A SpaceX não apenas entrou no mercado. Ela explodiu como uma supernova.
A gigante aeroespacial liderada por Elon Musk estreou na Nasdaq sob o ticker SPCX em 12 de junho, listando-se a aproximadamente US$ 135 por ação antes de subir quase 60% para ultrapassar US$ 215 durante o pregão. Essa movimentação elevou temporariamente a capitalização de mercado da SpaceX além de US$ 2,7 trilhões, tornando-a uma das estreias de IPO mais explosivas da história. E agora, uma onda de novos ETFs alavancados está canalizando essa euforia em apostas amplificadas que estão atraindo capital massivo.
ETFs alavancados e o muro de dinheiro
Dentro de horas após o SPCX entrar em negociação, fundos negociados em bolsa com alavancagem projetados para oferecer exposição diária de 2x à ação começaram a ser negociados. Um desses produtos, da família de ETFs Defiance, registrou quase 1 milhão de ações trocadas em seu primeiro dia. O número de detentores de ETFs para ações do SPCX saltou de 4 para 40 apenas no primeiro dia de negociação. Entre os novos detentores: BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, com mais de US$ 10 trilhões em ativos sob gestão.
A questão com os ETFs alavancados é que eles são projetados para traders de curto prazo, não para detentores de longo prazo. Um fundo diário de 2x é reiniciado todos os dias, o que significa que os retornos se compõem de maneiras que podem divergir drasticamente da ação subjacente ao longo de semanas ou meses. Em inglês: se o SPCX subir 10% em um dia e cair 10% no dia seguinte, um fundo alavancado de 2x não fica empatado. Ele perde dinheiro.
O estoque de bitcoin da SpaceX gera ondas no cripto
O arquivo de IPO revelou algo que pegou os mercados de criptomoedas de surpresa. A SpaceX divulgou detenções de 18.712 BTC, adquiridos por aproximadamente US$ 661 milhões. Na data do IPO, essas detenções tinham um valor justo de cerca de US$ 1,45 bilhão. Isso representa um ganho em papel de mais de 100% apenas no bitcoin.
A divulgação teve efeitos imediatos a jusante. O volume de negociação de derivados perpétuos na Hyperliquid, exchange descentralizada de derivados, disparou para aproximadamente US$ 1,4 bilhão à medida que os traders entraram em posições especulativas. O token HYPE, ativo nativo da Hyperliquid, atingiu recorde histórico durante a euforia. Os aportes nos produtos de ETF vinculados ao HYPE superaram US$ 178 milhões, sugerindo que o IPO da SpaceX não apenas impulsionou ações temáticas de espaço. Ele enviou um choque por todo o espectro de ativos de risco.
O que isso significa para os investidores
Para investidores de ações, a atividade dos ETFs alavancados em torno do SPCX é um sinal claro de onde está concentrada a disposição especulativa. Se o SPCX recuar 20% em relação aos seus máximos, os detentores de alavancagem 2x enfrentarão uma perda de 40% em uma única sessão.
Para investidores nativos em criptomoedas, a questão é se o Hyperliquid consegue sustentar o aumento de volume ou se a alta do dia da IPO foi um evento único impulsionado pela novidade, e não pela demanda estrutural.