A proposta de reforma da SEC no mês passado, teoricamente, transformará o mercado de ações dos EUA, especialmente as ações de pequeno e médio porte, em um cassino gigantesco semelhante ao mercado de criptomoedas de 2023. - Aumentou o limiar de ações públicas para grandes aceleradores de declaração de US$ 700 milhões para US$ 2 bilhões. - Concedeu um período de proteção IPO de cinco anos para novas empresas listadas, durante o qual, independentemente do valor de mercado, todas gozarão de requisitos de divulgação simplificados. - Propôs formalmente permitir que empresas públicas substituam os relatórios trimestrais tradicionais por relatórios semestrais opcionais e isentou totalmente 81% das empresas públicas nos EUA da seção 404(b) da Lei Sarbanes-Oxley. Reduzir a carga sobre pequenas e médias empresas, atrair unicórnios acumulados como SpaceX e Stripe para o mercado, ao mesmo tempo em que reduz a transparência do mercado aberto devido à diminuição da divulgação de informações. O vácuo informativo assimétrico alterará as regras do jogo atual no mercado de ações: 1. Os fundos institucionais deixarão o mercado; nenhuma instituição séria desejará investir grandes quantias em um “caixa surpresa financeiro” aberto apenas duas vezes por ano. Os fundos ativos tradicionais de Wall Street baseados em fundamentos acelerarão sua saída das ações de pequeno e médio porte. 2. O vácuo de liquidez deixado pela retirada dos investidores institucionais será preenchido por algoritmos de alta frequência, capitais especulativos e fundos com informações privilegiadas. É exatamente uma réplica do mercado de criptomoedas de 2023-2024.