- A estratégia introduziu um novo quadro de capital com reservas em caixa, dividendos revisados e opções de monetização de bitcoin.
- Galaxy disse que o plano melhora a flexibilidade financeira, pois investidores questionaram o financiamento das obrigações de dividendos preferenciais.
- A estratégia pode vender, emprestar ou usar opções sobre bitcoin, se necessário, mantendo sua estratégia de investimento de longo prazo.
A estratégia introduziu um novo quadro de gestão de capital após a pressão aumentar sobre seus títulos preferenciais, levando à análise do chefe de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn. As mudanças seguiram semanas de quedas no STRC, MSTR e bitcoin, enquanto os investidores questionavam como a empresa financiaria suas crescentes obrigações de dividendos preferenciais sem prejudicar os acionistas ou sua estratégia de bitcoin.
Estratégia amplia ferramentas de gestão de capital
De acordo com Alex Thorn, Strategy adotou um Quadro de Capital de Crédito Digital baseado em cinco medidas de gestão de capital. O quadro inclui uma política de reserva em dólar americano aprovada pelo conselho, regras revisadas de dividendos STRC e um programa de monetização de bitcoin.
Também autoriza até US$ 1 bilhão em recompras de ações preferenciais e mais US$ 1 bilhão em recompras de ações da MSTR. Além disso, o conselho aumentou a taxa anual de dividendos da STRC de 11,5% para 12% para os períodos de pagamento a partir de 1º de julho.
Antes do anúncio, a STRC caiu abaixo de US$ 83 em 18 de junho e posteriormente atingiu mínima recorde de US$ 71,25. Enquanto isso, as ações da MSTR e o bitcoin também caíram. O anúncio da empresa deslocou rapidamente a atenção do mercado para a reação dos investidores.
O mercado responde após o anúncio
De acordo com Thorn, o MSTR subiu 12,6% após o anúncio, enquanto o STRC ganhou 12,2%. Até quinta-feira à tarde, STRC operava perto de US$ 87, permanecendo abaixo de seu valor declarado de US$ 100. Enquanto isso, o MSTR se aproximou de US$ 100, enquanto o Bitcoin se recuperou para cerca de US$ 61.763.
Thorn disse que a principal preocupação do mercado estava centrada na liquidez do dólar, e não na base de ativos da Strategy. Ele observou que a empresa detém cerca de 847.000 bitcoin, tornando-se o segundo maior detentor conhecido após Satoshi Nakamoto.
Ele acrescentou que a Estratégia fortaleceu sua posição ao arrecadar mais de US$ 1 bilhão por meio de vendas de ações ordinárias e formalizar uma política de reserva mínima de caixa.
As vendas de bitcoin permanecem em discussão
Thorn disse que o novo programa de monetização do bitcoin oferece flexibilidade à estratégia para vender bitcoin, se necessário. No entanto, ele também observou que vender bitcoin poderia enfraquecer a narrativa de investimento de longo prazo da empresa, construída em torno da exposição permanente ao bitcoin.
Thorn sugeriu ainda que a Estratégia também poderia considerar gerar renda de parte de suas posições de Bitcoin por meio de empréstimos ou estratégias de opções cuidadosamente geridas, em vez de depender exclusivamente de vendas à vista.
Segundo Thorn, o quadro mais amplo oferece à Estratégia maior flexibilidade financeira enquanto as condições de mercado permanecem fracas.