Tensões no Oriente Médio afetam fluxos de petróleo, pressionando ativos globais

Notícia da Mars Finance: Em 22 de julho, as tensões no Oriente Médio aumentaram ainda mais. Trump declarou que não tem interesse em se reunir com o Irã e ameaçou atacar violentamente a região de Khorramshahr, supostamente abrigando instalações nucleares subterrâneas; o Irã respondeu afirmando que, se as instalações nucleares forem atacadas, todos os interesses dos EUA e de seus aliados na região se tornarão alvos. Embora o Paquistão continue desempenhando um papel de mediação, o sinal dos EUA de exigir que o Irã "pague um preço" indica que a pressão militar permanecerá elevada a curto prazo. O que realmente merece atenção são os dados de transporte de energia. O volume comercial no Estreito de Ormuz caiu para cerca de 15% dos níveis pré-guerra, com grande número de armadores internacionais se retirando; dois navios-tanque carregando petróleo saudita até mudaram de rumo e redirecionaram para o Canal de Suez. A rota alternativa do Mar Vermelho também apresenta incerteza devido às ameaças dos Houthis de bloqueio. Ao mesmo tempo, o Cazaquistão anunciou a suspensão do envio de petróleo pelo Mar Negro, indicando que o risco global de fornecimento de energia evoluiu de um "problema de um único estreito" para uma situação de "duas rotas simultaneamente pressionadas". Esse impacto no fornecimento está alterando o cenário político do Federal Reserve. Os dados mais recentes da ADP mostram que o ritmo de contratação no setor privado dos EUA está desacelerando, mas as apostas do mercado em um aumento de juros no outono não diminuíram, pois a alta nos preços do petróleo pode reacelerar a inflação. Em outras palavras, o Fed enfrenta uma combinação de "desaceleração do emprego e aumento da inflação energética", e não apenas uma desaceleração econômica geral. É por isso que os fundos monetários dos EUA, com valor de 8 trilhões de dólares, continuam encurtando sua duração e aumentando a alocação em ativos overnight e de taxas flutuantes — grandes fundos preferem sacrificar parte da rentabilidade para manter flexibilidade para reprecificação. O mercado cambial também reflete o aumento do custo do capital. O dólar contra o iene subiu acima de 163, atingindo o nível mais baixo desde 1986. Mesmo com o governo japonês já tendo investido mais de 11 trilhões de ienes em intervenção, é difícil conter a triple pressão da alta nos preços do petróleo, aumento das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA e operações de carry trade. O mercado já considera 165 como o próximo nível de observação, e algumas instituições preveem que, no próximo ano, pode chegar a 170. Em termos de política comercial, o governo Trump está preparando novas medidas após a expiração da tarifa temporária de 10%. Mais cedo esta semana, poderá aplicar novas tarifas a dezenas de países. Além disso, anunciou que medicamentos genéricos que não transferirem sua capacidade produtiva para os EUA dentro de dois anos enfrentarão uma tarifa de 100% em 2028 e 200% em 2029. Esse design — "dar um prazo e depois aumentar progressivamente os impostos" — visa forçar a reestruturação antecipada das cadeias globais de suprimentos, com a indústria farmacêutica indiana sendo a primeira afetada. A cadeia tecnológica também apresenta novos sinais de custo. A TSMC supostamente elevará seus preços de fabricação de wafers a partir de 2027, com aumentos de até 10%; o OpenAI reconheceu um ataque cibernético à Hugging Face, indicando que os custos de segurança para modelos de IA e ecossistemas open-source estão aumentando. A indústria da IA já não é mais apenas uma corrida por poder computacional — está entrando na era do custo integrado: "wafers, energia, segurança cibernética e resiliência da cadeia de suprimentos". Acredito que o ponto-chave atual não é se o preço do petróleo poderá superar brevemente os 100 dólares, mas sim a duração do bloqueio no transporte energético. Se os níveis baixos de fluxo no Estreito de Ormuz e no Mar Vermelho persistirem por várias semanas, os estoques globais serão rapidamente esgotados, reforçando ainda mais a precificação agressiva do Fed e prolongando o período em que o dólar e as taxas de curto prazo permanecerão elevados. Nesse ambiente, a correlação entre ativos aumentará, e a importância da liquidez e da gestão em caixa superará claramente a busca por narrativas de alta volatilidade.