De acordo com a pesquisa da Chaoxiang, o UBS publicou um boletim rápido SemiBytes em 20 de julho de 2026, avaliando que o setor de semicondutores está entrando em uma fase de forte divergência após um aumento generalizado, enquanto o movimento de agrupamento na linha principal da IA continua. O relatório abrange cinco tópicos centrais. O lançamento do Kimi K3 impulsionou uma nova escalada no tamanho dos modelos abertos, com janelas de contexto mais longas aumentando a demanda por HBM e armazenamento, com a NVIDIA como principal beneficiária. A Micron tem potencial de gerar mais de US$ 400 bilhões em fluxo de caixa livre acumulado nos próximos anos; após a suspensão da proibição de recompras, a proporção teórica de recompra pode superar 40%, ainda não plenamente precificada pelo mercado. A divergência interna no setor de circuitos analógicos está se intensificando; ativos com maior exposição à IA já apresentam prêmio de múltiplo de P/L de 42 vezes, enquanto os ativos com exposição automotiva e industrial ainda estão próximos à média histórica. O nível de concentração de posições indica que Lam Research, Broadcom, Seagate, Micron e AMD ainda permanecem em estado de supercongestionamento de posições compradas.
UBS: Setor de semicondutores entra na fase de divergência, rally da IA continua
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Resumo
O UBS observa que o setor de semicondutores está entrando em uma fase de consolidação, com ganhos se reduzindo e a divergência aumentando. A corrida da IA permanece forte, com o Kimi K3 impulsionando a demanda por HBM e favorecendo a NVIDIA. A Micron pode ver mais de US$ 400 bilhões em fluxo de caixa livre, com recompras potencialmente atingindo 40% após a remoção das restrições. O setor de chips analógicos apresenta um prêmio P/E de 42x para ações expostas à IA, enquanto nomes industriais e ligados à automotiva permanecem próximos à média. Os dados de posicionamento revelam grandes posições compradas em Lam Research, Broadcom, Seagate, Micron e AMD, com níveis-chave para acompanhar nos suportes e resistências.
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