Спот-ETF на биткоин в США потеряли 333,6 млн долларов 26 мая, при этом за одну торговую сессию вышло около 4 320 BTC. Спот-ETF на ethereum присоединились к оттоку с чистым оттоком в 35 млн долларов в тот же день, согласно данным SoSoValue.
Сложный месяц май в цифрах
Отток 26 мая происходит на фоне месяца, который последовательно был неблагоприятен для держателей Bitcoin ETF. В начале месяца Bitcoin spot ETF потеряли 635 млн долларов 13 мая, за которыми последовал еще больший отток в 649 млн долларов 18 мая. Затем 22 мая произошел отток в 105 млн долларов. И теперь — 333,6 млн долларов 26-го.
Крупнейшие эмитенты этих продуктов — BlackRock, Fidelity и Grayscale — являются теми, кто определяет эти динамики потоков. Когда их фонды демонстрируют согласованные оттоки, это обычно вызывает цепную реакцию по всему криптовалютному рынку.
Ежедневные отчеты о потоках SoSoValue стали эталонным набором данных для отслеживания этих движений, обеспечивая детализированную видимость эффективности продуктов каждого эмитента. Платформа отслеживает потоки по всем типам американских спотовых продуктов, что позволяет определить, сосредоточены ли оттоки на конкретных фондах или распределены широко по всему рынку.
Что это значит для инвесторов
В случае с биткоином совокупное воздействие нескольких дней с крупными оттоками в мае создает реальное продавческое давление. Когда эмитенты ETF обрабатывают выкупы, им обычно необходимо продавать соответствующий биткоин, чтобы выполнить эти обязательства. Это означает, что отток в размере 333,6 млн долларов США приводит к попаданию на рынок реального BTC — примерно 4 320 монет, которые должны найти покупателей.
Умножьте этот эффект на несколько дней оттока, включая сессии на $649 млн и $635 млн в начале месяца, и вы получите значительную сумму предложения, поглощенную рынком.
Для ethereum отток в размере 35 миллионов долларов меньше в абсолютных цифрах, но имеет схожие последствия. Продукты на базе ETH не смогли достичь такого же уровня притока, каким пользовались биткоин-ETF на ранних этапах своего существования, и продолжающийся отток лишь увеличивает этот разрыв.
Конкурентная среда среди эмитентов ETF добавляет еще один уровень сложности. BlackRock, Fidelity и Grayscale конкурируют за сокращающийся пул институционального интереса. Когда общие потоки становятся отрицательными, борьба смещается с привлечения нового капитала на удержание существующих активов под управлением.