A Coreia do Sul está integrando seu trabalho com títulos tokenizados em um esforço mais amplo do governo para modernizar os mercados de capitais, pois os reguladores planejam liquidação mais rápida, horários de negociação mais longos e outras atualizações tecnológicas. A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) afirmou que lançou uma revisão da infraestrutura dos mercados de capitais envolvendo múltiplas agências e operadores de mercado, com títulos tokenizados sendo tratados por meio de uma trilha pública-privada separada antes de serem alinhados com a agenda mais ampla de reformas.
Na terça-feira, a FSC anunciou o início de sua reunião de revisão da infraestrutura do mercado de capitais, voltada a coordenar reformas entre órgãos governamentais. O regulador afirmou que a pauta de títulos tokenizados será discutida por meio de um conselho público-privado dedicado e posteriormente integrada à iniciativa maior — uma abordagem que mantém os detalhes legislativos e técnicos sobre ativos tokenizados em um cronograma separado, enquanto ainda visa a integração ao nível do sistema.
Principais conclusões
- A FSC iniciou uma revisão da infraestrutura de mercados de capitais de âmbito governamental que coordenará reformas como liquidação mais rápida e acesso expandido às negociações.
- Os títulos de token permanecerão governados por um conselho público-privado separado por enquanto, antes de serem vinculados ao plano estratégico mais amplo da infraestrutura.
- Os planos incluem um cronograma para encurtar o ciclo de liquidação de títulos (alvo para outubro) e um sistema de liquidação da Korea Securities Depository (KSD) para negócios fora de bolsa em ações não listadas e certos produtos de investimento fracionários até o final de 2026.
- O quadro de títulos-token da Coreia do Sul foi habilitado por emendas de janeiro que reconhecem livros-razão distribuídos baseados em blockchain como registros de títulos, com data de entrada em vigor programada para fevereiro de 2027.
- A Samsung SDS foi contratada para construir uma plataforma de gestão de títulos tokenizados que conectará o sistema existente de contas de títulos eletrônicos da KSD a dados baseados em blockchain, com conclusão prevista para fevereiro de 2027.
Um plano de modernização mais abrangente, com títulos tokenizados mantidos em uma trilha paralela
A medida da FSC insere títulos tokenizados dentro de uma reforma mais ampla da infraestrutura do mercado financeiro da Coreia do Sul, em vez de tratá-los como um experimento isolado. O regulador afirmou que a revisão da infraestrutura do mercado de capitais tem como objetivo coordenar reformas entre agências e participantes do mercado, enquanto as discussões sobre títulos tokenizados continuarão por meio de um conselho público-privado.
Em comentários sobre a iniciativa, o vice-presidente da FSC, Kwon Dae-young, disse que o esforço é guiado por quatro prioridades políticas: confiança, proteção aos acionistas, inovação e acesso ao mercado. Essa abordagem é importante para investidores e operadores de mercado, pois a regulamentação de títulos tokenizados provavelmente dependerá de se novos sistemas podem ser alinhados com os padrões existentes de proteção ao investidor e relatórios.
A velocidade de liquidação e os sistemas KSD apontam para a “mainstreaming” da tokenização
Embora os títulos de tokens tenham seu próprio cronograma legal, a revisão da infraestrutura inclui atualizações operacionais que podem influenciar a velocidade com que ativos baseados em blockchain podem ser utilizados junto com fluxos de trabalho de mercado convencionais. De acordo com a FSC, o pacote de reformas inclui um roteiro para encurtar o ciclo de liquidação de títulos, previsto para outubro. O regulador também descreveu um sistema KSD para liquidação de negociações OTC (over-the-counter) em ações não listadas e produtos de investimento fracionários, com previsão de conclusão até o final de 2026.
Se entregues conforme programado, esses marcos ajudariam a reduzir uma das fricções práticas ao redor da tokenização de títulos: a integração com processos estabelecidos de liquidação e custódia. Para os participantes do mercado, encurtar os ciclos de liquidação e construir infraestrutura vinculada a depositários poderia tornar os produtos tokenizados mais fáceis de operacionalizar, pois a lógica de relatórios e liquidação estaria mais alinhada aos processos que os investidores já compreendem.
A lei de títulos de tokens já foi aprovada — a implementação agora é o foco para 2027
O esforço da Coreia do Sul em relação a títulos-token antecede a última revisão da infraestrutura. Em janeiro, a Assembleia Nacional aprovou emendas que reconhecem registros distribuídos baseados em blockchain como registros válidos de títulos e permitem a emissão e circulação de títulos-token.
A FSC disse que o framework resultante está programado para entrar em vigor em fevereiro de 2027. Essa data de início depende dos reguladores finalizarem as regras subordinadas e a infraestrutura de suporte. A FSC também indicou que, na segunda reunião de seu conselho público-privado de títulos token, em maio, visava julho para a liberação das propostas de regulamentos e diretrizes subordinados.
Para desenvolvedores e equipes de conformidade, essa é uma distinção crítica: a permissão legal de alto nível já está em vigor, mas os requisitos operacionais detalhados—como os registros de títulos tokenizados são mantidos, verificados e integrados à infraestrutura existente de títulos—serão definidos pelas regulamentações secundárias a serem lançadas posteriormente no processo.
Trabalhos de infraestrutura em andamento: integração da plataforma KSD prevista para fevereiro de 2027
A infraestrutura técnica já está avançando. Em maio, a Samsung SDS disse que havia vencido um contrato da Korea Securities Depository (KSD) para construir uma plataforma de gestão de títulos tokenizados. O objetivo, conforme descrito na época, é conectar o sistema existente de contas de títulos eletrônicos da KSD com dados baseados em blockchain.
A Samsung SDS afirmou que pretende concluir a plataforma até fevereiro de 2027, alinhando a prontidão técnica com a data de vigência do quadro mais amplo de títulos token. Segundo a FSC, planos detalhados de títulos token continuarão a ser desenvolvidos e discutidos pelo conselho público-privado antes de serem integrados à revisão mais ampla da infraestrutura do mercado de capitais.
Este passo de coordenação provavelmente afetará a suavidade com que os títulos tokenizados passam de um conceito legal para um recurso de mercado pronto para produção. A integração com os sistemas de conta existentes do depositário é particularmente importante, pois os depositários são centrais para os registros de propriedade, fluxos de liquidação e continuidade operacional — áreas onde os reguladores geralmente buscam confiabilidade e rastreabilidade.
Para os participantes do mercado, os principais itens de curto prazo a serem acompanhados são o cronograma do ciclo de liquidação de outubro e a linha do tempo do sistema de liquidação OTC KSD até o final de 2026, juntamente com o lançamento em julho das regulamentações subordinadas do conselho público-privado de títulos de tokens. A sequência dessas etapas fornecerá o sinal mais claro sobre quão rapidamente a Coreia do Sul poderá passar da permissão para a tokenização prática e vinculada a depositários em escala.
Este artigo foi originalmente publicado como Coreia do Sul Amplia a Reforma do Mercado de Capitais com a Adição de Títulos Tokenizados em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de bitcoin e atualizações de blockchain.