O bitcoin operou próximo a US$ 106.000 na terça-feira, enquanto Michael Saylor apresentou um novo framework para finanças baseadas em bitcoin. O presidente da Strategy colocou o bitcoin no centro de uma estrutura de ativos de cinco camadas. Enquanto isso, a empresa continuou expandindo seu tesouro em bitcoin por meio de compras adicionais.
O framework mantém o bitcoin inalterado e coloca produtos financeiros acima do ativo. Como resultado, Saylor rejeitou modelos de staking e mecanismos de rendimento baseados em protocolo. Em vez disso, ele promoveu produtos de mercados de capital que usam o bitcoin como garantia e capital de reserva.
O bitcoin permanece como a base da pilha de ativos digitais
Saylor organizou o framework em cinco camadas que começam com o bitcoin como capital digital. Acima do bitcoin estão crédito digital, dinheiro digital, renda digital e equidade digital. Consequentemente, a estrutura separa diferentes funções financeiras sem alterar o design central do bitcoin.
O modelo trata o bitcoin como um ativo de reserva que sustenta outros instrumentos financeiros. Produtos de crédito e equity oferecem, então, diferentes perfis de risco e retorno. Portanto, os usuários podem escolher níveis de exposição sem alterar o bitcoin em si.
A proposta também apresenta a volatilidade do bitcoin como uma característica, e não como uma fraqueza. De acordo com o framework, a volatilidade cria oportunidades para produtos financeiros estruturados. Ao mesmo tempo, o bitcoin permanece escasso, neutro e independente de mecanismos adicionais de emissão.
Produtos de Crédito Digital Tomam o Centro das Atenções
O crédito digital forma a primeira camada acima do bitcoin na estrutura de Saylor. Esses instrumentos utilizam as reservas de bitcoin como garantia, atribuindo diferentes riscos na estrutura de capital. Como resultado, os produtos de crédito podem se comportar de forma diferente da propriedade direta de bitcoin.
Os produtos de ações preferenciais da estratégia servem como exemplos dessa abordagem. Neste arranjo, a equity absorve maiores flutuações de preço, enquanto os produtos de crédito visam desempenho mais estável. No entanto, as condições de mercado, liquidez e demanda ainda podem afetar os resultados.
Saylor também enfatizou que os produtos de crédito não mantêm um perfil de volatilidade fixo. Seu desempenho varia conforme as condições financeiras e a atividade dos mercados de capital. Portanto, a estrutura redistribui o risco, em vez de eliminá-lo completamente.
A discussão também está ligada às métricas do tesouro da Estratégia. A empresa utiliza medições que consideram dívidas e obrigações de ações preferenciais. Consequentemente, os acionistas podem avaliar a exposição ao bitcoin após a consideração dos créditos privilegiados.
Estratégia amplia as reservas de bitcoin enquanto testa o modelo
A estratégia permanece como o maior detentor corporativo público de bitcoin. A empresa adquiriu recentemente 1.587 BTC por aproximadamente US$ 100 milhões. Como resultado, o total de detenções aumentou para 846.842 BTC.
A compra seguiu a análise em torno de uma venda anterior de 32 BTC. Essa transação levantou questões sobre como as vendas de bitcoin se encaixam na estratégia de tesouraria da Strategy. Mesmo assim, Saylor mantém que vendas ocasionais podem apoiar objetivos mais amplos de gestão de capital.
O framework tenta conectar o bitcoin e a finança tradicional por meio de produtos estruturados. Produtos de dinheiro digital poderiam combinar crédito lastreado em bitcoin com equivalentes de caixa e títulos públicos. Consequentemente, o modelo busca oferecer estabilidade, liquidez e renda, preservando o papel do bitcoin como base subjacente de capital.
O debate mais amplo agora se concentra em se estruturas de crédito respaldadas por Bitcoin podem desempenhar-se de forma consistente em diferentes ambientes de mercado. Os defensores veem o modelo como um caminho para uma adoção financeira mais ampla. Enquanto isso, os críticos continuam a destacar obrigações de dívida, compromissos de dividendos preferenciais e a pressão que movimentos acentuados no preço do Bitcoin poderiam exercer sobre a estrutura como um todo.
Este artigo foi originalmente publicado como Michael Saylor Promove Framework Bitcoin-First À Medida que Estratégia Expande Tesouraria em BTC no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de bitcoin e atualizações de blockchain.