Um acordo que deveria redefinir o cenário das empresas públicas de bitcoin está encerrado. A proposta de fusão tripla envolvendo Twenty One Capital, Strike e Elektron Energy foi oficialmente cancelada, conforme relatado pela Bloomberg em 21 de julho de 2026.
Jack Mallers, que atuava como CEO da Twenty One Capital enquanto gerenciava simultaneamente a Strike, renunciou ao cargo na Twenty One. Raphael Zagury, anteriormente CEO da Elektron Energy, assume o antigo posto de Mallers. A Strike, por sua vez, se desvincula completamente e continua como uma empresa independente.
O que o acordo deveria ser
A fusão foi inicialmente proposta no final de abril de 2026, cerca de três meses antes de desmoronar. A ideia era combinar três operações distintas, mas complementares: a estrutura de tesouraria de bitcoin listada publicamente da Twenty One Capital, a infraestrutura de pagamentos da Strike e as operações de mineração da Elektron Energy.
A Tether havia proposto apoiar a entidade combinada com US$ 2,1 bilhões em novo crédito, um valor que teria dado à empresa fusionada poder significativo para acumulação de bitcoin e expansão operacional. A Twenty One Capital negocia na NYSE sob o ticker XXI e já havia atraído o apoio da SoftBank e da Cantor Equity Partners.
Nenhum termo financeiro específico ou cronograma formal para a fusão foi divulgado publicamente antes de ela ser cancelada. O que foi divulgado em 21 de julho de 2026 foi que ela havia terminado.
Por que isso importa além do título
O retorno de Mallers em tempo integral à Strike sinaliza onde ele vê a verdadeira oportunidade. A Strike é uma empresa de pagamentos construída sobre a Lightning Network do Bitcoin, e gerir uma empresa pública simultaneamente sempre foi um desafio. Ele voltou a ter um único emprego.
Colocar Zagury à frente da Twenty One Capital é uma mudança significativa. Ele ascendeu pela Elektron Energy, um negócio voltado para mineração, com uma cultura operacional muito diferente da de pagamentos ou gestão de tesouraria.
A linha de crédito de US$ 2,1 bilhões da Tether, que deveria ancorar o acordo, agora é presumivelmente não utilizada neste contexto. O relatório da Bloomberg observa que discussões preliminares entre Twenty One Capital e Elektron Energy ainda podem prosseguir em algum momento, o que significa que isso não é necessariamente uma separação permanente entre essas duas entidades.
O que os investidores devem observar
O fracasso da fusão também coloca em destaque uma questão mais ampla: as empresas públicas de tesouraria de bitcoin são realmente melhores como entidades consolidadas, ou desempenham melhor com operações focadas e de mandato único? A proposta original da Twenty One Capital era semelhante à da Strategy, anteriormente MicroStrategy, que construiu sua reputação fazendo exatamente uma coisa de forma implacável. Adicionar mineração e pagamentos por meio da fusão introduziu complexidade que, aparentemente, não valia a pena o tradeoff.
O fato de que isso se desfez em menos de três meses sugere que a fricção foi significativa, mesmo que as razões específicas não tenham sido detalhadas publicamente.