Negociação de futuros

Regras de Limite de Risco para Margem Isolada e Margem Cruzada

Última atualização: 31/07/2026, 03:55:05
Na KuCoin, os contratos de margem isolada e margem cruzada adotam regras de limite de risco independentes: a margem isolada segue uma estrutura de limite em níveis, com posições e alavancagem restritas por níveis fixos; a margem cruzada utiliza um algoritmo de atualização com limites de risco não nivelados, permitindo maior alavancagem e mais margem disponível para aumentar a posição máxima aberta, oferecendo uma experiência de negociação mais flexível e eficiente.

 

Modo de Margem Isolada

 

1. Introdução aos Limites de Risco

Quais são os níveis de limite de risco? Os níveis de limite de risco são um mecanismo central de gerenciamento de risco projetado para restringir a exposição de traders individuais e reduzir o impacto de liquidações em larga escala no mercado. Durante períodos de alta volatilidade, posições grandes e alavancagem elevada que são liquidadas forçosamente podem desencadear flutuações bruscas de preço, potencialmente causando riscos adicionais para outros traders. Para prevenir isso, a KuCoin aplica um mecanismo uniforme de limite de risco a todos os usuários.
Sob as regras de limite de risco da KuCoin:
  • Posições maiores e maior risco exigem taxas mais altas de margem inicial (IMR) e taxas mais altas de margem de manutenção (MMR).
  • A alavancagem máxima permitida diminui à medida que o risco aumenta.
Essa estrutura de margem por níveis limita efetivamente o risco potencial de posições grandes e, se necessário, mitiga o impacto de mercado por meio de um processo de liquidação por níveis, reduzindo gradualmente a posição em vez de liquidá-la totalmente de uma vez.
Os níveis de limite de risco consistem em cinco elementos-chave:
  • Nível, Limite de Risco (Valor da Posição), Taxa de Margem de Manutenção, Taxa Mínima de Margem Inicial, Alavancagem Máxima Utilizável
Quando o valor da posição aberta de um trader atinge um nível superior, a KuCoin não atualiza automaticamente o nível — o usuário deve selecionar e confirmar manualmente a atualização. Se o usuário não tiver alterado o nível, o sistema continuará a usar o limite de risco máximo do nível atual como limite de posição, e tanto a taxa de margem inicial quanto a alavancagem máxima utilizável serão determinadas pelo nível atual até que o usuário o ajuste manualmente.
Se uma grande posição desencadear liquidação, o sistema utiliza um mecanismo de redução em níveis / liquidação em degraus, reduzindo gradualmente o nível do limite de risco e liquidando em lotes menores para minimizar o impacto no mercado e evitar uma liquidação única e completa.

 

2. Como visualizar os limites de risco

Abrir um contrato → Clique em “Coin Info” no canto superior direito → “Limite de Risco”.
Observação: Os limites de risco se aplicam apenas ao modo de margem isolada, não ao modo de margem cruzada.
Exemplo:
  • Limite de Risco (Valor da Posição) = 5.000 USDT → Nível 1, MMR = 0,4%, IMR Mínimo = 0,8%, Alavancagem Máxima = 125×
  • Limite de risco = 500.000 USDT → Nível 2, MMR = 0,5%, IMR mínimo = 1%, Alavancagem máxima = 100×
À medida que o nível do limite de risco aumenta, os requisitos de margem aumentam e a alavancagem disponível diminui.

 

3. Níveis de Faixas de Limite de Risco

Suponha que os níveis de limite de risco de um contrato sejam os seguintes:
  • Nível 1: Limite de posição atual ≤ 100.000 USDT, IMR = 1%, MMR = 0,5%
  • Nível 2: Limite de posição atual ≤ 200.000 USDT, IMR = 2%, MMR = 1%
Se um usuário deseja aumentar uma posição de Nível 1 de 100.000 USDT para 150.000 USDT:
  • Eles devem alternar manualmente para o Nível 2.

 

4. Cálculo do valor do limite de risco

No modo de margem isolada, os limites de risco são determinados pelo valor da posição aberta. Os limites de risco geralmente são divididos em níveis, com cada nível correspondendo a uma faixa específica de valor de posição.

