Contrato perpétuo com margem em moeda

Última atualização: 30/12/2025

1. Conceito Básico

Na negociação de contratos com margem em moeda, as posições são denominadas na criptomoeda subjacente (por exemplo, BTC, ETH), e a margem, lucro e perda são todos calculados no mesmo ativo. Os traders podem abrir posições longas ou curtas para participar das flutuações de preço do ativo subjacente. Cada contrato é avaliado em USD (1 contrato = 1 USD) e pode ser alavancado para aumentar o tamanho da posição. Os contratos perpétuos não têm data de validade (exceto para contratos de entrega com margem em moeda) e podem ser mantidos a longo prazo.

2. Preço de Referência e Preço de Índice

Preço de Referência é usado para calcular P&L não realizado e risco de liquidação, prevenindo liquidações irracionais causadas por negociações anormais no mercado.
Preço de Índice é calculado com base em uma média ponderada de preços de vários mercados de spot principais (por exemplo, Kraken, Bitfinex, Coinbase) para BTC/USD ou ETH/USD e não utiliza mercados de USDT.
Como os contratos com margem em moeda são denominados em USD, o preço de índice é obtido de mercados de spot em USD, não de mercados de USDT ou outras stablecoins.

3. Mecanismo da Taxa de Financiamento

Contratos perpétuos com margem em moeda, como contratos com margem em USDT, utilizam um mecanismo de taxa de financiamento para manter os preços dos contratos próximos ao mercado de spot. As taxas de financiamento para contratos perpétuos com margem em moeda são coletadas na criptomoeda subjacente, não em USDT.

4. Cálculo de Exemplo

Suponha que o BTC esteja sendo negociado a $30,000 e você abra uma posição longa perpétua de BTC no valor de $10,000 com alavancagem de 50×:

Valor Nocional da Posição = 10,000 ÷ 30,000 = 0.3333 BTC
Margem Inicial = 10,000 ÷ 30,000 ÷ 50 = 0.00667 BTC

Isso significa que você só precisa pagar aproximadamente 0.00667 BTC como margem para manter uma posição no valor de $10,000.

4.1 Exemplo: Posição Longa (Otimista)

Se o BTC subir para $40,000:
- Lucro/Perda (BTC) = Valor Nocional da Posição × (1/Preço de Entrada − 1/Preço de Saída)
- = 10,000 × (1/30,000 − 1/40,000) = +0.0833 BTC
- Com uma margem inicial de 0.00667 BTC, você ganha aproximadamente 0.0833 BTC, um retorno de ~1,250% (excluindo taxas e financiamento).

Item	Fórmula de Cálculo	Resultado do Exemplo
Valor Nocional da Posição	Valor do Contrato ÷ Preço Subjacente	10.000 ÷ 30.000 = 0,3333 BTC
Margem inicial	Valor Nocional ÷ Alavancagem	10.000 ÷ 50 = 200 USD = 0,00667 BTC
Lucro/Prejuízo (BTC)	Valor Nocional × (1/Preço de Entrada − 1/Preço de Saída)	+ 0,0833 BTC
Retorno	Lucro/Prejuízo ÷ Margem	0,0833 ÷ 0,00667 ≈ 1.250%

4.2 Exemplo: Posição Curta (Baixa)

Se o BTC cair para $29.000:
- Lucro/Prejuízo (BTC) = 10.000 × (1/30.000 − 1/29.000) = −0,0115 BTC
- A posição mostraria uma perda flutuante de ~−172%, potencialmente acionando liquidação.

5. Diferença Entre Contratos Margem em Moeda e Margem em USDT

Unidade de Preço:
- Contratos com margem em USDT são denominados, margens e liquidadas em USDT.
- Contratos com margem em moeda são denominados, garantidos e liquidadas no ativo subjacente, por exemplo, o perpétuo BTC/USD usa BTC como moeda de margem.
Tamanho do contrato:
- Contratos com margem em USDT: cada contrato representa uma pequena unidade do ativo subjacente (por exemplo, contrato BTC/USDT = 0,001 BTC por contrato)
- Contratos com margem em moeda: cada contrato tem um valor fixo de 1 USD
Cálculo de Lucros e Perdas:
- Contratos com margem em USDT: P&L é calculado em USDT
- Contratos com margem em moeda: P&L é calculado no ativo subjacente e possui um recurso de "contrato reverso":
  - Ao ir long em um mercado em alta, o P&L se beneficia de um efeito duplo, resultando em ganhos maiores do que os contratos com margem em USDT
  - Ao ir short em um mercado em queda, as perdas também são amplificadas, resultando em perdas maiores do que os contratos com margem em USDT

