Autor: Claude, Deep潮 TechFlow
Leitura destacada da Shenchao: No primeiro dia de negociação na sexta-feira passada, a SpaceX atraiu compras líquidas de varejistas no valor de US$ 117 milhões, representando 56% de todo o volume de compras de ações por varejistas nos EUA naquele dia. A instituição de pesquisa Vanda lançou, com base nisso, o novo conceito "FAB 10", propondo substituir os tradicionais "Sete Gigantes" por líderes de ponta em IA e tecnologia, incluindo SpaceX, OpenAI e Anthropic. As duas últimas ainda não estão listadas, mas o mercado espera que façam sua estreia ainda este ano, com估值 potenciais superiores a US$ 1 trilhão cada.
A estreia da SpaceX na bolsa está reescrevendo a forma como Wall Street rotula ações de tecnologia.
Segundo relatório divulgado pela Vanda Research no domingo passado, citado pela Caixin, o IPO da SpaceX na sexta-feira passada obteve grande sucesso impulsionado pelo entusiasmo dos investidores individuais, provocando uma reavaliação do setor de tecnologia como um todo. Antes disso, essa oferta, que arrecadou cerca de 75 bilhões de dólares, já era a maior IPO da história registrada, com a SpaceX definindo o preço em 135 dólares por ação, resultando em uma avaliação de aproximadamente 1,75 trilhões de dólares, entrando entre as dez empresas mais valiosas do mundo em valor de mercado.
No primeiro dia de negociação da SpaceX, os investidores individuais representaram 56% do volume total do mercado.
Os dados de Vanda fornecem um respaldo quantitativo a esse entusiasmo. O relatório afirma que, no primeiro dia de negociação da SpaceX, os investidores individuais realizaram compras líquidas de US$ 117 milhões, representando 56% de todas as compras de ações por investidores individuais nos mercados acionários dos EUA naquele dia.
Esse número reflete apenas as compras no mercado secundário no primeiro dia e não inclui os fundos de varejo participantes da alocação de IPO por corretores. Outros dados mostram que, nessa emissão de US$ 75 bilhões, os investidores de varejo acabaram recebendo cerca de 20% das alocações, acima da média; os fundos de hedge obtiveram 10%, e os investidores institucionais de longo prazo ficaram com 70%.
A concentração de apostas dos pequenos investidores direcionou ainda mais os fundos para poucas empresas de tecnologia de muito grande capitalização. Vanda acredita que essas empresas não só dominam o desempenho do mercado de ações, mas também impulsionam toda a onda de investimentos em tecnologia.
Vanda: Substitua "Sete Gigantes" por "FAB 10"
Precisamente com base nesse julgamento, a Vanda propôs um novo quadro de classificação.
"Se nos últimos anos o mercado foi dominado pelos 'Sete Gigantes', então sexta-feira passada pode ter sido o sinal mais claro de que os investidores estão começando a se concentrar no que chamamos de 'FAB 10'", escreveu Vanda no relatório. FAB 10 é a sigla para Frontier AI & Big Tech 10, referindo-se às dez empresas líderes em IA avançada e tecnologia.
Segundo a definição de Vanda, o FAB 10 adiciona SpaceX, OpenAI e Anthropic aos sete gigantes originais. As duas últimas ainda não estão listadas, mas o mercado espera que entrem no mercado de capitais ainda este ano, com valorações potenciais de centenas de bilhões até trilhões de dólares.
A justificativa dada por Vanda é direta: essas empresas juntas representam a direção da indústria de IA e tecnologia nos próximos dez anos.
O mesmo conceito, mas a versão do Bank of America é diferente
Empacotar grandes ações de tecnologia em um novo índice, a Vanda não é a única jogadora.
O estrategista-chefe do Bank of America, Michael Hartnett, anteriormente propôs uma combinação chamada "AI Big 10" no guia Investment Universe. A diferença em relação ao FAB 10 está na seleção de ações: a versão do Bank of America inclui os sete gigantes mais Broadcom, AMD e Micron, com foco mais voltado para hardware de semicondutores, enquanto a Vanda aposta em empresas de modelos de IA ainda não listadas e na SpaceX.
A divergência entre as duas listas é, essencialmente, uma aposta diferente sobre quem definirá o próximo decênio. Um lado aposta nos fabricantes de chips, enquanto o outro aposta nos criadores de modelos e lançadores de foguetes.
Pequenos investidores invadem a SpaceX; ações de chips podem sofrer retirada de capital
O outro lado do novo conceito é a realocação de fundos.
Pesquisadores da Vanda apontam que o entusiasmo em torno da SpaceX pode estar desviando fundos de outros setores populares, especialmente ações de chips que experimentaram fortes altas anteriormente, que podem estar perdendo o apelo entre investidores individuais. Em outras palavras, dentro do FAB 10, nem todos os membros se beneficiam igualmente; o efeito atrativo dos novos membros pode ocorrer à custa de correções dos membros mais antigos.
No entanto, os analistas também alertaram que a avaliação de todo o setor de tecnologia já mostra sinais de bolha. A estreia da SpaceX com uma avaliação de US$ 1,75 trilhões baseia-se diretamente nas expectativas otimistas sobre infraestrutura de IA, e apenas o mercado poderá responder por quanto tempo essa otimismo será sustentável.