Mars Finance relata que, em 20 de maio, o mais recente relatório de inteligência de mercado da Wintermute, empresa de negociação de ativos digitais institucionais, indica que os mercados financeiros globais estão passando por uma grande reavaliação macroeconômica, com a narrativa do mercado mudando da discussão sobre o momento de cortes de juros para a preparação para possíveis aumentos. Essa mudança estrutural foi desencadeada por dados econômicos superiores às expectativas e pela renovação da pressão inflacionária, exercendo forte pressão sobre os ativos digitais. O relatório aponta que o Bitcoin recuou significativamente após uma breve superação de US$ 83.000, revertendo grande parte de suas altas na semana, enquanto principais altcoins apresentaram quedas de dois dígitos em porcentagem. Gestores de riqueza globais estão ativamente reduzindo riscos sob restrições macroeconômicas, destacando a vulnerabilidade da expansão dos ativos digitais. Indicadores de transações na blockchain mostram que a alta anterior de preços não foi impulsionada por demanda real do mercado spot ou acumulação orgânica por varejistas, mas principalmente por squeezes no mercado de futuros perpétuos. O volume total de contratos em aberto de derivativos do Bitcoin expandiu-se rapidamente em US$ 10 bilhões em um mês, atingindo US$ 58 bilhões, enquanto o volume spot subjacente caiu simultaneamente para o nível mais baixo em dois anos. Quando o Bitcoin ultrapassou US$ 80.000, grandes posições curtas foram forçadas a encerrar, desencadeando um breve frenesi de compras, mas sem estabelecer um fundamento estrutural duradouro. O principal fator que impulsiona a reversão atual do mercado é a persistente superação das expectativas nos dados globais de IPC, reacendendo preocupações generalizadas sobre aumentos de juros. Ao mesmo tempo, a incerteza contínua em torno da nomeação do próximo presidente do Fed introduz imprevisibilidade política nos mercados. Apesar de sinais positivos de longo prazo — incluindo fluxos líquidos recentes de US$ 623 milhões para ETFs spot e reservas de Bitcoin em plataformas de negociação caírem para o nível mais baixo em sete anos — a Wintermute enfatiza que essas tendências de longo prazo não são suficientes para mitigar os riscos estruturais recentes. À medida que gestores internacionais de ativos deslocam capital para instrumentos de dívida soberana de curto prazo, as plataformas digitais têm dificuldade em manter impulso. A perspectiva próxima do mercado de tokenização dependerá da volta de compradores reais no spot para estabilizar a lacuna frágil de liquidez.
Wintermute: Medo de aumento das taxas de juros expõe riscos de alavancagem no mercado de criptomoedas
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Resumo
O último relatório diário de mercado da Wintermute destaca uma mudança no sentimento macroeconômico, com o aumento dos temores de aumentos de taxas superando as expectativas anteriores de cortes de taxas. Dados econômicos mais fortes e preocupações com a inflação desencadearam quedas acentuadas no mercado de criptomoedas, com o bitcoin recuando de US$ 83.000 e as altcoins caindo em dígitos duplos. Os dados on-chain mostram que os ganhos anteriores foram impulsionados pela atividade de futuros, e não pela demanda à vista, pois o interesse aberto atingiu US$ 580 bilhões. Apesar dos fluxos de entrada nos ETFs e das reservas baixas nas exchanges, riscos estruturais persistem, pois o capital está fluindo para títulos de curto prazo.
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