4.1 Fórmula de cálculo do limite de risco

Posições no Modo Unidirecional (Direção Única: Longo ou Curto):
  • O limite de risco é determinado com base no nível correspondente ao valor aberto da posição.
  • Valor da Posição Aberta: Valor total aberto da posição = Preço de Abertura × Quantidade × Multiplicador do Contrato
  • Fator de Limite de Risco: Definido de acordo com as regras de nível da plataforma, geralmente aumentando à medida que o valor aberto aumenta.
Posições no Modo Hedge (Mantendo Long e Short simultaneamente):
  • Calcule os limites de risco separadamente para posições long e short com base nos respectivos valores das posições abertas.

4.2 Exemplo: Cálculo do Limite de Risco no Modo de Margem Isolada

4.2.1 Exemplo de Direção Única:

Faixa de Valor da Posição Aberta Alavancagem Máxima Utilizável Taxa de Margem de Manutenção (MMR)
0 - 10.000 USDT 125× 0,40%
10.001 - 50.000 USDT 100× 0,50%
  • Valor da posição aberta: 25.000 USDT
  • Nível: 10.001–50.000 USDT → MMR = 0,5%

4.2.2 Exemplo Bidirecional:

  • Valor da posição longa aberta: 35.000 USDT → Faixa 10.001–50.000 USDT → MMR = 0,5%
  • Valor da posição curta aberta: 12.000 USDT → Faixa 10.001–50.000 USDT → MMR = 0,5%

4.2.3 Resumo:

  • Posições no Modo Unidirecional: Use o MMR do nível correspondente com base no valor da posição aberta.
  • Posições no Modo Hedge: Calcule os limites de risco separadamente para posições long e short.
  • Os níveis de limite de risco permitem que a plataforma defina parâmetros diferentes para diferentes faixas de valor aberto, possibilitando uma gestão de risco mais precisa.

 

5. Lembrete de Ajuste do Limite de Risco

Os limites de risco afetam principalmente o tamanho do pedido, o uso da alavancagem e a liquidação. Ajustes manuais impactam diretamente a alavancagem disponível e o tamanho máximo da posição.

  1. Tamanho do Pedido e Alavancagem:

  • O nível do limite de risco determina o tamanho da posição e a alavancagem disponível.
  • Exemplo: contrato perpétuo BTC Nível 3 → Alavancagem Máxima = 75×, Posição Máxima = 1.000.000 USDT
  • O nível de KYC também pode limitar a alavancagem: se o KYC permitir alavancagem de 5×, mas o limite de risco permitir 125×, a alavancagem efetiva será de 5×.
  • Taxa de Margem Inicial (IMR) = 1 ÷ Alavancagem, a taxa de margem de manutenção varia conforme o nível de limite de risco.

  1. Mecanismo de Liquidação:

  • O preço de liquidação forçada é baseado no MMR do nível atual de limite de risco.
  • O sistema pode realizar liquidação parcial para reduzir primeiro o nível do limite de risco, utilizando ordens IOC (Immediate or Cancel), repetindo até o sucesso.
  • Se a posição estiver no Nível 1 ou se as ordens IOC falharem repetidamente, o sistema liquida integralmente a posição restante.
Exemplo:
  • Contrato perpétuo de BTC, valor da posição = 2.500.000 USDT, Nível 4 → Liquidação acionada: o sistema reduz primeiro para o limite do Nível 3 de 1.000.000 USDT → Redução de 1.500.000 USDT → Limite de risco reduzido para o Nível 3, MMR otimizado, posição restaurada.

 

6. Impacto do Ajuste Manual do Limite de Risco:

  • Como ajustar o nível do limite de risco:
    • Site: Clique em ⚙️ → "Preferências de Negociação" → "Limite de Risco"
  • App: Clique em "..." → "Preferências de Negociação" → "Limite de Risco"
  • Nível de atualização: A alavancagem máxima do novo nível pode ser menor que a alavancagem da posição atual; margem adicional é necessária, caso contrário, o ajuste falhará.
    • Posição Nível 1 = alavancagem de 125× → Atualize para o Nível 3, máximo de 75× → Margem Adicional Necessária = Valor da Posição × (1/75 − 1/125)
  • Nível reduzido: A nova faixa pode limitar a posição máxima; se a posição atual exceder o limite, o sistema solicitará que você reduza o tamanho primeiro.

