Negociações entre EUA e Irã estagnam; resultados da PCE e da Micron moldarão o mercado em 25 de junho

Artigo escrito por TideFlow Research

Nos dois dias de fim de semana, o acordo EUA-Irã já começou a se abalar. O IRGC do Irã anunciou no sábado o fechamento do Estreito de Ormuz, e no domingo a delegação de negociações deixou a sala em protesto após ameaças de Trump. As negociações na Suíça entre EUA e Irã permanecem suspensas. Os três principais futuros da bolsa norte-americana caíram antes da abertura, e o prêmio geopolítico começou a se acumular novamente. A evolução das negociações é a variável de precificação mais direta para a abertura de hoje.

Na semana passada, as ações de chips foram a principal tendência da semana, com o índice Philadelphia Semiconductor atingindo um recorde histórico na quinta-feira. A postura mais dura do FOMC foi superada pelo acordo entre EUA e Irã, e o S&P subiu 0,9% na semana. A SpaceX completou sua estreia na bolsa com um ganho acumulado de 37%, mas encerrou com duas baixas consecutivas, enquanto o plano de emissão de títulos de US$ 20 bilhões foi revelado, indicando o fim da lua de mel. A Accenture despencou 18% na quinta-feira, sendo o maior declínio entre as grandes ações da semana.

Último status das negociações entre EUA e Irã: o Estreito de Ormuz permanece fechado; a delegação iraniana deixou a sala no domingo em protesto contra ameaças de Trump; mídia americana relata que representantes iranianos ainda estão em contato com os EUA, mas as negociações estão praticamente suspensas. A condição do Irã é que Israel pare suas operações militares no Líbano; Trump alertou publicamente a possibilidade de assumir o controle do Estreito de Ormuz para cobrar pedágios e ameaçou ataques mais intensos. Ambas as partes estão aumentando a pressão; o progresso das negociações antes da abertura de hoje é a variável mais direta de precificação para o petróleo e ações de energia.

Na segunda-feira, a Marvell e a Flex foram incluídas no S&P 500. A maioria do alinhamento de peso dos fundos passivos foi concluída antes do fechamento de sexta-feira passada; hoje, na abertura, ocorre o ajuste residual, fique atento ao prêmio de liquidez nos primeiros minutos de negociação dessas duas ações.

Na terça-feira, foram divulgadas as revisões anuais de classificação de mercado da MSCI; se a Coreia do Sul for incluída na lista de observação de mercados desenvolvidos, fundos passivos de bilhões de dólares impulsionarão ETFs de semicondutores; o pedido de ADR da SK Hynix pode ser aprovado pela SEC já esta semana. Ambos os eventos beneficiam a mesma direção, gerando ressonância no setor de armazenamento.

Quinta-feira, 25 de junho, é o dia mais importante da semana, com os dados do PCE de maio e os resultados da Micron sendo divulgados no mesmo dia. O PCE núcleo esperado aumenta de 3,3% para 3,4% em base anual; o Deutsche Bank já prevê dois aumentos de juros este ano, totalizando 50 pontos básicos, com o primeiro possível já em julho. Se os dados do PCE forem mais quentes, a possibilidade de um aumento em setembro se torna consenso, reforçando o tom hawkish de Walsh; se forem mais fracos, a reprecificação das expectativas de corte de juros superará qualquer expectativa.

O relatório financeiro da Micron é o teste mais direto da narrativa de IA desta semana. O mercado de Wall Street espera atualmente uma receita de aproximadamente US$ 34,5 bilhões no Q3, EPS de cerca de US$ 19,72 e margem bruta de aproximadamente 81%. A capacidade anual de HBM para todo o ano já está comprometida pelos clientes até o final de 2026 e estendida até o início de 2027. O mercado está agora mais atento à visibilidade da oferta de HBM para 2027, ao ritmo de escalonamento da produção em massa do HBM4 e à capacidade da Micron de manter sua participação na cadeia de suprimentos da Vera Rubin da NVIDIA. A Micron já foi confirmada como fornecedora certificada de HBM4 para a Vera Rubin — este foi o maior upgrade narrativo do trimestre passado. Qualquer menção a restrições de capacidade ou orientações conservadoras será amplificada pelos vendedores a descoberto, pois o índice Philadelphia Semiconductor acabou de atingir um recorde histórico, deixando pouco espaço para tolerância.

A assembleia geral da NVIDIA será realizada na madrugada, horário de Pequim; o aumento da capacidade das arquiteturas Blackwell e Vera é o foco central, e qualquer declaração abaixo do esperado impactará diretamente a lógica de gastos de capital em IA. O OpenAI GPT-5.6 deve estrear esta semana, passando de modelo para Agent executável; se coincidir com o relatório da Micron e a assembleia da NVIDIA, quinta-feira será as 24 horas mais intensas em narrativas de IA desta semana.

Na sexta-feira, a reconstituição do Russell entra em vigor ao fechamento, elevando sistematicamente a volatilidade das ações de pequeno porte.

A resposta da semana passada foi temporária; esta semana é o verdadeiro teste do quadro de precificação. Duas linhas estão em movimento simultâneo: a linha geopolítica, observando se as negociações entre EUA e Irã poderão ser reiniciadas; e a linha da IA, analisando as orientações da Micron e a capacidade da NVIDIA. As ações de chips atingiram recordes históricos na semana passada, e se esse nível será mantido dependerá dos resultados de dois relatórios que serão divulgados na quinta-feira. O Deutsche Bank já se rendeu a Wash, prevendo um aumento de 50 pontos-base nos juros até o final do ano. Se o PCE voltar a mostrar-se mais quente e a Micron der orientações conservadoras, as ações que mais subiram na semana passada serão as que mais cairão nesta semana. Se ambos fornecerem às margens a resposta que o mercado deseja, o quadro de precificação da narrativa da IA recomeçará com direção clara, e a volatilidade desta semana será a janela de entrada.