллионом долларов
Бессент сам заявлял, что снижение доходности на 10 лет на 100 базисных пунктов соответствует примерно $1 трлн в сбережениях.
Бессент был утвержден Сенатом 27 января 2025 года и присягнул на следующий день. Его стратегия достижения более низких доходов основывалась на нескольких принципах: обеспечение сдержанности в расходах через Департамент эффективности государственного управления, пересмотр налоговой политики и тщательное управление выпуском государственного долга.
Рост доходности в апреле был в основном обусловлен рыночными сбоями, связанными с объявлением тарифов и принудительным закрытием кредитных позиций. Бессент приписал нестабильность крупным leveraged участникам, а не какой-либо системной нестабильности на рынке казначейских облигаций.
Криптоугол, который Бессент продолжает продвигать
При запуске Отчета Белого дома о цифровых активах 31 июля 2025 года Бессент выразил оптимизм в отношении потенциала криптовалюты укрепить глобальное доминирование доллара США, представив ее как инструмент для расширения, а не как угрозу гегемонии доллара.
Он также защитил решение правительства сохранить конфискованные запасы bitcoin, стоимость которых выросла с примерно 500 миллионов долларов до более чем 15 миллиардов долларов. На начало февраля 2026 года Министерство финансов подтвердило, что не имеет полномочий на спасение bitcoin или любой другой криптовалюты.
Что это значит для инвесторов
Рост доходности приводит к оттоку капитала из спекулятивных инвестиций. Средства, которые могли бы поступить в биткоин, альткоины или акции технологических компаний, перенаправляются в безопасные государственные облигации, предлагающие всё более привлекательную доходность.
Инструменты Бессента ограничены. Он может влиять на состав и сроки аукционов казначейства и выступать за сокращение расходов, но не может контролировать инфляционные ожидания, глобальные потоки капитала или решения ФРС по процентным ставкам.
Открытый отказ Бессента от спасательных мер означает, что если сильный сброс, обусловленный доходностью, ударит по цифровым активам, держатели останутся наедине с собой.