Odaily Planet Daily relata que a instituição de pesquisa Benchmark Equity Research apontou que a proposta de reforma da estrutura de mercado apresentada pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 11 de junho pode ser uma das regulamentações mais impactantes para o setor de criptomoedas nos EUA este ano. A proposta pretende revogar as regras 611 e 610(e) da Regulation NMS, duas regras centrais que regulam a roteamento e execução de negociações na bolsa americana desde 2005, e que são consideradas como tendo limitado, por longo tempo, o espaço de desenvolvimento para ações tokenizadas e negociações on-chain.
A Regra 611 (Regra de Proteção de Ordens) exige que as bolsas evitem executar ordens a preços inferiores às "cotações protegidas" de outros mercados, aplicando assim o sistema de Melhor Preço Nacional de Compra e Venda (NBBO); a Regra 610(e) proíbe estruturas de mercado com bloqueio e arbitragem entre mercados, restringindo sobreposições de cotações e desalinhamentos de preços.
O analista da Benchmark, Mark Palmer, afirmou que a revogação da regra removeria o principal obstáculo legal para modelos de negociação DeFi, como os market makers automáticos (AMMs), permitindo que operem sem depender de sistemas tradicionais de roteamento de ordens. A mudança na regra beneficiará diretamente a infraestrutura de negociação de ações tokenizadas e ativos criptográficos, com a Securitize listada como a mais diretamente beneficiada; além disso, a Coinbase e a Galaxy Digital também podem se beneficiar com a expansão de suas operações de negociação, custódia e market making.
No entanto, o Benchmark apontou que, mesmo com o relaxamento das regras, questões-chave como registro de exchanges, estrutura de liquidação e custódia ainda não foram resolvidas, e o mercado aguarda a possível introdução futura de um mecanismo de “isenção inovadora” pela SEC. A SEC já abriu um período de comentários públicos de 60 dias, e o Benchmark prevê que a votação final possa ocorrer no início de 2027. (The Block)