A Vanguard conquistou o título de maior emissor de ETFs nos Estados Unidos, concluindo uma caminhada de anos que a levou a fechar uma grande lacuna com a franquia iShares da BlackRock.
Para entender o quão significativo isso é, considere a trajetória. Em 2018, os ativos do ETF da Vanguard eram aproximadamente 52% do tamanho dos da BlackRock. Fim de 2024, esse valor subiu para cerca de 97%.
O jogo longo que finalmente deu resultado
O sinal mais claro do impulso da Vanguard veio em novembro de 2024, quando seu fundo estrela S&P 500, VOO, ultrapassou o IVV da BlackRock para se tornar o segundo maior ETF individual do mundo. Naquele momento, o VOO detinha US$ 540,76 bilhões em ativos, contra US$ 540,66 bilhões do IVV.
Em 31 de março de 2026, os iShares da BlackRock ainda detinham US$ 4.030,8 bilhões em ativos totais de ETFs nos EUA, correspondendo a uma participação de mercado de 29,53%. A Vanguard estava em US$ 3.893,9 bilhões. Esses números refletem a linha mais ampla de iShares, que inclui centenas de produtos especializados e de nicho. Mas a visão geral ao nível do emissor agora mudou a favor da Vanguard.
Em qualquer mês, iShares frequentemente superou a Vanguard em fluxos de curto prazo, especialmente durante períodos de volatilidade do mercado, quando os traders realocam para produtos setoriais ou táticos. Mas em base anual, a Vanguard historicamente tem sido o imã mais forte para o capital dos investidores.
Duas filosofias, uma indústria
A BlackRock, sob a liderança de Larry Fink, posicionou-se como uma plataforma completa de gestão de ativos. Oferece desde fundos índice simples até ETFs de bitcoin à vista, veículos de crédito privado e estratégias de infraestrutura. A marca iShares sozinha abrange mais de 400 produtos listados nos EUA.
A Vanguard adota uma abordagem mais selecionada. Sua linha de produtos é deliberadamente restrita, focada nos blocos fundamentais que os investidores de longo prazo realmente precisam. A estrutura de propriedade da empresa, na qual os fundos próprios possuem a companhia, significa que ela não responde a acionistas externos que pressionam por crescimento de receita por meio da proliferação de produtos.
Essa divisão filosófica se estende até a criptomoeda. A BlackRock lançou seu iShares Bitcoin Trust (IBIT) em janeiro de 2024 e rapidamente o tornou o lançamento de ETF mais bem-sucedido da história, atraindo bilhões em poucos meses. Já a Vanguard, por outro lado, não permitiu que seus clientes de corretagem acessassem ETFs de criptomoedas de terceiros até dezembro de 2025.
Quando abriu essa porta, a Vanguard ofereceu acesso a produtos de bitcoin, ethereum, XRP e Solana emitidos por outras empresas. Mas deixou claro que não tem planos de lançar ETFs cripto próprios.
O que isso significa para os investidores
A taxa de despesas do VOO está em apenas 3 pontos básicos. Isso equivale a $3 por ano em um investimento de $10.000.
A decisão da Vanguard de permitir, pelo menos, a negociação de ETFs de criptomoedas de terceiros em sua plataforma sugere que a empresa reconhece a existência de demanda. Ela está dando aos investidores a liberdade de acessar criptomoedas sem colocar sua reputação por trás disso.
State Street, a terceira maior emisora de ETFs, vem perdendo terreno para a Vanguard e a BlackRock há anos. Players menores, como a Invesco, a Schwab e a JPMorgan, conquistaram nichos, mas não se aproximaram de desafiar os dois principais.