Mars Finance noticia que, em 15 de junho, o banco de investimentos Benchmark, em seu mais recente relatório de pesquisa, apontou que a proposta da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) de revogar a Rule 611 e a Rule 610(e) do Regulation NMS pode se tornar a "mudança regulatória mais decisiva" para a estrutura do mercado de criptomoedas e ativos tokenizados em 2026. A proposta foi divulgada em 11 de junho e visa eliminar regras de proteção e restrições de cotação no mercado acionário americano que estão em vigor há quase 20 anos. A SEC afirma que essa medida tem como objetivo reduzir os custos de negociação e ampliar o espaço para concorrência e inovação tecnológica. A análise do Benchmark indica que a Rule 611 atual (regra de proteção de ordens) exige que as negociações sigam o melhor preço de compra e venda nacional (NBBO), enquanto a Rule 610(e) restringe o fenômeno de "preços bloqueados/cruzados". Esses mecanismos são eficazes no sistema tradicional de correspondência, mas impõem restrições estruturais ao modelo de market makers automáticos (AMM) na finança descentralizada (DeFi). O relatório destaca que, se essas regras forem revogadas, reduzirão significativamente as barreiras regulatórias para ações tokenizadas e sistemas de negociação on-chain, facilitando a integração do modelo de negociação baseado em AMM ao sistema de capital americano. Em termos de potenciais beneficiários, o Benchmark menciona especialmente a Securitize, considerando-a a mais diretamente beneficiada como provedora de infraestrutura para títulos tokenizados, enquanto a Coinbase e a Galaxy Digital também se beneficiarão com a expansão da infraestrutura de negociação, market making e custódia. No entanto, o relatório também enfatiza que a alteração das regras não resolve todos os problemas centrais, como o sistema de registro de bolsas, o quadro de custódia e liquidação, e a posição legal das negociações nativas DeFi ainda precisa ser esclarecida. A indústria espera amplamente que o mecanismo de "isenção inovadora" se torne uma política complementar-chave. A SEC já abriu um período de 60 dias para consulta pública sobre essa proposta, e espera-se que a votação final ocorra no início de 2027.
SEC propõe alterações na regra que podem impactar o DeFi e ações tokenizadas
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Resumo
Em 15 de junho de 2026, o Benchmark relatou que a SEC propôs revogar a Regra 611 e a Regra 610(e) sob a Regulação NMS, uma medida que pode reconfigurar a liquidez e os mercados de criptomoedas. As regras, em vigor por quase 20 anos, atualmente limitam o modelo AMM do DeFi. Sua remoção pode facilitar a conformidade para ações tokenizadas e sistemas on-chain. Empresas como Securitize e Coinbase poderiam se beneficiar. A SEC também vinculou a proposta aos esforços de conformidade com CFT (Combate ao Financiamento do Terrorismo). Um período de comentários de 60 dias está aberto, com uma decisão final esperada no início de 2027.
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