O Departamento de Comércio dos EUA adiou a inclusão do desenvolvedor chinês de IA DeepSeek, do fabricante de chips de memória ChangXin Memory Technologies (CXMT) e de mais de 100 outras empresas de tecnologia chinesas na sua lista de restrições comerciais, conhecida como Entity List. O atraso, que se estende por quase oito meses sem atualizações, representa o intervalo mais longo desse tipo em mais de uma década.
Essas empresas já foram aprovadas para a lista por um comitê interagencial. O atraso é uma escolha deliberada da administração Trump para manter a temperatura baixa com Pequim enquanto as negociações comerciais mais amplas se desenrolam.
O que está realmente sendo atrasado
A Lista de Entidades é uma das armas comerciais mais poderosas de Washington. As empresas incluídas nela são efetivamente cortadas da tecnologia americana, exigindo licenças especiais para qualquer empresa dos EUA fazer negócios com elas.
Pelo menos 75 das empresas atrasadas estão ligadas à fabricação avançada de semicondutores, tecnologia de IA e cadeias de suprimento que alimentam o aparelho militar da China. DeepSeek e CXMT estão no topo dessa lista.
DeepSeek, que estreou no cenário global com seu modelo R1 lançado em janeiro de 2025, construiu uma reputação por desenvolver sistemas de IA competitivos a uma fração do custo dos rivais ocidentais. A empresa foi acusada de apoiar operações militares chinesas. Autoridades dos EUA alegaram que a DeepSeek contornou controles de exportação usando empresas fantasma para acessar chips Nvidia restritos.
A CXMT é o fabricante doméstico mais avançado de memória DRAM da China. O Pentágono a classificou como empresa militar chinesa e está sob avaliação para inclusão na lista negra desde pelo menos 2024 devido a possíveis violações relacionadas à tecnologia de memória de alta largura de banda. A HBM é a memória especializada que alimenta os chips de treinamento de IA.
Por que a administração está freando
O quadro de controle de exportação estabelecido em 2022 e 2023 foi projetado para restringir a modernização militar da China e desacelerar sua caminhada rumo à autossuficiência tecnológica. Esses controles visavam equipamentos avançados de fabricação de chips, semicondutores de alto desempenho e as ferramentas necessárias para produzi-los. A Lista de Entidades destina-se a ser o mecanismo de aplicação.
Críticos de segurança nacional argumentam que o congelamento de quase oito meses cria uma janela durante a qual a tecnologia dos EUA pode continuar fluindo para empresas que o próprio processo de revisão do governo identificou como problemáticas.
Se as alegações sobre empresas fantasmas e acesso ilícito a chips forem precisas, a história de eficiência da DeepSeek torna-se consideravelmente mais sombria: significaria que as descobertas da empresa foram construídas, pelo menos em parte, sobre tecnologia que ela não deveria ter.
O que isso significa para os investidores
As funções de lista negra aprovadas, mas não implementadas, funcionam como uma sombra regulatória. As designações aprovadas não desapareceram — estão armazenadas no Departamento de Comércio, prontas para serem ativadas. Qualquer mudança nas relações entre EUA e China pode resultar em implementação rápida, e empresas com exposição significativa a clientes chineses nos setores de semicondutores e IA devem testar suas cadeias de suprimento contra esse cenário.
Os fabricantes de equipamentos para semicondutores estão talvez mais expostos. O setor de memória enfrenta risco particular dado o posicionamento da CXMT como um dos principais compradores de equipamentos e materiais de fabricação.