O ambicioso plano de criar uma superentidade de bitcoin ao fundir a Strike, a Twenty One Capital e a Elektron Energy está morto. A Strike, plataforma de serviços financeiros de bitcoin administrada por Jack Mallers, voltará a atuar por conta própria como empresa independente.
A Bloomberg relatou que, embora a Strike tenha se retirado da mesa, a Twenty One Capital e a Elektron Energy ainda estão em discussões sobre alguma forma de combinação.
Como o acordo deveria parecer
A fusão tripla foi anunciada no final de abril de 2026 e foi projetada para unir três componentes muito diferentes da economia do bitcoin em um único gigante negociado publicamente.
Twenty One Capital, que opera na NYSE sob o ticker XXI, trouxe um tesouro substancial de bitcoin. A Strike contribuiu com sua infraestrutura de serviços financeiros, abrangendo negociação, gasto, empréstimo e pagamentos na Lightning Network em mais de 100 países. A Elektron Energy completou o conjunto com capacidades de mineração.
A estrutura exigia que a Twenty One Capital e a Strike se fundissem primeiro, seguido por uma combinação com a Elektron. Se tivesse funcionado, teria criado uma das empresas de bitcoin mais verticalmente integradas dos mercados públicos, abrangendo tudo, desde a mineração das moedas até a sua retenção e permitir que as pessoas as gastassem.
Quando a fusão foi inicialmente proposta, os investidores estavam entusiasmados. As ações da Twenty One Capital subiram 8% nas negociações pós-fechamento com a notícia. A Tether Investments, que detém uma participação majoritária na Twenty One Capital, havia se comprometido a votar a favor do acordo.
Por que o Strike pode estar melhor sozinho
A Strike secureu uma linha de crédito de US$ 2,1 bilhões especificamente para suas operações de empréstimos. Incorporar isso a uma estrutura corporativa maior e mais complexa sempre apresentou risco de execução.
Ao manter sua independência, a Strike mantém controle total sobre seu plano de produtos e sua estratégia de expansão. A ênfase da empresa em transações de baixa taxa por meio da Lightning Network, a solução de escalonamento de camada 2 do Bitcoin que permite pagamentos quase instantâneos, posiciona-a como uma das poucas empresas de cripto realmente focadas no Bitcoin como meio de troca, e não apenas como um ativo especulativo.
Mallers tem posicionado consistentemente a Strike como uma empresa de serviços financeiros que usa infraestruturas de bitcoin, e não como uma empresa de cripto no sentido tradicional.
Twenty One Capital e a questão da mineração
Twenty One foi fundada com apoio da Tether e do SoftBank Group e entrou na bolsa por meio de uma SPAC no final de 2025. Sua tese principal tem sido acumular e manter bitcoin em escala, posicionando-se essencialmente como um investimento de tesouraria corporativa, semelhante ao modelo adotado pela Strategy.
Adicionar capacidades de mineração por meio do Elektron daria à Twenty One uma maneira de adquirir bitcoin ao custo de produção, em vez do preço de mercado.
Para os acionistas da Twenty One, a fusão original em três partes teria incorporado os serviços financeiros geradores de receita da Strike, proporcionando à empresa fluxos de receita diversificados além da simples valorização do bitcoin. Sem a Strike, a Twenty One permanece mais focada como uma empresa de tesouraria e potencialmente de mineração, o que significa que seu preço de ação continua fortemente correlacionado ao preço à vista do bitcoin.
O que os investidores devem observar
Os investidores da Twenty One Capital devem monitorar se as discussões sobre o Elektron realmente resultam em um acordo ou se essa parceria também desaparece.
Para quem acompanha a Strike, o financiamento de crédito de US$ 2,1 bilhões para empréstimos é o número a ser observado. Os empréstimos tornaram-se um dos segmentos mais competitivos e potencialmente lucrativos nos serviços financeiros de bitcoin, e a capacidade da Strike de aplicar esse capital de forma eficaz determinará se a independência foi a escolha certa.
O papel da Tether como detentora majoritária da Twenty One Capital também adiciona uma camada de complexidade. Como a maior emissora de stablecoins, as decisões estratégicas da Tether sobre seus investimentos em ações têm um peso desproporcional nos mercados de criptomoedas. Se a Tether impulsionar o acordo com a Elektron ou mudar completamente a estratégia da Twenty One, isso pode reconfigurar a dinâmica competitiva entre as empresas de bitcoin listadas em bolsa.