Стейблкоины трансформируют платежную инфраструктуру, а не процесс оплаты потребителями

Стейблкоины не заменяют вашу кредитную карту при оплате — они тихо преобразовывают инфраструктуру глобальной платежной системы, говорит сооснователь BridgerPay Ран Коэн. В недавнем интервью Коэн утверждал, что настоящий рост использования стейблкоинов происходит за кулисами: в системах расчетов, B2B-выплатах, функциях казначейства и управлении ликвидностью — а не в «оплате с помощью USDC», которые многие представляли как следующий массовый вариант оплаты. Объем транзакций стейблкоинов превысил 33 триллиона долларов в 2025 году, но Коэн отмечает, что большая часть этой активности проходит через институциональные и трансграничные коридоры, а не через повседневные страницы потребительских платежей. Почему инфраструктура, а не оплата на кассе? - Коэн указывает на проблемы трансграничных расчетов и казначейства — особенно на развивающихся рынках, где задержки в системе SWIFT и местные праздники могут тормозить финансирование. Стейблкоины снижают комиссии, обеспечивают мгновенные расчеты и высвобождают оборотный капитал через разные часовые пояса. - Принятие стейблкоинов для потребительских платежей существует, но в основном внутри крипто-ориентированных бизнесов: бирж, игровой индустрии, экономики создателей и нескольких трансграничных секторов. Для массовых мерчантов карты остаются предпочтительным вариантом на кассе благодаря привычным защитным механизмам для потребителей — спорам, возвратам и кредитным гарантиям, которых у стейблкоинов пока нет в стандартизированной форме. - Как выразился Коэн: «Спрос и внедрение инициируются инфраструктурой, а не кассой». Основная польза стейблкоинов, по его мнению, заключается в качестве программируемого слоя расчетов, а не замены карты в точке продажи. Крупные сделки подтверждают эту тенденцию Волна слияний и поглощений поддерживает точку зрения Коэна, что гонка ведется за инфраструктуру. Приобретение Mastercard BVNK на сумму до 1,8 млрд долларов (объявлено в марте) и покупка Stripe компании Bridge за 1,1 млрд долларов в 2024 году переопределили конкуренцию как борьбу за невидимые оркестровочные слои, а не за потребительские интерфейсы. Коэн утверждает, что консолидация делает нейтральную оркестровку сильнее, а не слабее — мерчанты, работающие с трансграничными потоками, хотят вариативности, а не зависимости от одного поставщика. Регулирование и операционная сложность Ясность в политике появляется, но сложности остаются. Коэн отметил запуск закона GENIUS и разработку правил Минфином США, OCC и FDIC в начале 2026 года — окончательные руководящие принципы ожидаются к июлю. Тем не менее сохраняются сложные вопросы, связанные с различиями между государственными и федеральными режимами, иностранными эмитентами и обращением резервов в трансграничных контекстах. Следующая граница: платежи, инициируемые машинами Коэн также отметил платежи, инициируемые ИИ-агентами, как структурный сдвиг, благоприятствующий стейблкоинам. Протокол x402 от Coinbase уже обработал более 165 миллионов транзакций агентов — примерно 50 миллионов долларов совокупного объема — что демонстрирует раннюю динамику. Платежи, инициируемые машинами, часто осуществляются круглосуточно, с высокой частотой, низкой стоимостью, на основе использования и через API — экономика, плохо совместимая с карт-системами и скорее всего переходящая на программируемые стейблкоин-расчеты. Что это значит для платежной инфраструктуры Коэн ожидает быстрого роста стейблкоинов в сегментах расчетов, казначейства, B2B-выплат, трансграничных коридоров, маркетплейсов и агентской коммерции — но не считает их стандартным методом потребительской оплаты в ближайшие 18 месяцев. Его основной вывод: стейблкоины дополняют платежную инфраструктуру, улучшая расчеты и оркестровку, а не заменяют существующие системы полностью.