Segundo a Bloomberg, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) originalmente planejava lançar já esta semana um quadro de “isenção inovadora” para ações tokenizadas, mas agora adiou a publicação. As autoridades regulatórias estão avaliando os comentários de bolsas tradicionais e outros participantes do mercado, o que resultou no adiamento deste plano.
Esta isenção está relacionada ao "Project Crypto" impulsionado pelo presidente da SEC, Paul Atkins, com o objetivo de relaxar algumas restrições aos negócios de criptomoedas. Conforme discutido anteriormente, os reguladores anteriormente consideravam permitir que terceiros emitissem e negociassem tokens de ações americanas, mesmo que as empresas listadas não autorizassem diretamente.
Intercâmbios tradicionais se opõem
A report menciona que a SEC recentemente se comunicou com representantes de exchanges e outros participantes do mercado. As objeções se concentraram em dois pontos principais: primeiro, a proteção ao investidor pode ser enfraquecida; segundo, plataformas de criptomoedas podem obter vantagens regulatórias que não existem no mercado de títulos tradicional.
A Associação Mundial de Bolsas de Valores enviou anteriormente uma carta à SEC em novembro de 2025, alertando que conceder um status legal mais claro às ações tokenizadas antes da implementação de um mecanismo de conformidade completo poderia ter impactos negativos no mercado americano. Os membros dessa organização incluem a Nasdaq, a Cboe e o CME Group.
Dois caminhos de tokenização divergiram
Em torno da introdução de tecnologia on-chain no mercado de ações dos EUA, já surgiram duas abordagens distintas. Uma é liderada por bolsas tradicionais, promovendo a tokenização dentro do sistema de negociação existente; a outra permite que plataformas nativas de criptomoedas criem um mercado paralelo de negociação tokenizada fora do mercado atual.
A Nasdaq obteve aprovação da SEC em março de 2026 para avançar com seu próprio programa de títulos tokenizados. Seu modelo mantém as negociações dentro do sistema de bolsa e preserva todos os direitos dos acionistas, utilizando a tecnologia de blockchain empresarial da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) como base.
Mesmo ação ou múltiplas versões de tokens presentes
Em contraste, a "isenção inovadora" que a SEC está avaliando, se implementada, poderia permitir que múltiplos terceiros emitam versões tokenizadas da mesma ação e as negociem no mercado de criptomoedas. Isso significa que a liquidez do mesmo ativo subjacente poderia ser dispersa entre diferentes emissores e plataformas de negociação.
A prorrogação da publicação do quadro pela SEC demonstra que os reguladores ainda estão avaliando a velocidade da inovação em relação à ordem do mercado de valores mobiliários existente. Para plataformas de criptomoedas, bolsas tradicionais e instituições que planejam participar do negócio de títulos tokenizados, os próximos ajustes regulatórios permanecem como ponto de atenção a curto prazo.