6. Visão Geral da Posição

Termos	Explicação
Valor	A quantidade do contrato com margem em moeda é calculada em número de contratos, com 1 contrato equivalente a 1 USD. Posições long são representadas por valores positivos, enquanto posições short são representadas por valores negativos.
Valor	O valor do contrato com margem em moeda é calculado em termos da moeda subjacente. Valor da Posição = 1 / Preço de Referência × Quantidade.
Preço de entrada	O preço médio para abrir uma posição muda a cada aumento ou diminuição na posição do usuário. Exemplo: Você tem uma posição futura BTC/USD com margem em moeda, indo long por 1.000 contratos. Seu preço de entrada é 50.000 USD. Uma hora depois, você decide adicionar mais 2.000 contratos com um preço de entrada de 60.000 USD. Então: Preço médio de entrada = Número total de contratos / Valor total dos contratos de BTC Número total de contratos = 1.000 + 2.000 = 3.000 Valor total dos contratos de BTC = (1.000 / 50.000) + (2.000 / 60.000) = 0,053333334 BTC Preço médio de entrada = (3.000 / 0,053333334) = 56.250,00 USD
Preço de referência	O preço de referência atual de um contrato com margem em moeda.
Preço de liquidação	Consulte a seção sobre o cálculo do preço de liquidação.
Margem	Margem da posição atual = Margem inicial + PNL não realizado + Taxas congeladas + Margem adicionada
Alavancagem da posição	Alavancagem real da posição = Valor da posição / Margem
PNL não realizado	Os usuários podem escolher se o PNL não realizado será calculado com base no preço de referência ou no último preço de negociação. PNL não realizado para várias posições = Quantidade × (1 / Preço médio de entrada - 1 / Preço de referência ou Preço de preenchimento mais recente) PNL não realizado de posições vazias = Quantidade × (1 / Preço de referência ou Preço de preenchimento mais recente - 1 / Preço médio de entrada) Exemplo de posição em long Você tem uma posição futura BTC/USD com margem em moeda, indo long por 1.000 contratos. Seu preço de entrada é 50.000 USD. Quando o preço de referência mais recente é 55.000 USD, o PNL não realizado será exibido como 0,001818 BTC. PNL não realizado = Número de contratos × [(1 / Preço médio de entrada) - (1 / Preço de referência)] = 1.000 × [(1 / 50.000) - (1 / 55.000)] = 0,001818 BTC Exemplo de posição em short Você tem uma posição de futuros BTC/USD com margem em moeda, indo short para 1.000 contratos. Seu preço de entrada é 50.000 USD. Quando o preço de referência mais recente é 45.000 USD, o PNL não realizado será exibido como 0,02223 BTC. PNL não realizado = Número de contratos × [(1 / Preço de referência) - (1 / Preço médio de entrada)] = 1.000 × [(1 / 45.000) - (1 / 50.000)] = 0,002222 BTC Observe: O cálculo do PNL não realizado não leva em consideração nenhuma taxa de negociação ou taxa de financiamento incorrida ao abrir, fechar ou manter posições.
ROI	ROI = PNL não realizado / Margem inicial
PNL realizado	PNL Realizado = ∑(PNL da redução de posições) - Taxas de negociação - Total de taxas de financiamento desde a abertura O PNL realizado inclui todas as taxas de negociação, taxas de financiamento e o lucro e perda realizados ao fechar parcialmente a posição (a mesma fórmula que o PNL não realizado). Exemplo: Você tem uma posição de futuros BTC/USD com margem em moeda, indo short para 1.000 contratos. Seu preço de entrada é 50.000 USD. Você fecha 500 contratos da posição a um preço de 45.000 USD, deixando uma posição parcial de 500 contratos. • PNL da posição parcial: 500 × [(1 / 45.000) - (1 / 50.000)] = 0,001117778 BTC • Taxa de abertura de posição: (1.000 / 50.000) × 0,06% = 0,000012 BTC • Taxa de fechamento de posição: (500 / 45.000) × 0,06% = 0,000006667 BTC • Taxa de financiamento total paga: 0,00005 BTC PNL realizado = 0,001117778 - 0,000012 - 0,000006667 - 0,00005 = 0,001049111 BTC

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