 

Modo de Margem Cruzada

 

1. Visão geral do modo de margem cruzada

No modo de margem isolada, o tamanho máximo da posição aberta é limitado pelos níveis de limite de risco, e uma alavancagem maior pode, paradoxalmente, resultar em uma posição permitida menor. Por exemplo, uma alavancagem de 100× pode permitir abrir apenas 1 BTC, enquanto uma alavancagem de 50× permite até 5 BTC.
O modo de margem cruzada da KuCoin utiliza um novo algoritmo de posição máxima aberta, vinculando o tamanho da posição permitida à margem total da conta e à alavancagem escolhida, e implementa um limite de risco não escalonado:
  • Alavancagem maior → mais posições abríveis, evitando a situação anormal no modo de margem isolada.
  • Não é necessário ajustar frequentemente os limites de risco; o sistema calcula automaticamente as posições abertas máximas com base na margem total da conta e na alavancagem selecionada.

 

2. Cálculo da Posição Aberta Máxima

Fórmula (exemplo para contratos lineares):
Posição Máxima Aberta = k × ln(((C − F) × Lev) / (p × k) + 1)
Onde:
  • C: Margem cruzada total do usuário, ou seja, saldo da conta menos a margem ocupada por posições isoladas. Se não houver posições isoladas, todo o saldo da conta pode ser usado como margem cruzada.
  • F: Margem ocupada por outros contratos e ordens. Subtrair esse valor da margem total fornece a margem disponível para o contrato atual.
  • Alav: Alavancagem selecionada pelo usuário.
  • P: Preço aproximado da ordem; o cálculo real considera a profundidade do mercado e as taxas.
  • K: Coeficiente de amplificação, garantindo que, com a mesma margem disponível, o tamanho da posição aberta aumente com a alavancagem, mas em uma taxa decrescente. A plataforma ajusta K de acordo com cada contrato.
Exemplo: Para um contrato linear BTCUSDT comprado a 60.000 USDT com alavancagem de 10×, saldo da conta de 100.000 USDT e sem outras ordens ou posições, e K = 490:
  • Posição máxima aberta = 490 * ln(100.000 * 10 / (60.000 * 490) + 1) = 16,39 BTC

 

3. Otimização do IMR e do MMR

A taxa de margem inicial (IMR) e a taxa de margem de manutenção (MMR) da margem cruzada são calculadas de forma mais razoável e eficiente:
  • IMR: Principalmente determinado pela alavancagem escolhida, tipicamente 1/alavancagem, mas também considerando os limites do MMR, por exemplo, não pode exceder 1,3× o MMR.
  • MMR: Principalmente relacionado às posições e ordens em aberto do usuário. Posições maiores e mais ordens em aberto aumentam o MMR. O método da KuCoin evita valores muito próximos de IMR e MMR, que poderiam desencadear liquidação forçada devido a pequenas flutuações de mercado.
Exemplo: Para um usuário que detém 1 BTC:
  • MMR = (1 + N/m) * (1 / (2 * MaxLeverageConstant)) = (1 + 1/300) * (1 / (2 * 100)) = 0,5%

 

4. Cálculo da Taxa de Risco e Otimização da Liquidação

Taxa de risco da margem cruzada = margem de manutenção / patrimônio. A KuCoin considera tanto posições quanto ordens em aberto, não apenas posições. Isso evita cenários em que ordens não fechadas em condições extremas de mercado aumentem repentinamente o risco da conta, potencialmente causando falência.
O método da KuCoin avalia cenários de pior caso para ordens long e short separadamente, permitindo compensação entre direções. Isso resulta em um cálculo de MMR mais razoável, evitando superestimação por agregação simples.
Exemplo:
Suponha que um usuário detenha 1 BTC e tenha 2 BTC em ordens de compra e 3 BTC em ordens de venda.
A margem de manutenção exigida = max(1 + 2, 1 − 3) × Preço de Referência × MMR = 3 × Preço de Referência × MMR = 3 × 60.000 × 0,5% = 900
em vez de 6 × Preço de Referência × MMR = 6 × 60.000 × 0,5% = 1.800
(Assumindo que o preço de referência atual é 60.000 e o MMR é 0,5%)

 

5. MMR dinâmico reduz o risco de liquidação

  • O MMR máximo é apenas 30%; flutuações normais do mercado não acionam liquidação se a razão de risco total estiver abaixo de 100%.
  • Os requisitos de MMR para moedas principais foram reduzidos para melhorar a eficiência do capital.
  • Evita o problema do controle de risco por níveis tradicionais, onde a liquidação parcial de uma posição não consegue restaurar o patrimônio.

 

Guia de Futuros do KuCoin:

Tutorial da versão do site

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