Autor original: Mahe, Foresight News
Em 21 de julho, o Pump.fun anunciou oficialmente o lançamento do modo BOOST, estabelecendo-o como o mecanismo padrão de lançamento para novas moedas. Após o anúncio, o preço do PUMP permaneceu em torno de US$ 0,002.
De acordo com as informações oficiais, nos dados históricos, sempre que um token se forma na curva de vinculação e é transferido para um pool de liquidez, cerca de 20% da liquidez se torna "liquidez morta". Mesmo que todos os detentores vendam suas posições, esses fundos permanecerão permanentemente travados no pool de liquidez e nunca mais poderão ser utilizados efetivamente. A plataforma estima que esse mecanismo causa uma perda permanente de liquidez superior a 100 milhões de dólares por ano.
A ação central do modo BOOST é direta: durante os primeiros 5 minutos após a migração do token, utilize o TWAP (preço médio ponderado pelo tempo) para comprar continuamente o token com esses fundos que de outra forma seriam desperdiçados e destrua imediatamente todos os tokens comprados. Quando o token se formar, a Pump.fun retém automaticamente cerca de 20% desses fundos. Conforme calculado pelas regras fixas de migração, o par SOL retém 17,6 SOL e o par USDC retém aproximadamente 2.516 dólares.
Esses fundos provenhem integralmente da liquidez "sacrificada" durante a migração anterior, e não são subsídios adicionais da plataforma. Após a compra, os tokens correspondentes são diretamente destruídos, gerando demanda de curto prazo e reduzindo permanentemente a oferta em circulação.
Use reservas para fornecer 5 minutos de demanda para o token
O fluxo clássico do Pump.fun é: o usuário cria um token com um único clique e, em seguida, negocia na curva de bonding. Quando o token atinge um determinado limiar de capitalização de mercado, ele é automaticamente migrado para o pool de liquidez do PumpSwap. Durante a migração, a plataforma bloqueia uma proporção pré-definida da liquidez no LP, garantindo profundidade de negociação futura.
O problema é que a proporção de fundos bloqueados nessa parte é elevada. Mesmo que o preço do token caia a zero e todos os detentores vendam suas posições, ainda permanecerá um valor "morto" no LP. Esse valor não pode ser retirado nem realocado para outros ativos ativos, resultando em desperdício sistêmico de capital. A estimativa oficial é de "mais de US$ 100 milhões por ano".
O modo BOOST não alterou a experiência de negociação da curva de bonding nem ajustou o próprio limiar de graduação. O modo BOOST não criou nem liberou nenhuma liquidez externa do nada. Sua essência é retirar os 20% dos fundos de liquidação que originalmente seriam injetados no LP e, em 5 minutos, comprá-los diretamente no mercado secundário por meio do TWAP e destruí-los imediatamente.
A equipe oficial esclarece que todas as moedas migradas após 22:23 (Horário de Pequim) em 21 de julho terão a configuração BOOST ativada automaticamente. Moedas migradas anteriormente e moedas lançadas por meio do modo Mayhem (AI Agent Lab) não se beneficiam desse mecanismo.
Foguetes nos primeiros 5 minutos
Até 22 de julho, a receita anualizada atual do Pump.fund é de aproximadamente US$ 342,54 milhões, e o valor total de tokens recomprados é de aproximadamente US$ 411,27 milhões; no entanto, o preço do token ainda está longe do seu pico de US$ 0,008. Somente com recompras em grande escala, já é difícil estimular eficazmente as expectativas de preço.
A essência do BOOST não é realizar mais uma recompra para o PUMP, mas sim tentar resolver os problemas de produto da própria plataforma de lançamento.
A lógica por trás disso talvez seja: se os memecoins pós-formatura tivessem um livro de ordens um pouco mais profundo e um desempenho ligeiramente melhor no curto prazo, os traders teriam maior disposição para permanecer e recomprar. A maioria dos jogadores no PVP não se importa com o que acontece com um memecoin três dias depois — o que eles querem é conseguir uma “explosão” na hora da formatura. O Pump.fun provavelmente entendeu isso: em vez de manter rigidamente 20% dos fundos no pool de LP, é melhor transformar esse valor em um “foguete” nos primeiros cinco minutos.
A verdadeira vantagem competitiva da plataforma não é "o grande volume de moedas emitidas", mas sim "a proporção das moedas emitidas que geram continuamente volume de negociação". Somente quando este último for mantido, a receita do protocolo será verdadeiramente sustentável. Com a receita estável ou até em crescimento, há combustível contínuo para recompras, em vez de recompras que parecem cada vez mais "usar a receita existente para sustentar artificialmente o preço".
Claro, muitos traders também expressam preocupação de que a pressão de compra adicional reduza a dificuldade real de lançamento do projeto, podendo permitir que moedas de baixa qualidade pareçam mais facilmente "bem-sucedidas", incentivando assim comportamentos de lançamento mais agressivos. Alguns apontam que a janela de compra TWAP de 5 minutos ainda é curta; assim que a compra cessar após os 5 minutos e ocorrer uma grande venda, o preço do token pode desabar com um slippage muito mais acentuado do que antes. Essencialmente, isso troca a ilusão de alta nos primeiros 5 minutos por um risco extremamente elevado de venda pesada posterior.